全球债市28日又迎"煤矿中的金丝雀"时刻，40年期日债拍卖投标倍数创去年7月来新低。财政困境结构 性问题不除，日债美债动荡就难以轻易结束。 40年期日债拍卖投标倍数创去年7月来新低 过去几周来，全球债券收益率一直在稳步上升，而上周，由于投资者对主要发达经济体（尤其是日本和 美国）债务水平的担忧日益加剧，以及日本人寿保险公司等超长日本国债传统买家的需求减弱，日债、 美债的抛售压力突然加剧。在27日短暂喘息后，日债市场28日又面临40年期债券拍卖考验。上周的20年 期日债拍卖需求创下十多年来最弱水平，导致收益率飙升至创纪录高点。 在28日拍卖前，市场就已提前计价。40年期日本国债收益率上涨8个基点至3.365%，30年期日债收益率 攀升5个基点至2.88%，20年期收益率在前一交易日跌至约三周低点后涨7个基点至2.45%。上周，30年 期和40年期日债收益率分别创下3.185%和3.675%的历史新高，20年期日债收益率也创下2.60%的数十年 新高。 最终，40年期日债拍卖认购倍数为2.2，低于上次的2.9，为2024年11月来最低需求水平；投标倍数为 2.21，创2024年7月以来新低，最高得标收益率为3.1 ...

在新加坡机场附近，坐落着一栋六层楼高的设施，内部配备了高级别的安保系统。这里设有数十个 私人金库，还有一个三层高的中央储藏室，里面排列着数千个保险箱。目前，该设施存放的金银总 价值约为15亿美元。 来源|国际财闻汇 据CNBC5月26日报道，随着全球经济与地缘政治的不确定性加剧，超级富豪们正加快将黄金转移至 新加坡，以寻求资产避险。位于新加坡的贵金属储存设施"The Reserve"的创始人表示，从2025年 初到4月，他们接到的黄金和白银存储订单比去年同期大幅增长了88%。与此同时，该机构的金银 条销售量也同比飙升了200%。 "The Reserve"的创始人Gregor Gregersen透露，订单之所以激增，主要源于全球富有客户对地缘 政治不确定性日益警惕。他指出："许多高净值客户正在密切关注关税变化、世界格局转变以及可能 出现的地缘冲突。"他强调，这些客户希望将黄金存放在新加坡这样"安全、受信任"的司法管辖区。 他还补充说，目前约有90%的新订单来自新加坡以外的地区。 01 避险情绪推动资产配置转向实物黄金 近期贵金属价格显著上涨，同样反映出避险需求的升温，黄金价格更是连续创下历史新高。尽管随 着贸 ...

中长期情况 风险主要是美元可能反弹，还有地缘政治局势可能缓和。要是美国经济数据变好了，或者贸易紧张关系缓和了，大家对黄金的 避险需求可能就降低了。交易员都盯着3260.00美元这个支撑位呢，要是这个支撑位破了，黄金价格可能就会跌得更厉害。 短期情况 5月23号（周五）欧市开盘前，现货黄金还是跟本周一样猛，虽然前一天从两周高点回落了一下，但不少人觉得价格低了又赶紧 买，现在交易价格还在3300美元以上呢。这周黄金已经涨了3%，很可能创下4月初以来最好的单周成绩。 从长远看，基本面因素一直给黄金撑腰，投资环境不错。美联储降息的预期、地缘政治的不确定性，还有大家对美国财政状况 的担心，估计未来几个月还会让黄金价格上涨。技术上说，只要价格在3120.64美元长期均线上方，上升趋势就没问题。 美联储的官员担心特朗普政府的贸易政策太不确定，会影响经济和商业信心。上周美国公布的消费者价格指数和生产者价格指 数都显示通胀压力不大，这让市场觉得美联储大概率还会继续降息。芝商所联邦基金期货工具显示，市场觉得美联储年内至少 降息两次、每次降25个基点的可能性很大。这么一来，美元想涨也难，黄金这种不产生收益的资产就更有支撑了。 风险 ...

市场主流观点汇总 2025/5/20 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | 【行情数据】 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | | 数据时点 | | 2025/5/16 | | | 2025/5/12 至 | 2025/5/16 | | | | 乙二醇 | 4461.00 | 乙二醇 | | | 5.74% | | | | 铁矿石 | 736.50 | 铁矿石 | | | 4.60% | | | | PTA | 4798.00 | PTA | | | 4.19% | | | | PV ...

金十数据5月20日讯，澳洲联储决定将现金利率目标下调25个基点至3.85%。通货膨胀继续走低。自 2022年达到峰值以来，通胀率已大幅下降，因为更高的利率一直在努力使总需求和总供给更接近平衡。 前景仍然不确定。近三个月来，世界经济不确定性增加，金融市场波动一度大幅上升。虽然最近有关关 税的声明导致金融市场价格反弹，但对关税的最终范围和其他国家的政策反应仍存在相当大的不确定 性。地缘政治的不确定性也很明显。预计这些发展将对全球经济活动产生不利影响，特别是如果家庭和 企业推迟支出，等待前景更加明朗的话。这也导致了澳大利亚经济增长、就业和通胀前景的疲软。 澳洲联储降息25个基点，认为关税存在不确定性 ...

澳洲联储：地缘政治不确定性依然突出。 ...

澳洲联储：预计失业率截至2025年6月为4.2%，2026年6月和2027年6月均为4.3%。地缘政治不确定性依 然突出，在 "贸易战" 情景下，失业率或将攀升至近 6%。 ...

澳洲联储：地缘政治不确定性依然突出，在 "贸易战" 情景下，失业率或将攀升至近 6%。 ...

同时，美元与黄金宛如坐在跷跷板两端，美元强势时，黄金往往疲软；而当美元走弱，黄金则迎来表现 机会。近期，美国经济数据的波动，使得美元走势蒙上阴影，也为金价的上扬创造了有利条件。 在这金价的涨跌风云中，年轻人也成为了一股不可忽视的力量。 在经济的浪潮中，金价宛如一叶备受瞩目的扁舟，其每一次起伏都牵动着无数人的心弦。 当下，黄金 T+D 价格飙升至 752 元 / 克，涨幅达 0.56%；国际黄金期货市场上，纽约金价格攀升至 3228.5 美元 / 盎司，涨幅 1.30%，涨势如虹，令人惊叹。回首往昔，去年金价还在 480 元 / 克左右徘 徊，如今却已飞升至 645 元 / 克，涨幅高达 25%，这般迅猛的涨势，如同一场突如其来的金融风暴，席 卷了整个投资领域。 那么，究竟是什么力量在幕后推动着金价一路狂奔呢？ 其实，金价是国际局势的一面忠实镜子。当全球多地冲突不断，美欧多国大选临近，地缘政治的不确定 性急剧增加，市场避险情绪瞬间被点燃，资金如同受惊的鸟儿，纷纷涌向黄金这一安全港湾，推动金价 水涨船高。 就像近期，"五一" 前创下历史新高的国际金价，在 5 月 7 日后从约 3430 美元 / 盎司高点连续下挫 ...

技术指标超卖3：当前 Stochastic Oscillator 指标处于超卖区域（接近 20），暗示短期存在修复需求。但需结合成交量验证反弹有效性，若成交量能持 续放大，金价可能出现一定程度的反弹。 地缘政治仍有不确定性3：虽然近期地缘政治局势有所缓和，但中美在半导体等领域的 "经济战隔离区" 仍存，美欧贸易摩擦可能升级，俄乌冲突的和 平进程或存在变数，这些因素都可能在短期内触发避险需求反弹，从而支撑金价。 央行购金支撑5：2025 年一季度全球央行净购金 244 吨，中国连续多个月增持黄金储备，全球央行去美元化趋势延续，长期购金需求稳定，这为金价 提供了坚实的支撑。 美元信用弱化5：美国政府债务问题严峻，美国对欧盟加征关税等举动进一步削弱美元环流能力，黄金作为对冲美元风险的工具价值凸显，从长期来看 将推动金价上涨。 货币政策转向预期3：尽管美联储目前暂缓降息，但市场仍预期 2025 年剩余时间可能再降息 1 次，实际利率下行将利好黄金。 汇友驿站交易技术峰会【石家庄站】活动现场 文转至：汇友驿站官网 短期来看可能继续下跌的因素 短期存在支撑或反弹的因素 中长期走势分析 机构观点方面，高盛维持 2025 年 ...