C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2026 年 2 月 27 日 | H70455@capital.com.tw | | | --- | --- | | 沈嘉婕 目标价(港币) | 10.2 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 机械设备 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | H 股价(2026/02/26) | | | | 8.16 | | 恒生指数(2026/02/26) | | 26,381.0 | | | | 股价 12 个月高/低 | | 10.81/4.62 | | | | 总发行股数(百万) | | 14,651.88 | | | | H 股数(百万) | | 12,527.50 | | | | H 市值(亿元) | | | | 0.00 | | | 恒泰信托(香港) | | | | | 主要股东 | | 有限公司 | | | | | | (16.53%) | | | | 每股净值(元) | | | | 0.82 | | 股价/账面净值 | | | | 9.92 | ...

智通财经APP获悉，华金证券发布研报称，根据亿欧智库预计，2025年中国乘用车智能底盘市场规模将 达到466亿元，2030年将达到1171亿元，2025-2030CAGR为20.24%，呈现快速渗透态势。2025年，国标 添加制动新规，EMB上车有法可依，量产进程开始加速。多家企业已完成产线建设，规划量产时间集 中在2025年底到2026年上半年。展望2026年，线控底盘迈入产业化关键阶段，目前行业渗透率还较低， 在智驾催化下，线控底盘将加速渗透，市场规模将进一步扩张，相关企业有望受益。 华金证券主要观点如下： 线控底盘是实现高阶智驾的必备技术之一，在智驾加速渗透中放量在即 在线控底盘的五大系统中，线控制动、转向、悬架开发难度高，外资占据主导地位。从市场渗透率看， 线控驱动已经接近标配水平，线控转向、线控悬架渗透率尚处起步阶段，线控制动、线控换挡正处于大 规模商业化前夜。从技术开发难度看，线控驱动、线控换挡技术相对成熟；线控制动、线控转向技术门 槛最高，内外资企业基本处于同一起跑线，国内供应商潜力巨大。 投资建议 2026年线控底盘迈入产业化关键阶段，目前行业渗透率还较低，在智驾催化下，线控底盘将加速渗透， ...

本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告 汽车/行业深度报告 领先大市（维持） 线控底盘：解锁高阶智驾，迈入放量周期 智能驾驶专题系列（一） 分析师：黄程保 SAC执业证书编号：S0910525040002 2026年2月27日 u 线控底盘是实现高阶智驾的必备技术之一，在智驾加速渗透中放量在即。线控底盘成为智能电动汽车实现差异化体验与 技术迭代的关键，推动汽车从机械向线控驱动变革，其核心价值在于突破传统机械底盘的性能边界，借助传感器实时感 知、算法动态决策与执行机构精准响应，为高阶智能驾驶提供精准可靠的执行能力。根据亿欧智库预计，2025年中国乘 用车智能底盘市场规模将达到466亿元，2030年将达到1171亿元，2025-2030CAGR为20.24%，呈现快速渗透态势。 u 在线控底盘中，重点关注线控制动/转向。在线控底盘的五大系统中，线控制动、转向、悬架开发难度高，外资占据主导 地位。从市场渗透率看，线控驱动已经接近标配水平，线控转向、线控悬架渗透率尚处起步阶段，线控制动、线控换挡 正处于大规模商业 ...

近日，智能驾驶领域迎来重磅进展：特斯拉首辆Cybercab在得州超级工厂正式下线，标志着全球首款原 生无方向盘、无踏板的无人驾驶出租车迈入量产预备阶段，L4级以上无人驾驶商业化正从愿景走向现 实。 作为行业商业化提速的重要注脚，2026年以来，在政策支持、技术突破与应用落地的共同驱动下，全球 智能驾驶产业呈现加速态势。从政策层面看，《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等国家标准的 征求意见，为高阶自动驾驶的规模化应用提供了规范支撑；从产业层面看，A股智能驾驶板块的业绩表 现也印证了景气上行，截至2026年2月24日，已有超50只智能驾驶个股发布2025年业绩相关报告，其中 超过20只个股归母净利润在1亿元以上，行业整体盈利能力稳步提升。 产业基本面的持续改善，也进一步提振了市场对这一高成长赛道的配置意愿。其中，智能驾驶ETF （516520）2026年以来持续获得资金青睐，区间累计"吸金"5.9亿元，这一金额已达到其2025年全年净 流入总额的1.8倍。资金的持续涌入推动基金规模、份额双双攀升至成立以来新高，分别达12.57亿元、 9.36亿份，是目前全市场智能汽车板块仅有的规模超8亿元的ETF。 智能驾驶 ...

智能驾驶ETF（516520）的基金管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，多年致力为投资者提供投 向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具产品。旗下两大ETF产品——沪深300ETF华泰柏瑞 （510300）和A500ETF华泰柏瑞（563360）深受市场欢迎，目前规模位居全市场同类ETF首位，管理费 率0.15%/年、托管费率0.05%/年，均为目前市场权益指数基金最低一档费率水平。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金 过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读 《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况 及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作 出独立决策，选择合适的基金产品。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 近日，智能驾驶领域迎来重磅进展：特斯拉首辆Cybercab在得州超级工厂正式下线，标志着全球首款原 生无方向盘、无踏板的无人驾驶出租车迈入量产预备阶段，L4级以上无人驾驶商业化正从愿景走向现 实 ...

Group 1 - NIO Inc. and its subsidiary GeniTech Co., Ltd. have entered into a final agreement with several Chinese investors to raise a total of 2.257 billion RMB through the issuance of new shares [2] - GeniTech is primarily responsible for NIO's smart driving chip-related business, and after the investment transaction, NIO will retain a 62.7% controlling stake in GeniTech [2] - The investors will collectively hold 27.3% of GeniTech's shares, while entities holding shares for the management incentive plan will hold 10.0% [2] Group 2 - NIO delivered a record 326,028 new vehicles in 2025, representing a year-on-year increase of 46.9% [3] - By the end of 2025, NIO's cumulative vehicle deliveries approached one million, reaching 997,592 units [3] - NIO expects to report an adjusted operating profit of between 700 million and 1.2 billion RMB in the fourth quarter of 2025, marking the first time the company achieves positive adjusted operating profit in a single quarter since its inception [3]

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the automotive and automotive parts industry [11] Core Insights - The report highlights a significant leap in the development of general artificial intelligence large models, with continuous breakthroughs in model scale, training paradigms, and reasoning capabilities, establishing a solid technological foundation for various AI applications. Intelligent driving, being an application of "physical AI," is evolving towards large models, marking a new phase of intelligent emergence [3][6] Summary by Sections Introduction: AI Empowerment, Intelligent Driving Enters the Large Model Era - The report discusses the rapid development of general artificial intelligence large models, emphasizing their role in enhancing intelligent driving through technological iterations [6][19] Emergence of General Large Model Capabilities - The AI large model era is characterized by the use of the Transformer architecture, exponential increases in computing power, and the accumulation of vast multimodal data, leading to critical breakthroughs in AI applications [7][21] Progression of Intelligent Driving Large Models - Intelligent driving has transitioned from rule-based models to end-to-end large models, gradually evolving towards VLA (Vision-Language-Action) and world models, enhancing deep reasoning and decision-making capabilities [8][50] Investment Recommendations - The report suggests that the continuous emergence of AI large model capabilities will accelerate the commercialization of high-level intelligent driving. Key recommendations include companies like XPeng Motors, BYD, and Geely in the vehicle sector, and Top Group and Bertelson in the parts sector [9]

格隆汇2月26日丨蔚来-SW(09866.HK)宣布，公司及公司的子公司GeniTech Co., Ltd.("神玑")与若干中国 投资者("神玑投资者")订立最终协议，据此，神玑投资者将以现金合共22.57亿元人民币认购神玑新发行 股份("投资交易")。神玑主要负责蔚来的智能驾驶芯片相关业务。投资交易须待达成惯常交割条件。 待投资交易完成后，蔚来一家子公司将继续持有神玑62.7%的控股权，而蔚来会继续将其财务业绩合并 入账。神玑投资者将合共持有神玑27.3%的股权。若干为管理神玑股份激励计划而持有股份的实体将合 共持有神玑余下10.0%的股权。 ...

21世纪经济报道记者刘婧汐广州报道 关于今年海珠区的重点工作，"今年首先一个，我们是致力于推动哈啰的无人车跟迅蚁的送餐无人机， 重点做智能驾驶加低空经济的'地空联动'体系建设。加上我们市里面在海珠做的'车路云一体化'，实际 上就是车路网云一起的一个体系建设。"他说。 在海珠区高质量发展大会上，海珠区科工商信局局长麦锰锰透露，"今年，我们的市民应该是可以在海 珠坐上我们哈啰无人驾驶出租车，可以吃到我们迅蚁无人机送的美食。" ...

内饰方面，新车采用一体式运动云绒座椅及副驾零重力座椅，并增加赤焰棕内饰配色。此外，座舱内还搭载了256色氛围灯及19扬声器音响系统。 动力方面，结合此前工信部新车申报信息，全新阿尔法S5将推出增程版车型，标配宁德时代电池，增程版峰值功率将达到200kW。 智能驾驶方面，全新阿尔法S5搭载北汽元境智能辅助驾驶系统，车辆前挡风玻璃上方设有"智驾小蓝灯"作为提示标识。极狐汽车曾于2024年底获得L3 级自动驾驶车型产品准入许可，相关技术在本车型上有所延续。 近日，极狐汽车发布全新阿尔法S5官方图片，公布部分内饰及配置信息。新车在造型设计、智能驾驶及座舱配置等方面进行更新，并计划于3月1日启 动预售。 外观方面，全新阿尔法S5秉承"风塑美学"设计理念，车身长度增加至4886mm，配备了外显式主动进气格栅、双色悬浮车顶、无边框车门、极智源流日 行灯以及可升降尾翼。 ...