转自：智通财经 2025年，美联储在复杂的经济与政治环境中交出了一份充满争议却也颇具韧性的答卷。这一年，联储货 币政策基调从抗通胀转向稳增长，而独立性争议则成为贯穿全年的暗线。 "艰难平衡"中降息3次 过去一年，美联储在实现"充分就业"和"稳定物价"这两个政策目标上出现了冲突——这种情况自上世纪 70年代滞胀时期以来从未出现过。这种局面导致美联储内部出现多年未见的分歧，在利率政策方面截然 相反的意见表态便是明证。 正如年初所料，今年最大的"变数"来自特朗普。尤其是其关税政策。最初，美联储许多官员认为关税只 会导致一次性物价上涨，不会演变成长期通胀。但时至今年的4月2日，特朗普释放"重磅炸弹"——解放 日关税后，更多官员开始担心关税可能会导致更持久的通胀。 美联储官员们利用了夏季几个月的时间进行监测和评估。也正因为如此，今年前八个月，美联储一直按 兵不动，以"静观其变"、并评估"特朗普关税"及其他政策调整对经济的影响。 时至9月份，美联储终于在两难局面（劳动力市场走弱、通胀仍处高位）下，宣布了今年的首次降息。 紧接着，在10月底再度降息25个基点。 秋季还迎来了有史以来持续时间最长的政府停摆，使得央行在缺乏官方 ...

美国总统特朗普就美联储主席人选与货币政策释放出更为明确的信号，如果经济和市场表现良好，他希 望新一任美联储主席推动降息，而不是因通胀担忧"无端打压市场"。 特朗普周二在社交媒体上表示："如果市场运行良好，我希望新的美联储主席能够降低利率，而不是毫 无理由地摧毁市场。任何不同意这一点的人，都不可能成为美联储主席。"他批评近年来形成的一种"反 常现象"，利好经济数据反而引发市场下跌，原因在于投资者担心美联储会因潜在通胀而迅速加息。 在美联储本月早些时候将基准利率下调25个基点至3.5%—3.75%，这是连续第三次会议降息，但联邦公 开市场委员会(FOMC)对后续是否继续降息仍存分歧。此次决议出现三名官员投反对票，为2019年以来 最多。鲍威尔会后直言，这次降息是一次"艰难的抉择"。特朗普此前多次呼吁将利率大幅下调至约 1%，甚至更低。 作为潜在主席人选的哈塞特，也在公开场合对美联储表达不满。他周二在接受采访时表示，尽管美国经 济在第三季度实现远超预期的增长，美联储降息速度依然偏慢。他称："如果你看看全球各国央行，美 国在降息方面明显落后于形势。" 哈塞特认为，人工智能热潮正在推动经济增长的同时，对通胀形成下行压力 ...

据《华盛顿邮报》独家爆料，今年春季，美联储各地区联储主席在费城举行闭门会议，就一个棘手问题 展开辩论。讨论焦点是削减10%美联储员工的计划，此举旨在让央行配合白宫更广泛的联邦雇员缩减行 动——但这一举措遭到部分高级官员的抵制。 最高法院已允许库克在案件审理期间继续留任美联储，该案将于下月开庭审理。库克否认存在不当行 为。 最高法院的裁决可能重塑美联储——国会在设计该机构时，旨在使其免受政治压力影响。这种保护机制 使得利率决策不受总统及其他民选官员的干预，后者往往倾向于降息以提振短期增长，即便可能承担长 期通胀的风险。 鲍威尔向来回避直接评论特朗普，他在本月强调了这种低调策略。当被问及希望最高法院如何裁决此案 时，他拒绝置评："我们不是法律评论家，"鲍威尔在12月10日对记者表示，"案件仍在审理中……我们 认为公开讨论此事无助于解决问题。" 据两位知情人士透露（其中一位直接与参与辩论的地区联储主席交流过，后者称辩论颇具争议），芝加 哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）在此次此前未被报道的会议中对该举措提出质疑，认 为这可能引发白宫进一步的要求。古尔斯比的反对意见虽然得到与会其他人的认同， ...

最近，全球金融圈的目光都聚焦在了一件事上：谁会成为下一任美联储主席？ 这可不是一次普通的人 事变动，它像一颗投入平静湖面的巨石，激起的涟漪正从华尔街蔓延到全球每一个角落。 美国总统特 朗普已经暗示，他心中的人选基本确定了，这个人很可能是他身边最信任的经济顾问之一，白宫国家经 济委员会主任凯文·哈塞特。 为什么这个人选如此关键？ 因为美联储主席手握美国乃至全球货币政策的"总开关"，他的想法直接决 定了美元是"贵"还是"便宜"。 而哈塞特的想法，几乎和特朗普一模一样。 他公开说过，如果他现在是 美联储主席，他会立刻降息。 这个表态，让市场嗅到了不同寻常的气息。 要知道，美联储一直被视为独立于白宫政治之外的"经济圣殿"，它的决策本该基于冷冰冰的经济数据。 但如今，情况正在起变化。 特朗普在第一个任期就曾多次公开批评他提名的现任主席鲍威尔降息太 慢，甚至考虑过炒掉他。 如今，他有机会在2026年鲍威尔任期结束后，安排一个"自己人"执掌美联 储。 这场"宫斗大戏"早已拉开序幕。 就在几个月前，特朗普试图解雇一位与他意见相左的美联储理事，还 火速安排自己的白宫经济顾问斯蒂芬·米兰进入美联储理事会。 这些打破常规的举动，让 ...

美联储新主席上任后，内部分歧大概率延续，加剧金融市场波动。 12月10日（均指当地时间，下同），美联储如期宣布连续三次降息，并启动技术性扩表，美联储内部关 于降息的分歧程度也创下多年来新高，预示明年美联储进一步降息的门槛提高，降息步伐趋于放缓。至 今美联储新主席人选尚未尘埃落定。美联储新主席上任后，或面临更加难以协调的委员会，内部分歧大 概率延续，加剧金融市场波动。 美联储进一步降息门槛提高 受就业下行风险加剧影响，继去年9月、11月和12月连续三次降息、此后连续五次暂停降息之后，美联 储在今年9月、10月和12月各降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间降至3.50%~3.75%。12月会议 声明对失业率的表述从10月会议声明的"失业率小幅上升但到8月仍维持在低位"改为"失业率截至9月有 所上升"，删除了"仍维持在低位"的表述。相较于10月份，12月会议声明的另一大变化是，关于未来联 邦基金利率目标范围的调整，增加了"幅度"和"时机"的表述，与去年12月会议声明变化如出一辙，完整 表述均由上次会议的"在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时"改为"在考虑对联邦基金利率目 标区间进行额外调整的幅度和时机时" ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles revolves around the changing dynamics in the selection of the next Federal Reserve Chair, with Kevin Walsh emerging as the leading candidate over Kevin Hassett, amidst discussions on the Fed's independence and future policy direction [1][2][3]. - The candidate pool for the new Fed Chair has been narrowed from 11 to 5, including Hassett, Walsh, current Fed governors Waller and Bowman, and BlackRock executive Rick Reed, with a final decision expected in early January [2]. - Trump's preference for Walsh, who supports significant interest rate cuts, has shifted market expectations, with Walsh's nomination probability rising to approximately 47% while Hassett's has dropped to around 41% [3]. Group 2 - Walsh is characterized as a "hawkish reformer," advocating for a return to the Fed's core mission of price stability and a significant reduction of its balance sheet, arguing that current inflation is a result of past monetary policy mismanagement [4]. - The independence of the Federal Reserve is under scrutiny, with Trump expressing a desire for the next Chair to consult him on interest rate decisions, raising concerns about the potential political influence on monetary policy [5]. - The Fed's recent announcement of a $40 billion monthly bond purchase plan has led to revised debt issuance forecasts, indicating a commitment to support Treasury financing, which may further blur the lines between monetary and fiscal policy [6]. Group 3 - Recent inflation data has led to increased expectations for interest rate cuts in the coming year, with the CPI showing a lower-than-expected increase, suggesting a potential easing of monetary policy [7]. - Waller, a current Fed policymaker, has indicated that there is still room for rate cuts, emphasizing a gradual approach to policy adjustments while acknowledging the current economic landscape [8]. - Market sentiment is leaning towards a dovish outlook for the Fed's future actions, with analysts predicting potential rate cuts in 2026, reflecting ongoing concerns about the labor market and inflation dynamics [9].

Core Viewpoint - The article discusses the ongoing power struggle between President Trump and the Federal Reserve, highlighting Trump's attempts to influence monetary policy through personnel changes and direct challenges to the Fed's independence [1][4][10]. Group 1: Federal Reserve Independence - The Federal Reserve has been designed as an independent institution since its establishment in 1913, with a 14-year term for governors to prevent direct presidential interference in monetary policy [1]. - Trump's actions, including the nomination of Stephen Milan and the attempt to remove Lisa Cook, challenge the long-standing tradition of presidential non-interference in the Fed's operations [4][10]. Group 2: Personnel Changes and Policy Impact - Trump nominated Stephen Milan, who supports low interest rates, to fill a vacancy on the Fed's board, leading to a rate cut of 50 basis points to 4.75%-5.00% in response to slowing job growth [3]. - Despite Trump's efforts, Lisa Cook remained on the board after a court ruling, indicating that the Fed's operations were not significantly impacted by these personnel changes [6][11]. Group 3: Economic Implications - Following the Fed's interest rate cuts, borrowing costs in the U.S. decreased, stimulating consumer spending but raising concerns about potential inflation [8]. - The Fed's policy adjustments, including further rate cuts to 3.50%-3.75%, have influenced global capital flows, benefiting emerging markets like China [6][8]. Group 4: Legal and Constitutional Context - Trump's attempts to remove Cook were met with legal challenges, emphasizing the limitations of presidential power over the Fed as established by the Federal Reserve Reform Act of 1977 [10]. - The ongoing legal battle over Cook's position serves as a case study in the constraints of presidential authority regarding the Fed's governance [10].

上周，特朗普在接受《华尔街日报》采访时透露，他倾向于选择前美联储理事凯文·沃什或白宫经济顾问凯文·哈塞特担任主席。更令人瞩 目的是，他直言下一任美联储主席应该在利率设定上与他进行磋商，这明显打破了历任总统不干预利率决策的惯例。特朗普认为，他是 一个"聪明的声音"，应该被倾听。 据了解，目前进入最终候选名单的有三人：白宫经济顾问凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什以及现任美联储理事克里斯·沃勒。虽然 这三人都主张利率应低于当前水平，但似乎没有人明确表示愿意将利率降至特朗普所要求的"危机水平"。 特朗普周三与沃勒进行了会面。沃勒虽然是现任美联储官员中较早提出降息建议的人，但他同时也是美联储独立性的坚定拥护者。华尔 街见闻此前报道，沃勒曾公开表示，鉴于就业市场放缓且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但他强调应采取稳健渐进的 方式，在经济增长和通胀控制之间寻求平衡。 美国总统特朗普近期就下一任美联储主席人选发表了一系列引人关注的言论，其核心在于强调新任主席必须是"大幅降息"的支持者。这 一公开表态，不仅再次展现了他对现有货币政策的不满，更引发了关于总统是否意图干预美联储独立性的广泛讨论。 在全国讲话中 ...

Group 1 - China has sold $11.8 billion in U.S. Treasury bonds, reducing its holdings to $688.7 billion, the lowest level since the 2008 financial crisis [1][3] - Canada has also significantly reduced its U.S. Treasury holdings by $56.7 billion, reflecting a dramatic shift in its investment strategy [1][3] - The actions of both China and Canada indicate a strategic retreat from U.S. debt, driven by concerns over the stability of the U.S. economy and its financial practices [3][7] Group 2 - Japan and the UK have taken the opposite approach, with Japan increasing its holdings by $10.7 billion and the UK by $13.2 billion, indicating a different strategy in response to geopolitical dynamics [4] - The divergence in strategies among countries highlights that U.S. Treasury bonds are not just investment vehicles but also tools in international political negotiations [4] Group 3 - Trump's push for a new Federal Reserve chair who supports significant interest rate cuts reflects concerns over the U.S. national debt, which has surpassed $37 trillion [6][7] - The U.S. government's debt-to-GDP ratio has reached 126%, with projected deficits indicating a growing fiscal challenge [7] - The shift in global reserve assets shows a decline in the dollar's dominance, with the percentage of U.S. dollar reserves falling from 72% in 2000 to 57% in recent years, while gold's share has increased to 20% [7][9] Group 4 - China's reduction of U.S. Treasury holdings is part of a broader strategy to enhance its financial autonomy, as evidenced by a significant increase in gold reserves and the expansion of its digital currency initiatives [9] - The ongoing adjustments in foreign exchange reserves and asset allocations reflect a global shift in financial strategies, with countries reassessing their reliance on U.S. assets [9]

来源：莆田网 美国总统特朗普17日晚发表全国电视讲话时说，将很快宣布下一任美国联邦储备委员会主席的提名人 选，并表示所提名的候选人需"支持大幅降低利率"。 多家媒体报道，特朗普仍在考察候选人。他在17日面试了美联储理事克里斯托弗·沃勒。此前，特朗普 在12日表示，美联储前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人，白宫国家经济委员会主 任凯文·哈西特也很出色。 特朗普2日表示，他很可能在2026年初公布下任美联储主席提名人选，接替将于2026年5月结束任期的现 任主席鲍威尔。特朗普多次公开施压鲍威尔大幅降息，称下任主席应在制定利率政策时咨询他的意见， 相关表态引发对美联储独立性的担忧。 特朗普还表示，住房抵押贷款还款金额会进一步下降，将在2026年初公布"美国历史上最激进的"住房改 革计划。 美国《华尔街日报》16日发布的文章指出，作为选民关心的问题，经济问题已成为关乎特朗普"最不利 的议题之一"。 新华社记者 刘亚南 熊茂伶 据新华社纽约12月17日电 美国全国广播公司14日报道，美国民众对通胀和生活成本仍感担忧，民调显示这在购物、节日开支等日 常消费决策方面"尤为明显"。64%的美国民众认为，美国" ...