来源：金十数据 美国11月失业率触及4.6%四年新高，特朗普却辩称只需"一通电话"即可让失业率归零。美媒指出，这种 无视公众切身感受的"掩耳盗铃"，正让他陷入巨大的政治风险。 每当就业或通胀数据不利于特朗普所宣扬的经济图景时，他通常会抛出另一套统计数据，试图为经济状 况抹上一层亮色。然而，特朗普最近的一番操作，却要求美国民众去相信一套令人费解的逻辑。 11月，美国失业率触及4.6%的四年新高。随后，特朗普辩称就业市场远比数据显示的要好。他的理由 是：他本可以迅速让数百万美国人重返工作岗位——但他选择不这么做。 他表示，如果他愿意，他可以强制政府机构把今年流失的岗位补回来——这些岗位的流失源于辞职、自 然减员以及由"政府效率部"主导的人员削减。 "他们会立即招人。大家会蜂拥而至。那个4.5%的失业率（注：劳工统计局公布的失业率为4.6%，而非 4.5%）瞬间就能降到2.5%。我甚至能让它降到零——只要雇上几百万工人就行，"特朗普说。"但这将 是一个国家的毁灭。" 特朗普的论点包含大量事实错误。这并不令人意外，毕竟十年来他一直在质疑就业统计数据——从2016 年大选期间错误地声称失业率高达42%，到今年夏天因数据 ...

铂钯交易热情高涨，连创上市以来新高 研究员：袁正 期货从业证号：F03110758 投资咨询资格证号：Z0021675 目录 第一章 综合分析及交易策略 2 第二章 交易、套利数据追踪 7 第三章 基本面数据追踪 13 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 210/10/16 221/221/221 208/218/234 铂钯：交投热情高涨，国内溢价快速走阔 ◼【综合分析】 宏观面：本周公布多个重要的经济数据，显示了经济数据与美联储政策持续博弈——周二公布的美国11月非农就业小幅回升但失业率升至 4.6%创下四年新高；周三疲软的PMI数据强化了经纪降温的预期，助推了降息交易；周四超预期放缓的CPI数据仅带来短时间的市场狂欢，随 后被官员质疑因政府关门导致数据失真，这为通胀前景蒙上阴影，周五联储"三把手"威廉姆斯的鹰派发言迅速扭转了CPI数据带来的乐观情 绪，推动了美元指数走强。另一方面，美联储主席人选的悬念也牵动着市场神经，特朗普表态希望"超级鸽 ...

在美国政府结束"停摆"后，通胀数据意外低于预期。 据央视新闻报道，美国劳工部12月18日发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数 （CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%。剔除波动较大的食品和能源价格后，11月核心消费者 价格指数同比上涨2.6%。 明年1月美联储降息的可能性仍然较低，但交易员已开始上调明年3月降息预期。芝商所美联储 观察工具显示，明年3月降息概率为60%，高于此前一天的约50%。 记者丨吴斌 编辑丨张星 题：首先，因为政府停摆，10月数据未采集，因此没有10月CPI数据，11月CPI只有同比数 据，没有环比数据。 其次，由于政府停摆11月14日才结束，数据收集工作滞后，部分价格调查、样本采集和行政数 据输入在时间上存在滞后或集中补报，一些服务类、政府相关支出和监管价格的更新可能被推 迟或以估算值替代。例如，10—11月居住CPI环比均值接近0%，而前几个月环比增速在0.2% —0.3%，出现明显的误差，表明在部分数据缺失的情况下，劳工部在技术处理上的问题令数 据存在失真。 尽管这份因政府停摆而推迟发布的报告显示物价压力有所缓和，但考虑到报告的编制存在问 题，经济学家持谨慎态度，这一积极 ...

美联储的会议室里，12位委员刚刚结束了一场激烈的辩论。最终，9票赞成，3票反对，这是自2019年以来，美联储内部出现最多反对票的一次降息决定。一 位委员甚至要求降息幅度翻倍，而另外两位则坚持维持利率不变。 就在结果公布后几小时，特朗普公开表达了他的不满："幅度太小，本可以更大。"这种内外交困的局面，让美联储主席鲍威尔的决策显得如履薄冰。 特朗普甚至明确把"立即降息"作为考察下任美联储主席的标准。这给美联储带来了前所未有的政治压力。现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗 普可能在数周内决定其继任者。 美联储宣布降息25个基点，将利率下调至3.5?.75%的区间。这已经是2025年内的第三次降息，也是自2024年9月以来的第六次。表面上看，这只是一次常规 操作，但背后的故事远非如此简单。 美联储内部已经分裂成三个阵营。以理事斯蒂芬·米兰为代表的激进派认为，应该一次性降息50个基点，因为就业形势比官方数据显示的更加严峻。另一 边，芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德则属于谨慎派，他们坚持不降息，担心过快放松货币政策可能重新点燃通胀。而主流派则支持25个 基点的温和降息，认为这既能应对就业风险，又 ...

智通财经APP获悉，美国消费者信心在12月小幅回升，但升幅低于市场预期，整体情绪仍处于低位，反 映出高生活成本和就业前景不明朗持续压制消费者信心。 为防止就业市场进一步恶化，美联储本月早些时候连续第三次下调利率。不过，决策层在明年的利率路 径上仍存在分歧，需要在支撑就业与防范通胀反弹之间寻求平衡。 密歇根大学周五公布的数据显示，12月消费者信心指数终值上升1.9点至52.9，略低于经济学家给出的 53.5的预期中值。该指数较前月改善，但仍显著低迷。 密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu在声明中表示，尽管年底出现一些改善迹象，消费者信心仍比 2024 年 12 月低近 30%，家庭收支压力仍然主导着消费者对经济的看法。 从分项指标看，当前状况指数下滑至50.4，创历史新低，而预期指数则升至四个月高点。消费者对购买 汽车、家电等大额商品的当前购买条件评价恶化至纪录最低水平，显示高物价环境仍显著抑制消费意 愿。 分析指出，生活成本高企以及对就业市场的担忧，是拖累消费者信心徘徊在历史低位附近的主要原因。 个人财务状况的不安情绪，已成为未来家庭支出前景面临的重要风险因素，尽管迄今为止消费整体仍保 持韧性。 就业 ...

据高级政府官员透露，美联储理事沃勒与特朗普就美联储主席一职进行了"富有成效的面试"，两人深入 讨论了劳动力市场以及如何刺激就业增长。此次面试在总统官邸举行，并在特朗普周三晚间就经济问题 发表全国讲话前不久结束。美国财长贝森特、白宫幕僚长怀尔斯和副幕僚长斯卡维诺也出席了面试。官 员们表示，贝莱德集团的里克·里德尔将于今年最后一周在海湖庄园接受面试。他们还表示，美联储理 事鲍曼已不再是该职位的候选人。官员们指出，沃勒与特朗普关于就业的对话表明，外界的担忧和批评 ——即认为总统只是在寻找一个会在利率问题上屈从于他意愿的候选人——是没有根据的。他们强调， 总统在与候选人的面试中涉及的经济议题范围广泛。 来源：滚动播报 ...

17日，美联储理事沃勒在CNBC上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取"稳步、逐步"的方式将政策利率降至中性水平。 他强调， 基于当前的经济前景，"没有必要急于降息"，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行动。 沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点。关于通胀前景，他认为通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同 时，他提到就业市场虽然表现出"非常疲软"且增长接近于零，但并未出现"断崖式下滑"。 沃勒指出，美联储此前的降息举措已经对就业市场产生了一定的帮助。就业市场发出的信号表明美联储应继续降息。展望未来，他希望2026年的经济形势会更 好，从而进一步提振就业市场。至于人工智能对就业的长远影响，他表示目前尚不清楚。 通胀预期回落且可控 在物价稳定性方面，沃勒展现出较强的信心。他断言通胀不会重新加速上升，并认为通胀已得到控制，美联储将继续保持这种控制力。尽管目前的通胀率仍高 于目标水平，但他预计在未来几个月内数据会进一步回落。 关键在于通胀预期的稳定性。沃勒强调，通胀预期保持稳定，这为政策调整提供了基础。他明确表示，仅凭通胀预期趋缓这一因素，就足以支持 ...

美国亚特兰大联储主席Bostic（2027年FOMC票委）：尽管很难下定论，但通胀形势比就业市场更令人 担忧。希望更加强劲的经济会缓和劳动力市场的压力。美联储政策无助于化解结构性的就业变化。 ...

17日，美联储理事沃勒在CNBC上表示，鉴于就业市场趋于疲软，美联储仍有降息空间，可以采取"稳 步、逐步"的方式将政策利率降至中性水平。 他强调，基于当前的经济前景，"没有必要急于降息"，美联储可以采取适度步伐，无需采取激烈的行 动。 沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点。关于通胀前景，他认为通胀已得到控制且 不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同时，他提到就业市场虽然表现出"非常疲软"且增长 接近于零，但并未出现"断崖式下滑"。 沃勒目前是接替现任美联储主席鲍威尔的五名最终候选人之一。鲍威尔的任期定于明年5月结束，而沃 勒已确认被安排在本周接受特朗普的面试。他的表态向市场传递了明确的政策信号：美联储将在控制通 胀与支持就业之间寻求平衡，通过温和的降息节奏来应对经济放缓，而不是采取恐慌性的刺激措施。 迈向中性利率的稳健路径 在物价稳定性方面，沃勒展现出较强的信心。他断言通胀不会重新加速上升，并认为通胀已得到控制， 美联储将继续保持这种控制力。尽管目前的通胀率仍高于目标水平，但他预计在未来几个月内数据会进 一步回落。 关键在于通胀预期的稳定性。沃勒强调，通胀预期保持稳定，这为政策调整 ...

美联储官员沃勒：我们并未看到就业市场崩溃。 来源：滚动播报 ...