分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 电网资源行业领涨 A 股小幅上行 ——市场分析 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 01 月 07 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周三（01 月 07）日 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平 开后震荡上行，盘中沪指在 4097 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业表现较 好；船舶制造、证券、珠宝首饰以及教育等行业表现较弱，沪指全 天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周三震荡上扬，创业 板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 相关报告 《市场分析：金融有色行业领涨 A 股震荡上 行》 2026-01-06 《市场分析：金融成长行业领涨 A 股高开高 走》 2026-01-05 《市场分析：航天软件行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-12-31 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号1 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 金融有色行业领涨 A 股震荡上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：金融成长行业领涨 A 股高开高 走》 2026-01-05 《市场分析：航天软件行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-12-31 《市场分析：机器人传媒领涨 A 股小幅整理》 2025-12-30 联系人： 李智 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 01 月 06 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周二（01 月 06 日）A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后 震荡上行，盘中沪指在 4060 点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡， 尾盘再度上扬，盘中保险、证券、有色金属以及汽车零部件等行业 表现较好；美容护理、家用轻工、电机以及银行等行业表现较弱， 沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。创业板市场周二震荡上 扬，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A 股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘 中沪指 ...

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1. Report Industry Investment Rating - Not provided in the content 2. Core Viewpoints of the Report - The market sentiment is positive, and the non - ferrous metals sector continues to strengthen. The prices of various non - ferrous metals show different trends, and different metals have different investment outlooks based on macro factors, supply - demand relationships, and inventory changes. For copper, although the industrial side is weak recently, the macro sentiment is positive, and the copper price is expected to rise further. For zinc, the smelting cost center has moved up, and the zinc price is expected to strengthen in the short - term under the good macro sentiment. For nickel and stainless steel, the nickel price may run strongly in the short - term, and the stainless steel futures may fluctuate strongly in the short - term [9][87][195] 3. Summary by Directory 3.1 Non - ferrous Metal Price Monitoring - The report monitors the closing prices of various non - ferrous metals, including the US dollar index, exchange rate CNH, and various metal prices such as copper, aluminum, zinc, etc. Different metals have different daily, weekly, and annual price changes. For example, the US dollar index is at 98.0 with a daily increase of 0.13%, a weekly decrease of 0.69%, and an annual decrease of 9.63%. The price of Shanghai copper is 98,720 yuan/ton with a daily increase of 2.61%, a weekly increase of 5.95%, and an annual increase of 33.82% [6] 3.2 Copper (CU) - **Macro Factors**: Positive. The better - than - expected US economic data shows strong economic resilience, and the Japanese government's large - scale budget plan improves global liquidity. The Chinese central bank maintains the LPR unchanged, and there is still room for domestic interest rate cuts [9] - **Raw Material**: Positive. The spot processing fee of copper ore is slightly lower, the port inventory has slightly increased, and the long - term processing fee benchmark for 2026 has changed [9] - **Smelting**: Neutral. The profit of smelters using spot copper ore has decreased, while the profit of those using long - term contracts has also declined [9] - **Demand**: Negative. The high copper price has led to large - scale shutdowns of downstream enterprises, and the operating rate of refined copper rods has further declined [9] - **Inventory**: Negative. It is the domestic consumption off - season, and the global visible copper inventory has significantly increased [9] - **Investment View**: Bullish. Although the industrial side is weak, the macro sentiment is positive, and there is a continuous premium for US copper, so it is recommended to pay attention to low - buying opportunities [9] - **Trading Strategy**: Go long on a single - side basis when the price is low; no arbitrage strategy is recommended [9] 3.3 Zinc (ZN) - **Macro Factors**: Slightly positive. The central bank of China implements a moderately loose monetary policy, and the better - than - expected US GDP growth and other factors have boosted market sentiment [87] - **Raw Material**: Slightly positive. The domestic processing fee has been reduced, and the supply of domestic ores is still tight, but the short - term processing fee is expected to remain low and stable [87] - **Smelting**: Neutral. The smelting profit is inverted again, but the zinc ingot supply is expected to increase in January [87] - **Demand**: Slightly negative. Affected by environmental protection, holidays, and the off - season, the galvanizing operating rate is expected to be weak [87] - **Inventory**: Slightly negative. The social inventory has decreased, while the LME inventory has increased, and the price ratio has been adjusted [87] - **Investment View**: Bullish. The smelting cost center of zinc has moved up, and the zinc price is expected to strengthen in the short - term under the good macro sentiment [87] - **Trading Strategy**: Go long on a single - side basis; conduct long - short arbitrage between domestic and foreign markets [87] 3.4 Nickel - Stainless Steel (NI·SS) - **Macro Factors**: Slightly positive. The better - than - expected US GDP data and the decline of the US dollar index have boosted the non - ferrous metals sector. Attention is paid to the introduction of domestic growth - stabilizing policies [195] - **Raw Material**: Positive. Indonesia plans to reduce nickel ore production in 2026, and the nickel ore premium in Indonesia is firm. The import of nickel ore in the Philippines has decreased, and the domestic port inventory has decreased [195] - **Smelting**: Neutral. The production of pure nickel at the end of the year has slightly decreased, the price of nickel iron has slightly rebounded, and the production of nickel sulfate has remained stable [195] - **Demand**: Neutral. The demand for stainless steel is still weak, and the procurement demand for nickel sulfate in the new energy sector is expected to weaken [195] - **Inventory**: Slightly negative. The domestic inventory has slightly decreased but remains at a high level [195] - **Investment View**: Bullish. The nickel price may run strongly in the short - term, and the stainless steel futures may fluctuate strongly in the short - term. Attention should be paid to the changes in positions, macro news, and Indonesian policies [195] - **Trading Strategy**: Go long on a short - term and low - price basis; do not conduct arbitrage; enterprises can conduct short - selling hedging when the price is high [195]

为了缓解日元的贬值和日本国内通胀大幅上行的问题，日本央行不顾反对，在上周还是决定加息25个基点。 然而就在日本央行做出加息的决定之后，日元的汇率出现了单日大幅贬值，日元兑美元汇率再度跌至155以下。 为什么加息会直接导致日元的汇率出现大幅度的贬值？这件事情对于日本的影响会有多大？ 日本央行加息，日元贬值 近日日本央行在不堪重负之下，直接加息25个基点，加息的幅度虽然远低于市场的预期，但是依旧在全球的金融市场引发了一场腥风血雨。 对于全球的资本和金融体系来说，未来，在国际货币市场和融资市场，将会缺少一个免费借钱的资金来源。 一场关于30年的全球超级赌局就这么草草结束了，所谓的安倍经济学以及量化宽松能够拯救经济的理论宣告失败。 同时也意味着全球钱的流向、资产的定价逻辑，甚至未来的财富版图都将被重新书写。 日本央行是在极大压力之下做出的加息决定，日本国内的通胀已经连续在44个月的时间超过2%的目标线，物价的上涨已经严重影响到了日本民众的生活。 如果通胀继续增长，那么在日本果果依靠资金池运作的理财产品，借新还旧的金融产品就要捂不住窟窿了。 日本国债直接崩盘 日本央行寄希之后，崩盘的不仅仅是汇率，连同日本国债市场在内也 ...

（责任编辑：贺翀 ） 华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性 基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行 情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整 体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。我们依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议逢低 着眼春季躁动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地产； (2) 风格层面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

人民财讯12月23日电，华泰证券研报称，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场 先前担忧的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出 先抑后扬的修复行情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨 慎，上周AH市场整体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。依然维持"轻指数、重结构"的 观点，建议逢低着眼春季躁动行情的左侧布局。方向上推荐：(1)行业层面：贵金属、汽车、计算机、 传媒、房地产；(2)风格层面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 ...

12月22日，现货、期货黄金持续大涨，并不断刷新历史新高。 其中，伦敦金现首次突破4400美元/盎司关口，再创历史新高，截至发稿，报4401.274美元/盎司，年内涨幅超67%。 除了黄金外，12月22日，现货、期货白银也频创历史新高。截至发稿，伦敦银现报69.229美元/盎司，日内涨幅达3.25%；COMEX白银报 69.375美元/盎司，日内涨幅达2.79%。 国内黄金商品价格也再度上调，腾讯理财通显示，12月22日，周大福黄金报价达到1368元/克，日涨幅达0.59%；老庙、周生生、金至尊等报 价也均超过1365元/克。 | 品牌 | 银行 回收 | | | | --- | --- | --- | --- | | 品牌 | | 价格(元/克) 日涨跌幅 | | | 周大福 | | 1368 | +0.59% | | 老凤祥 | | 1365 | +0.22% | | 周六福 | | 1319 | +0.53% | | 周生生 | | 1367 | +0.59% | | 六福珠宝 | | 1366 | +0.59% | | 等委賞 | | 1366 | +0.59% | | 老庙 | | 1367 | + ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国基金报 【导读】贵金属集体上涨，黄金白银等再创新高 中国基金报记者 忆山 12月22日，现货、期货黄金持续大涨，并不断刷新历史新高。 其中，伦敦金现首次突破4400美元/盎司关口，再创历史新高，截至发稿，报4401.274美元/盎司，年内 涨幅超67%。 COMEX黄金则站稳4430美元/盎司关口，截至发稿，报4430.9美元/盎司，再创历史新高。 国内黄金商品价格也再度上调，腾讯理财通显示，12月22日，周大福黄金报价达到1368元/克，日涨幅 达0.59%；老庙、周生生、金至尊等报价也均超过1365元/克。 | 品牌 | 银行 | 回收 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 品牌 | | | 价格(元/克) | 日涨跌幅 | | 周大福 | | | 1368 | +0.59% | | 老凤祥 | | | 1365 | +0.22% | | 周六福 | | | 1319 | +0.53% | | 周生生 | | | 1367 | +0.59% | | 六福珠宝 | | | 1366 ...

证 券 研 究 报 告 美国弱通胀+日央行鸽派加息，流动性担忧缓解 全球资产配置每周聚焦 (20251213-20251219) 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 涂锦文 A0230525070006 王胜 A0230511060001 2025.12.21 报告摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 全球资本市场回顾：本周 (20251212-20251219) 美国市场核心矛盾聚焦美联储政策走向的博弈，美联储此前的降息与扩表操作引发通胀反弹的担忧，而 11 月核心 CPI 同比上 涨 2.6% 创 2021 年以来新低，又推动市场升温 2026 年更早降息的押注，加上本周五日本央行鸽派加息，全球流动性担忧缓解，市场风险偏好先下后上。1）固收方面，10Y美 债收益率录得4.16%，本周下降3BPs，美元指数上涨0.32%，当前点位为98.7；2）权益方面，本周阿根廷、越南、欧洲股市上涨较多，而科创板、恒生指数则出现下跌，韩国、 日本股市跌幅较大；3）商品方面，本周黄金上涨1.25%，在俄乌 ...