11月19日，京新药业盘中下跌2.01%，截至09:38，报20.48元/股，成交1.27亿元，换手率0.85%，总市值 176.34亿元。 京新药业所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：阿尔茨海默、抗癌治 癌、眼科概念、生物医药、创新药等。 截至9月30日，京新药业股东户数2.23万，较上期减少13.08%；人均流通股32438股，较上期增加 15.05%。2025年1月-9月，京新药业实现营业收入30.48亿元，同比减少5.00%；归母净利润5.76亿元，同 比增长0.10%。 分红方面，京新药业A股上市后累计派现21.10亿元。近三年，累计派现8.01亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，京新药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股745.88万股，相比上期减少219.04万股。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流出165.99万元，特大单买入628.85万元，占比4.95%，卖出725.96万元，占 比5.71%；大单买入2673.29万元，占比21.04%，卖出2742.17万元，占比21.58%。 京新药业今年以来股价涨64 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the pharmaceutical industry [3][47]. Core Views - The pharmaceutical index increased by 3.29% from November 10 to November 14, outperforming the CSI 300 index by 4.37%. The report suggests focusing on core innovative drug assets and companies with clear performance trends [4][17]. - Arrowhead Pharmaceuticals is highlighted for its strong pipeline in RNAi therapies, particularly its TRiM platform, which targets various diseases and has shown significant stock price appreciation [7][8]. - The report emphasizes the ongoing transformation in the Chinese pharmaceutical industry, with a shift towards innovation and international expansion, driven by aging demographics and increasing healthcare demands [35][36]. Summary by Sections Arrowhead Pipeline Progress - Arrowhead Pharmaceuticals has a robust pipeline focusing on targeted siRNA drugs, with significant advancements in cardiovascular and neurological diseases. The stock price has surged by 313% since its lowest point in 2025 [7][8]. - Key products include Plozasiran, which is expected to significantly reduce triglyceride levels and is pending FDA approval [12][13]. Industry Perspective - The report underscores the importance of innovative drugs as a primary investment theme for the year, with a focus on manufacturing, international expansion, and aging consumer demographics [17][35]. - The pharmaceutical index has shown a year-to-date increase of 22.09%, indicating strong market performance [17][24]. Investment Recommendations - Suggested stocks include innovative drug companies such as Xinyi Tai, Sanofi, and China Biopharmaceuticals, as well as companies in the medical device sector like Mindray and United Imaging [39][36]. - The report also highlights the potential for growth in sectors related to aging populations and outpatient consumption, recommending companies like Kunming Pharmaceutical and Yuyue Medical [38][36].

证券研究报告 | 行业联合报告 2025 年 11 月 18 日 通胀交易回归 招商证券|11 月港股消费观察 研究部/消费品 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 1217 | 23.6 | | 总市值（十亿元） | 18186.0 | 17.1 | | 流通市值（十亿元） | 16721.2 | 17.2 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.9 16.2 20.0 相对表现 1.0 -2.0 4.1 资料来源：公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 Nov/24 Mar/25 Jul/25 Oct/25 (%) 消费品 沪深300 | 张一平 | S1090513080007 | | --- | --- | | zhangyiping@cmschina.com.cn | | | 陈书慧 | S1090523010003 | | chenshuhui@cmschina.com.cn | | | 唐圣炀 | S1090523120001 | | tangshengyang@cmschina.com.c ...

进入11月以来，A股市场波动有所加大，市场呈现出显著的风格切换迹象。在此背景下，A股市场将走 出什么样的行情？医药行业哪些投资机会值得重点关注？一起来看长城基金医药投资团队基金经理们的 最新观点。 谭小兵：关注有反转预期的方向 当前进入业绩真空期，市场预期的利好均已落地，指数也一度触及4000点。整体来说，我们认为短期内 指数大概率会是震荡走势，上下空间都比较有限，方向上更多关注2026年能有反转预期和加速的方向， 或是今年相对调整充分的主线，比如AI应用、创新药等。 龙宇飞：医药科技或是资金切换潜在方向 尽管我们关注的医药新科技方向（如AI医疗等）近期表现一般，但今年以来市场风格已切换多次，我 们认为虽然目前市场暂时忽视了AI应用，包括创新药在内的医药行业也出现了调整，但这并不意味着 没有机会。只要产业趋势继续演进，同时股价和筹码结构处于低位，那么该板块可能将是未来资金切换 的潜在方向，我们会在其中寻找自身经营上接近拐点或趋势良好的公司。 梁福睿：创新药板块后续整体走势有望更趋良性 从今年A股三季报来看，医药板块整体是继续承压的，相较而言更具刚需属性的创新药板块收入环比加 速放量，部分仿制药公司业绩呈现拐点 ...

近期，第76届AASLD年会召开，作为全球权威肝脏病学会议之一，我国创新药企在会上表现如何？展 望后市，创新药行业景气度会持续延续吗？（资料参考：证券日报《我国乙肝创新药物临床研究取得突 破性进展》，2025.11.10） 我国创新药企业在会上表现如何？ 1. 中国学者与团队整体表现突出 我国多个研究团队发表AASLD 2025大会报告，发布乙肝基础研究、临床诊治、新药研发、肝癌发病机 制、肝硬化、脂肪肝等肝病领域多方面最新研究成果。多位中国专家获得重要荣誉，年轻学者也屡 获"青年研究者"奖；国内多家医院的年轻医生积极参与学术交流，展现出中国肝病领域雄厚的人才储 备，中国肝病研究在国际舞台上的影响力正在不断提升。（资料参考：上海证券报《我国乙肝创新药物 研究获进展 多项研究成果亮相AASLD》，2025.11.10）；国际肝病《AASLD名家连线丨尤红教授：聚 焦乙肝指南革新、新药研发突破与中国学术力量——大会三大核心亮点》，2025.11.16） 创新药后续景气度如何？ 创新药领域再添重磅研究成果，产业后续景气度会持续吗？综合来看，创新药正受益于多个积极的行业 趋势： 一、出海热潮持续。创新药"出海"已成为 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 11月18日，君实生物跌1.76%，成交额2.74亿元，换手率0.95%，总市值383.98亿元。 异动分析 创新药+生物疫苗+猴痘概念 1、2024年年报，公司具备完整的从创新药物的发现和开发、 在全球范围内的临床研究、 大规模生产到 商业化的全产业链能力， 旨在成为立足中国、 布局全球的创新医药公司。 公司坚持质量为本、 求真务 实、 诚信合规、 追求卓越的企业价值观， 致力于通过源头创新以及合作开发等形式来研发 first-in-class （同类首创）或 best-in-class（同类最优） 的药物。 通过卓越的创新药物发现能力、 强大的生物技术研 发能力和大规模生产能力， 公司已成功开发出极具市场潜力的药品组合， 多项产品具有里程碑意义： 核心产品之一特瑞普利单抗是国内首个获得 NMPA 批准上市的国产抗 PD-1 单克隆抗体， 截至本报告 披露日已在中国内地获批 11 项适应症， 另有一项 sNDA 已受理， 其中多项为公司独家或领先适应 症， 特瑞普利单抗还是 FDA 批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药， 截至本报告披露日， 特瑞普利单抗已在中国内地、 中 ...

Core Viewpoint - 甘李药业's stock has experienced fluctuations, with a year-to-date increase of 49.24% and a recent decline of 9.25% over the past 20 days, indicating volatility in its market performance [1][2]. Financial Performance - For the period from January to September 2025, 甘李药业 reported a revenue of 3.047 billion yuan, representing a year-on-year growth of 35.73%. The net profit attributable to shareholders was 818 million yuan, reflecting a significant increase of 61.32% compared to the previous year [2]. - The company has distributed a total of 1.612 billion yuan in dividends since its A-share listing, with 1.018 billion yuan distributed over the past three years [3]. Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders for 甘李药业 increased to 94,700, marking a rise of 22.53%. The average number of circulating shares per shareholder decreased by 17.81% to 5,889 shares [2]. - The top ten circulating shareholders include significant institutional investors, with Hong Kong Central Clearing Limited holding 8.0042 million shares, an increase of 494,300 shares from the previous period [3].

Core Points - The stock price of Eddie Pharmaceuticals dropped by 2.02% on November 18, reaching 14.55 CNY per share, with a market capitalization of 6.122 billion CNY [1] - The company has seen an 85.11% increase in stock price year-to-date, but a 0.07% decline over the last five trading days [1] - Eddie Pharmaceuticals reported a revenue of 552 million CNY for the first nine months of 2025, marking an 84.83% year-on-year growth [2] Financial Performance - The net profit attributable to the parent company for the same period was -6.8405 million CNY, reflecting an 88.78% year-on-year increase [2] - Cumulative cash dividends since the company's A-share listing amount to 20.16 million CNY, with no dividends paid in the last three years [3] Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders increased by 1.55% to 12,100, with an average of 34,709 circulating shares per shareholder, a decrease of 1.53% [2] - New institutional shareholders include Xingquan Commercial Model Mixed Fund and Huatai-PineBridge Healthcare Mixed Fund, while some existing shareholders have reduced their holdings [3]

资金流向方面，主力资金净流出2722.81万元，特大单买入394.77万元，占比2.09%，卖出897.52万元， 占比4.75%；大单买入3021.44万元，占比15.98%，卖出5241.49万元，占比27.73%。 来源：新浪证券-红岸工作室 11月18日，君实生物盘中下跌2.02%，截至13:41，报37.30元/股，成交1.89亿元，换手率0.65%，总市值 382.96亿元。 君实生物今年以来股价涨36.48%，近5个交易日跌2.10%，近20日跌4.33%，近60日跌20.74%。 资料显示，上海君实生物医药科技股份有限公司位于上海市浦东新区平家桥路100弄6号7幢16层,香港铜 锣湾希慎道33号利园1期19楼1918室，成立日期2012年12月27日，上市日期2020年7月15日，公司主营业 务涉及单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化,单克隆抗体药物研发的技术服务与技术 转让等。主营业务收入构成为：药品销售90.67%，技术许可及特许权使用收入8.74%，技术服务及其他 0.59%。 君实生物所属申万行业为：医药生物-生物制品-其他生物制品。所属概念板块包括：抗癌药物、抗癌治 癌、 ...

机构持仓方面，截止2025年9月30日，西藏药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股365.85万股，相比上期增加106.82万股。创新药（159992）位居第九大流通股东，持股 158.17万股，为新进股东。南方中证1000ETF（512100）位居第十大流通股东，持股147.59万股，为新 进股东。华夏行业景气混合A（003567）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 资金流向方面，主力资金净流出1588.49万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出140.46万元，占比 1.19%；大单买入1668.74万元，占比14.15%，卖出3116.77万元，占比26.44%。 截至9月30日，西藏药业股东户数4.54万，较上期增加0.57%；人均流通股7092股，较上期减少0.57%。 2025年1月-9月，西藏药业实现营业收入20.89亿元，同比减少3.96%；归母净利润7.22亿元，同比减少 8.85%。 分红方面，西藏药业A股上市后累计派现22.58亿元。近三年，累计派现15.80亿元。 11月18日，西藏药业盘中下跌2.01%，截至13:01，报45.28元/股 ...