广发证券首席经济学家 郭磊 guolei@gf.com.cn 摘要 第一， 6月CPI同比0.1%，高于前值的-0.1%。PPI同比-3.6%，低于前值的-3.3%。按照CPI、PPI分别 60%、40%粗略模拟的平减指数为-1.38%，持平于5月，继续处于2024年2月以来低点（图1）。 第二， CPI数据符合预期，在6月底周报中我们根据高频数据测算CPI同比0.14%；PPI同比则明显低于我们 当时测算的-3.0%的预期。6月PPI有基数优势，翘尾回升0.2%；同比却较高频数据继续下探，背后可能一是 高频数据对统计数据的表征有偏差；二是有高频数据不易捕捉的中游和下游行业价格弱势。 第三， 从数据来看确实如此，6月PPI煤炭加工价格环比-5.5%、煤炭开采和洗选业价格环比-3.4%、黑色金 属冶炼和压延加工业价格环比-1.8%，均弱于高频数据的焦煤、动力煤、螺纹钢价格表现，原因可能是煤价 是最后一周反弹（图2），而统计采样前三周更为关键；同时钢铁现货价格弱于期货也导致高频数据存在一定 偏差。 第四， 同时中下游制造行业也确实有一些价格异动，PPI耐用消费品分项环比从0.1%回落至-0.1%，其中计 算机通信 ...

2025年最能让全球投资人失眠的两件事 【编者按】 7月9日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列首场主题新闻发布会。会议指 出，国家文化软实力和中华文化影响力显著提升，网剧网文网游等中国文化"新三样"在海外影 响甚广，国际影响力感召力明显上升。近期，中国潮玩IP LABUBU火爆全球，不少买家感 叹"一布难求"。那么，LABUBU这类潮玩IP为何如此火爆？中国潮玩何以全球圈粉？ 记者丨 黄欣然,刘巷 编辑丨谭婷 一是想不通LABUBU为什么火 二是后悔没有投资泡泡玛特 LABUBU 一只尖牙利齿的小精灵 被顶流巨星争相收藏 让爱马仕为它做配 其初代产品的拍卖价 更是一只能抵一套房 最近LABUBU也热搜不断 一会和优衣库官宣联名 一会进驻法国卢浮宫 模仿蒙娜丽莎的限定版被热情的法国粉丝一扫而空 泡泡玛特还宣布将推出LABUBU的动画剧集 以后可不能再说LABUBU是个"没作品"的明星了 超高热度下 2025年一季度，泡泡玛特整体营收翻了一倍不止 其中，海外营收同比增长400%以上 市场预计，今年泡泡玛特的海外收入会超过国内市场收入 资本市场也迎来"狂欢" 据Wind数据 泡泡玛特的市值已超过了三丽鸥等 ...

来源：乌鲁木齐晚报 乌鲁木齐晚报讯（全媒体记者牟敏）"吐鲁番的葡萄由坎儿井水浇灌成熟，在晾房中历经两个多月的自 然风干晾晒，纯天然，更健康……"镜头前，三位主播并肩而立，手捧葡萄干，热情洋溢地向屏幕前的 粉丝推介。赛场内人声鼎沸，主播们的讲解声此起彼伏。这不仅是一场别开生面的比赛，更是一个汇聚 新疆好物的"线上集市"。 图为7月8日，在杉杉奥特莱斯广场举行的高新区（新市区）"工会杯"直播电商大赛上，一组主播在准备 比赛用的产品。乌鲁木齐晚报全媒体记者 石磊 摄 7月8日，在高新区（新市区）举办的"工会杯"职工趣味运动会暨直播电商大赛上，该区15家电商企业的 行业精英经过层层选拔脱颖而出，与疆外头部MCN机构的王牌主播同台竞技，展开了一场精彩的"云端 争锋"。 直播镜头前，选手们化身专业推介官，凭借精心制作的短视频和沉浸式现场展演，将产品特色、使用场 景及超值优惠娓娓道来，展现出强大的带货实力。在"新疆好物盲盒挑战"环节，主播们变身"寻宝达 人"，根据线索竞猜盲盒内容——从温润细腻的和田玉籽料，到香甜软糯的吐鲁番葡萄干——每一次谜 底揭晓都将直播间的欢乐氛围推向高潮，让观众在趣味互动中领略新疆好物的独特魅力。 ...

在数字经济浪潮席卷全球的当下,短视频与电商的融合已成为不可逆转的趋势。然而,行业繁荣的背后,流 量垄断、商家内卷、生态失衡等问题日益凸显。在此背景下,优哩哩(YULLILY)以 "全球短视频数智电商 平台" 的定位横空出世,凭借创新模式与技术突破,正在重新定义短视频电商的未来。 一、行业困局:短视频电商的繁荣与隐忧 短视频与直播电商的爆发式增长,正在改写商业规则。2023 年,短视频用户规模已占全球网民的 94.8%,预 计到 2035 年,全球短视频市场规模将突破 2.2 万亿美元。直播电商自 2016 年在中国起步后,2022 年交易 额已达 3.5 万亿人民币,贡献了电商行业 80% 的增量,催生了无数造富神话。 但繁荣背后,三大矛盾逐渐激化: 流量垄断:头部达人和平台把控 90% 以上流量,新人创作者难以突围,甚至沦为 "网络乞丐"; 商家困境:价格战挤压利润,厂商被迫降低品质,消费者体验持续下滑; 生态失衡:MCN 机构操控资源,变现渠道单一,行业陷入 "内卷 — 恶化" 的恶性循环。 这些问题,呼唤一个真正公平、开放、可持续的新生态平台。 二、优哩哩定位:全球数智电商的破局者 优哩哩(YULLIL ...

据中新网报道，记者从黑河海关获悉，今年上半年，黑河跨境电商"9610"模式业务出口包裹2959.6万 件，同比增长4824.3%；出口包裹总重4302吨，同比增长482%；出口货值23.8亿元(人民币，下同)，同 比增长1552.8%，各项数据均创历史新高，呈现蓬勃发展态势。 ...

Core Insights - Jay Chou, a major star in the Chinese music industry, has officially entered Douyin with his character "Zhou Tongxue," generating significant online buzz. This marks the second time he has joined a social media platform under this identity, with the backing of the company "Giant Star Legend" (6683.HK) [1] - Giant Star Legend operates in two main segments: IP creation and operation, and new consumption. The company has successfully developed the "Zhou Tongxue" and "Liu Jiaolian" IPs, accumulating a total fan base of 250 million across various celebrity IPs [1][2] - The "Zhou Tongxue" IP has been monetized through collaborations with over 200 licensed partners, generating sales exceeding 1 billion yuan in the past five years [2] - The company has expanded its IP business into digital content, collaborating with a Hollywood effects team to create a digital persona for Zhou Tongxue and launching a pilot film in the metaverse [2] - The reality show "Zhou You Ji," tailored for Jay Chou, has achieved high ratings and significant online engagement, indicating strong audience interest and potential for further monetization [3] - Giant Star Legend is innovating in the integration of music events with tourism, creating immersive experiences that link concerts with local attractions, thereby enhancing economic models [3] - In the new consumption sector, the company employs an "IP-enabled new consumption" model, leveraging celebrity IPs to drive sales of health and skincare brands, creating a closed-loop commercial ecosystem [4] - The entry of Jay Chou into Douyin is expected to enhance the company's fan acquisition capabilities, expanding its reach into interest-based e-commerce and boosting revenue from IP-related products and brand collaborations [4]

湖北日报讯（记者戴文辉）"8月开园，今年就要形成完整的产业带出海服务体系！"7月7日，长江国贸海外产业园负责人李威告诉湖北日报全媒记者，长江 国贸南非跨境电商产业园正在紧锣密鼓地筹备，落地后将成为非洲第一个由中国国有企业设立的跨境电商产业园，把更多更好的中国商品带到非洲，同时， 以技能培训、就业扶持、创业孵化等举措帮助缓解南非就业压力、激发创业活力。 上周，产业园项目组在南非约翰内斯堡与当地政府相关部门座谈，达成深度共识。（受访者供图） 上周，南非电商产业园项目组在南非约翰内斯堡与南非地方政府培训署（LGSETA）、南非中国文化和国际教育交流中心（CCIEEC）座谈交流，达成深度 共识。LGSETA署长Ineeleng Molete表示，中国及中资企业长期以来对南非经济、社会发展的支持至关重要，未来，LGSETA将在政策协调、资源对接等方 面为项目落地提供全方位支持，并在产业园内挂牌。CCIEEC也将在产业园挂牌。 李威介绍，产业园将逐步引入国内不同产业生产线，发挥中国制造产业链完整的优势，也充分利用当地劳动力、土地成本较低的有利条件；同时，首期将建 设100个直播位，并在当地培训主播，"非洲电商发展相对较慢 ...

上一篇文章我说过了，电商"刷单"是常见的问题，如果可以出示刷单的证据，可以和税务沟通情况，不 需要交税。那么问题来了，会计应该怎么干？刷单的销售额要不要做账呢？ 简单来说，"刷单"就是网店付款请人假扮顾客，用以假乱真的购物方式提高网店的排名和销量获取销量 及好评来吸引顾客的行为，通常是由刷单人配合、下单、资金付款、虚发物流。然后卖家再把货款+佣 金一起返给刷单人员。这一来一回，会计人为这是"销售费用金额"，在老板看来，这是企业"运营费用 金额"。 很有可能遭到当地市场监督管理局，责令停止刷单行为以及进行相应的罚款。 这个矛盾点，可能是整个电商行业都在经历，在这里我们就不细说了。 咱们举个例子：比如您刷单卖了10万，那么会计先把这10万从实际销售额中剔除，然后再清算。 针对这10万的刷单额，实际上属于促销发生的费用，应该计入销售费用，比如推广费。 刷单是虚构的收入举证成功，税务方面确实算安全了，但是，财税小檬在这里提示，刷单行为存在市场 风险 咱们上文说，刷单其实不用缴税，但是会计怎么归纳刷单的收入呢？怎么做账呢？ 财税小檬建议："刷单"收入，是不确认收入的，自然就不会有成本结转。 那么，"刷单"是产生费用的， ...

记者丨 董静怡 编辑丨朱益民 站在2025下半年的起点回看国内电商行业，"618"大促早已结束，但留给行业的追问却依然亟待解答。在用户流量红利减少、竞争环境日趋激 烈等诸多挑战下，电商行业已进入关键转型期，平台高质量发展之路向何方？如何更好地推动行业转型？ 6月25日，"2025电商消费新生态：高质量发展路径探索"研讨会在上海举办。本次研讨会由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办， 与多位电商、消费领域专家探讨：新形势下消费的最新趋势，以及如何促进电商行业的高质量发展。 知名电商专家邵明这些年主要研究农村电商，常年奔走在田间地头的他也认为，这些年在电商平台的帮助下，尤其农产品的销售半径迅速扩 大，这不只意味着有销路，还起到了稳定价格的作用，让农户有了稳定、可预期的收入，"有一年洛川苹果减产了，产值却上来了，因为他们 以前从未将苹果卖到海南，现在通过平台卖到那里，而且价格也不错。" 邵明表示，拼多多等新电商平台的出现，让很多偏远地区的农产品突破了供应半径，延伸了服务半径，改善了工业品下行和农产品上行的双向 过程。他认为，随着新消费的涌现，在平台新技术和新服务的赋能下，农村电商仍然大有可为，新电商与实体经 ...

行业指数 证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 07 月 09 日 估值低位，关注行业竞争格局变化及贸易政策影响 快递物流行业 2025 年中期策略报告 周期/交通运输 本篇报告回顾了快递物流板块 2025 年上半年基本面变化及市场表现，维持对快 递物流行业的"推荐"投资评级。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 129 | 2.5 | | 总市值（十亿元） | 3109.7 | 3.5 | | 流通市值（十亿元） | 2869.4 | 3.5 | % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.1 5.9 18.7 相对表现 -3.3 0.4 1.2 资料来源：公司数据、招商证券 -10 0 10 20 30 Jul/24 Nov/24 Feb/25 Jun/25 (%) 交通运输 沪深300 相关报告 1、《航空行业 2025 年中期策略报告 —持续关注行业供需再平衡进程》 2025-07-08 2、《招商交通运输行业周报—OPEC+ 拟加大 8 月增产幅度，快递价格有望 边际修复》2025-07-06 3、《交运基础设施行业 2 ...