"若协议得以执行，结果将是：欧盟对美货物出口缩减、部分产业竞争力下降并向美转移；欧盟购买更 多美国能源产品，为美能源行业提供支撑，这显然更符合美国利益" 【观察】 数据显示，2024年，美国对欧盟的货物贸易逆差为2356亿美元。药品、汽车零部件和工业化学品是欧盟 对美国出口的主要产品。美国政府曾就此指责欧盟"欺骗"美国，要求欧盟方面进行"公平贸易"。 对于美欧贸易协议，美方乐见其成。白宫表示，"这将从根本上重新平衡世界两大经济体之间的经济关 系"。美国前商务部长卡洛斯·古铁雷斯称之为"美国对欧盟的巨大胜利"。据白宫消息，美国航空协会、 农场主联合会、钢铁协会等相关行业协会均表示满意。 欧盟方面则批评声音不断。西班牙《国家报》称，该协议强化了美欧关税的不对等。15%的关税不仅远 高于美国4月2日对欧盟实施的10%"对等关税"，更高于本届美国政府上台前约1.32%的平均关税。彭博 社称，协议激怒了欧盟国家商界和许多行业组织。德国工业联合会称其发出了"灾难性信号"。欧洲汽车 制造商协会总干事西格丽德·德弗里斯警告，美国对进口汽车及零部件维持高关税，将削弱欧盟汽车产 业的国际竞争力。 根据美国与欧盟日前达成的一项框架 ...

Core Viewpoint - The US dollar is expected to continue its downward trend due to unstable policy-making and increasing fiscal pressures, as stated by David A. Meier from Baosheng Group [1]. Summary by Relevant Sections Dollar Depreciation - Since peaking in September 2022, the dollar has depreciated by approximately 15% [1]. Policy Impact - Recent US policy-making has further impacted the currency value, extending the bear market for the dollar [1]. Safe-Haven Status - There is uncertainty regarding whether the dollar's safe-haven status is being challenged, particularly when the US becomes a source of risk aversion, which typically weakens the dollar [1]. Market Sentiment - The likelihood of negative news causing volatility remains high; however, if unstable policy-making stabilizes, it could restore market confidence in the dollar, creating a positive risk scenario [1].

Core Viewpoint - Moody's maintains Israel's long-term local and foreign currency rating at Baa1, warning that direct military conflict with Iran will further increase fiscal pressure [1] Group 1: Rating and Fiscal Pressure - Moody's indicates that geopolitical risks have led to a weakening of Israel's fiscal situation since October 2023 [1] - The agency expects Israel's debt-to-GDP ratio to peak at around 75% in the medium term due to increased defense spending and slowing economic growth [1] - Prior to the onset of military conflict with Iran, Moody's had projected this ratio to peak at 70% [1]

这些计划雄心勃勃，奈何却与英国现实财力形成刺眼反差。国际货币基金组织的最新数据显示，英国公 共债务与GDP之比已超过100%。政府债务利息支出自2018年以来几乎翻番，现已占总支出的近十分之 一。巧妇难为无米之炊。面对如此局面，里夫斯压力之大可想而知。 更糟糕的是，英国经济依然疲软，政府面临"开源"难题。英国预算责任办公室将2025年经济增长预期从 2%下调至1%。尽管斯塔默试图提振信心，宣称英国"商业信心达九年最高"，但市场并不买账。首相质 询结束六小时后，国债收益率居高不下，投资者持续投下不信任票。 其一，福利支出失控与财政空间坍塌。首相斯塔默为通过福利改革法案，被迫放宽"个人独立补贴"申领 条件，导致原定55亿英镑的节支目标彻底落空。德意志银行测算，英国政府在秋季预算公布前面临的财 政缺口高达180亿至320亿英镑。 其二，军备扩张与财政能力的尖锐矛盾。前不久，英国政府承诺将国防开支提高至GDP的2.5%，将追 加150亿英镑升级核武库，包括建造12艘新型核潜艇，采购7000枚导弹。 其三，英版"罗斯福计划"与财政能力不匹配。为提振经济，斯塔默政府上月宣布"史上最敢花钱"支出计 划：在医疗领域，国家医疗 ...

周三英国市场出现“债汇双杀”，英国执政党工党内部矛盾加剧财政压力。工党对福利改革法案急转弯，为财政部长里夫斯财政计划面临50亿英镑的巨大资金缺口，里夫斯的政治前途也面临严重威胁。英国媒体抓拍下里夫斯在现场落泪的镜头。英国国债大跌，10年期国债收益率上升16个基点，至4.63%，创下自4月以来最大单日涨幅。英镑兑美元日内跌幅达1%，英国股市周三最终收跌0.14%。 ...

Group 1: Market Trends - Recent bond auctions in Japan, the US, and China have shown significantly reduced demand, indicating a cooling in the primary market[2] - Japan's 20-year bond auction on May 20 had a bid-to-cover ratio of only 2.5, the lowest since 2012, with a tail of 1.14, the highest since 1987[7] - The US 20-year bond auction on May 21 saw a yield of 5.047%, exceeding expectations, with a bid-to-cover ratio dropping to 2.46, the lowest since February[7] Group 2: Interest Rate Movements - Following the weak bond auctions, long-term interest rates surged, with Japanese bond yields rising approximately 15 basis points, and 30-year US Treasury yields surpassing 5%[2] - The domestic 50-year bond auction on May 23 reported a yield of 2.10%, higher than the estimated yield of 2.025%, reflecting a decline in market enthusiasm[7] Group 3: Economic Factors - Uncertainty in policy expectations has increased, with the market pricing in potential rate hikes in Japan and a reduced urgency for rate cuts in the US due to strong employment data and rising inflation[3] - Concerns over fiscal sustainability are growing, particularly in the US, where high deficits and tax cuts have weakened demand for government bonds[4] Group 4: Domestic Market Resilience - Despite the volatility in US and Japanese markets, China's long-term bond market has shown resilience, supported by a relatively loose monetary policy and attractive yield levels around 1.70% for 10-year bonds and 1.90% for 30-year bonds[5] - The trading environment in China remains stable, with market heat indices falling below the 40th percentile, indicating low risk of forced adjustments[5]

全球最大石油企业沙特阿美公布第一季度利润下滑，原油价格走低给这家能源巨头的财务状况带来压 力。 根据周日发布的财报，该公司当季净利润下降4.6%至975亿沙特里亚尔(260亿美元)。尽管总派息额减 少，自由现金流仍未能覆盖股息支出。同比下降5.3%的营业利润则超出分析师预期。 这些数据再次印证了沙特阿美的资产负债表压力。作为此前公布计划的一部分，该公司今年早些时候决 定将2025年股息削减约三分之一至850亿美元。虽然此举有助于缓解沙特阿美部分财务压力，但同时也 减少了沙特政府的关键收入来源——该国财政正面临日益加剧的紧张局势。 沙特阿美首席执行官Amin Nasser在财报声明中表示："2025年第一季度，全球经济不确定性影响了石油 价格，国际贸易形势对能源市场造成冲击。在此环境下，沙特阿美强劲的财务表现再次证明了我们独特 的规模优势、运营可靠性以及低成本业务的价值。这样的时期更凸显了我们在保持长期发展战略的同 时，实施审慎资本规划的重要性。"他补充道："在市场波动时期，沙特阿美的抗风险能力为财务表现和 可持续增长的股息政策提供了坚实保障。" 低迷油市或将持续 随着王储穆罕默德.本.萨勒曼推进数千亿美元的经 ...

古往今来，适者生存、变者多赢。在不断变革的社会背景下，只有审时度势、与时俱进，才能把握机遇、主动作为，成为竞技场上的强者和赢者。 当下的市场对于短线高手来说，有不小的套利空间；但对于绝大多数散户而言，踩错节奏就很可能会连续吃瘪。 今天的文章也不说别的，主要是给大家推荐一位近期圈内特别猛的牛人，下方是他的公众号名片，大家抓紧点击关注！ 作者：余飞 01 人口收缩地区，行政区划优化 在之前多篇分析人口的文章中，我讲过人口减少带来的影响，其中之一便是： 城市与乡村大洗牌。 随着全国人口不断收缩，一些人口减少特别严重的农村、乡镇乃至城市，会被合并消失，这是全世界范围内的大趋势，也是过去在做，将来我们仍要做的事 情。 3月19日，民政部部长在学习时报发表署名文章，明确提到： 探索人口收缩地区行政区划优化路径。 这里的优化，究竟是如何优化，民政部没有展开叙述。 不过，客观来说，可选择的路径并不多，基本都是分两步走： 第一步，大幅精简人口收缩严重地区的行政单位和人员。 第二步，合并。 2023年年初，官方发布了《党和国家机构改革方案》中明确提出： 中央国家机关人员编制 精简5% 的目标，还要求地方也要着手精简。 地方党政机 ...