关注黄金基金ETF（518800）投资机会，市场分歧下长期支撑逻辑未改。 南京证券指出，黄金具有商品、货币、金融投资三重属性。其货币属性与美元指数关联紧密，金融投资 属性体现为实际利率是黄金的持有成本，同时具备避险和保值功能。美联储降息周期下，美债实际利率 下行将降低黄金投资机会成本，叠加美国经济走软预期增强黄金避险需求，历史复盘显示降息后黄金价 格往往震荡上行。当前地缘政治冲突持续推升避险情绪，全球央行购金趋势坚挺（中国连续13个月增持 黄金），进一步支撑黄金需求。尽管美联储降息节奏存在不确定性，但在通胀压力缓和、就业市场疲软 的背景下，黄金价格易涨难跌，中枢有望维持高位。 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔 ...

据市统计局发布数据显示1至11月，限额以上批发和零售业中，金银珠宝、化妆品等升级类商品零售额 保持较快增长，分别增长40.5%和12.3%。 结合当前金价大涨，专家给出投资建议和风险提示：黄金已经连续三年大幅上涨，作为一种避险资产， 其涨幅和波幅已经超过很多风险资产。当前市场的不确定性因素仍然很多，美联储内部分歧严重，后续 降息节奏不确定性较大，全球地缘局势尚不明朗。在这样的市场环境下，建议投资者秉持多元化资产配 置的原则，结合自身风险承受能力与投资目标，做到量力而行、理性布局。此外，投资者在参与黄金投 资时，建议选择正规渠道、正规机构和正规产品，警惕黄金投资骗局。 来源：北京新闻 今天，国际金价开盘报4338.91美元，截至上午11点小幅下跌3.13美元。记者今天走访菜百看到：投资金 方面，实时投资基础金价为每克974元，饰品金方面，足金价格为每克1320元。 中国工商银行北京市分行金融市场部交易经理乔若羽分析，黄金走强主要有三点原因： 一是美联储重 启降息周期。由于美国经济复苏动能边际放缓，就业数据表现不佳，美联储今年9月重启降息周期并连 降三次，共降息75个基点。美元指数自年内高点跌幅已经超过10%，金 ...

黄金方面： 隔夜黄金以震荡调整为主，但整体看涨的逻辑清晰，无论是短线还是中长线都有机会再创新高。 隔夜美元多头开始发力，试图挑战关键阻力位，但受阻明显，从美国货币政策来看，弱势美元将是长期的主旋律。 随着美国失业率上升至4.6%，创下2021年9月以来的新高后，市场期待美联储加大降息力度，以支持就业市场。美联储理事克里 斯托弗·沃勒表示，他支持在未来进一步下调利率，以使央行的货币政策立场回归中性，但同时强调决策层没有必要仓促降息， 这是美联储官员在议息会议后首次对利率表态。 世界黄金协会最新数据显示，黄金在2025年表现亮眼，不断刷新历史纪录，而以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨 15%至30%。投资需求，尤其是通过黄金ETF的投资需求将扮演越来越重要的角色，年初至今全球黄金ETF已吸引770亿美元资金 流入，增持量超过700吨。各国央行也未停止购金，今年第三季度全球央行黄金采购量达220吨，环比增长28%。 百利好特约智昇研究市场策略师鹏程认为，更低的利率、走弱的美元以及更强的避险情绪叠加，将为黄金提供持续的支撑，综 合各种因素，黄金依旧是值得入手的资产。 技术面：黄金日线连续收小阳线，重心未出现 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that the gold sector is experiencing increased attention due to the Federal Reserve's unexpected expansion of its balance sheet, which may lead to a significant increase in dollar liquidity and potentially harm the dollar's credibility, benefiting gold prices [1] - The onset of a super cycle for industrial metals is anticipated to drive inflation, further supporting gold prices in the medium to long term [1] - Investors are encouraged to consider participating in gold investments during subsequent pullbacks, particularly through tax-exempt physical gold investments and gold stock ETFs that cover the entire gold industry chain [1]

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 南京证券指出，黄金具有商品、货币、金融投资三重属性。其货币属性与美元指数关联紧密，金融投资 属性体现为实际利率是黄金的持有成本，同时具备避险和抗通胀特性。美联储降息周期下，美债实际利 率下行将降低黄金投资机会成本，叠加美国经济走软预期增强黄金避险需求，历史复盘显示2019年降息 后黄金价格涨幅超40%，预计本轮降息空间更大，黄金价格震荡向上概率较高。此外，地缘政治冲突推 动黄金避险需求，全球央行持续净购金（中国黄金储备连续13个月增加）支撑黄金中枢价格，当前金价 已站稳4000美元/盎司上方，在避险情绪未平息前易涨难跌。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分 ...

12月13日，由交易员说主办、OEXN提供支持的"精英会员私享会"在石家庄顺利举行。活动汇聚了多位 资深交易人士与行业专家，围绕黄金投资、交易体系搭建以及智能化交易等重点话题展开深入交流，现 场讨论氛围专业而活跃。 活动在主持人的开场致辞中正式启动。随后，OEXN中国区业务战略总监 Lynney 女士进行分享，结合 当前全球金融市场的发展背景，介绍了OEXN在金融科技应用、产品体系建设以及客户服务优化等方面 的长期发展思路，阐述了公司在持续提升交易体验与服务质量方面的规划方向。 在主题分享环节，多位特邀嘉宾从不同视角带来专业解读。李晓东老师围绕SMC结构与价格行为逻辑 进行解析；余阳老师从价值投资的角度探讨黄金投资的实际应用；程彦老师则聚焦交易心理，分享在交 易过程中保持稳定与平衡的经验。此外，景良东老师结合全球宏观经济形势、国际金融市场变化以及黄 金供需基本面，对黄金交易体系构建及金价中长期走势进行了系统分析，为现场来宾提供了具有参考意 义的思路。 活动还邀请到独立交易人、金达智能交易系统创始人陈鑫老师进行分享。他结合自身交易实践与真实案 例，系统讲解了智能交易系统的核心理念与应用方式，为与会者提供了具有实 ...

文 | 钱钱 编辑 | 阿景 12月15日，工商银行突然发布公告，宣布12月19日起要对个人贵金属账户动刀。 这次不是小打小闹，直接要清理那些没持仓、没库存、没资金的"三无账户"，连保证金账户余额都要批 量转出。 这个消息一出，市场立马炸了锅。 要知道现在黄金价格刚创了历史新高，10月20日那天现货黄金都飙到4381.29元/克了。 这节骨眼上银行收紧业务，不少人都懵了。 工行这步棋并不突然。 翻了下最近的新闻，建设银行、邮储银行这些大块头早就开始行动了，都在清理杠杆类的T+D业务和长 期不用的睡眠账户。 这次清理也不是一刀切。 仔细看公告会发现，银行只是针对没实际交易的空账户，像实物金条、积存金这些低风险产品还是正常 办理的。 手里有真金白银的朋友，暂时不用慌。 上海黄金交易所最近两个月已经发了两次风险提示，明眼人都看得出这是在给银行站台。 连宁波银行9月底就宣布停办个人贵金属现货买入，要求客户赶紧卖，三个月没动静的直接强制解约。 多家银行跟着动，这不是单一事件。 本来以为只是个别银行的常规操作，现在看来整个行业都在调整方向。 去银行办事的时候问了下理财经理，他悄悄说现在上面管得严，尤其是那些能撬动几倍资金 ...

Core Viewpoint - The price of gold is expected to reach $5,000 per ounce by 2026, driven by a growing investor base and various geopolitical factors, despite the historical context suggesting a potential market correction [2][7]. Group 1: Gold Price Trends - Gold prices have doubled over the past two years, reaching a historical high of $4,381 in October, with predictions for further increases to $5,000 by 2026 [2][6]. - Analysts from Morgan Stanley and JPMorgan expect gold prices to average $4,500 and $4,600 respectively in 2026, with a potential peak above $5,000 in the fourth quarter [7][8]. Group 2: Central Bank Influence - Central banks have shifted their foreign exchange reserves from dollar assets to diversified allocations for five consecutive years, laying the groundwork for the gold market in 2026 [3][6]. - Global central banks purchased 634 tons of gold in the first nine months of the year, indicating strong demand that supports higher gold prices [6]. Group 3: Investor Behavior - The proportion of gold assets held by investors has increased from 1.5% to 2.8% of total managed assets, suggesting a growing interest in gold as a safe-haven asset [6]. - The demand for gold is partly driven by investors seeking to hedge against potential stock market downturns, with geopolitical tensions further fueling this trend [8][9]. Group 4: Market Dynamics - The demand for gold jewelry has declined by 23% in the third quarter, although retail demand for gold bars and coins has partially offset this decline [9][12]. - The global gold demand is projected to grow by 11% in 2025, reaching 5,150 tons, before declining to 4,815 tons in 2026 [12]. Group 5: Expansion of Investor Base - The gold investment community is expanding, particularly in Asia, with India allowing pension funds to invest in gold and silver ETFs, and China permitting certain insurance funds to invest in gold [13].

Group 1: Market Analysis - Gold prices have continued to rise, reaching a seven-week high and surpassing the $4,300 mark, driven by U.S. labor market data and Federal Reserve policy expectations [2][3] - The U.S. non-farm payrolls increased by 64,000 in November, slightly above the market expectation of 50,000, while the unemployment rate rose to 4.6% from 4.4% [2] - The average hourly wage growth has slowed, indicating a deceleration in wage increases, which supports the notion of potential interest rate cuts by the Federal Reserve in 2026 [2] Group 2: Technical Analysis of Gold - Gold experienced fluctuations, initially facing resistance at $4,320 and later rebounding to around $4,300, with a daily close forming a doji candlestick pattern [3] - The market sentiment showed signs of correction, suggesting a possible short-term adjustment, with key resistance levels at $4,355 and support around $4,300 [3][5] - The trading strategy for gold suggests focusing on buying on dips and selling on rebounds, with specific attention to the $4,350-$4,370 resistance and $4,300-$4,280 support levels [5] Group 3: Oil Market Analysis - International oil prices showed a slight rebound but failed to maintain strength, having broken key support levels, with Brent crude trading around $55.67 per barrel [6] - The market sentiment has turned bearish, with significant reductions in net long positions for Brent crude oil, indicating a shift towards a more negative outlook [6] - The technical indicators suggest a continued downward trend for oil prices, with a focus on resistance at $58.0-$59.0 and support at $55.0-$54.0 [7]

12月17日，黄金价格在欧洲时段持续走高，重新逼近近七周高位，显示避险与利率预期因素正在形成合 力。金丰来认为，在劳动力市场降温与利率预期重新调整的背景下，黄金的资产配置价值再次受到市场 关注，短期内价格重心有进一步抬升的基础。 从基本面来看，美国最新就业数据虽未出现明显恶化，但放缓趋势已逐步显现。金丰来表示，就业增长 动能趋缓、失业率小幅上行，使市场对后续政策环境的判断更偏向宽松方向，而这正是支撑黄金走强的 重要逻辑之一。利率下行预期降低了持有黄金的机会成本，为价格提供了中期支撑。 在政策层面，市场对未来利率路径仍保持高度敏感。多数观点认为，后续政策节奏将更多取决于通胀与 就业数据的配合情况。交易员密切关注相关官员表态，以判断政策立场是否发生变化。若表态偏谨慎， 黄金的相对吸引力仍有望维持。 即将公布的通胀数据被视为短期关键变量。消费者物价指数与个人消费支出价格指数，可能直接影响市 场对利率调整节奏的预期。金丰来认为，在数据公布前，黄金价格或维持高位震荡，波动幅度可能阶段 性放大。 从数据层面看，非农就业人数回升至64000人，虽好于预期，但失业率升至4.6%，薪资增速放缓，显示 劳动力市场内部结构仍偏温和 ...