这篇文章我们结合最近民生证券的一篇电子行业深度报告和AIDC的行业调研纪要，来看下我国数据 中心的市场，这些数据中心都建在什么地方？投资主体的格局是怎样的？ 全球数据中心格局 根据最新行业预测数据显示，全球数据中心（含IT基础设施）建设将迎来持续增长周期。2023年至 2026年期间，全球规划新增数据中心建设规模预计达到47GW，其中2023年现有基数为49GW，预计 到2026年总规模将突破96GW。值得注意的是，在新增容量中约85%（对应40GW）将投向智算中心 （IDC）领域，反映出人工智能算力需求的爆发式增长。 4. 其他主体：包含高校科研机构及自建企业，合计占比约5% end 中国市场 在我国数据中心市场中，传统通用计算（通算）与人工智能计算（智算）的复合增长率分别为 3%-4%和20%+。当前存量市场中，通算设施已出现供给过剩现象，核心节点机柜上架率维持在 40%-50%区间。根据民生证券的这篇研报，中国的智算中心布局如下： 从这个图可以看出，中国智算中心的大头是在中西部，像宁夏、内蒙古、甘肃、重庆、贵州都有超 过3万PF的大型算力网络国家枢纽节点，而东部和沿海最大的就是京津冀的2.28万PF智算 ...

Core Viewpoint - The company is implementing a "diversified computing power" strategy to meet diverse market demands, actively collaborating with domestic AI chip manufacturers to enhance its ecosystem [1] Group 1: Strategic Initiatives - The company has established partnerships with over 20 domestic AI chip manufacturers [1] - The AI Station software platform is compatible with more than 30 domestic AI chips, showcasing the company's commitment to integration [1] Group 2: Ecosystem Development - The company is advancing open computing standards such as OAM, OCM, and liquid-cooled cabinets to accelerate the development of a domestic intelligent computing ecosystem [1] - Continuous efforts are being made to foster collaboration with more domestic AI manufacturers [1]

网络安全与智算云双轮驱动，持续深化AI 与安全融合：公司构建了以自主可控与人工智能为核心， NGTOS、智算云和天问大模型为基石的网格化产品体系，能够快速响应市场变化。2024 年，天问大模 型、智算云平台融入NGTNA2.0，赋能全线安全产品，提升了安全知识的产出效率，展现了公司在技术 上的持续创新能力。 网安基本盘稳固，云安全与新兴场景业务增长显著：2024 年，公司云计算业务实现营业收入2.56 亿 元，同比增长10.09%。公司通过将安全能力原子化，推出了一系列云安全产品，如云原生防火墙、 SASE、CNAPP 等，同时在车联网、工业互联网、物联网等新兴场景中推出了多款安全产品，展示了公 司在新兴领域的市场机会和业务扩展能力。 风险提示：应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风 险、行业竞争加剧风险、总大项目建设及运营风险。 注重股东回报，经营提质增效。2024 年度现金分红及回购总额超1 亿，积极回馈股东：报告期内，公司 2024 年度累计现金分红总额为4420 万元（含税），加上以集中竞价交易方式回购公司股份支付的总金 额近6000万元（不含交易费用），合计 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a stock price increase of 5% to 15% relative to the industry index over the next six months [4]. Core Views - The company is focused on improving operational efficiency and restoring profitability, achieving a turnaround in 2024 with a net profit of 0.83 billion yuan, despite a revenue decline of 9.73% [2][3]. - The company is expanding into cloud computing and intelligent computing infrastructure, enhancing its profit margins and market competitiveness [2][3]. Financial Performance Summary - **Revenue**: The company reported revenues of 3,124 million yuan in 2023, projected to decline to 2,820 million yuan in 2024, before recovering to 3,114 million yuan in 2025, with a growth rate of 10.4% [1][3]. - **Net Profit**: The company experienced a net loss of 371 million yuan in 2023, but is expected to achieve a net profit of 83 million yuan in 2024 and 130 million yuan in 2025, reflecting a significant recovery [1][3]. - **Gross Margin**: The gross margin improved by 0.85 percentage points in 2024 and is projected to increase further by 10.15 percentage points in the first quarter of 2025 [2]. - **Earnings Per Share (EPS)**: The EPS is expected to rise from -0.31 yuan in 2023 to 0.07 yuan in 2024, and further to 0.11 yuan in 2025 [1][3]. Market and Business Strategy - The company is actively responding to industry trends and market conditions by maintaining marketing investments and exploring new business opportunities, particularly in integrated machine solutions [3]. - The report highlights the company's strategic focus on enhancing revenue quality and controlling costs, which has led to improved profitability despite declining revenues [2][3].

【申万计算机】华为链两大事件更新：软通定增投入AIPC及智算、5.8鸿蒙电脑技术会议在即 #软通公告定增预案，拟募集不超过33.78亿元，投入 1）京津冀软通信创智造基地项目：13.8亿元 3）怀来智算中心旨在扩充公司算力池，已有意向客户 2）AIPC智能制造基地项目：12亿元 3）软通动力怀来智算中心（一期）建设项目：10.3亿元 4）计算机生产车间智能升级技术改造项目：1.6亿元 24年同方并入后，公司对其进行全面改造，成效显著 1 1）京津冀软通信创智造基地项目：13.8亿元 2）AIPC智能制造基地项目：12亿元 3）软通动力怀来智算中心（一期）建设项目：10.3亿元 4）计算机生产车间智能升级技术改造项目：1.6亿元 【申万计算机】华为链两大事件更新：软通定增投入AIPC及智算、5.8鸿蒙电脑技术会议在即 #软通公告定增预案，拟募集不超过33.78亿元，投入 24年同方并入后，公司对其进行全面改造，成效显著 1）2024年硬件业务整体收入129亿元，同比增速30% 2）PC业务势头迅猛，2024公司PC（含台式机和笔记本）出货量yoy+106%，市场份额较上年翻倍至9%，排名国内 第三 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 通信服务 24 年公司营收 43.65 亿元，YOY +0.32%，将 AIDC 业务收入确认方式由"总额 法"调整为"净额法"并对前三季度收入进行更正，前三季度营收更正后比先前 数据减少 29.53 亿元；归母净利润 17.90 亿元，YOY +1.62%，主要由于公司对早 期交付的多栋低功率数据中心进行升级改造，导致客户下架而继续计提，影响利 润约 3 亿元，同时新增交付机房带来折旧增加约 8000 万元；销售/管理/研发/财务 费用率分别0.06%/3.31%/3.45%/5.67%，同比分别-0.01/-0.55/+1.12/+2.80pct，费用 率增长主要系在建工程转固带来利息开始费用化以及研发投入加大。其中 24Q4 公司营收 9.08 亿元，YOY-45.64%；归母净利润 2.77 亿元，YOY -56.89%，单季 度收入及利润下滑原因在于公司将购买的高性能服务器拆改配成本冲减收入。 25Q1 公司营收为 11.98 亿元，YOY +21.40%；归母净利润 4.30 亿元，YOY- 9.29%；毛利率为 49.73%，同比-9.86pct。 ❑ IDC 业 ...

每经AI快讯，软通动力（SZ 301236，收盘价：60.23元）5月7日晚间发布公告称，本次向特定对象发行 股票相关事项已经公司第二届董事会第十八次会议审议通过，本次向特定对象发行股票的发行对象不超 过35名（含），为符合中国证监会规定条件的特定投资者，其中，本次向特定对象发行的股票数量按照 募集资金总额除以发行价格确定，同时本次发行股票数量不超过约2.86亿股（含本数），即不超过本次 发行前总股本的30%，即不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十。本次发行 拟募集不超过人民币约33.78亿元，募集资金用于以下用途：京津冀软通信创智造基地项目，总投资约 13.81亿元，拟投入募集资金约13.81亿元；AIPC智能制造基地项目，总投资约12.05亿元，拟投入募集 资金约11.75亿元；软通动力怀来智算中心（一期）建设项目，总投资约10.34亿元，拟投入募集资金约 6.63亿元；计算机生产车间智能升级技术改造项目，总投资约1.6亿元，拟投入募集资金约1.6亿元。 2024年1至12月份，软通动力的营业收入构成为：高科技与制造占比32.33%，通讯设备占比27.54%，互 联网服务占比20.7 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 06 年 月 日 润泽科技（300442.SZ） 改造机房适配新需求，AIDC 高增趋势未改 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年收入为 63/79/96 亿元，归母净利润为 26.8/33.0/39.9 亿元，对应 PE 分别为 31/25/21 倍。公司是园区级数据中心龙 头，未来有望凭借其前瞻性的布局充分受益于 AI 迅速发展带来的智算中心需 求，但鉴于公司由于会计核算调整以及机房改造可能造成短期业绩承压，我们 下调公司的业绩预测，维持 买入"评级。 风险提示：上架率不及预期、市场竞争风险、AIGC 进展不达预期。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4,351 | 4,365 | 6,307 | 7,906 | 9,580 | | 增长率 yoy（%） | 60.3 | 0.3 | 44.5 | 25.4 | 21.2 | | 归母净利润（百万元） | 1 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 控费提质驱动净利扭亏，"安全为基，智算为擎，信创为锚"助公司发展 ——天融信（002212.SZ）2024 年年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年年度报告，2024 年公司实现营收 28.20 亿元，同比减 少 9.73%；实现归母净利润 0.83 亿元，同比扭亏。Q424 公司实现营收 12.38 亿元，同比下降 16.15%；实现归母净利润 2.52 亿元，同比扭亏。 云计算构筑第二增长曲线。分产品看，2024 年，公司云计算业务实现收入 2.56 亿元，同比增长 10.09%；网络安全业务实现收入 25.50 亿元，同比减少 11.49%。 分客户所在行业看，2024 年，公司政府及事业单位客户实现收入 12.76 亿元， 同比减少 10.58%；国有企业客户实现收入 8.65 亿元，同比减少 3.34%。 毛利率连续三年增长，控费提质效果明显。公司 2024 年毛利率同比增长 0.85 个百分点，由 2022 年的 59.72%提升至 2024 年的 61.04%。公司持续积极应对 行业和市场发展态势，深化实施增效提质战略。2024 年营销、研发、管理三 ...