金十数据7月10日讯，根据Aviva Investors的第三季度市场展望，债券市场已经开始显现出轻微的"消化 不良"迹象，表现为收益率曲线陡峭化，政府债券变得更便宜。然而，市场仍然运作平稳，国家债务管 理机构可以通过"操控"国债发行来应对，例如取消拍卖并用短期国债替代长期债券。Aviva Investors指 出，一项潜在风险是储蓄减少，资金竞争加剧。另一项风险是，最终通胀和利率将上升，这将引发资本 外流并导致实际收益率上升，从而对经济和金融体系施加压力。 机构：债券市场出现轻微"消化不良"迹象 ...

摩根士丹利：资本从美国外流，拉美地区股票有望获得660亿美元资金流入，在其当前市值占比大约 6%。 ...

特朗普政府力推的税制改革方案正在国会引发激烈博弈。这项被总统称为"美丽大法案"的立法提案，与其标志性的关税政策形成政策双翼，承载着白宫重塑 美国财税体系的雄心。然而法案甫一曝光便掀起轩然大波，不仅遭到科技巨头马斯克的猛烈抨击，其核心条款899条更被视作可能颠覆全球投资格局的"深 水炸弹"。 根据，美国税收联合委员会测算，899条款实施后可在10年里为美国政府带来1160亿美元的税收收入。 值得注意的是，投资美债获得的利息在法案通过后将被征税。 目前，海外投资者持有超过9万亿美元的美债，其中日本持有的最多，达到了1.13万亿美元，能够产生利息的长期美债是1.01万亿。假设日本持有的长期美债 平均利率是3%，每年产生303亿美元的利息收入，一旦899条款落地实施且按照50%的最高预提所得税税率计算，那么日本央行和投资者需要为持有美债支 付151.5亿美元的税款，当于直接削减美债持有收益近半。 这种"从资本口袋抢钱"的激进税制，正在动摇美国金融市场的根基。国际投资者不得不重新评估：当投资收益面临被任意剥夺的风险时，美国作为投资和金 融中心的吸引力将大打折扣。更严峻的是，可能引发资本"大迁徙"，形成实质性的资本外流压 ...

安联集团（Allianz SE）首席投资官吕多维克·苏布兰（Ludovic Subran）警告称，若美国总统特朗普大 规模财政计划中的一项涉外税收条款生效，可能引发美元暴跌5%，并导致股市大幅震荡。 美国国会无党派机构税收联合委员会（Joint Committee on Taxation）也呼应了资本外流的风险，该委员 会负责为立法提供官方收入预测。税收联合委员会估计，该条款将在未来10年带来1163亿美元的收入， 但最终将在2033年和2034年使美国年度税收收入减少129亿美元。 参议院共和党领袖约翰·图恩（John Thune）周一表示，参议院共和党人将在通过该措施前审查其潜在影 响，而一位关键的众议院共和党税收谈判代表则表示，他希望该条款能起到威慑作用，而永远不会被实 际运用。众议院筹款委员会发言人JP·弗雷尔（JP Freire）称，该措施不适用于美国国债等投资组合利 息，这表明其确切适用范围仍存在不确定性。 苏布兰指出，进一步的资本外流将与特朗普鼓励对美国进行长期投资的政策背道而驰，这或许解释了为 何市场迄今不愿将这一风险纳入定价。 他表示，该条款的影响"可能完全摧毁他（特朗普）在政策议程上试图实 ...

日本财务省周二公布的数据显示，2024年末日本海外净资产达到创纪录的533.05万亿日元（约3.7万亿美元），较前一年增长约 13%，连续第七年实现增长。尽管这一数字创下历史新高，但德国的净对外资产总额已达569.7万亿日元，超过了日本，将日本从 34年来稳坐的全球最大债权国宝座上拉下马。 对日本而言，疲软的日元成为推动海外净资产增长的双刃剑： 日本海外资产规模创历史新高，但34年来首次失去全球最大债权国的桂冠。 德国的崛起并非偶然。德国2024年经常项目顺差高达2487亿欧元，主要得益于强劲的贸易表现。相比之下，日本的顺差为29.4万亿 日元，约合1800亿欧元。 更关键的是，去年欧元兑日元汇率上涨约5%，这在以日元计算的统计中进一步放大了德国资产相对于日本的增幅。 然而，这种增长模式暴露了日本经济的深层矛盾：在国内增长乏力的背景下，企业被迫将目光投向海外寻求机遇，这种"资本外 流"虽然带来了账面数字的亮眼表现，却也反映出本土市场活力不足的现实。 据媒体报道，随着特朗普关税政策的实施，部分日本企业可能被迫将生产基地或资产转移至美国，以规避贸易相关风险。这种被 动的资产重新配置可能进一步改变日本对外投资的轨迹 ...

对冲基金巨头Elliott Management在4月下旬致函投资者，称特朗普政府的经济计划可能削弱美元以及在 美国开展业务的吸引力。信中警告，这可能引发"资本外流"，并导致美元及美国资产"显著"贬值。 Elliott指出，4月2日对等关税宣布后引发的市场抛售造成资本雪崩，也凸显出美国股市"估值严重虚高下 的脆弱性"。（英国《金融时报》） ...