一、半导体IPO狂潮下的冷思考 这周科创板热闹非凡，17家企业更新IPO进展，半导体行业独占鳌头，6家企业合计募资241亿元。摩尔线程80亿的募资额格外扎眼，208%的营收复合增长率 让人咋舌。表面上看，这是科技创新的盛宴，但作为一个在金融市场摸爬滚打多年的老手，我看到的却是另一番景象。 | 发司人生日 | CLASS | ■技戏合 | 11 000 | 行业分类 | RITLEAN | CIDPAN | 会计师师招聘 | 更重性期。 | 吸烟灯圈 ! | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海的空科技股份有限公司 | 时间的 | 巴萨组 | 上海 | 计算机、给您和其 | 国会迎药险的. | 北京市中院神 | 更餐会计局事 | 2025-07-05 | 2025-06-16 | | 此汉天光生会科技股份有限公司 | 科研授 | ■交注册 | 同北 | ERANG | 国教育是证券_ | 北京给他律师_ | 文信会计师事_ | 2025-07-04 | 2022-12-29 | | 哈尔滨用质高石管医疗设备经销有限公 ...

出品：新浪财经创投Plus 编辑整理：shu 2025年进程过半，国内股权投资市场在政策驱动与产业变革的双重催化下步入深度调整后的复苏周期。募资端率先触底反弹，银行、险资扩容与S基金机制 完善激活长期资本；投资端延续理性收缩趋势，资金流动轨迹清晰指向硬科技赛道；退出端持续制度性突破，科创板"1+6"新政重启未盈利企业适用科创板 第五套标准上市，为人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域企业拓宽上市通道。与此同时，在新"国九条"、"并购六条"等政策推动下，并购退出成为主 流渠道之一。港股IPO表现格外活跃，"A+H"热度持续攀升，截至6月30日还有40家A股公司在港交所排队。 一级市场正式进入"技术效用定价"时代。结合公开披露的投融资数据与基金募集细节，新浪财经创投Plus对2025年上半年股权投资市场进行如下回顾。 募资：二季度强势反弹 管理人结构优化加速 中国基金业协会数据显示，2025年上半年，国内私募股权与创投基金备案总量呈现温和修复态势。1-6月，全市场共新增备案744只私募股权投资基金，同比 增长4.1%；创业投资基金备案1372只，同比增长3.9%。 受2024年末资本市场波动及政策落地时滞影响，一 ...

明日主题前瞻 4、POE | 据报道，刚刚步入7月，不少化工原料悄然提价，多个化工巨头带头发函涨价。近期陶氏、LG化学、SK三家巨头齐发涨价函，POE（聚烯烃弹性 体）涨幅超过1000元/吨。陶氏、LG化学发布公告表示，而近期全球地缘政治不确定性加剧了上游市场的波动，7月1日起，亚太地区产品每吨涨价150美元 （约1075元/吨）；SK称，为保障品质，7月1日起，中国地区POE每吨上调1000元。今年以来，LG化学、陶氏化学等国际企业纷纷上调POE价格，推动国内 POE价格被动上涨。 点评：据中证报，POE兼具塑料和橡胶性质，为一种高性能热塑性弹性体，属于高端聚烯烃产品，近年来在光伏、汽车、包装等领域需求激增。据华经产业 研究院数据，我国POE在光伏领域应用占比为40%，汽车行业应用占比为26%，光伏应用已经成为POE最主要应用领域。POE 在光伏领域中主要用于封装胶 膜。N型电池+双玻组件渗透率提升，光伏用POE需求显著提升。中国目前对POE的进口依赖度超80%，国产化市场空间广阔。 5、元宇宙 | 据证券时报，工业和信息化部办公厅、教育部办公厅、文化和旅游部办公厅、广电总局办公厅发布关于组织开展2025年 ...

中国长城 20250603 摘要 中国长城 2024 年受增值税影响及信创业务亏损导致亏损加剧，但电源 业务表现良好，IT 电源与消费品电源合计收入约 50 亿元，利润超 4 亿 元。 2025 年第一季度，中国长城信创业务在党政市场恢复明显，订单增长， IT 电源延续增长趋势，军工系统装备订单增加，预计未来几年军工市场 将逐步恢复。 党政端区县级支付问题因中央自上而下拨款得到解决，今年至 2027 年 任务已规划完毕，资金基本无忧，行业信创预计第二季度起色，服务器 招投标量或增加。 服务器电源行业中，AI 服务器景气度高，中国长城占据 50%以上份额， 通用算力服务器受益于国产替代和新应用，总体趋势向好。 华为鸿蒙 PC 在党政市场占据主导地位，预计占据 50%的份额，飞腾约 占 30%。中国长城开始生产基于华为鲲鹏的服务器产品，并研发基于飞 腾 CPU、AMD 及国产 GPU 的 AI 服务器产品。 中国长城在电源领域拥有 30 多年经验，技术领先，国内品牌和市场占 有率均为第一，具备品牌、市场份额和技术领先优势。 中国长城通过调整业务结构、选择高利润率业务以及内部挖潜降低成本 来提升毛利率，并聚焦重点行 ...

从ChatGPT到DeepSeek，人工智能（AI）产业发展激动人心，技术迭代令人目不暇接。沪上知名私募股 权机构国方创新在2019年就成立了数字智能投资团队，近年来持续关注人工智能和数据要素两大投资方 向。 近日，中国基金报记者专访了国方创新行业合伙人张治，他表示，这一轮生成式AI的技术发展尚处于 早期阶段，虽然充满不确定性，但有几件事是确定的：一是数据会变成越来越重要的核心资产，成为 AI应用企业突围的"胜负手"；二是AI会带来B端和C端商业模式的巨变，从向客户交付工具到交付能力 和结果；三是市场可能会出现新的硬件载体来实现AI的分发。 聚焦数字智能领域 寻找AI产业链核心节点投资 据张治介绍，国方创新从2017年开始做母基金，聚焦集成电路、人工智能、生物医药三大方向。2019年 公司转向直投，2020年在AI领域布局了商汤科技、燧原科技等企业。"当时看到ChatGPT出来，我们感 觉人工智能行业会发生巨大变化，从传统AI向生成式AI跃迁，实现迭代升级，就开始更加深入地布局 AI产业。"张治说。 2023年，国方创新进一步明确将数字智能板块作为投资重心，聚焦人工智能和数据要素两大投资方向， 布局了燧原科技 ...

五一前的最后一天，大A悄咪咪干了两件大事——央行4天狂撒9000亿"红包"，制造业PMI数据却掉到了49%。一边是央妈拼命护盘，一边是经济数据拖后 腿，股民们的心跟着指数上蹿下跳。 编辑 银行保险这些"大家伙"突然集体趴窝，小盘股却嗨了！创业板一天冒出20多个涨停，跌停票几乎清零。这波操作让老股民直呼"活久见"——不是说好节前要 避险吗？怎么小票突然逆袭了？ 眼下最烧脑的问题来了：节后到底是跟着国家队继续抱团大蓝筹，还是杀进科技小票抢反弹？看看北京刚砸钱补贴AI芯片，上海又要搞卫星互联网，政策 红包雨下得比五一景区人还多。你手里的票，站对队了吗？ 盘面上演着"冰火两重天"。中国船舶带着军工股狂飙，单季度净利暴增821%的业绩直接把股价顶到历史新高。另一边，16只ST股集体趴在地板上，退市新 规下这些票就像被拔了插头的电器，再也蹦跶不动了。 消费板块出现诡异分化。家电龙头海尔智家借着"以旧换新"政策大涨5%，但白酒大哥茅台却蔫了吧唧。外资这两天偷偷卖了12亿白酒股，却转头加仓了7亿 光伏，这操作看得散户直挠头。 编辑 券商板块又玩起"狼来了"的把戏。上午国联证券突然急拉8%，结果收盘只剩1.5%涨幅。不过两市成 ...

随着人工智能技术和产业的快速发展，全球围绕AI的战略竞争正日益加剧。智算中心作为支撑大模型训练与推理的核心基础设施，已成为各国科技竞争 中的"新基建"。 《IT时报》去年曾报道，国内地方政府、科技巨头和电信运营商纷纷加码智算中心项目，投资规模从百亿级跃升至千亿级。 然而，今年以来，随着国际市场风向发生微妙变化，这场算力建设热潮也出现波动。如微软，已宣布暂停多个数据中心项目，释放出"收缩"信号。尽管全 球科技公司仍在持续加大AI投入，但"许多项目缺乏明确客户""AI服务器集群供应过剩"的声音不绝于耳。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信就警告称，美国 AI数据中心或陷入建设泡沫。 而在国内市场，审慎转向的迹象同样出现。 一边是热火朝天的建设，一边是宏观调控的降温，智算中心是否已由"香饽饽"变成"鸡肋"？国产算力建设是否过剩了？ 01 投资热度未减 中国通信工业协会数据中心委员会发布的《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》（以下简称《白皮书》）显示，截至2024年11月，全国已投运的智 算中心项目近150个，在建及规划中的项目接近400个。 截至2024年8月，全国智算中心项目总数已超过300个，公布算力规模超过5 ...