有人调侃 "今年春晚的 AI 率比我论文都高"，也有人吐槽 "看了一场科技发布会"，但不可否认的是，当松延动力的机器人讲冷笑话、宇树的机器人完成 3 米弹射空翻、火山引擎的 AI 模型让舞者指尖生花，我们正亲眼见证着科技从实验室走向大众视野的历史性时刻。这届春晚的科技狂欢，藏着人形机器 人、AI 大模型的技术突破，更预示着一个硬科技深度融入生活的新时代已经到来。 机器人霸屏：从 "脑瘫式笨拙" 到 "十八般武艺"，一年完成史诗级进化 如果说去年春晚的机器人还带着 "刚学会走路" 的笨拙，让网友直呼 "像脑瘫"，那么 2026 年的春晚舞台，机器人已经完成了从 "入门选手" 到 "武林高手" 的史诗级蜕变。从北京主会场到宜宾、义乌、合肥分会场，人形机器人、四足机器人、无人机集群轮番登场，演小品、耍武术、做燃面、跳群舞，把 "科 技感" 三个字刻进了春晚的每一个角落。 这届春晚的机器人舞台，不再是单一企业的独角戏，而是中国机器人企业的集体秀场。央视主会场被松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用承包，地 方卫视春晚更是被智元、众擎、鹿明等企业 "包圆"，南方电网的巡检机器人、峰飞航空的 eVTOL 机场、航空工业的 ...

"买一只股票之前，我通常会先问自己：如果这只股票基本面没有发生大的变化，未来股价再跌20%， 我是否敢于继续加仓？"盘京投资拟任基金经理粘洪峰说，如果答案是肯定的，这笔投资才能真正进入 观察序列。 这一近乎苛刻的心理测试，折射出他投资哲学的底色：深度价值，左侧逆向。在他眼中，股价下跌从来 不是风险，而是优质资产的折扣券。 二十年投资生涯，粘洪峰将这套反脆弱框架淬炼成穿越周期的护身符。正是这份定力，让他在过去几年 的港股回调阶段中斩获正收益，在市场上行阶段中跑赢市场，做到连续7年跑赢恒生指数，在恒生指数 表现基本持平的背景下，赚取了翻倍的投资收益，也将他在险资"巨轮"上的管理规模一路推升至超500 亿元，成为港股市场上管理规模最大的投资经理之一。 如今，这位深谙绝对收益之道的投资老将，选择加盟百亿私募盘京投资，开启他的"第三次创业"。从险 资的纪律中走来，他将那些历经市场检验的深厚积淀悉数装入行囊，带入一个更灵活、更锐利的新战 场。从"巨轮"到"快艇"，变的是决策效率与策略灵活度，不变的是对深度价值的信仰、对成本"护城 河"的执念，以及对绝对收益的坚守。 站在新的起点，粘洪峰将如何在私募舞台上践行他的投资哲学？ ...

"买一只股票之前，我通常会先问自己：如果这只股票基本面没有发生大的变化，未来股价再跌20%， 我是否敢于继续加仓？"盘京投资拟任基金经理粘洪峰说，如果答案是肯定的，这笔投资才能真正进入 观察序列。 这一近乎苛刻的心理测试，折射出他投资哲学的底色：深度价值，左侧逆向。在他眼中，股价下跌从来 不是风险，而是优质资产的折扣券。 二十年投资生涯，粘洪峰将这套反脆弱框架淬炼成穿越周期的护身符。正是这份定力，让他在过去几年 的港股回调阶段中斩获正收益，在市场上行阶段中跑赢市场，做到连续7年跑赢恒生指数，在恒生指数 表现基本持平的背景下，赚取了翻倍的投资收益，也将他在险资"巨轮"上的管理规模一路推升至超500 亿元，成为港股市场上管理规模最大的投资经理之一。 如今，这位深谙绝对收益之道的投资老将，选择加盟百亿私募盘京投资，开启他的"第三次创业"。从险 资的纪律中走来，他将那些历经市场检验的深厚积淀悉数装入行囊，带入一个更灵活、更锐利的新战 场。从"巨轮"到"快艇"，变的是决策效率与策略灵活度，不变的是对深度价值的信仰、对成本"护城 河"的执念，以及对绝对收益的坚守。 为此，粘洪峰打磨出了自己最锋利的一把利器——"恐慌性买入 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that Panjing Investment, with the addition of veteran investor Zhan Hongfeng, aims to leverage the undervalued Hong Kong stock market while focusing on key investment themes such as AI and high-dividend stocks [1][2][9] - Zhan Hongfeng has over 20 years of experience in Hong Kong stock investments and has consistently outperformed the Hang Seng Index for seven consecutive years, achieving a doubling of returns during a period of market volatility [2][3] - The investment strategy includes a concentrated portfolio of high-quality stocks, a "barbell strategy" to mitigate risks, and a focus on left-side deep value investing to control costs and reduce volatility [4][5] Group 2 - The investment focus for 2026 will remain predominantly on Hong Kong stocks, with a target allocation of over 60%, while also considering A-shares and overseas assets [6][7] - The outlook for the Hong Kong stock market in 2026 is optimistic, with expectations of an upward trend supported by earnings recovery, valuation advantages, and potential market catalysts [9][10] - Seven key investment directions have been identified for 2026, including the AI industry chain, precious metals, high-dividend stocks, select consumer stocks, export industries, anti-involution sectors, and certain local Hong Kong stocks [12]

当前，以人工智能、高端芯片、商用航天等为代表的硬科技领域，正迎来前所未有的聚焦。这为资本市场 注入了长期且坚实的成长内核，代表创新前沿与产业升级方向的成长板块，或有望成为这轮行情的核心主 线之一。 宏观上，随着传统经济风险逐步出清、新动能持续显现，企业盈利或步入修复通道。流动性上，随着全球 降息周期步入下半场，宏观流动性仍维持宽松，社会财富向权益资产配置的趋势方兴未艾。政策上，"十 五五"规划强调科技产业、居民消费与全国统一市场建设，为成长板块提供持续的催化。 指数工具优势：高效透明，聚焦龙头 近年来，指数化投资以其规则清晰、持仓透明、成本较低的特点，日益成为投资者进行资产配置、把握市 场贝塔收益的重要工具。 创业板50指数成分股集中于电力设备、通信、电子、医药生物等符合国家产业升级方向的战略新兴领域， 前三大行业占比约72%。自基日2010年5月31日以来，创业板50指数累计上涨238.58%，长期回报具有优 势，弹性收益明显。（数据来源：Wind，截至2026.2.6） 在日益复杂的宏观环境中，创业板50指数成分股凭借技术壁垒和商业模式创新，展现出较强的盈利韧性与 增长潜力。（数据来源：Wind，截至20 ...

水利自带"古老"的属性标签，然而，在现代科技赋能下，治水史诗正书写时代新篇。过去一年，江苏加 快构建现代化水网，水利工程建设掀起新高潮，全省水利重点工程完成投资223.3亿元，超额完成投资 目标。2月22日我们一起前往一个世纪工程的建设现场，去看"硬科技"如何赋能"老水利"。 荔枝新闻中心记者王鹏说："我现在是在淮河入海水道二期工程淮安枢纽的建设现场，枢纽建成之后将 成为世界上最大的水上立交。一批新材料、新设备、新技术、新工艺也应用到了这项世纪工程的建设和 管理当中，我们一起去探访一番。" 这个项目，身负重责，建成之后，将让洪泽湖防洪标准从100年一遇跃升至300年一遇，惠及沿线、泽被 后世。最好的工程，就要有最高的质量。 眼前这座占地4080平方米的钢筋智慧云工厂，是工程的配套工厂，工程在哪，工厂就建在哪。走进其 间，才能理解"智慧"的含义。6条生产线，只有十二三人操作，一条条钢筋"自动"切割、压弯、塑 形，"走向"施工现场的不同点位。从事建筑行业30多年的老钢筋工王必武对此感触颇深。 【责任编辑：毛佳音】 淮河入海水道二期淮安枢纽钢筋智慧云工厂负责人陶道军说："每天产量大概在100吨，在效益方面我们 提高 ...

据不完全统计，此次亮相春晚的机器人企业中，宇树科技、银河通用、松延动力均为首程控股的被投公司。其中，松延动 力在春晚开演前官宣参演，首程控股正是其第一大外部投资机构，自2024年领投后持续加码；而宇树科技更是第三次登上 春晚舞台，首程不仅提供了资金支持，还为其链接了销售代理与场景资源。 2月20日，首程控股(0697.HK)盘中大涨超12%，报2.36港元，创去年10月以来新高。消息面上，2026年丙午马年春晚，机器 人节目再度刷屏。从宇树科技的灵动机器狗到银河通用的具身智能机器人，多家硬科技企业同台竞技。而在这些闪耀身影 的背后，一家港股上市公司——首程控股（0697.HK)悄然成为最大"幕后赢家"。 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：安东 ...

2026：于临界处坚守，在折叠处重构展望 2026年，技术的快速迭代必将伴随路线的激烈竞争与优胜劣汰。我们怀抱审慎的乐观，坚信中国经 济的深厚底蕴与科技创新的巨大潜能。那些在实验室里酝酿的惊奇，在生产线上升级的工艺，终将 汇聚成推动社会进步的磅礴力量。 CAN PART ? 骏 马 启 新 · 创 赢２０２６ 证券时报。全国创投协会联盟 National Alliance of Vanture Capilal Associations 業 本书出印 科创星创始合伙 2025年，是新一轮科技革命的关键节点。我国的"十五五" 规划建议 与美国的"创世纪计划"，不约 而同地将人工智能、光子、量子、商业航天、脑机接口、可控核聚变和合成生物学等前沿技术列为 国家发展的核心目标。这标志着未来的全球竞争与发展轨迹，正清晰地向着这些硬核领域进发。 我们清晰地看到，经过过去十年的潜心摸索与积累，硬科技已度过缓慢的爬坡期，正站在加速爆 发、指数增长的临界点之上。 锚定长期：在深度调整中聚焦核心价值 2025年，也是中国创投行业经历深度调整后，走向复苏与坚定转型的一年。市场的逻辑从未如此清 晰：唯有回归"投早、投小、投长期、投硬科 ...

Core Viewpoint - The article discusses the significant decline in the stock prices of ten high-issue-price stocks in the A-share market, with seven of them falling below their issue prices, highlighting the risks associated with high valuations and market sentiment shifts [1][22]. Group 1: Stock Performance - Among the ten stocks, only Stone Technology, Naxin Micro, and BeiGene remain above their issue prices as of mid-February 2026 [6][8]. - The maximum decline from issue prices includes: - CanSino down 69.15% - Wanrun New Energy down 58.54% - Huabao New Energy down 54.93% - Yiqiao Shenzhou down 42.22% - Hemai down 32.82% - Foxit Software down 22.17% - Suocheng Technology down 12.83% [10]. - CanSino experienced a dramatic drop of 93% from its peak price of 797.20 yuan to 63.90 yuan [11][19]. Group 2: Company Backgrounds - Hemai, the highest issue price stock at 557.80 yuan, faced a significant decline after reaching a peak of 1877.43 yuan [12]. - Wanrun New Energy, listed at 299.88 yuan, never reached its issue price after its first day of trading [15]. - Yiqiao Shenzhou, with an issue price of 292.92 yuan, peaked at 353.83 yuan before falling to 73.38 yuan [16]. - CanSino, a COVID-19 vaccine stock, was listed at 209.71 yuan and peaked at 797.20 yuan before its decline [17]. Group 3: Market Conditions and Trends - The high issue prices were driven by market enthusiasm for sectors like hard technology, new energy, and biomedicine during the registration reform period from 2020 to 2023 [5][4]. - The overall market sentiment has shifted, leading to a decline in these stocks as the initial excitement waned [22]. - The article notes that the current new stock market shows a stark contrast, with a recent increase in participation and initial gains, but also warns of accumulating risks [24][26]. Group 4: Investment Implications - The high issue prices and P/E ratios of these stocks are no longer guarantees of company strength, but rather potential warning signs of investment risk [28]. - The article emphasizes that the era of easy profits from new stock subscriptions has ended, requiring more thorough research and disciplined investment strategies [27].

al Person = 骏 马 启 新 · 创 赢２０２６ 证券时报。全国创投协会联盟 National Alliance of Venture Capital Associations 米 張最 大堂硅谷总裁 岁聿云暮，春华始启。在技术演进与市场修复交织的2025年，我们看到创投行业正在 进入全方位回暖的通道，硬科技投资的主线愈发清晰。 随着科创板"成长层"设立及第五套上市标准重启，IPO市场活跃度复苏，为硬科技企 业的发展打开了更广阔的空间。在技术驱动层面，以大模型、具身智能、商业航天为 代表的未来产业加速发展，不仅激发了算力、高端材料、精密装备等底层基础设施的 持续投入，也推动资本进一步向产业链上游和早期阶段聚集。人工智能、机器人、半 导体、生物医药等硬科技赛道成为资金密集布局的重点，全年融资活跃度显著提升， 展现出科技创新与资本信心的同频共振。 2025年也是天堂硅谷成立的第25年。我们始终坚持"投资人第一，价值投资，行业聚 焦"的理念，在先进制造、智能科技、医疗健康三大方向稳步深耕。过去一年，我们 有4家所投企业成功上市，成为我们价值投资方法论的又一次集中体现：西安奕材与 禾元生物双双入选首批"科创 ...