据研究机构最新的监测数据，全国重点城市二手房市场延续"以价换量"模式，挂牌量高企叠加政策调整 窗口期，市场价格仍面临下行压力。 根据中指研究院近日发布的4月重点城市二手房房价地图，十大重点城市二手住宅均价环比下跌 0.43%，同比下跌5.69%，同比跌幅较上月收窄0.44个百分点。与此同时，成交量同比普遍增长，但增幅 较一季度明显放缓，市场进入阶段性调整期。 《中国经营报》记者了解到，百城二手住宅均价环比下跌0.69%，同比跌幅收窄至7.23%。十大城市 中，武汉、南京领跌，环比跌幅分别为0.97%和1.08%，同比跌幅则分别高达9.85%和9.61%；深圳、成 都跌幅最小，环比仅跌0.21%和0.06%，同比跌幅分别为2.88%和2.98%。 4月25日，中央政治局会议指出要"加紧实施更加积极有为的宏观政策""适时降准降息"，其中针对房地 产强调："加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式， 加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。" 地方层面，四川省取消普宅和非普宅标准；无锡市取消限售并暂停市区新建商品住房销售价格备案，由 企业根据市场 ...

李宇嘉（广东省住房政策研究中心首席研究员） 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》（以下简称《意 见》），明确了实施城市更新行动的总体要求、主要任务、支撑保障和组织实施等内容，为推动城市更 新做了系统部署，也指明了方向。《意见》阐明了推动城市更新的意义，那就是促进城市结构优化、功 能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市。 2024年，我国城镇化率达到67%，尽管还有上升空间，但进入到城镇化发展的中后期，且集聚人口主体 的大城市、超大特大城市进入到高度城市化时期。目前，大部分城市骨架的四梁八柱已搭建起来、边界 已划定，居民需求从"有没有"转向"好不好"。这意味着，城市发展要从增量建设转入存量利用，从边界 扩张转向结构优化，从追求规模转向品质提升。 我国新时期实施城市更新行动是保障民生、拉动投资、促进消费、提升治理、助力经济发展的重大战略 性举措，也是探索高质量发展新路径、打造国内大循环增长新引擎的重要抓手。因此，对城市更新的认 识要摒弃大拆大建、房地产思维，转向多元主体参与和投入形成共治模式、耐心资本，从空间再造、功 能完善激发居民长期需求，这是房地产和经济增长的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 5 月 16 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 原材料拖累，焦炭弱势震荡 核心观点 焦炭：5 月 16 日，山东部分主流钢厂开启对焦炭的首轮提降，目标降价 50~55 元/吨。此前，焦炭现货于 4 月中旬落地首轮涨价，而后便企稳运 行。近一个月以来，随着原材料焦煤价格缓慢下行，焦化厂利润逐渐修 复，生产积极性尚可。产量增加的同时，进入 5 月以后，钢厂提产积极性 走弱，对焦炭的采购放缓，观望情绪有所增加，部分钢厂由此开启第一轮 提降。期货市场方面，近几周，国内、外宏观氛围同时好转。一方面，国 新办发 ...

21世纪经济报道记者李莎 北京报道 日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更 新行动的意见》（简称《意见》），为城市更新工作提供顶层设计。 《意见》提出多项城市更新目标，到2030年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断 完善，城市开发建设方式转型初见成效，安全发展基础更加牢固，服务效能不断提高，人居环境明显改 善，经济业态更加丰富，文化遗产有效保护，风貌特色更加彰显等。 为实现这些目标，《意见》提出八项主要任务，包括加强既有建筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改 造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础 设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化。并明确要从建立健全实施机制、完善用地 政策、健全多元化融资方式等六方面，加强对城市更新工作的支撑保障。 中指研究院研究总监吴建钦表示，《意见》为城市更新工作提供了顶层设计框架，下阶段各部门各地有 望出台更多细化、可落地的支持性政策，合力推动我国城市更新工作进入多效益统筹、多模式创新、多 机制支持、多要素保障、多主体参与的高质量发展期，推动城市开发建设方式转型与城市高质量发展。 ...

老旧街区、厂区更新改造不仅是延续城市烟火气息的关键手段，更是提升城市活力、激发经济发展新动 能的重要抓手。完善城市功能方面，将优先补齐民生领域公共服务设施短板，积极稳步推进"平急两 用"公共基础设施建设，推进适老化、适儿化改造，因地制宜建设改造群众身边的全民健身场地设施， 推动消费基础设施改造升级，积极拓展城市公共空间，科学布局新型公共文化空间。 5月15日，《中共中央办公厅国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》(下称《意见》)发布。 《意见》规定的城市更新8项主要任务均与百姓生活息息相关。从加装一部电梯到开辟一片绿地，从理 顺一根根电线到盘活一栋老厂房，城市更新的"加速键"，将始终按在百姓的需求点上。 通过推动既有建筑、老旧小区、完整社区等住宅住区的更新改造，加快建设更加安全、舒适、绿色、智 慧的住宅，补齐养老、托育、停车等服务设施短板，不仅可以打造人民群众需要的好房子、好小区、好 社区，让人们从"住有所居"到"住有优居"，还可以推动基层治理模式创新。 城市基础设施建设改造有利于增强城市防灾减灾能力，保障城市运行安全和人民群众的生命财产安全。 修复城市生态系统将增加群众身边的社区公园和口袋公园，推动公 ...

2025 年首次全面降准落地生效；资金面有所收敛，债市继续回调 【内容摘要】5 月 15 日，资金面有所收敛，债市继续回调；转债市场主要指数跟随收跌，转 债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收益率走势 分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中办、国办：鼓励各类金融机构积极参与城市更新，推动符合条件的项目发行 REITs、资产 证券化产品、公司信用类债券等】中办、国办近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。 意见提到，加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持。 中央财政要支持实施城市更新行动。地方政府要加大财政投入，推进相关资金整合和统筹使用， 在债务风险可控前提下，通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持，严 禁违法违规举债融资。落实城市更新相关税费减免政策。鼓励各类金融机构在依法合规、风险 可控、商业可持续的前提下积极参与城市更新，强化信贷支持。完善市场化投融资模式，吸引 社会资本参与城市更新，推动符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、 资产证券化产品、公司信用类债券等。 【2025 年央 ...

5月15日，据中国政府网消息，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意 见》（以下简称"《意见》"），从战略定位、目标任务、实施路径到保障机制全面部署，旨在破解城市 更新中的难点堵点，为"十五五"期间城市发展转型提供行动纲领。 部署八项重点任务 从城市更新的总体要求来看，《意见》从指导思想、工作方式、主要目标三个维度对实施城市更新行动 进行了阐述，目标是到2030年，城市更新行动实施要取得重要进展。整体明确了我国城市更新的实施要 坚持稳中求进的总基调，是可持续的发展模式。 然而，实践中仍面临资金平衡难、政策协同不足、社会资本参与有限等挑战。《意见》的出台，正是从 国家层面统筹解决这些问题，推动城市更新从"试点探索"转向"全面深化"。 吴建钦指出，城市更新是推动我国城市开发建设方式转型，推动城市高质量发展的重要举措。在当前发 展形势下，城市更新在稳增长、扩内需、惠民生的重要作用进一步显现。而近年来，城市更新在推进过 程中仍然存在诸多的难点、堵点，需要顶层设计推动各地创新政策机制。 本次《意见》围绕"留改拆并举"原则，部署八项重点任务。其中包括加强既有建筑改造利用；推进城镇 老旧小区整治改造 ...

Core Viewpoint - The issuance of the "Opinions on Continuing to Promote Urban Renewal Actions" by the Central Office and State Council is expected to benefit Tianlun Gas, which primarily generates revenue from urban gas sales, pipeline connections, and value-added services [1][2]. Group 1: Urban Renewal Policies - The "Opinions" emphasize the renovation of old residential areas, streets, factories, and urban villages, aiming to improve urban functions and infrastructure [1]. - Key tasks include updating aging gas pipelines to eliminate safety hazards and enhancing commercial areas with better facilities [1]. - The document sets higher and clearer requirements for the promotion and application of urban gas in cities [1]. Group 2: Company Performance - Tianlun Gas reported total revenue of 7.78 billion yuan for 2024, with gas sales volume increasing by 7.2% to 2.24 billion cubic meters [1]. - Revenue from gas sales grew by 5.9% to 6.51 billion yuan, while value-added business revenue rose by 14% to 420 million yuan [1]. - The company has over 3.87 million urban gas users [1]. Group 3: Future Growth Opportunities - In 2024, Tianlun Gas plans to leverage urban renewal actions to support its gas sales, engineering construction, and value-added services [2]. - The company aims to add 250,000 new urban gas users by focusing on old residential areas and urban villages [2]. - Value-added services related to urban renewal and smart kitchen upgrades are expected to grow by 30% to 310 million yuan [2]. - The "Opinions" provide a roadmap for urban renewal actions, with a goal set for 2030, allowing Tianlun Gas to seize policy opportunities for sustainable and steady growth [2].

【企业】 央行：4月个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% 5月14日，中国人民银行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期 低约50个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点，均处于历史低 位。 【政策】 中办、国办印发意见 提出持续推进城市更新行动八项主要任务 万科获深铁集团15.52亿元低息借款 5月14日，万科发布公告，披露深铁集团向其提供不超过15.52亿元的借款暨关联交易事项。该笔借款用 途为偿还公司债券本金与利息，借款期限为36个月，可提前还款或展期。借款利率为年化2.34%，低于 1年期LPR，还款方式为每半年还款0.5%，最后一期还97%。 贝壳：第一季度净利润人民币8.55亿元，同比增长97.9% 5月15日，贝壳发布2025年第一季度未经审计财务数据。第一季度，净收入达到人民币233亿元，同比增 长42.4%。存量房业务净收入达到人民币69 亿元，同比增长20.0%。新房业务净收入达到人民币81亿 元，同比增长64.2%。非房产交易服务业务净收入同比增长46.2%，占总净收入的比例达到35.9%。 【市场】 杭州钱塘区3宗 ...

Core Viewpoint - The newly released "Opinions on Continuing Urban Renewal Actions" aims to shift the focus from a real estate-dominated approach to a more comprehensive urban renewal strategy, addressing the previous reliance on "demolition and reconstruction" [1][3][4]. Summary by Relevant Sections Urban Renewal Framework - The document outlines the main tasks, implementation mechanisms, and support measures for urban renewal, emphasizing a structured approach involving city-level coordination and departmental collaboration [1][2]. - It identifies eight key tasks for urban renewal, including the renovation of existing buildings, improvement of old residential areas, and enhancement of urban infrastructure [3][4]. Emphasis on Protection and Sustainability - The opinions stress the importance of prioritizing protection and sustainable practices in urban renewal, moving away from superficial projects that do not address underlying issues [3][4]. - It highlights the need for a balanced approach that integrates safety, livelihood, and development in urban planning [3][8]. Financial and Policy Support - The document proposes enhancing land, fiscal, and financial support policies to address challenges in urban renewal, including simplifying land use change procedures and providing tax incentives [6][7]. - It encourages diverse financing methods, including the issuance of real estate investment trusts (REITs) and asset-backed securities to fund urban renewal projects [7][8]. Legislative and Regulatory Framework - The opinions call for accelerated legislative efforts to establish a legal framework for urban renewal, including the development of a national "Urban Renewal Law" to clarify responsibilities and procedures [9][10]. - It emphasizes the need for updated technical standards applicable to urban renewal projects to facilitate investment and project execution [10].