证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 06 18 年 月 日 美团-W（03690.HK） 积极投入巩固生态，看好平台长期壁垒 事件：1）5 月 26 日，公司发布 2025 年一季度业绩，2025Q1 实现营业收入 865.6 亿元/同比+15.92%，归母净利润 100.57 亿元/同比+87.33%，经调整 净利润 109.5 亿元/同比+46.2%。2）6 月 11 日，公司发文拒绝低质低价"内 卷式"竞争。公司将结合商家的实际需求，进一步优化营销方案，一方面调整 流量体系，降低部分商家营销依赖，强化价格治理。另一方面向品质商家和商 品倾斜流量。 核心本地商业：千亿投入补贴商家，业务实现健康增长。2025Q1 核心本地业 务收入为 643 亿元/同比+17.8%，保持快速增长，经营利润 135.0 亿元/同比 +39.1%，经营利润率达 21.0%/同比+3.2pct，利润端显著优化。收入端来看， 配送服务/佣金/在线营销服务分别同比增长 22.1%/20.1%/15.1%。1）外卖： 精细化运营实现健康增长。公司从供给侧迭代拼好饭和神抢手，满足消费者不 同价格带的高性价比产 ...

【导读】京东官宣酒店商家最高三年"0佣金"政策 以后不仅可以在京东购物、点外卖，还可以订酒店！ 京东创始人、董事局主席刘强东昨晚的发言"刷屏"后，京东进军酒店的重磅消息来了，酒店商家入驻京 东最高可以享受三年"0佣金"。对于消费者来说，又多了一个订酒店的平台，可能有更多更便宜的酒 店。 京东在外卖热度暴涨之后，又开启了酒店业务，背后是对供应链的深度考虑。刘强东称，"京东为酒 店、餐饮成立了新通路事业部，我们先做的是便利店，第二是餐饮，第三做酒旅，其实都为了背后的供 应链去做铺垫。" 京东官宣酒店商家政策：最高三年0佣金 6月18日，京东面向全体酒店经营者发布公开信表示，酒店商家参与"京东酒店PLUS会员计划"，享受最 高三年0佣金。京东表示，希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，推动 酒店业经营成本下降，从而释放更多精力聚焦服务品质与体验焕新，促进行业的良性发展。 近年来，随着国内消费活力的持续释放，居民旅行需求日益旺盛，旅游市场呈现出良好的增长态势。京 东此举旨在让利酒店商家，以自身平台能力，与酒店行业共同把握增长机遇，促进酒店行业的健康可持 续发展。 截至目前，京东已成为国内本地生 ...

6月17日，北京亦庄京东总部1号楼内。距离618来临还有数小时，京东董事长刘强东出现在这里，面对 包括虎嗅在内的少数媒体，做了将近一小时的交流。 他多次表达了对于被"理解"的渴望，"希望让大家更好理解我和京东"，为什么要把公司做得这 么"重"（截止到今年二季末，京东员工已达90万名，预计未来三年，员工规模有可能发展到120万 名），为什么要做外卖。 他声称，再过一个月，外界会看到京东外卖跟美团外卖是完全不同的商业模式。但还需要一个月。卖了 一个关子。 当然就不可以避免的提到了王兴，"其实我跟兴哥是很好朋友，我也很尊重他。前几天我还在问，我说 能不能618先请兴哥喝喝酒。" 他语气稍带严厉地批评了2017年之后的京东，用排比句打击："那是一个失落的5年，下坡路的5年，可 以毫不留情这么说，没有创新，没有成长，没有进步，应该算是我创业史上最没有特色，贡献价值最少 的5年。" 和刘强东回忆过去畅想未来的分享不同，在当天许冉跟包括虎嗅在内的媒体的小范围交流会上，她的分 享具体、务实，指向京东对于本地生活业务的思考，包括京东外卖、即时零售等。 许冉明确：本地生活是京东接下来将会发力的关键方向，诸如七鲜美食Mall这样的 ...

最近，外卖行业补贴大战下，美团外卖的单量增长情况一直被外界关注，但美团从未主动对外公布过相关 订单，而采取激进补贴策略的京东外卖与淘宝（饿了么）两家平台则不断公布新的订单量进展。 多个接近美团外卖的消息人士已向雷峰网证实上述消息属实。此前，晚点在5月30日也曾独家披露过，美 团外卖的日订单在8000-9000万单之间。 美团的订单量稳步提升，一方面受益于行业在补贴刺激下市场扩大，另一方面，茶饮新客在进行餐食消费 时，出现了自然流入美团的现象。 " 从日GMV看，市场格局仍然处在7:2:1的稳定阶段。 " 作者丨 代聪飞 编辑丨林觉民 6月17日，雷峰网独家获得一组流传的数据显示，自6月中旬开始，美团外卖日均支付订单始终维持在 9000万量级以上，从单日GMV和餐食外卖市场单量等角度看，美团外卖市占率稳居70%左右。 本文作者长期关注美团等公司，关于外卖、即时零售等 本地生活行业 的更多信息，欢迎各位读者添加作 者微信 Congc_a 交流。 // 近期热门文章 美团：「对内补贴战 」不耽误出海步伐 美团京东两大CEO隔空对垒，即时零售之战升级了 京东与苏超合作，外卖营销战再升级 一家为多家外卖平台提供服务的代 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李艳艳 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 记者 李艳艳 编辑 张晓迪 平静已久的 OTA （在线旅游）市场 再起波澜。 近期，有消息称，京东正以 3 倍薪资从携程、美团、飞猪、同程 等平台 大规模 " 挖角 " 酒旅人才，并主打 " 零捆绑、透明价 " + 补贴 策略， 此举被 业内 理解为 " 直指携程、美团 盈利核心 " 。 还有业界人士推测， 京东 "明攻外卖、暗抢酒旅 " ，企图 " 用高频外卖引流，靠高利润酒旅赚钱 " 。 但 今年以来 ， 京东 在 外卖 行业 的高调入局和强势出击，让外界很难忽略它在本地生活领域的一举一动 。 业界普遍猜测，京东此番 " 加码 " 酒旅，或 将复制外卖业务的 " 闪电战 " 打法 —— 高薪组队、补贴开路、痛点营销 。 只是， 酒旅市场的护城河远比外卖更深。 与此同时 ，给京东外卖频频 " 站台 " 的刘强东刷足了 " 存在感 " 。从年初参观香港科技大学教授贾佳亚团队的人工智能项目，到参加全国工商联会议发 表演讲，再到近期拿下 头部 央企华润 的 " 大单 " ，他的每次现身，都会给京东带来巨大的曝光量和关注 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李艳艳 中国企业家杂志 . " 这个打法很京东。 " 听到京东酒旅 " 用3倍薪资挖人 " 的消息后，一位猎头感慨称。 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 作者： 李艳艳 来源：中国企业家杂志 平静已久的 OTA （在线旅游）市场 再起波澜。 近期，有消息称， 京东正以 3 倍薪资从携程、美团、飞猪、同程 等平台 大规模 " 挖角 " 酒旅 人才 ，并主打 " 零捆绑、透明价 " + 补贴 策略， 此举被 业内 理解为 " 直指携程、美团 盈利 核心 " 。 还有业界人士推测，京东 "明攻外卖、暗抢酒旅 " ，企图 " 用高频外卖引流，靠高利 润酒旅赚钱 " 。 截至发稿，京东 、 美团 和携程 官方层面对此暂无回应。 但 今年以来 ， 京东 在 外卖 行业 的高调入局和强势出击，让外界很难忽略它在本地生活领域 的一举一动。 业界普遍猜测， 京东此番 " 加码 " 酒旅，或将复制外卖业务的 " 闪电战 " 打法 —— 高薪组队、补贴开路、痛点营销 。 只是， 酒旅市场的护城河远比外卖更深。 与此同时 ，给京东外卖频频 " 站台 " 的刘强东刷足了 " 存在感 " 。从年初参观香 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李艳艳 作者： 李艳艳 来源：中国企业家杂志 平静已久的 OTA （在线旅游）市场 再起波澜。 近期，有消息称， 京东正以 3 倍薪资从携程、美团、飞猪、同程 等平台 大规模 " 挖角 " 酒旅 人才 ，并主打 " 零捆绑、透明价 " + 补贴 策略， 此举被 业内 理解为 " 直指携程、美团 盈利 核心 " 。 还有业界人士推测，京东 "明攻外卖、暗抢酒旅 " ，企图 " 用高频外卖引流，靠高利 润酒旅赚钱 " 。 截至发稿，京东 、 美团 和携程 官方层面对此暂无回应。 与此同时 ，给京东外卖频频 " 站台 " 的刘强东刷足了 " 存在感 " 。从年初参观香港科技大学教 授贾佳亚团队的人工智能项目，到参加全国工商联会议发表演讲，再到近期拿下 头部 央企华润 的 " 大单 " ，他的每次现身，都会给京东带来巨大的曝光量和关注度，并引发公众讨论。 在中国企业家群体中，刘强东深谙流量密码，更擅长如何消磨对手。 从与当当的 " 图书大战 "， 到与苏宁的 " 家电大战 " ，再到今年与美团、饿了么的 " 外卖大战 " ，京东 " 低价 "" 补 贴 " 的打法一以贯之，且 未见 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李艳艳 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 瞄准"酒旅"，攻打OTA命门。 来源：中国企业家杂志 记者： 李艳艳 编辑 ：张晓迪 平静已久的 OTA （在线旅游）市场 再起波澜。 近期，有消息称，京东正以 3 倍薪资从携程、美团、飞猪、同程 等平台 大规模 " 挖角 " 酒 旅人才，并主打 " 零捆绑、透明价 " + 补贴 策略， 此举被 业内 理解为 " 直指携程、美团 盈利核心 " 。 还有业界人士推测，京东 "明攻外卖、暗抢酒旅 " ，企图 " 用高频外卖引 流，靠高利润酒旅赚钱 " 。 截至发稿，京东 、 美团 和携程 官方层面对此暂无回应。 但 今年以来 ， 京东 在 外卖 行业 的高调入局和强势出击，让外界很难忽略它在本地生活领 域的一举一动。 业界普遍猜测，京东此番 " 加码 " 酒旅，或将复制外卖业务的 " 闪电战 " 打法 —— 高薪组队、补贴开路、痛点营销 。 只是， 酒旅市场的护城河远比外卖更深。 与此同时 ，给京东外卖频频 " 站台 " 的刘强东刷足了 " 存在感 " 。从年初参观香港科技大 学教授贾佳亚团队的人工智能项目，到参加全国 ...

弘则研究｜科技前言互联网：Q2 本地生活-闪购业务 20250611 摘要 鲜花在饿了么平台上的重要性如何？节日期间订单情况如何？ 鲜花在饿了么平台上是一个优先级较高的品类。日均订单量约为 4 万单，但在 节日期间，如 520 当天，订单量可达到 60 万单。鲜花的日均客单价约为 100 美团仓店约 1 万家，饿了么约 6 千家，美团增速放缓，核心城市商圈密 度高，前置仓退出，县级市场饱和。饿了么 2025 年增速较快，日均订 单 75 万单，是美团的 2-3 倍。 淘宝闪购与饿了么打通后，商超便利店订单显著增长，非主站流量从不 到 20%增至 50%，但实际订单增长约 30%，部分用户来自其他渠道转 移，而非新增。 饿了么闪购业务目前亏损，2024 年便利店单均消费约 1 元，超市 6 元， 仓店 3 元，鲜花 10-12 元。2025 年各类目均有额外补贴，受阿里新财 年策略及 5 月闪购活动影响。京东重心转向外卖，通过 C 端补贴和重点 打餐饮来吸引用户，便利店订单已达与饿了么 1:1 比例。 元，无论是节日还是平时都保持一致。 饿了么平台上超市便利仓、闪电仓和鲜花等品类的客单价分别是多少？ 2025 ...

近日，杭州斯创网络科技有限公司（以下简称"斯创科技"）近日宣布成功完成3000万元人民币A轮融 资。本轮融资由冠峰商企速联粤海投资（深圳）合伙企业（有限合伙）投资。此次融资将有力助推斯创 科技深化其本地生活商家运营服务布局，加速技术研发与市场拓展。 据悉，本次A轮融资所获资金将主要用于以下三个方面： 1. 技术能力升级：持续投入研发力量，优化智能运营平台、数据分析系统及SaaS工具，提升服务的智能 化与自动化水平； 2. 服务体系深化：拓展服务品类与深度，为商户提供更定制化、全生命周期的运营支持； 3. 区域市场渗透：进一步加密核心城市服务网络，并加速向潜力新兴市场拓展，巩固和提升市场份额。 冠峰商企速联粤海投资（深圳）合伙企业（有限合伙）负责人表示："我们高度看好中国本地生活服务 市场的巨大潜力以及数字化升级的必然趋势。斯创科技的核心团队拥有被充分验证的成功经验和强大的 执行力，其构建的覆盖全国的高效服务网络与领先的月GMV数据令人印象深刻。我们相信斯创科技能 持续为商户创造显著价值，是推动行业效率提升的重要力量。本次投资代表了我们对斯创科技商业模 式、发展前景及管理团队的高度信心。" 斯创科技成立于202 ...