今年以来，由于国际大宗商品市场走势分化，商品型和另类QDII（合格境内机构投资者）基金业绩表 现分化明显，贵金属类基金业绩较好，能源类基金普遍有所回撤。 多位分析人士表示，年内原油期价持续疲软，导致相关能源类产品净值增长也不及预期。短期来看，原 油期价或仍将维持宽幅震荡态势，以能源为主要标的的理财产品净值也将受到影响。 从年内数据来看，据Wind数据统计，63只商品型基金中，60只产品净值有所增长，占比高达95%。其 中，净值回撤的3只产品均为能化类主题基金，贵金属类产品普遍表现较好。35只另类QDII基金中，以 黄金为主题的多只产品年内净值增长率超20%，最高净值增长幅度更是高达31%，业绩表现明显优于原 油主题基金。 与原油形成鲜明对比的是，年内以黄金为主的贵金属价格持续走强，贵金属类基金业绩表现较好。金瑞 期货贵金属研究员吴梓杰告诉记者，避险情绪以及海外市场利率下降等因素有助于黄金价格走强。预计 贵金属价格短期将保持偏强势头。 银河期货大宗商品研究所高级研究员童川向《证券日报》记者表示，年内原油期货及锚定油价的基金资 产价格震荡下行，一方面是由于部分标的资产预期供应过剩；另一方面缘于海外经济的不确定性让 ...

2025年06月03日申万期货品种策略日报-国债 | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | | | 昨日收盘价 | 102.396 | 102.562 | 106.020 | 106.100 | 108.855 | 108.850 | 119.76 | 119.65 | | | 前日收盘价 | 102.346 | 102.510 | 105.870 | 105.950 | 108.850 | 108.825 | 119.6 | 119.5 | | | 涨跌 | 0.050 | 0.052 | 0.150 | 0.150 | 0.005 | 0.025 | 0.160 | 0.150 ...

Core Insights - Major banks have suspended the issuance of 5-year large-denomination certificates of deposit (CDs) due to market interest rate declines and the need for better management of funding costs [1] Group 1: Market Trends - A survey of 18 banks, including 6 state-owned banks and 12 national joint-stock banks, revealed that 5-year large-denomination CDs are largely unavailable [1] - The 3-year large-denomination CDs remain available, but some institutions face tight quotas or only offer them to specific whitelist customers [1] - There is an ample supply of large-denomination CDs with maturities of 2 years or less [1] Group 2: Economic Factors - Analysts suggest that the tightening of large-denomination CD issuance is a response to the overall decline in market interest rates driven by changes in the macroeconomic environment and monetary policy [1] - Banks are under pressure regarding funding costs and are reluctant to absorb long-term deposits at higher costs [1]

市场主流观点汇总 2025/5/27 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情数据】 | | | | | | | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/5/23 | | | 2025/5/19 至 | 2025/5/23 | | | 黄金 | 780.10 | 黄金 | | | 3.76% | | | 白银 | 8263.00 | 白银 | | | 2.00% | | | 豆粕 | 2952.00 | 豆粕 | | | 1.83% | | | 棕榈油 | 8006 ...

5月26日，《华夏时报》记者从中国银行间市场交易商协会(下称"交易商协会")官网获悉，近日，交易商协会发布 了《中国债券市场发展报告(2024)》(下称《报告》)，其中提到，2024年，债市利率整体下行，国债利率下行幅度 近年来最大。2024年末，1年期国债收益率下行至1.1%左右，全年下行约100个基点；10年期国债收益率下行至 1.68%，全年下行幅度达88个基点，为有数据以来最低水平。 《报告》表示，2024年，我国债券市场共发行各类债券79.62万亿元，同比增长12.4%。截至2024年末，债券市场 托管总量达177万亿元，同比增长12.3%；全市场共成交2735.44万亿元，同比增长5.2%。2024年利率债收益率整体 较大幅度下行；信用债收益率整体下行，信用利差短期扩大、中长期收窄。 根据《报告》，2024年，债券市场利率总体呈单边下行走势，1年期、10年期、30年期国债收益率较上年末分别下 行100个、88个、91个基点，国债收益率全部落于"2%"以下。 交易商协会表示，利率大幅度下行的主要原因有：一是2024年经济基本面延续结构化、波浪式修复格局，企业和 居民的融资需求相对偏弱，居民更倾向于配 ...

Core Viewpoint - The decline in reserves is exerting upward pressure on market interest rates [1] Group 1 - Federal Reserve's Perli indicates that the decrease in reserves is impacting market dynamics [1]

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No information provided. 2. Core View of the Report - Today, Treasury bond futures continued to fluctuate within a narrow range. Currently, the trend of Treasury bond futures is not strong, and the upward and downward momentum is limited. Since April, as the Treasury bond yield to maturity has rebounded, the implied interest rate cut expectation relative to the policy rate is now close to zero. This is mainly because external risk factors have entered a suspension period, reducing the demand for safe - havens, and the effectiveness of internal policies requires more macro - economic indicators for verification. The possibility of an interest rate cut in the short term is low. However, due to the anchoring effect of the policy rate, the upward momentum of market interest rates is also insufficient. In the second quarter, government bond issuance has accelerated to hedge against external disturbances and support economic demand. Especially since May, the supply of 30 - year ultra - long - term special Treasury bonds has significantly increased, which may put some pressure on the price of 30 - year Treasury bond futures in the short term. Overall, in the short term, the upward and downward space of Treasury bond futures is limited, and it is expected to fluctuate and consolidate [1]. 3. Summary by Relevant Catalogs Industry News and Related Charts - On May 22, 2025, the People's Bank of China conducted 154.5 billion yuan of 7 - day reverse repurchase operations at a fixed - rate and quantity - tendered method. The operating rate was 1.4%, unchanged from before [3].

本报记者 冷翠华 "牵一发而动全身"。5月20日，贷款市场报价利率（LPR）和银行存款利率下调，也对保险行业产生深刻影响。多位受访业 内人士对《证券日报》记者表示，预计今年三季度，保险产品预定利率将下调。同时，当前险企一边大力推动产品销售，一边 也在积极进行新产品筹备，探索在低利率环境下稳健经营之道。 下调预期较强 保险业界高度关注市场利率变化，是因为今年行业正式建立了保险产品预定利率与市场利率挂钩的机制。随着LPR和银行 存款利率的下调，业内人士认为，今年三季度保险产品预定利率下调的概率极大。 去年8月份发布的《国家金融监督管理总局关于健全人身保险产品定价机制的通知》明确，自2024年9月1日起，新备案的 普通型保险产品预定利率上限为2.5%，自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，新备案的万能型 保险产品最低保证利率上限为1.5%。同时，建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。参考5年期以上LPR、5年定期存款 基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，确定预定利率基准值，由中国保险业协会发布。 今年1月10日，国家金融监督管理总局发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩 ...

欧洲央行管委Pierre Wunsch：（央行政策）利率可能需要具有"轻微的支持性"。 市场对利率的押注是"合理的"。 ...

罗马尼亚央行行长：如果对罗马尼亚的看法改善，流出的资本回流，那么市场 利率将会下降。 ...