■安宁 春节假期刚过，银发经济便迎来重大利好。2月24日召开的国务院常务会议，研究推进银发经济和养老 服务发展有关工作。笔者认为，在"十五五"开局之年的关键节点，此次国常会对于银发经济的部署，透 露出三重深刻信号，为全年乃至未来一段时期的养老事业与产业发展锚定了方向。 其三，规范秩序守底线，从"规模扩张"迈向"安全优质"新阶段。 在鼓励发展的同时，此次国常会也划出了清晰的监管红线。会议强调，"要加强养老机构安全管理，及 时排查化解风险隐患，严厉打击虚假宣传、非法集资和养老诈骗等行为，切实维护老年群体合法权 益"。 其一，战略定位提升，为市场主体打开了广阔的发展空间。 近年来，随着产业资本大量涌入，养老领域成为新的投资风口，部分假借"养老"名义的违规乱象也随之 滋生。国常会强调强化安全监管和严厉打击涉老违法行为，意味着国家将在推动产业发展的同时，建立 更为严格的准入标准和动态监管机制。这既是为了维护老年群体的合法权益，保障"老有所安"，也是为 了清除行业害群之马，为合规经营的各类主体提供清朗的发展空间。 会议明确指出，"我国银发经济潜力很大，要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业 发展，为应对人口 ...

Group 1 - The State Council's recent meeting emphasizes the importance of the silver economy as a means to address aging population issues and drive economic transformation, indicating a significant policy push [1] - The Ministry of Civil Affairs and other departments are set to enhance the accessibility and intelligence of elderly care services, aiming to create competitive brands and leading enterprises in the sector [1][2] - The silver economy is projected to reach a scale of 30 trillion yuan by 2035, highlighting substantial market potential and opportunities for related enterprises [2] Group 2 - Companies are increasingly focusing on "consumption upgrades" and "technology empowerment" in their strategies to capitalize on the silver economy [2] - Specific sectors such as integrated medical care and rehabilitation are identified as key beneficiaries of the silver economy, with companies like Shanxi Panlong Pharmaceutical targeting the needs of the elderly [2][3] - Companies are integrating AI technology into healthcare services, enhancing efficiency and patient care, which positions them favorably in the emerging smart elderly care market [3]

Core Insights - The 2026 Spring Festival has seen a significant surge in consumer enthusiasm, indicating a robust economic recovery in China, driven by the "trade-in" policy and government initiatives [1] - The focus of consumer spending is shifting from basic ownership to quality upgrades, with notable increases in sales of smart glasses, service robots, and water-saving bathroom fixtures during the holiday period [1] Group 1: Economic Indicators - As of February 22, 2026, the trade-in policy has benefited 30.53 million people, generating sales of 204.54 billion yuan [1] - The government allocated 62.5 billion yuan in subsidies to stimulate the Spring Festival consumption market [1] Group 2: Industry Strategies - Companies should focus on the "smart + green" dual track, enhancing product offerings through technology and innovation, particularly in the fields of smart homes and low-carbon products [2] - There is a growing demand for high-quality, intelligent products in lower-tier markets, prompting companies to improve sales networks and service points to facilitate easier access for rural consumers [3] Group 3: Consumer Segmentation - The market is diversifying, with different consumer groups such as the elderly, young professionals, and those seeking emotional value in products, necessitating tailored product development [4] - Companies are encouraged to adopt a precise supply strategy to meet the varied needs of different consumer segments, ensuring a sustainable approach to product lifecycle management [4]

2026年02月25日 证券研究报告 | 悦己消费产业链研究之银发经济 关注运动产业和适老化产品企业机会 行业研究 · 行业快评 纺织服饰 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：刘佳琪 0755-81981391 010-88005446 dingshijie@guosen.com.cn liujiaqi@guosen.com.cn S0980520040004 S0980523070003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 事项：随着中国正步入深度老龄化社会，老龄化既带来劳动力供给趋紧等社会挑战，也蕴含巨大的银发族的消费市场新 机遇。相关企业积极布局有望迎来发展新机遇。 • 国信纺服观点：随着中国老龄化程度逐步加深，银发经济正成为消费市场的重要增长引擎。老龄化虽带来劳动力供给趋 紧等挑战，但同时也孕育着消费新机遇，如健康意识的提升推动大众运动产业蓬勃发展，老年人口对医疗护理、适老用 品的需求持续扩容等。具体来看： 1）运动服饰：日本老龄化社会运动鞋服消费坚挺，大众运动产业逆势增长。参照日本经验，经济低迷与老龄化背景 ...

2026年02月25日 证券研究报告 | 悦己消费产业链研究之银发经济 关注运动产业和适老化产品企业机会 行业研究 · 行业快评 纺织服饰 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：刘佳琪 0755-81981391 010-88005446 dingshijie@guosen.com.cn liujiaqi@guosen.com.cn S0980520040004 S0980523070003 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 事项：随着中国正步入深度老龄化社会，老龄化既带来劳动力供给趋紧等社会挑战，也蕴含巨大的银发族的消费市场新 机遇。相关企业积极布局有望迎来发展新机遇。 • 国信纺服观点：随着中国老龄化程度逐步加深，银发经济正成为消费市场的重要增长引擎。老龄化虽带来劳动力供给趋 紧等挑战，但同时也孕育着消费新机遇，如健康意识的提升推动大众运动产业蓬勃发展，老年人口对医疗护理、适老用 品的需求持续扩容等。具体来看： 1）运动服饰：日本老龄化社会运动鞋服消费坚挺，大众运动产业逆势增长。参照日本经验，经济低迷与老龄化背景 ...

打造爱老惠老敬老的消费场景，真正围绕最小最大化需求满足完善制度矩阵。 养老服务正在成为经济发展的一个重要支点。 24日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对抓紧做好春节假期后政府工作作出部署。会议研究推 进银发经济和养老服务发展有关工作，明确要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴 等政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新业态。 一年之计在于春。春节假期刚一结束，国务院节后的首场常务会议就瞄准银发经济，凸显出其对"十五 五"开局之年经济社会发展的重要性，反映出决策层对养老服务的高度重视。 这次国务院常务会议提出的要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作 用，需要全面准确地去解读，避免将推进银发经济和养老服务发展，单向度指向为以供定需的促销政 策，而是要真正通过制度变革，打造消费友好型制度场域，基于需求偏好满足打造一批银发消费新场景 新业态，并对现有供应链等进行应需而变的改造和升级。 这需要从制度上启动消费平权，清理整顿任何有碍消费的制度牵绊，真正通过制度护航，来促成个性化 需求和偏好的有效释放，降低消费者权益保护门槛，提高消费者权益保护的便利度，尤其是打造爱老惠 老敬老的 ...

预计到2035年，中国60岁及以上老年人口数量将超4亿。 春节后的首场国务院常务会议，对抓紧做好春节假期后政府工作作出部署，并研究推进银发经济和养老 服务发展有关工作。 据新华社消息，国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议。会议指出，我国银发经济潜力很 大，要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支 撑。 养老服务业既是涉及亿万群众福祉的民生事业，也是具有巨大发展潜力的朝阳产业。截至2025年底，我 国60岁及以上老年人口达3.2亿人，预计到2035年，这一群体数量将超4亿人。 朱克力表示，国常会立足我国超3亿老年人口的基本国情，统筹事业保障与产业发展，既着眼老有所养 的底线民生，又挖掘银发消费的增长潜力，体现出政策从单一保障向"保障+发展"双轮驱动的战略升 级，为"十五五"时期养老领域高质量发展定调导航。 复旦大学老龄研究院院长彭希哲表示，总的来看，此次会议部署实质上是为银发经济和养老服务发 展"搭框架、定方向"，将银发经济发展与养老事业的协同、老年群体权益保障紧密结合。面向"十五 五"，银发经济与养老事业的协同发展将有两个关键方向，一是不断加快构建高效整合 ...

资 料图 21世纪经济报道记者王峰 北京报道 2月24日召开的国务院常务会议研究推进银发经济和养老服务发展有 关工作。 会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展， 为应对人口老龄化提供有力支撑。 专家指出，2026年银发消费补贴和打造银发消费新场景新业态或将加力加速。 更好保障老有所养 我国银发经济正迎来政策密集发力期。2024年以来，《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》、 《关于进一步促进养老服务消费 提升老年人生活品质的若干措施》、《关于深化养老服务改革发展的 意见》等一系列顶层设计先后出台。进入2026年，有关部门又印发了《关于培育养老服务经营主体 促 进银发经济发展的若干措施》、《关于进一步推进民政科技创新的指导意见》等文件。 中国消费经济学会副理事长、北京工商大学商业经济研究所所长洪涛认为，当前在促进银发消费、提升 老年人消费能力和意愿方面，已形成"政策引导+市场响应+服务创新"协同推进的格局。 鼓励发放银发消费补贴 如何进一步释放银发消费需求，提升消费能力？2月24日召开的国务院常务会议提出，发挥消费补贴等 政策牵引作用，打造一批银发消费新场景新 ...

Core Viewpoint - The State Council meeting emphasizes the significant potential of the silver economy in China, highlighting the need for improved support measures and policy implementation to promote the development of elderly care services and industries, addressing the challenges of an aging population [1][2] Group 1: Silver Economy Potential - The silver economy is projected to exceed 30 trillion yuan, with the elderly population aged 60 and above expected to reach 320 million by the end of 2025 and over 400 million by 2035 [1][3] - There is a structural imbalance in the consumption of the elderly, with a potential demand of trillions of yuan not fully realized due to limitations in consumption capacity, scenarios, and perceptions [2][3] Group 2: Enhancing Consumption Capacity - A "policy toolbox" is needed to enhance consumption capacity, focusing on three areas: improving the multi-tiered pension insurance system, innovating consumption subsidy mechanisms, and optimizing consumption time arrangements [2][3] - Specific measures include expanding long-term care insurance coverage, providing targeted subsidies for rehabilitation aids and smart elderly care devices, and encouraging flexible retirement systems [2] Group 3: Improving Elderly Care Services - The meeting calls for the enhancement of the elderly care service system, aiming to address the structural contradiction of insufficient supply [3][4] - By the end of 2025, the goal is to have 394,000 elderly care institutions and 7.68 million beds, with various subsidies benefiting over 52.86 million people [3] Group 4: Service System Development - A tiered service system is essential, promoting a network that integrates home-based care, community support, and institutional care, with a focus on quality improvement [4][5] - The development of nursing beds and professional care capabilities is prioritized to meet the needs of disabled and semi-disabled elderly individuals [4] Group 5: Safety and Ethical Considerations - Strengthening safety management in elderly care institutions is crucial, with a focus on combating fraud and protecting the rights of the elderly [4][5] - The principle of "technology for good" should guide the introduction of smart products in elderly care, ensuring safety and ethical considerations are prioritized [5]

2月24日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对抓紧做好春节假期后政府工作作出部署。 会议指出，今年是"十五五"开局之年，国务院各部门要进一步增强责任感紧迫感，瞄准全年目标任务， 迅速进入工作状态，推动党中央各项决策部署落地见效。要以创新的思路优化管理和服务，支持地方和 企业积极探索打造新增长点。 值得关注的是，会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。会议指出，我国银发经济潜力很大， 要完善支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展，为应对人口老龄化提供有力支撑。 商务部国际贸易经济合作研究院研究员白明接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，过去，大家普 遍认为具有收入能力的中年人是消费的主力。随着中国人口老龄化发展，银发群体的规模越来越大，而 这类群体实际的消费需求是非常大的，比如养老、康养、医疗等。因此，需要针对这部分群体，设计出 更加合理的消费结构和消费方式。 进一步释放银发消费需求 会议指出，要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一批银发 消费新场景新业态。要推动普惠养老服务供给提质扩面，健全分级分类、普惠可及、覆盖城乡、持续发 展的养老服务体系，更好 ...