葛星甫 SAC：S1350524120001 gexingfu@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 熊宇翔 xiongyuxiang@huayuanstock.com 证券研究报告 电子 | 半导体 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 26 日 证券分析师 | 基本数据 | | | | 年 | 月 25 日 | | | 2026 | | | 02 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | 101.30 | | | | | | | 一 | 最 | 高 | 年 内 | | | | 低 | | / | 最 | | | （元） | | | | | 114.50/32.71 | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | ...

PLDT (NYSE:PHI) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 02:30 AM ET Company ParticipantsBlums Pineda - SVP and Enterprise and International Group HeadDanny Yu - Senior VP, CFO, and Chief Risk Management OfficerJeremiah de la Cruz - Senior Vice President, Head of Consumer Business - HomeJinggay Nograles - Head of Investor RelationsJoan De Venecia-Fabul - First VP and Chief Legal CounselLloyd Dennis R. Manaloto - Co-Officer-in-ChargeManuel V. Pangilinan - Chairman and CEOMarjorie C. Garchitorena - Co-Officer- ...

2月26日，联特科技跌0.69%，成交额11.59亿元，换手率9.00%，总市值246.63亿元。 异动分析 共封装光学(CPO)+芯片概念+5G+数据中心+人民币贬值受益 1、2022年12月8日互动易回复：公司拥有了光芯片集成、高速光器件以及高速光模块设计、生产的核心 能力，在高速信号设计和仿真、光学仿真和光耦合工艺领域掌握了相关核心技术。公司目前研发的有基 于EML（电吸收调制激光器）、SIP（硅光）、TFLN（薄膜铌酸锂）调制技术的800G光模块，以及用 于下一代产品NPO（近封装光学）/CPO（共封装光学）所需的高速光连接技术、激光器技术和芯片级 光电混合封装技术等。 2、根据公司互动：公司具备的是光芯片到光器件的设计制造能力。光芯片指应用于光通信的半导体， 是完成光电信号转换的核心器件，分为激光器芯片（LD Chip）和探测器芯片（PD Chip），分别完成电 光转换和光电转换，是光模块最核心的功能芯片。 3、光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场。其中数通市场是光模块增速最快的 市场，目前已超越电信市场成为第一大市场，是光模块产业未来的主流增长点；电信市场是光模块最先 发力的市场 ...

同时，受到客户产能释放节奏、半导体硅片产品认证周期等因素影响，公司产品结构尚需进一步优化； 公司第二工厂正处于产能爬坡阶段，产能尚未完全释放，固定资产折旧等固定成本未能实现有效摊薄， 规模效应暂未充分显现；加之公司为保障核心竞争力，持续维持较高强度的研发投入。多重因素共同导 致报告期内公司仍存在业绩亏损。值得关注的是，公司经营性现金净流入保持为正，具备良好的可持续 经营能力。 格隆汇2月26日丨西安奕材(688783.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司营业收入为26.49亿元， 同比增幅为24.88%；营业利润为-7.38亿元，利润总额为-7.38亿元，归属于母公司所有者的净利润 为-7.38亿元，均与上年同期相比基本持平；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-8.09 亿元，亏损同比扩大6.08%。 根据国际半导体产业协会(SEMI)最新发布的硅片行业年终分析报告，2025年全球硅片出货面积同比增 长5.8%，同期销售额同比下降1.2%。虽然数据中心与人工智能等领域投资维持高位，先进制程细分市 场需求旺盛，但下游需求向硅片环节传导存在一定滞后性；另一方面，汽车、工业及消费电子等传统应 ...

格隆汇2月26日丨飞凯材料(300398.SZ)在互动平台表示，1、公司TMO光引发剂目前产销情况良好，产 能利用率处于合理区间，可以满足下游客户的订单需求。2026年，公司TMO产品的产能规划将始终围 绕市场需求和客户订单情况进行灵活调配。2、受益于光纤通信、数据中心等核心应用领域的需求拉 动，光纤行业景气度持续向好，有望带动公司光纤光缆涂覆材料产品订单及销售增长。作为上游材料供 应商，公司相关产品的定价主要基于市场需求、市场竞争格局、技术价值及成本等多重因素进行动态调 整。 ...

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 相关ETF中，大数据ETF（515400）早盘震荡走高，截至10点24分涨约1%。成分股来看，润泽科技 涨超10%，云天励飞、曙光数创、奥飞数据纷纷跟涨。 消息面上，春节期间，阿里、字节、智谱、kimi、Minimax、Google等大模型厂商纷纷发布新模型 和产品。OpenClaw热度大增，短短两周内，OpenClaw的Token使用量就飙升到了OpenRouter上全部 Token约13%。 另一方面，在英伟达财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋在提到"太空数据中心"话题时表示，尽管目 前太空数据中心的经济效益较差，但未来将持续改善。 资料显示，大数据ETF（515400）紧密跟踪中证大数据产业指数，精选沪深两市50只大数据产业主 题上市公司股票样本，涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据 应用等领域。场外投资者还可通过联接基金（A类018134；C类018135）关注投资机遇。 周四早盘，三大指数表现分化，深指率先翻红。CPO、PCB、数据中心等概念走强，算力租赁概念 再度活跃。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站 ...

英诺赛科(02577)再涨超6%，截至发稿，涨4.63%，报71.15港元，成交额5.14亿港元。 消息面上，英诺赛科此前宣布，旗下氮化镓功率芯片已完成谷歌AI硬件平台的重要设计导入，并签订 合规供货协议，此举标志着英诺赛科正式跻身谷歌AI服务器与数据中心供应链。市场分析指出，英诺 赛科此时深度切入，意在抢占未来数据中心电源高压直流升级的战略制高点。 中邮证券此前发布研报称，公司氮化镓产品精准契合多领域核心需求，在AI及数据中心领域，基于 100V氮化镓的48V-12V应用已进入量产阶段；，公司与多家头部机器人企业合作，在全球首次实现搭载 氮化镓芯片的机器人关节电机和灵巧手驱动方案的量产出获；新能源汽车电子领域，应用于激光雷达、 车载充电机等场景的产品保持高速增长；消费电子端巩固优势，同步拓展家电及家庭储能等市场，多赛 道实现应用突破与规模拓展。 ...

SK海力士表示，这项投资源于一项战略决策，旨在积极应对全球客户快速增长的需求，并进一步增强供应链的稳定性。随着人工智能、数据 中心和高性能计算 (HPC) 等先进产业的蓬勃发展，对高性能、高密度半导体的需求也呈现结构性增长。为顺应这些变化，SK 海力士计划提前 扩大产能，并建立稳固的基础，以确保在客户需要时能够稳定供应产品。 根据预计，龙仁半导体产业集群的投资规模将较之前水平大幅增长。根据韩国《加强国家高新技术战略产业竞争力和保护国家高新技术战略产 业特别措施法》，战略技术企业入驻的产业园区的容积率已放宽至法定上限的1.4倍。因此，洁净室面积得以进一步扩大，更新后的投资额反 映了这些结构性变化，并已考虑通货膨胀因素。（※不含设备安装费用。） 目前，SK海力士在龙仁半导体产业集群的大规模投资计划现已启动。具体而言，该投资重点在于完成第一期晶圆厂主体结构建设，并建造第 二期至第六期所有洁净室。因此，该晶圆厂将由两栋主体建筑和六个洁净室组成，使SK海力士能够主动确保实际生产能力，并进一步增强其 对客户需求的响应能力。 2月25日，SK海力士通过官网宣布，将投资21.6万亿韩元（约合150亿美元）用于在龙仁半导体产业 ...

Market - US stock market closed higher for the second consecutive day, with AI concept stocks rising broadly. The Dow Jones, Nasdaq, and S&P 500 all increased. Nvidia and Salesforce are set to release earnings reports, leading investors to reassess tech stock valuations amid concerns about the sustainability of AI capital expenditures. Nvidia's stock rose, but its recent performance has been poor, raising market concerns about AI spending being unsustainable. Some investors believe current market fears are excessive [2][4][5] Company - Nvidia reported fourth-quarter earnings that exceeded expectations, with core data center revenue growing 75% year-over-year, becoming a major driver. Adjusted earnings per share and total revenue also surpassed expectations, with net profit nearly doubling. The company expects first-quarter revenue of $78 billion, significantly outperforming other large tech stocks this year [25][26] - Microsoft shares rose 2.98% despite facing an antitrust investigation by Japan for potential unfair competition in the cloud services market [55] - Salesforce's fourth-quarter revenue was $11.2 billion, a 12% year-over-year increase, marking the fastest growth in two years. However, the company's guidance for fiscal year 2027 indicates a growth of only 10%-11%, which is below Wall Street's expectations. Salesforce has allocated $50 billion for stock buybacks [31] - Samsung launched its Galaxy S26 series, with prices increasing by $100 for two models. The average smartphone price is expected to rise by 6.9% in 2026 due to a shortage of storage chips [22] - Ctrip reported a 60% year-over-year increase in international OTA bookings for Q4 2025, serving approximately 20 million inbound tourists throughout the year [29]

PIF及沙特政府官员最近表示，他们打算减少对大型基础设施项目（如Trojena和The Line）的关 注，将优先考虑与2034年世界杯和2030年利雅得世博会相关的项目。 （原标题：沙特承包商管理局：因公共投资基金缩减规模致沙特建筑合同锐减） PIF签发的合同数量下降速度更快。2024年，该主权财富基金在所有建筑合同中的占比超过38%， 价值约270亿美元。但是去年其发放的合同价值仅占总值的14%。合同发行量下降是由于PIF决定在2025 年初削减其投资组合的支出。 据SCA称，沙特2023年签发的合同价值为1130亿美元，几乎是2024年的两倍，是2025年的四倍多。 《阿拉伯海湾商业洞察》2月20日报道，根据沙特承包商管理局(SCA)公布的数据，由于公共投资 基金（PIF）预算削减和项目重新调整优先顺序，2025年沙特签发的合同总价值不到300亿美元，比 2024年签发的710亿美元减少了近60%。 在沙特阿拉伯开展业务的专业服务公司表示，预算已经收紧，而关注点也从标志性项目转移到了其 他方面。 国际货币基金组织前驻沙特阿拉伯代表团团长蒂姆·卡伦表示："很明显，未来会有很多建设活动， 但重点会从大型项目 ...