商 品 研 究 2025 年 05 月 15 日 铜：美元下测后回升，限制价格上涨 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,940 | 1.09% | 78650 | -0.37% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,592 | -0.34% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 112,380 | 21,504 | 193,911 | 11,971 | | | 伦铜3M电子盘 | 8,755 | -1,420 | 291,000 | 1,256 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 50,069 | 20,912 | - | - | | | 伦铜 | 185,575 | -4,075 | 41.84% | -1.01% | | | | | 昨日价差 | 前日价差 | 较前日变动 | | | LME铜升贴水 ...

【冠通研究】 宏观利好注入，市场情绪转好 制作日期：2025 年 5 月 13 日 【期现行情】 期货方面：高开低走低震荡收涨。报收于 78090 元/吨，前二十名净多单 120750 手，-4809 手；空单量 112949 手，-2404 手。 现货方面：今日华东现货升贴水-25 元/吨，华南现货升贴水 45 元/吨。2025 年 5 月 12 日，LME 官方价 9546 美元/吨，现货升贴水 44 美元/吨。 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 华东阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8 ...

冠通期货 铜周度策略展望 冠通期货研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 2025年5月12日 1 | 品种 | 交易逻辑 | 多空观点 | 操作建议 | | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜上周区间窄幅震荡。美联储维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%，鹰派立场下铜价上行空间受阻。中国一揽政 | | | | | 策出台包括降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。下调再贷款利率0.25个百分点。下调个人 | | | | | 住房公积金贷款利率0.25个百分点，一定程度刺激市场。中美经贸在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈，提出24%的关税在初始的90天内暂 | | | | | 停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税，基本面情况来看，截止4月18日，现货粗炼费（TC）-43.6美元/干吨， | | | | | 现货精炼费（RC）-4.37美分/磅，冶炼厂加工费继续扩大负值，硫酸利润弥补少量亏损，但冶炼厂成本压力明显，铜矿端供应紧缺加剧。5 | | | | | 月国内有 ...

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2025 年 5 月 5 日 行业研究 国内电解铜社会库存降至 2023 年以来同期新低 ——铜行业周报（20250428-20250502） 要点 本周小结：国内电解铜社库降至 2023 年以来同期新低，看好宏观预期改善后的 铜价上行。截至 2025 年 4 月 30 日，SHFE 铜收盘价 77220 元/吨，环比上周五 -0.9%；5 月 2 日，LME 铜收盘价 9366 美元/吨，环比上周五-0.1%。当前铜行 业仍处于宏观压制与供需紧张的背离中。（1）宏观：贸易冲突对铜价的情绪影 响已基本反映，但涨幅或仍受制于关税对经济负面预期的压制。（2）供需：国 内电解铜库存降至近五年低位对铜价构成支撑；线缆企业开工率维持高位，7 月 空调排产延续高增长。铜价有望在国内刺激政策出台以及美国降息后逐步上行。 库存：国内铜社库环比-29%，LME 铜库存环比-3%。（1）国内港口铜精矿库存： 截至 2025 年 4 月 30 日，国内主流港口铜精矿库存 83.6 万吨，环比上周+4.2%。 （2）全球电解铜库存：截至 2025 年 4 月 30 日，全球三大交易所库存合计 43.1 万吨（近 6 年同期最高），环 ...

截至2025年4月30日当周，沪铜期货主力合约收于77220元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持2621 手。 上周（4月28日-4月30日）市场上看，沪铜期货周内开盘报77510元/吨，最高触及77990元/吨，最低下探 至77010元/吨，周度下跌0.28%。 节前，铜价一度表现坚挺，小幅上行，周三晚间国内休市，海外出现大跌，LME铜大跌3.4%，之后两 交易日，LME铜有所反弹，但未能完全收复周三跌幅，至收盘报于9356美元，周度基本持平，微跌 0.04%。交易建议：短期铜价虽大概率仍能维持坚挺，甚至小幅上行，但7.8万上方风险加大，不建议继 续大幅看多铜价交易，上方风险较高，可转为博弈利空对铜价的影响，可考虑适量买入看跌期权。 国信期货：沪铜预计震荡运行 宏观方面，据消息，美国世界大型企业研究会29日发布数据显示，受预期恶化影响，美国4月消费者信 心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平，反映出对未来的普遍悲观看法。基本面仍对 铜价有支撑，国内铜库存持续去化，且持续低于去年同期水平。另一方面，市场也存有未来5月需求转 弱的担忧。整体而言，沪铜预计震荡，持续关注国内利好政策以及宏观情绪的变化 ...

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