6月13日，A股市场低开震荡。 主流宽基ETF中，截至发稿，A500ETF基金（512050）跌0.63%，成交额已超13亿元，暂居同标的产品 第一。成分股中，中远海能、恒生电子、先导智能、招商轮船等领涨。 中信证券研报指出，市场主题轮动加快，对确定性品种的偏好提升，建议优先配置核心资产以及低位板 块。市场对宏大叙事关注减弱，对确定性关注增强。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特 征，市场当前在一个情绪较高区位运行，但波动加大。从催化因素分析上看，重点关注国内的对内循环 刺激政策。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，细分行业全覆 盖，融合价值与成长属性，相比沪深300，超配电子、医药生物、电力设备等新质生产力行业，具备天 然的哑铃投资属性。场外联接（A类：022430；C类：022431） 据中证指数有限公司日前公告，6月13日盘后，包括A500指数在内的一系列核心指数中期调样将生效。 作为A股核心资产表征指数，中证A500本次调整力度较大，共计更换 ...

规模方面，沪深300ETF近半年规模增长86.16亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前3。 数据显示，杠杆资金持续布局中。沪深300ETF前一交易日融资净买额达4560.90万元，最新融资余额达11.29亿元。 数据显示，截至2025年5月30日，沪深300指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、兴业银行、比亚迪、 紫金矿业、东方财富，前十大权重股合计占比23.22%。 截至2025年6月12日 09:53，沪深300指数下跌0.30%。成分股方面涨跌互现，天孚通信领涨9.18%，中际旭创上涨7.89%，沪电股份上涨4.17%；兴业证券领 跌，北方华创、中国国航跟跌。沪深300ETF(159919)下修调整。 流动性方面，沪深300ETF盘中成交1.66亿元。拉长时间看，截至6月11日，沪深300ETF近1年日均成交12.50亿元，居可比基金前3。 考虑到中国强政策预期，以及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下更好的流动性环境，野村东方国际证券认为中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。 没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布 ...

2025年以来，港股市场一路高歌猛进。截至5月底，已有29只新股登陆港股市场，募资额超760亿港元， 同比大增；与此同时，南下资金积极涌入港股市场，前五个月累计净流入约6509亿港元，远超去年同期 水平。随着港股市场持续升温，为助力投资者充分把握这一复苏良机，富国基金旗下的富国恒指港股通 ETF（场内简称：恒指ETF；基金代码：159365）即将结募，有望成为投资者布局港股通核心资产的重 要工具。 基于此，恒指港股通指数自基日2020年9月4日以来的表现和2021年以来单年度的表现均跑赢恒指，超额 收益分别达12.57%、2.93%、0.16%、4.35%和3.00%，可谓"始于恒指，优于恒指"。 据悉，富国恒指港股通ETF拟由百亿港股ETF基金经理田希蒙担纲，具备8年证券从业经验和4年投资管 理经验，多年来深耕港股及海外投资研究，目前管理着富国基金旗下多只港股ETF，其中港股通互联网 ETF最新份额已超535亿份。 此外，量化大厂富国基金也将倾力为新基金保驾护航。作为"老十家"公募基金公司之一，富国基金在指 数量化投资领域已深耕逾16年，目前旗下拥有66只ETF、46只ETF联接基金，致力于为投资者打造了多 ...

公募基金分红与市场行情息息相关。2025年以来A股市场震荡上行，权益类基金净值修复，为分红奠定 收益基础。2025年初至今我国经济显现改善但外部不确定性上升，全球地缘环境和科技叙事变化成为市 场新的主导因素，A股在偏窄区间内高频波动，结构上成长、消费、周期和红利均有亮点。 对于下半年市场行情，中金公司（601995）认为，不确定性主要来自外部挑战，仍需注重我国宏观政策 应对。在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征，考虑国际新秩序重构下我国基本面韧性，以 及估值优势，预计A股下半年节奏上或为"前稳后升"，上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政 政策能否继续发力支持复苏趋势延续。 中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经 济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将有望迎来指数牛市， 风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。 QDII基金今年以来合计分红23次，分红金额7.53亿元，较去年同期增长1777.66%。 基金分红的本质是将基金收益的一部分，以红利的形式派发给 ...

每经编辑｜曾子建 盘面上，A500指数ETF（159351）强势走高，全天成交27.47亿元，位居全市场同类第二，深市同类第 一；换手率达18.65%，位居全市场同类第一。规模方面，据Wind金融终端数据显示，今日A500指数 ETF（159351）再获超3000万份净申购，位居深市同类第一。成分股方面，江淮汽车涨停，中航沈飞、 天孚通信涨超9%，晨光股份、先导智能等涨超8%。 券商机构认为，中美或将出现周期同频，带来宏观基本面向上的弹性，绩优核心资产在"基本面展现韧 性、估值相对合理、资金面宽裕"三重利好驱动下有望受益！市场或将走出核心资产趋势性行情。此 外，有外资机构认为，人民币汇率企稳、政策刺激共振，有望驱动中国资产重估。 A500指数ETF（159351）跟踪中证A500指数，由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，行业 分布均衡，偏向大中盘风格，且新质生产力成分占比较高，为投资者配置A股代表性公司提供了工具。 场外投资者可以通过A500指数ETF联接基金（A类022453；C类022454）布局优质核心资产上行机遇。 6月9日，A股市场迎来豪取五连阳。沪指收盘报3399.77点，上涨0.43 ...

中信证券：规避宏观扰动，回归产业趋势 在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，还将经历3—4个月的过渡阶段。从宏观面来看，内 需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措；海外不确定性依然较大，后续美国减税 法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。 从市场层面来看，A股小微盘和题材普遍在高位，在经过4—5月的极致演绎后，可能会出现波动。从应对思路 来看，抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产业趋势，近期北美AI应用端在发生新的积极变化，中国市场不 久也会跟上。跨市场的均衡配置是另一条应对思路，港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场出现波动是 较好的增仓机会。 国泰海通：港股是本轮牛市主战场 今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012—2014年移动互联浪 潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、 新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面 和资金面的修复力量望推动港股进一步向上。 中期来看，政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改 ...

骐楷资产董事长钟玮玮，从曾经在股海闯荡的牛散，成长为如今备受关注的知名投资人。他的投资历程 与理念，既展现出超越常人的睿智和淡定，又饱含对投资本质的真诚坚守。 在2024年年底接受观察者网独家采访中，钟玮玮就旗帜鲜明地看好科技产业革命，公开发声看好人工智 能、人形机器人，以及二次元消费、IP消费等行业前景。 近日，在全球经济格局的又一次巨变中，钟玮玮再次向观察者网抽丝剥茧，深刻剖析投资市场本质以及 自己的投资逻辑。 回归本质：以踏实之路铸就投资底气 公开资料显示，钟玮玮毕业于华东政法大学，先后投资了天聚地合、先锋机械等上市公司，并且持股比 例较高（分别位列第三、第二大股东），早年，钟玮玮和其控股公司的名字已出现在多家上市公司前十 大股东名单中，彼时的他已在资本市场崭露头角。 然而，六七年前一次特殊的经历彻底改变了他的投资认知：在一场交流中，他了解到顶级资本拥有令人 惊叹的信息优势——实时掌握被投企业董事长行程、国际大佬访华动态，甚至一晚辗转多场饭局收集信 息。面对这种难以企及的资源优势，钟玮玮没有陷入焦虑，而是"对自己的能力圈做了一次更新认知"， 最终去繁化简，选择自己的方法。他常常以"我持有的所有品种要让我 ...

导读 中资投行比拼港股IPO 30股今年净利润增速有望超50% 稳定币"第一股"Circle上市首日大张 饶毅直指科伦药业麦角硫因胶囊为"假药 在过去几个月，外国投资者有许多理由对美国国债保持谨慎。而如今可能又多了一个：由于外汇对冲成本高昂，他们购买自己国家的债券反而能获得 更好的回报。 美元走弱的风险以及防范该风险的成本，正使美国资产在全球吸引力下降。这对美国国债市场来说正值糟糕时刻，该市场已经在应对日益黯淡的美国 预算前景和贸易战。外国投资者可能并不担心美国违约或任何接近违约的情况。但许多投资者曾经因为美国长期利率更高而获得的购买美债的额外收 益，如今已经消失。造成这种情况的主要原因是防范或对冲汇率变动的成本大幅上升。目前还不清楚海外投资者对近期债券市场的溃败起到了多大作 用。官方数据显示，海外投资者持有的美国国债规模在3月份仍在上升。不过，市场对特朗普关税战以及共和党减税-支出计划的负面反应，确实正与美 元下跌同时发生。这可能预示着资本外逃。 中资投行比拼港股IPO 今年前五个月，港股市场一共迎来29家企业登陆港股市场，其中27家企业通过IPO方式上市，较去年同期增加6家，合计募资总额为773.46亿港 ...

中信证券近期发布的《A股市场2025年下半年投资策略》认为，展望未来一年，中国权益资产正迎来年 度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同 时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中 小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。 6月6日，A股主要指数小幅震荡，沪指盘中翻红，截至9点41分，A500ETF基金 （512050）涨0.32%， 冲击三连涨，持仓股中，中航成飞、中航沈飞、天坛生物等领涨。 消息面上，6月5日，中国5月财新服务业PMI出炉，为51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩 张速度加快。5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善。 国盛金工团队研报测算，中证A500指数未来预期收益较高：无论从未来一年还是未来三年的时间尺度 来看，中证A500指数均具备较高预期收益。未来一年指数预期收益为22%，其中估值预计大幅修复， 贡献15%的收益；未来三年中证A500预期年化收益为10%，其中盈利有较强支撑，贡献7%的年化收 益。 A500ETF基金（512050）指数跟踪 ...

工业数据印证核心资产风格或将长期上行 20250605 摘要 中国经济正经历由供给约束驱动的自然复苏，而非传统债务周期驱动， 表现出更健康和可持续的增长路径，内生性波动率显著下降。 尽管面临中美关税影响，中国工业产出结构优化，中下游制造业表现出 较强韧性，量价利数据显示量跌价稳利增，供给格局持续改善。 中国上市公司资本开支自 2021 年后回落至低位，但随着供给格局优化， 中游制造业利润权重上升，下游消费制造业缓慢复苏，预示未来稳健增 长。 科技发展推动中国经济转型，机器人、无人机、新药研发等领域具备全 球竞争优势，增强工业韧性，促进经济稳定可持续增长。 美国债务危机及政策调整可能促使全球经济转向通胀逻辑，而非衰退， 对全球市场产生积极影响，并可能加速人民币升值。 新消费趋势反映中低收入人群需求增长，三四线城市消费复苏领先，区 域性差异显著，为整体消费提供支撑，但总体复苏仍然微弱。 中国资本市场盈利扩张模式转变，不再依赖资本开支驱动，而是基于供 给约束形成盈利扩张，行业龙头企业现金流稳定，估值水平应上升。 Q&A 中国经济在摆脱美国全球化框架过程中有哪些显著特征？ 中国经济在摆脱美国全球化框架过程中，表现出几 ...