刚刚，贵金属价格反弹！ 在经历了前两个交易日的暴跌之后，黄金、白银价格今日（2月3日）迎来反弹行情。截至券商中国记者发稿 时，现货黄金涨5.90%，报4934美元/盎司；现货白银涨10.50%，价格报87.44美元/盎司。 Pepperstone集团市场策略师艾哈迈德·阿西里表示，"支撑当前黄金的基本面因素，与上周五回调前的情况基本 保持一致。尽管如此，由于市场仍在消化近期的剧烈波动并重新评估风险偏好，短期内波动性可能持续高 企。" 上周五及本周一，贵金属价格从令资深交易员都感到震惊的历史高位暴跌。上个月，本已火热的涨势进一步加 速，投资者因担忧地缘政治动荡、货币贬值以及对美联储独立性的威胁而大举买入黄金和白银，但这一趋势在 上周五发生逆转，主要因美元反弹。截至周一收盘，金价较1月29日创下的每盎司5595.47美元历史高点下跌了 17%，而银价则较高点重挫逾三分之一。 2月3日午后，黄金、白银价格大幅拉升。截至券商中国记者发稿，现货黄金涨近6%，重新站上4900美元/盎 司；现货白银涨超10%，价格突破87美元/盎司。 当天，A股部分黄金概念股迎来反弹。截至今日收盘，晓程科技涨超18%，湖南黄金、菜百股份涨 ...

智通财经获悉，黄金价格上涨，收复了此前一轮破纪录涨势戛然而止的部分失地。此前，金价在短短两天内下跌了 13%。白银价格也出现上涨。此前，金价在两个交易日内下跌了13%。 现货黄金一度上涨2.9%，接近每盎司4800美元，此前一个交易日下跌近5%，延续了上周五十多年来的最大跌幅。白银 一度上涨5.1%，突破每盎司83美元，此前周一下跌7%，并在1月30日创下盘中历史新低。 上个月贵金属价格飙升至历史新高，其迅猛上涨甚至令经验丰富的交易员都感到意外。由于市场对地缘政治动荡、货 币贬值以及美联储独立性受到威胁的担忧再度升温，投资者纷纷涌入黄金和白银市场。中国投资者的买盘更是推高了 这波涨势，但随着美元在上周五反弹，市场风向随即逆转。 中国投资者逢低买入的程度将对市场走向起到关键作用。上周末，买家涌入中国最大的金银交易市场深圳，在农历新 年到来之前囤积黄金首饰和金条。中国市场将于2月16日起休市一周多，以庆祝农历新年。 一些银行也看好黄金价格回升，德意志银行周一在一份报告中表示，它仍然坚持此前对金价上涨至每盎司 6000 美元的 预测。 截至发稿，黄金价格上涨2.85%，至每盎司4792.97美元。白银价格上涨4.4 ...

记者丨金珊 吴斌 编辑丨江佩霞 2月3日，现货黄金开盘涨近2%，重回4700美元，最新报4746.9美元/盎司，现货白银报81.8美元/盎司，上涨超3%。 消息面上，据央视新闻，特朗普称正在与伊朗对话。当地时间2月2日，针对伊朗问题，美国总统特朗普表示，美方已向相关地区调动大型军 舰，同时与伊朗保持沟通，"将观察事态如何发展"。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 出品丨21财经客户端 21世纪经济报道 闪迪飙涨15%，美股半导体深夜爆发，国际油价大跳水，特朗普称将降低印度关税至18% 市场普遍预计白银基金还有3至5个跌停 SFC 21君荐读 21 SFC 悦 读 · 智 能 权 威 . D o 扫码点击下载 由于暴涨暴跌，一些业内人士甚至已认为，黄金已不再具备避险资产特性，上周SPDR Gold Shares的隐含波动率相对于标普500指数创下历史 新高。 尽管近期黄金价格大幅波动，但美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）仍将其看作对美元贬值的重要对冲手段。"货币贬值 是基本情境"。 摩根大通分析师Gregory C. Shearer表示， ...

Core Viewpoint - Gold prices experienced significant volatility, with a historic drop following a period of irrational exuberance, raising questions about its status as a safe-haven asset [1][2][3] Group 1: Market Dynamics - Gold surged to historical highs at the beginning of the year but faced a drastic decline, with a drop of approximately 10% on February 2, nearing the $4400 mark [1] - The implied volatility of SPDR Gold Shares reached an all-time high relative to the S&P 500 index, indicating increased market uncertainty [1] - Analysts suggest that the recent sell-off may not be entirely negative, as it could represent a necessary correction after excessive speculation [1] Group 2: Influencing Factors - The nomination of Kevin Warsh as the new Federal Reserve Chair, perceived as more hawkish, contributed to a rebound in the dollar and subsequent sell-off in gold [2] - Geopolitical tensions and trade wars initially drove investors towards gold, but the rapid price increase led to significant profit-taking [1][2] - The current bull market in gold is primarily driven by massive capital inflows, estimated at around $1 trillion, rather than central bank purchases [2] Group 3: Future Outlook - Despite recent volatility, some analysts maintain a bullish outlook on gold, viewing it as a hedge against currency devaluation [3][4] - Geopolitical risks remain elevated, which could continue to support gold prices in the short term [3] - Morgan Stanley predicts that gold could reach $6300 per ounce by the end of 2026, driven by sustained demand from central banks and investors [4]

然而，在市场情绪极度不稳的时刻，美国银行（Bank of America）首席投资策略师迈克尔·哈内特 （Michael Hartnett）却表现得异常淡定。他明确指出：尽管市场经历了过山车般的波动，但"货币贬 值"作为核心宏观叙事并未改变。 对于投资者而言，这意味着短期波动不改长期逻辑。推动黄金和实物资产上涨的宏观动力依然稳固。除 非发生比当前宏观叙事更具破坏力的"特大事件"，否则这场由货币贬值驱动的牛市不会轻易落幕。 尽管美元在上周五出现反弹，但哈内特提醒投资者关注大趋势：自特朗普就职以来，美元实际上已经下 跌了12%。 这种疲软并非偶然，而是政策导向的结果。哈内特指出，弱势美元是重振宾夕法尼亚、密歇根和威斯康 星等"铁锈带"摇摆州制造业的关键举措。这不仅仅是经济账，更是关乎特朗普政治生存的必选项。数据 明确显示，特朗普的支持率与其任期内的美元走势呈现高度负相关——美元越弱，选票越稳。 从历史维度看，自1970年以来，美元熊市的平均跌幅高达30%。在这种宏观背景下，黄金和新兴市场股 票通常是表现最优的资产类别。只要"货币贬值"继续作为政策工具被使用，实物资产就会获得长期的下 行保护和上行支撑。 在投资策略 ...

投资者的关注点将逐渐转向美国经济，未来一周将有大量宏观经济数据公布。我们将听到欧洲央行、英 国央行和澳大利亚储备银行等机构的讲话。美元今年开局不利，直到上周五才全面上涨。在此之前，交 易员更青睐贵金属和外汇，而非美元。但随着特朗普选择沃什，这一趋势是否已经转变？ 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 撰文：嘉盛集团资深分析师 Fawad Razaqzada 贵金属价格周五遭遇多年来最大跌幅之一，此前一天，贵金属价格曾飙升至历史新高。伦敦收盘后不 久，黄金价格仍下跌约8-9%，跌破关键的5000美元关口，随后跌至4700美元区间。这是自2008年全球 金融危机以来黄金最大的单日跌幅。白银的情况更为糟糕：一度暴跌超过30%，创下历史单日跌幅纪 录。 近几日贵金属价格波动剧烈，尤其是白银，日内价格波动尤为剧烈。这本身就是一个预示未来走势的征 兆。一些投资者察觉到了这一点，并在出现任何不利迹象时纷纷抛售离场。 由于美联储的独立性受到质疑，投资者纷纷涌入贵金属市场，其中最主要的原因是担心货币贬值。特朗 普不断要求降息，并试图任命一位鸽派人士。最终，他选择了立场更为鹰派的凯文·沃什接替杰罗姆· ...

高盛闭门会-铜价单日大涨 10%的原因，结构性机会和宏 观叙事 20260131 摘要 铜多头头寸年初分散至其他金属，微观交易员对铜空头接受度提高，但 铜价突破 13,400 美元后买盘涌入，虽与基本面尤其是库存不符，但长 期需求趋势提供了解释，短期内涨势或持续至持仓结构恢复正常。 镍、锌、铝交易活跃度上升，主要在铜多头头寸上获利了结，当前行情 或仅至中段。基本面方面，未来库存上升有一定道理，但供应故事将在 6 个月至 1 年后展开，做多参与度低于预期，主要受 CTA 行为驱动。 锌精矿端供应略紧，建筑领域需求疲软但出口渠道表现较好，锌需求好 于预期，基本面在金属中表现最佳，库存状况无需担忧。高频交易相关 消息对价格走势影响程度令人意外，保证金额度调整未产生显著影响。 短期波动率全线飙升，Gamma 最受关注，短期合约价格较两天前基准 水平上涨约三分之一，接近过去五年历史极值区间。做空 Gamma 风险 较高，需重新定位长期观察变动，风险逆转策略仍具价值。 宏观层面驱动力包括降息、财政扩张、AI 资本开支热潮以及货币贬值， 通胀回落、经济增长回升形成积极支撑，风险偏好处于高位，但宏观环 境向好，降息和财政刺激 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry or Company Involved - The discussion primarily revolves around the **gold and silver markets**, as well as broader **financial market trends** influenced by U.S. monetary policy and economic conditions. Core Insights and Arguments - **Market Dynamics**: The report highlights a significant drop in the stock market and a rise in the dollar, alongside an unexpected announcement regarding the Federal Reserve's leadership transition, which has implications for monetary policy [1][3]. - **Dollar Weakness**: Since Trump's inauguration, the dollar has depreciated by **12%**, which has positively impacted manufacturing in key swing states [3]. - **Historical Performance**: The report outlines that during past dollar bear markets, gold and emerging market stocks have significantly outperformed other assets, with average returns of **141%** for gold and **104%** for EM stocks [6][7]. - **Investment Strategy**: A shift in investment strategy from a traditional 60/40 portfolio to a diversified 25/25/25/25 allocation has yielded a **10-year return of 8.7%**, marking the best performance since 1992 [9]. - **Future Predictions**: Hartnett anticipates that the best trades for 2026 will include long positions in large and mid-cap bonds, international stocks, and gold, as well as short positions in the dollar and certain tech bonds [21][23][27]. Other Important but Potentially Overlooked Content - **Political and Economic Trends**: The report discusses various macroeconomic trends, including political populism, globalization shifts, and the transition of the Federal Reserve's independence to a more compliant stance [17][30]. - **Liquidity and Market Sentiment**: There is a noted concern about excessive optimism in the market, with liquidity conditions and potential economic prosperity being key factors influencing investor sentiment [32]. - **Debt and Economic Growth**: The U.S. faces significant debt levels, with a nominal GDP of **$31 trillion** and a national debt increase of **$15 trillion** over the past five years [27]. - **Market Risks**: The report warns of potential capital outflows if non-U.S. asset allocators reduce their stock and bond holdings by just **5%**, which could lead to a **$1.5 trillion** capital outflow [20]. This summary encapsulates the critical insights and data points from the conference call, providing a comprehensive overview of the current state and future outlook of the gold and silver markets, as well as broader economic trends.

前一交易日，贵金属市场遭遇史诗级暴跌。(此前报道：黄金、白银史诗级暴跌！多品牌设置1-5%退货手续费，"不能因为金价降了就要退货，退单一律 扣500元") 加密货币市场亦遭遇猛烈抛售，继上周五大跌之后，比特币上周六日内跌幅一度达到10%，最低触及75709.88美元，重回2025年4月后的水平。今日，比 特币价格继续走低。 有分析指出，这场始于美国总统特朗普提名凯文.沃什出任美联储主席的抛售潮，不仅重创加密货币，也逆转了黄金白银的涨势，市场对美元贬值的押注 正在瓦解。 北京时间2月2日早间，现货黄金、白银跳水，现货白银盘初一度大跌超10%，现货黄金一度大跌近4%， 截至发稿，COMEX黄金、白银大幅反弹，黄金报4900美元/盎司。现货黄金、白银分别报4849.80美元/盎司，86.66美元/盎司。 后市如何演绎？ 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中表示，对于投资者而言，这意味着尽管短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上涨的宏观 逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的"更大事件"，否则这场由货币贬值驱动的牛市难以轻易终结。然而，投资者必须警惕上半年可能 出现的流动性 ...

市场普遍认为，这波贵金属市场的回调更多是技术层面而非底层逻辑生变。美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett在最新研报中称，对投资者而言，尽管黄金的短期波动剧烈，但驱动黄金和实物资产上 涨的宏观逻辑依然牢固。除非发生比当前宏观叙事更具破坏力的"更大事件"，否则这场由货币贬值驱动 的强势行情难以轻易终结。 1月26日-1月30日，受美元贬值及地缘冲突升级影响，金价持续冲高，28日触及5626美元后小幅震荡回 落，1月30日，受特朗普提名"鹰派"凯文沃什出任美联储主席消息影响，黄金市场现巨幅波动，期货黄 金单日最大跌幅超14%，盘中最低触及4700美元/盎司，收盘下跌8.35%，截至收盘，COMEX黄金期货 报4907.5美元/盎司周度跌2.12%报4983.1美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)周度涨 4.33%，黄金股ETF(159562)周度涨7.23%，有色金属ETF基金(516650)周度涨2.18%。 近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强，工商银行发布贵金属市场风险提示，建议投 资者在审慎评估自身风险承受能力的基础上，保持理性投资心态，避免盲目追涨杀跌。 ...