来源：新华社、大河财报 周一早上白银开盘直接暴涨11%。纽约期银日内大涨5%，现报83.33美元/盎司。现货白银突破两周前高 点，创下历史新高。 1月12日，现货白银与现货黄金集体直线拉升。 现手 时间 价格 g 多开 1 20425 36 09:13 9 g 多换 0 20429 22 09:13 65 @酵不想要自用0.00% -18305 - 多开 4 09:13 20426 29 空平 -7 20426 8 09:13 多平 -1 20423 63 09:13 空开 17 32 20418 09:13 -12.76% 15969 多平 -2 15:00 21:00 15 20420 09:13 2 |量比 ▼ 2 量比:+0.80 现手:39 多开 2 35 09:13 20418 多开 20 14 09:13 20411 空开 2 r i 09:13 20410 14 今早，美国纽约商品交易所黄金期货价格11日创新高，一度突破每盎司4612美元，时隔两周再度创下历 史新高，日内涨超2％，新年首月累涨280美元。 08:10 ▲ il 20) 編 行情 盯盘 选股 r Q 港股 美股 ETF 期货 黄 ...

黄金大涨背后主要受到两方面因素推动，一是近期全球地缘冲突频发，避险资金或涌向黄金，二是美联 储独立性危机仍在发酵。 新华财经上海1月12日电（葛佳明） 全球金融市场的避险情绪正同时受到伊朗最新局势不确定性以及美 联储相关司法争议的影响。1月12日早盘，伦敦现货黄金价格一度突破4600美元／盎司，最高达到 4600.79美元／盎司，再创历史新高。伦敦现货白银涨近5%，逼近84美元／盎司，创下历史新高。 在王彦青看来，当前信用货币体系的动摇是支撑贵金属上涨的核心原因。一方面从美国内部看，美国总 统特朗普与美联储之间的争端正持续削弱美元的信用。美联储独立性的动摇叠加美国财政与政府债务扩 张加速均推动了去美元化的进程；另一方面从全球来看，大国博弈逐渐白热化，国家之间不信任的增 加，亦推动去美元化进程。 "前期芝商所（CME）两度上调白银保证金、以及年初大宗商品指数再平衡，被动基金短期集中抛售部 分黄金和白银，导致白银价格波动加大。"东海期货宏观研究员明道雨直言。 对于贵金属后续走势，明道雨认为，短期地缘因素是驱动黄金价格上涨的主要推动力，维持黄金价格继 续上行的观点。美元信用下降、全球央行购金是主导黄金长期上涨趋势的 ...

商 品 研 究 2026 年 1 月 12 日 黄金：避险情绪回升 白银：再探新高 期货研究 产 业 服 务 研 究 所 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2602 | 1,006.48 | 0.86% | 1008.54 | 0.80% | | | 黄金T+D | 1,002.92 | 0.71% | 1005.52 | 0.55% | | | Comex黄金2602 | 4518.40 | 0.68% | - | | | | 伦敦金现货 | 4507.74 | 0.72% | - | - | | | 沪银2602 | 18757 | 1.55% | 19438.00 | 6.19% | | | 白银T+D | 18759 | 2.17% | 19400 | 4.53% | | 价 格 | Comex白银2602 | 79.790 | 4.04% | ...

据美劳工统计局报道，10月非农新增就业人数从-10.5万人修正至-17.3万人，11月份新增就业人数从6.4万人修正值5.6万人，修正后，11月和12月新增就也人 数合计教修正前低于7.5万人，不过，失业率微降低于预期，难掩劳动力市场恶化的趋势，导致鲍威尔暗示了会进一步提高美联储降息门槛，市场对美联储1 月降息有所降温。但不出一个周末，川普言辞批评鲍威尔所作所为，甚至一度开始刑事调查鲍威尔，鲍威尔也在强硬回击，由此看来，美联储主席易主将是 近期重要话题。另外，本周重点关注周二美即将公布的季末调查核心CPI数据，也会引导1月美联储利率的风向！ 老规矩，先看图，黄金阶段性已经突破前期4550的高点，目前刷新高点至4600历史关口，又开启了阶段性的上涨走势，按照趋势来讲，今年的看涨，不猜顶 的原则不变，26年黄金势必又是一个强势年。在多变的地缘局势下，白宫迫切需求美联储降息的条件下，黄金的避险情绪明显在25年年末和26年年初升级， 各国央行也在大量购买黄金，增加了黄金ETF的存量，所以，黄金短期内很难走出较大的下跌幅度。所以，今年我们维持固定的交易模式不变，即回落做 多。从技术面来看，在刷新高点后，日线连续大阳，有 ...

来源：汇金网 周一亚洲时段，黄金价格（XAU/USD）一度升至约4600美元附近，刷新历史最高纪录。在全球不确定性加剧的背 景下，避险资金持续流入黄金市场，同时市场对美国年内降息的预期也为金价提供了重要支撑。 地缘政治风险是本轮金价上行的重要驱动因素。美国总统特朗普正在权衡针对伊朗的多种潜在军事选项，此前伊 朗国内发生致命抗议事件。相关不确定性显著推升市场风险厌恶情绪，强化了黄金作为传统避险资产的吸引力。 与此同时，欧洲地缘安全议题同样引发市场关注。英国和德国正讨论在格陵兰地区加强军事存在，以显示其对北 极安全问题的重视。 多重地缘政治变量交织，使全球市场避险情绪维持在高位。美联储政策预期提供额外支撑：美国最新公布的就业 数据表现分化，也进一步增强了市场对美联储未来降息的押注。 数据显示，12月非农就业人数仅增加5万人，低于市场预期；失业率则小幅回落至4.4%。就业增长放缓，使投资 者认为货币政策存在进一步转向宽松的空间。在低利率环境下，持有无息资产的机会成本下降，这通常对黄金价 格构成利好。 市场接下来将重点关注即将公布的美国CPI通胀数据，以判断通胀回落是否为降息创造更明确的条件。 从日线结构来看，黄金价 ...

这两天的贵金属市场， 简直是"玩的就是心跳"！早上一看涨疯了， 晚上一看又跳水了。 金价银价这种罕见的"大幅波动"， 让无数投资者彻夜难眠。 是地缘局势恶化？还是美联储又在搞鬼？ ， 这一波行情背后， 其实是多空力量的一次史诗级博弈。 普通人现在还能上车吗？ 黄金白银"发疯"，心脏不好的别看盘 到底是谁在兴风作浪？三大原因找到了！ 这种异常波动的背后，绝不是偶然。综合多方权威信源，我们找到了导致这波行情的"三大推手"。 推手一：美联储的"迷踪拳"据美国劳工部最新发布的非农就业数据（Non-farm Payrolls）显示，美国经 济数据的冷热不均，让市场对美联储的降息路径产生了巨大分歧。当数据利好美元时，金银就跌；当数 据暗示衰退时，金银就涨。这种"预期的反复横跳"，是造成波动的直接原因。 推手二：地缘政治的"火药桶"这永远是硬通货的底气。据路透社（Reuters）及半岛电视台报道，近期中 东/东欧某热点地区的局势再次紧张升级，避险情绪瞬间升温。只要枪声一响，黄金万两。资金出于恐 慌，疯狂涌入贵金属市场避险，推高了价格。 推手三：央行的"扫货"与"回调"据世界黄金协会（WGC）发布的最新趋势报告指出，全球央行 ...

记者丨曾静娇 编辑丨刘雪莹 2026年第一个完整交易周，贵金属价格波动明显加剧。 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者 增加贵金属配置，现货黄金、现货白银在本周分别累计上涨4.07%和9.72%。 尤其是现货白银在本周曾出现单日大涨超6%、两天内累计涨超14%以及两天累计跌超5%的情 况。 另一方面，芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保 证金，这是最近一个月以来，芝商所集团第三次上调贵金属期货保证金。其中，白银保证金本 次上调幅度达28.6%。交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易。 据央视财经报道，综合多家金融机构的分析来看， 本周有两个因素加剧了贵金属价格的下行 压力： 截至1月9日，现货黄金收报4509美元/盎司，小幅上涨0.7%；现货白银逼近80美元/盎司关口，涨近 4%。 展望后市，华尔街投行高盛指出，相较黄金， 预计白银交易将持续面临高波动性和不确定 性。 一是彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调。分析人士称，预计 这次再平衡调整会触发指数追踪型资金被动减仓，使得黄金和白银面对获 ...

强弱分析：黄金偏强、白银偏强 金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 日期：2026年1月11日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 黄金：地缘政治刺激避险情绪；白银：高弹性下高位震荡 黄金：地缘政治刺激避险情绪；白银：高位回落，资金止盈离场 强弱分析：黄金偏强、白银偏强 3 价格区间：975-1050元/克、16500-19500元/千克 Special report on Guotai Junan Futures ◆ 本周伦敦金回升3.24%，伦敦银回升5.29%。金银比从前周的58回落至57，10年期TIPS回升至1.9%，10年期名义利率回落至4.18%（2年期 3.54%），美元指数录得99.13。 ◆ 近期地缘政治风险不断抬升，我们此前周报提及，委内瑞拉事件冲击市场，对贵金属来说委内瑞拉战况可能刺激避险情绪，利好黄金。更深层 次影响方面，委内瑞拉毫无反抗之力为整个南美都带来了威胁。在 ...

王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2026年01月11日 国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 04 铸造铝合金：锚定铝价，价格震荡偏强 07 铂金：持续震荡，钯金：需持续关注关税政策动向 Special report on Guotai Junan Futures 2 2 08 05 锌：强宏观定价，价格易涨难跌 06 铅：库存低位增加，价格震荡 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 1 CONTENTS 01 黄金：地缘政治刺激避险情绪 白银：高位回落，资金止盈离场 02 03 铜：微观长期看多，宏观扰动因素增加，价格走势坚挺且波动放大 铝：重心显著上行，高价仓位管理必要性 ...

1. Report Industry Investment Rating No information provided in the content. 2. Core Viewpoints of the Report - Gold is influenced by geopolitical factors, with rising geopolitical risks stimulating risk - aversion sentiment. It is judged that gold has reached a new starting point for an upward trend, and it is recommended to increase gold allocation [3]. - For silver, there are signs of weakening in both capital and fundamentals, and the pressure for continued price increases is growing. The trend - following long - position strategy is worth exiting, but the long - term upward trend has not ended. Strategies such as buying silver puts, buying gold, and using platinum and palladium for short - position protection are recommended [4]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Transaction Aspect (Price, Spread, Inventory, Capital, and Position) - **Price and Spread** - This week, London gold rose 3.24%, and London silver rose 5.29%. The gold - silver ratio dropped from 58 to 57. The 10 - year TIPS rose to 1.9%, the 10 - year nominal interest rate fell to 4.18% (2 - year 3.54%), and the US dollar index was 99.13 [3]. - Overseas gold: The spread between London spot and COMEX gold主力 fell to - 9.395 dollars per ounce, and the spread between COMEX gold continuous and COMEX gold主力 was - 45.4 dollars per ounce [10]. - Overseas silver: The spread between London spot and COMEX silver主力 rose to 0.114 dollars per ounce, and the spread between COMEX silver continuous and COMEX silver主力 was - 0.37 dollars per ounce [16]. - Domestic gold: The current - futures spread was - 3.56 yuan per gram, at the lower end of the historical range; the inter - monthly spread was 8.66 yuan per gram, at the upper end of the historical range [22][28]. - Domestic silver: The current - futures spread was 28 yuan per gram, at the upper end of the historical range; the inter - monthly spread was 31 yuan per gram, at the lower end of the historical range [24][31]. - **Inventory** - COMEX gold inventory decreased by 2.83 tons, and the registered warrant ratio rose to 53.2% [39]. - COMEX silver inventory decreased by 312 tons to 13677 tons, and the registered warrant ratio fell to 28.4% [41]. - Domestic gold futures inventory decreased by 0.05 tons, and domestic silver futures inventory decreased by 71.38 tons to 620 tons [45]. - **Position and Capital** - COMEX CFTC non - commercial net long positions in gold and silver both decreased slightly [47]. - Gold SPDR ETF inventory decreased by 0.57 tons, and domestic gold ETF increased by 5.8 tons [50]. - Silver SLV ETF inventory decreased by 135 tons [54]. - This week, the gold exchange's deferred fee for gold was mainly paid from longs to shorts, indicating strong delivery power; for silver, it was mainly paid from shorts to longs, indicating strong receiving power [37]. 3.2 Core Drivers of Gold - The correlation between gold and real interest rates has recovered, and the 10Y TIPS continued to decline [63]. - Information on inflation, retail sales performance, non - farm employment performance, industrial manufacturing cycle, financial conditions, economic surprise index, and inflation surprise index is presented in the form of charts, but no specific analysis conclusions are provided in the text. - The 3M gold lease rate was - 0.35%, and the 3M silver lease rate was 5.35% [58].