2025 年 08 月 26 日 赛轮轮胎 (601058) ——Q2 产销再创新高，盈利受关税、销售研发及所得税费用 影响，有所下滑 报告原因：有业绩公布需要点评 | 投资要点： | | --- | zhaowq@swsresearch.com 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025H1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 31,802 | 17,587 | 37,956 | 42,682 | 44,713 | | 同比增长率（%） | 22.4 | 16.1 | 19.3 | 12.5 | 4.8 | | 归母净利润（百万元） | 4,063 | 1,831 | 4,069 | 4,793 | 5,276 | | 同比增长率（%） | 31.4 | -14.9 | 0.2 | 17.8 | 10.1 | | 每股收益（元/股） | 1.26 | 0.56 | 1.24 | 1.46 | 1.60 | | 毛利率（%） | 27.6 | 24.5 | 25.9 | 25.6 ...

华夏时报记者方凤娇上海报道 "中国版乐高"布鲁可(HK.0325)上半年业绩报告姗姗来迟，报告期内公司实现营收增长，利润同比由亏转盈。但对 比去年同期收入，收入增幅远不及预期。 业绩不达市场预期，也反映在了资本市场上。财报发布后首个交易日，布鲁可股价大跌。 在受访人士看来，布鲁可增速大幅放缓一方面是公司营收规模提升基数变大；另一方面，公司的低价策略可能压 缩利润空间，影响公司的盈利能力。此外，可能也与当下中国市场整体消费低增长的大环境相关。数据显示，上 半年，社会消费品零售总额已经达到24.55万亿元，同比增长5%。 "猛增"不再 8月22日晚，布鲁可(HK.0325)发布的2025年上半年业绩报告显示，报告期内公司实现收入13.38亿元(人民币，下 同)，同比增长27.9%；经调整利润为3.2亿元，同比增长9.6%；经调整净利润率为23.9%，同比下滑4%；期内利润 为2.97亿元，同比由亏转盈(去年同期亏损2.55亿元)。 单看本期业绩数据，可圈可点，但实际上布鲁可增速已经大幅放缓。对比来看，布鲁可2024年的营收增速、经调 整净利润增速分别为156%、702%。与同行对比，2025上半年泡泡玛特的营收增 ...

1 0 产品创新设计 IP驱动与品类突破 中国玩具行业正从"制造驱动"向"设计驱动"的转型升级。泡泡玛特与布鲁可作为行业标杆，通过IP生态构建、技术壁垒突破等，实现从本土品牌到全球玩 家的跨越式发展。 ▋泡泡玛特：IP矩阵与创新设计并行 IP生态构建。2025年上半年，泡泡玛特自主产品分为艺术家IP和授权IP，其中艺术家IP表现强劲。2025年上半年，共有 13个艺术家IP收入过亿，其中 THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY 和 DIMOO 在报告期内分别实现收入人民币48.1 亿元、13.6亿元、12.2亿元、12.2亿元和11.1亿元营 收，分别同比增长668.0%、73.5%、112.4%、248.7%和192.5%。THE MONSTERS家族中的LABUBU凭借其独特的风格魅力，跻身世界级IP行列，成为 2025年上半年全球最热门的IP之一。公司通过"一超多强"的IP格局，实现IP价值的深度挖掘与全球化破圈。 日，泡泡玛特与布鲁可分别发布财报，2025上半年泡泡玛特实现营收138.8 亿元，同比增长 204.4%，经调整净利润达47.1亿元，同比增长 362.8 ...

在国内市场，公司加速与昆仑能源、华润燃气等五大燃气集团及地方龙头的合作，水表业务线拓展初见 成效，仪表行业收入同比增长25.65%，占比超91%，夯实主业根基。 上半年，公司研发投入占营收7.02%(超5400万元)，在上海、北京等地设立研发中心，推出超声波智慧 燃气、工商业智能解决方案等产品，技术实力获国际客户高度认可。 年报显示，公司通过精细化管理和高毛利产品结构，保持了40.47%的稳定毛利率和19.69%的净利率， 展现强劲经营韧性。 在夯实主业的同时，真兰仪表多元化布局提速。其汽车零部件业务收入显著增长，成为新增长极，分散 单一行业风险的同时打开第二曲线。 真兰仪表（301303）最新公布的中期报告显示，公司上半年实现营业收入7.70亿元，同比增长26.74%； 归母净利润1.47亿元，同比增长13.69%；扣非净利润1.16亿元，同比增速达26.93%，核心盈利能力显著 提升。 海外市场方面，凭借国际认证与品牌优势，海外业务覆盖全球60余个国家和地区，形成稳定的客户基 础，全球化布局成效显著。 ...

8月25日，涛涛车业（301345）（301345）发布2025年半年报显示，报告期内，公司锚定高质量发展核 心战略，聚焦主业深耕与价值创造，在复杂市场环境中坚守战略定力，优化资源配置、深化创新驱动、 强化管理效能、拓展市场空间，经营业绩实现良好增长。同时，公司启动人形机器人及无人驾驶等前沿 领域布局，旨在以"AI+场景"融合为突破口，推动全线产品智能化升级，培育长效增长动力。 报告期内，公司自有品牌销售占比达64.77%，品牌价值与市场认可度持续提升。公司构建"线上+线 下"的立体化品牌传播策略，深度融入YouTube、Facebook、Instagram、Twitter、TikTok等全球主流新媒 体平台，并通过PGA SHOW、AIMEXPO、NASCAR Xfinity、MotoGP等国际顶级展会及赛事进行品牌 曝光。 数据显示，公司智能电动低速车业务2025年上半年实现营收11.52亿元，同比增长30.65%，毛利率达到 45.26%，同比提升6.62个百分点，成为拉动整体业绩的核心动力。同时，北美生产基地正式投产并实现 首台电动高尔夫球车下线，标志着全球化制造能力进一步增强。 目前，智能电动低速车 ...

人民财讯8月26日电，巨星科技（002444）8月26日晚间发布半年报，公司2025年上半年实现营业收入 70.27亿元，同比增长4.87%；归母净利润12.73亿元，同比增长6.63%；基本每股收益1.0656元；拟每10 股派发现金红利2.5元(含税)。报告期内，公司继续重点发展欧美家庭消费用手工具及电动工具领域兼顾 布局工业工具，同时大力推动全球化布局和新品类扩张，重点发展电动工具这一核心新产品，电动工具 业务目前已经逐步成为公司重要增长点，同时自有品牌特别是跨境电商业务继续保持快速增长，公司业 绩稳步提升。 ...

智通财经APP获悉，时代天使(06699)绩后股价走高，尾盘涨幅扩大逾10%，截至发稿，涨10.28%，报 75.1港元，成交额5.73亿港元。 此外，时代天使宣布，全资附属无锡时代天使与上海马可菲斯及上海马可菲斯现有股东订立投资协议， 无锡时代天使已有条件同意以现金代价1000万元人民币认购上海马可菲斯经扩大註册股本的5%。于投 资完成后，集团将实益拥有上海马可菲斯约9.7%股权的权益。上海马可菲斯为隐形矫治器行业原材 料、配件及设备的领先供应商之一。鉴于因集团隐形矫治器业务增长导致在隐形矫治器生产过程中对原 材料的需求不断增加，董事认为，集团获取可靠之原材料供应商并与该供应商建立长期合作关系至关重 要。 消息面上，8月25日晚，时代天使公布2025年中期业绩，收入为1.614亿美元，同比增加33.1%；毛利为 约1亿美元，同比增加32.9%；经调整净利润为1950万美元，同比增加84.8%。公司拥有人应占利润 1464.3万美元，同比增长362.65%；每股盈利0.09美元，特别中期股息每股股份0.46港元。报告期内，公 司隐形矫治案例总数同比大幅增长47.7%，达到约22.58万例，其中国际市场案例数同 ...

时代天使(06699)绩后股价走高，尾盘涨幅扩大逾10%，截至发稿，涨10.28%，报75.1港元，成交额5.73 亿港元。 此外，时代天使宣布，全资附属无锡时代天使与上海马可菲斯及上海马可菲斯现有股东订立投资协议， 无锡时代天使已有条件同意以现金代价1000万元人民币认购上海马可菲斯经扩大註册股本的5%。于投 资完成后，集团将实益拥有上海马可菲斯约9.7%股权的权益。上海马可菲斯为隐形矫治器行业原材 料、配件及设备的领先供应商之一。鉴于因集团隐形矫治器业务增长导致在隐形矫治器生产过程中对原 材料的需求不断增加，董事认为，集团获取可靠之原材料供应商并与该供应商建立长期合作关系至关重 要。 消息面上，8月25日晚，时代天使公布2025年中期业绩，收入为1.614亿美元，同比增加33.1%；毛利为 约1亿美元，同比增加32.9%；经调整净利润为1950万美元，同比增加84.8%。公司拥有人应占利润 1464.3万美元，同比增长362.65%；每股盈利0.09美元，特别中期股息每股股份0.46港元。报告期内，公 司隐形矫治案例总数同比大幅增长47.7%，达到约22.58万例，其中国际市场案例数同比增长103.5%， ...

市场调研数据显示，2025年上半年，海信在全球百吋及以上电视市场的出货量份额高达47.7%，激光电 视全球出货量占有率70.0%，均居全球第一。奥维云网全渠道监测数据显示，海信系电视中国内地零售 额和零售量市占率分别为29.96%和25.73%，均稳居中国内地市场第一。 2025年上半年，公司坚定不移推进全球化布局与高端化战略，全面推进数字化转型，逐步构建具有国际 竞争力的全球化运营体系。报告期内，公司在RGB-Mini LED、激光显示、芯片等显示核心技术领域取 得重大突破，助力海信实现稳健增长，巩固在高端市场的全球领导地位。 中证报中证网讯（记者 张鹏飞）8月25日晚间，海信视像（600060）披露2025年半年度报告，公司实现 营业收入272.31亿元，同比增长6.95%；归母净利润10.56亿元，同比增长26.63%。加权平均净资产收益 率同比增加0.84个百分点，经营活动现金流量净额同比增长48.59%至18.02亿元，公司市场份额与运营 效率稳步提升。 报告期内，公司成功攻克了RGB-Mini LED产业化中光色同控芯片与算法、高光效与高可靠性LED发光 芯片的"两芯"难题，实现液晶显示从传统单色 ...

8月23日，紫燕食品交出2025年上半年成绩单，实现营业收入14.73亿元，实现净利润1.05亿元。报告期 内，紫燕食品加大研发投入，以茶卤系列、荣昌卤鹅等新品拓宽产品矩阵，同时不断延伸卤味边界，在 国内以"大学城+大厂食堂"双场景精准切入年轻消费群体，在国外开启澳大利亚和北美市场多元布局， 为长远发展打开增长极。 2025年上半年，紫燕食品研发投入达781.79万元，同比增长15.54%，不仅通过结合茶文化推出茶卤系列 等新品，旗下工厂也被重庆市荣昌区政府同意使用"荣昌卤鹅"名称，卤味产品矩阵进一步拓宽。 海外业务进入北美市场 产品端推新之际，紫燕食品在渠道端不断深化年轻客群战略布局，以"大学城+大厂食堂"双场景为突破 口，制定精准渠道拓展方案：一方面，通过执行"大学城战略"，将部分门店选址聚焦在学生高频消费 区，通过线上线下联动精准渗透年轻市场，构建高校市场优势；另一方面，打造"大厂食堂"场景，入驻 多地互联网、高新企业食堂，通过数据化运营优化产品组合，实现单店效能最大化。下一步，紫燕食品 计划将相关模式复制至全国科技园区、工业园及大型企业食堂，打造"职场餐饮"标杆。 持续加大研发投入 2025年半年报显 ...