丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 大厂财报陆续发布，关注云基础资源投资机遇 2025 年第 17 周计算机行业周报 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块持续震荡调整，小幅反弹 0.80%。在长江一级行业中排名第 18 位，两市成交 额占比为 9.95%，跨境支付及业绩高增标的持续活跃。上周中国人民银行等四部委联合印发了 《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》；《车载事故紧急呼叫系统》正 式发布。本周建议关注：1）中国推理算力产业链，重点推荐国内 AI 芯片领军寒武纪；2）云服 务厂商，重点关注与 DeepSeek 合作的相关云厂商，3）IDC，重点关注于腾讯、阿里、字节等 大厂合作的 IDC。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 大厂财报陆续发布，关注云基础资源投资机遇 2] 2025 年第 17 ...

九安医疗 20250429 摘要 • 2024 年公司利润同比增长 33%至 16.68 亿元，主要受益于资管业务。 2025 年一季度收入因美国订单减少同比下降，但利润基本持平，净资产 增至 214 亿元。公司积极应对中美关税影响，包括提前备货、转移产能至 越南，并考虑在墨西哥布局。 • 公司正将生产逐步转移至越南，以满足美国市场需求，墨西哥作为备选方 案正在评估成本和交付周期。CGM（连续葡萄糖监测系统）产品国内临床 试验预计 5 月启动，美国市场也在进行临床前准备，同时成立中美专利团 队应对潜在的专利挑战。 • 公司计划优先在中国、美国和欧洲市场推进 CGM 产品获批，尤其重视年 销售额达 50 亿美元的美国市场。公司已在美国推出新冠、甲流、乙流三 联检产品，并计划推出更多家用疾病检测产品，目标是成为美国家用医疗 器械第一品牌。 • 公司正积极布局 AI 技术在慢病管理领域的应用，已积累大量用户数据，并 计划构建全天候家庭医助系统，从单病种走向多病种，最终升级为 AI 家庭 全科医生。公司已组建 20 多人的 AI 团队，并推出 AI 照护师助手、智能交 互和随访功能。 Q&A 请介绍一下公司 2024 ...

• 汇川技术重视工业软件和 IT 与 OT 融合，推出国内首款工业自动化全集成 软件平台 IFA，并通过产投战略投资多家工业软件企业，同时在自身生产 制造过程中广泛应用 AI 技术。 • 汇川技术将人形机器人视为未来最大机会，聚焦核心零部件开发，如驱动 器、无框电机模组以及滚珠丝杠，并计划在 2027 年至 2028 年推出完整 的人形机器人产品和解决方案。 汇川技术在全球化布局方面有哪些具体举措？ 汇川技术 20250429 摘要 • 2024 年汇川技术营收达 370 亿元，同比增长 22%，归母净利润 43 亿元， 同比下降 9.6%，主要受新能源汽车毛利率及行业竞争影响，但经营现金 流强劲，达 72 亿元，同比增长超 100%。 • 2025 年一季度，汇川技术营收 90 亿元，同比增长 31%，归母净利润 13 亿元，同比增长 63%。通用自动化和新能源汽车业务增长显著，毛利率提 升至 31%。 • 通用自动化板块 2024 年增长 2%，海外收入快速增长，伺服系统销售额 56 亿元，变频器 52 亿元，小型 PLC 13 亿元，工业机器人 11 亿元，市 场份额持续提升。 • 新能源汽车板块产品解 ...

晶科能源 20250429 摘要 • 晶科能源一季度组件出货量达 17.5GW，储能系统出货 310MWh，同比 增长 34%，但受产业链价格及海外贸易政策影响，归母净利润亏损 13.9 亿元。公司正积极应对，提升技术和产品竞争力。 • 公司 TOPCON 三代产品持续领先，主流版型功率超 670 瓦，发电效率高 于 BCC 组件 2-3%。计划 2025 年底完成 40%以上产能升级，满足市场 对高功率产品的需求。 • 全球化战略稳步推进，沙特项目预计 2026 年下半年投产，美国 2GW 产 能已满产。公司积极推行 GDR 并在德国上市，增强资本实力。 • 公司积极探索光储融合，2024 年储能系统出货突破 1GWh，预计 2025 年将达 6GWh，储能业务成为公司第二增长曲线。 • 公司认为光伏产业价格波动后将趋于理性，企业需平衡开工率与需求，头 部企业凭借竞争优势将逐步修复盈利水平，预计 2025 年三、四季度更多 企业将恢复盈利。 • 公司持续投入研发，聚焦 TOPCON 产品升级，利用 AI 加速叠层电池研发， TOPCON 钙钛矿叠层实验效率已达 34.22%。同时完善轻资产全球化、交 互数字 ...

导 语 ：吉宏股份在海外社交平台投放广告，将中国内地商品推广至全球海外消费者。 据厦门吉宏科技股份有限公司在港交所递交的招股书内容，公司拟在香港联合交易所上市。此次 IPO 备受关注，其背后是公司跨境社交电商与纸制快消品包装双轮驱动业务的发展现状与未来规 划，其中既蕴含着机遇，也存在不少挑战。 吉宏股份此次 IPO 发售相关细节尚未完全确定，股票发行数目、价格等均有待进一步明确。在承销 商方面，中国国际金融香港证券有限公司及招银国际融资有限公司担任联席保荐人。 公司主营业务包括跨境社交电商业务及纸制快消品包装业务。 跨境社交电商业务借助动态数据分析能力，采用 "货找人" 模式，在社交平台投放广告，将中国内 地商品推广至全球海外消费者，产品种类丰富，涵盖家居用品、电子产品等多品类，并在自有品牌 网站及电商平台销售自有品牌产品。 纸制快消品包装业务则为快消品企业提供一站式纸制包装产品及服务，具备从工艺设计到运输物流 的全流程能力，且积极布局环保型包装。 在市场定位上，跨境社交电商业务以亚洲市场为战略重点，纸制包装业务则聚焦中国内地快消品市 场。行业地位方面，按 2024 年在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计， ...