中国证监会主席吴清昨天（18日）在陆家嘴论坛上宣布将在科创板设置科创成长层，专门力挺优质科技型企业上市融资。同一天（18日），上海证券交易所 同步制订了配套业务规则并公开征求意见。 上交所起草的《科创成长层指引》共12条，主要包括明确科创成长层定位、规定科创成长层范围、细化调出条件及程序、强化信息披露要求、强化风险揭示 等5方面内容。 南开大学金融发展研究院院长 田利辉：这相当于试验田中的试验田，所有未盈利科技企业全部入层，包括存量54家和新上市企业。新企业须达到"双年盈利 5000万"或"单年盈利+营收过亿"才能移出，而存量企业沿用"首次盈利即毕业"的老规则。 上交所相关负责人表示，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，上市时处于未盈利阶段的科技型企业。 同时，《意见》强化了信息披露和风险揭示，明确科创成长层企业股票简称后添加"U"，作为特殊标识。科创成长层企业应当定期披露尚未盈利的原因及对 公司的影响，并在公告首页的显著位置，对企业尚未盈利的相关风险作出提示声明。 壮大耐心资本长期资本 助力高质量发展 在昨天（18日）举行的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清介绍，积极推动社 ...

长江商报消息 长城人寿再次出手举牌上市公司。 6月17日晚间，秦港股份（601326.SH、03369.HK）发布股东权益变动公告，长城人寿于6月16日通过集中竞价方 式增持公司A股440万股至2140万股。上述增持之后，长城人寿合计持有秦港股份A股及H股的比例增加至 5.0005%。 长江商报记者注意到，本次举牌秦港股份之后，长城人寿已经成为11家上市公司（A股及H股）持股5%以上股 东。 作为一家国资控股的全国性人寿保险公司，在政策引导中长期资金入市的背景下，长城人寿举牌秦港股份也是其 落实耐心资本实践，充分发挥保险资金"长钱长投"优势的一大重要举措。 6月，长城人寿继续买入秦港股份H股400万股、A股440万股，进而举牌秦港股份。 粗略计算，仅在近半年间内，长城人寿累计耗资约2亿元增持秦港股份。 一直以来，港口板块是长城人寿的重点配置板块之一，而秦港股份业绩稳健。 2024年，秦港股份实现营业收入68.65亿元，归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）15.65亿元，连续六年 增长。 同花顺数据显示，自2017年A股上市以来，秦港股份累计已分红35.65亿元，为A股IPO募资额的2.7倍。 长城人寿落 ...

● 本报记者 昝秀丽 聚焦推动科技创新和产业创新融合发展，资本市场正全面发力、持续加力。 在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，更好发挥科创板改革"试验田"作用， 将加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈 利创新企业上市。 多位机构人士和专家表示，此次证监会提出一系列举措，将加快构建更有利于支持全面创新的资本市场 生态，更好发挥多层次资本市场枢纽功能，有力促进"科技-资本-产业"良性循环。 更好服务于科技创新 2019年6月，在第十一届陆家嘴论坛上，上海证券交易所科创板正式宣告开板。自开板以来，科创板快 速成长，市场建设初具规模，市场功能稳步发挥，服务科技创新的辐射带动效应明显提升。 证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。对此，专家表示，此举同样 是多层次资本市场加力服务科技创新的具体体现。激活创业板第三套上市标准，并不意味着放松IPO要 求，而是在总结实践经验的基础上，完善多层次资本市场结构，优化发行上市条件，更加精准支持优质 创新创业企业在创业板上市。 丰富科创板指数及ETF品类 科技创新具有投入大 ...

东方富海有关负责人表示，科创债鲜明的科创属性引导资金聚焦关键技术与战略性新兴产业，强化对科 技企业的长期支持。该项目落地彰显央行、证监会对创投行业的政策支持，对稳定市场预期、激活科创 投融资生态具有重要意义。 东方富海此次科创债项目获得投资者踊跃认购。据悉，本次发行由国信证券担任牵头主承销商，发行利 率1.85%，共17家投资机构参与认购，认购倍数达到6.3倍。 业内人士认为，相较于其他同类型项目，该项目在发行总规模、发行期限等方面均创下新纪录，有助于 形成良好的示范效应，引导更多债券资金转化为"耐心资本"，定向支持早期、硬科技项目，形成"募投 管退"良性循环。 ● 本报记者黄灵灵 日前，深圳市东方富海投资管理股份有限公司在中国银行间债券市场成功发行"2025年度第一期定向科 技创新债券——25东方富海PPN001(科创债)"，标志着深圳首单民营创投机构科创债成功落地。 业内人士认为，深圳首单民营创投机构科技创新债券的成功落地，打造了民营创投机构支持科创企业融 资新模式。央地协同的增信机制与银行等机构的积极支持，有效降低了融资风险，提升了企业融资能 力，为科技创新企业长期发展提供了稳定的资金保障，对于培育壮大 ...

（上接4版） 连线成面 "科技—资本—产业"循环更畅通 对于一二级市场生态而言，此轮科创板改革有望进一步打通"募投管退"全链条，既为早期投资者提供更 畅通的退出渠道，也为二级市场投资者筛选出更具长期价值的优质标的，最终实现资本与科技创新的良 性循环。 "今天整个资本圈都是振奋的。"前润控股集团董事长向阳说，人工智能、低空经济等产业均极具潜力， 此次政策措施代表国家对以上战略性新兴产业的重视进一步加深。更重要的是，投资机构"投早投小投 硬"的策略将更加容易落地。 "作为一级市场投资人，此次政策传递出的方向让我颇感欣慰，也给了我们更多信心来调整投资逻辑， 尤其是在一些暂时不盈利但有成长潜力的项目上，更敢于'出手'。"常垒资本管理合伙人冯博说。 "'早、小、硬'项目较长的时间周期使其更易遇到融资难、募资难、退出难的问题。"向阳表示："本次发 布的政策将更有利于战略性新兴产业的投融资和退出，技术方、投资方等各方都将会更有动力和效率地 践行'投早投小投硬'的策略。" 德同资本董事长邵俊对"耐心资本"的概念提出了独到见解："耐心资本因为'耐心'能够带来更大回报，如 果能为符合国家战略需求的未盈利企业提供资本市场接力，并让 ...

21世纪经济报道记者崔文静 北京报道第五套标准扩容、试点IPO预先审阅机制……在6月18日举行的 2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清宣布资本市场领域系列重要政策。 其中，最受瞩目的是科创板改革新政——"1+6"政策组合拳。这被一些业内人士视为2024年"科创板八 条"基础上的升级版本，内容更全、力度更大。 何为"1+6"？ 综合吴清主席及证监会、上交所6月18日发布的系列政策，"1"是指在科创板设置科创成长层，并且重启 未盈利企业适用于科创板第五套标准上市。 科创成长层将汇集科创板的全部未盈利企业，包括已经上市、尚未盈利的上市公司。这些位于科创成长 层的企业，将被冠以统一的标识——股票简称后添加"U"。 "6"则指六项具体措施，具体包括： 一是对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。 监管鼓励发行人自主认定资深专业机构投资者，但不做强制要求。 三是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。 四是支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动，用于持续研发等用途，专款专用。 五是健全支持科创板上市公司发展的制度机制。鼓励吸收合并上市不满3年 ...

事件概况 6 月 18 日，证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛上发表主旨演讲，重点内容在于充分发挥多层次资本市场枢纽功能， 推动科技创新和产业创新融合发展。 事件点评 1、推动科技创新发展已有的成效及存在的问题 目前，我国股票市场主板、科创板、创业板、北交所和新三板以及私募创投等各具特色，共同促进科技企业发展；私 募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司；A 股上市公司研发投入加大。 除了显著的成效外，还存在耐心资本不够、金融供给风险容忍度低、激励约束机制不够完善等问题亟待解决。 2、未来深化改革的方向及主要举措 （1）加快推出进一步深化改革的"1+6"政策措施。聚焦未盈利优质科技企业，设置科创成长层、重启第五套标准上 市，并强化信息披露与投资者适当性管理，为未盈利优质科技创新企业打开融资大门的同时守住风险防线。创业板第 三套标准的启用，进一步拓宽未盈利创新企业上市渠道。 （2）进一步强化股债联动科技创新的优势。科创债的大力发展、配套机制的优化，以及 REITs 等金融工具的创新应 用，有望为科技创新领域构建更多元化的融资体系。 （3）更大力度培育壮大耐心资本、长期资本 ...

【大河财立方 记者 杨萨】6月18日，在2025陆家嘴论坛"推动资本市场持续稳健发展"全体大会上，国内 外嘉宾共同探讨资本市场实现资本配置、推动企业创新和成长，包括丰富投融资渠道以及推动金融创新 和交易发挥作用。 关于智慧性，刘珺表示，中国股权市场需要智慧的钱，即更多专业机构投资者，这不仅需要国内力量， 也需积极吸引国际资本。中国长期学习国际领先金融机构的成熟经验，资本市场已具备良好基础，有能 力构建更完善的机制。 关于耐心，刘珺表示，资本市场的发展是一场马拉松，要摒弃短期金融回报导向。要引导保险公司、养 老金、主权财富基金及资产管理公司等"耐心资本"进入资本市场。尤其在中国，推动养老金融与资本市 场深度结合非常重要。 从全球资本市场视角来看，仍是美元为主导的资本市场。但是聚焦到中国资本市场发展时，刘珺认为至 少有两个维度可以进一步探索：一是数字化，运用数字技术拓展市场边界与发展深度，引领市场进入新 时代；二是人民币可兑换性，伴随人民币国际化进程深化，中国资本市场发展不仅要夯实自身的高质量 发展，也需强化人民币在国际投资中扮演重要的角色。 中国工商银行副董事长、行长刘珺表示，论及资本市场发展，需兼顾国际与中国 ...

专题：2025陆家嘴论坛召开，央行、金融监管总局、证监会等发布重磅政策 6月18日下午，在2025陆家嘴论坛"全体大会三：推动资本市场持续稳健发展"上，花旗日本、北亚和澳 大利亚银行业务主管 Marc LUET 在谈及资本市场发展时表示，当前资本市场发展的速度和规模是前所 未有的，在全球历史上都很难找到类似情况。他提到，此前 Howard MARKS 和 Nikhil RATHI 的发言已 肯定了上海及中国资本市场取得的成就，这些成就举世瞩目。政策制定者始终积极主动地采取措施，以 进一步推动增长。Marc LUET回顾道，他在去年曾指出2022年4月在期货和衍生品领域的重大进展使中 国跻身全球领先金融中心之列，而今年很高兴看到新规则的推出，他认为这是又一个里程碑式的进展， 并对此表示祝贺。 三是完善市场进入机制，吸引"耐心资本"：Marc LUET强调论坛上多次提及的"耐心资本"概念。吸引这 类长期资本，需要重视构建具有高流动性的二级市场，以便投资者能在充满活力的市场环境中有效实现 投资回报。同时，"耐心资本"投资者倾向于进行多元化组合投资，而非单一方向押注，这种多样化对市 场的长期健康发展是有利的。 责任编 ...

吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创 板"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益 保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 具体来看，"1"在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精 准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资 者适当性管理方面作出安排。 "6"即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构 投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商 业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等 活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。 6月18日，2025陆家嘴论坛正式开幕，主题为"全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展"。 会上，证监会主席吴清表示，证监会将继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革 的"1+6政"策措施 ...