银河期货研究所 2026 年 1 月 28 日 0 / 49 期 货 眼 ·日 迹 每日早盘观察 研究所 期货眼·日迹 | 股指期货：压力有所减轻 4 | | --- | | 国债期货：股债跷跷板 5 | | 蛋白粕：供应仍有压力 | 盘面走势偏强 6 | | --- | --- | | 白糖：外盘走势现分歧，郑糖底部震荡 6 | | | 油脂板块：油脂有所分化 7 | | | 玉米/玉米淀粉：北港现货稳定，盘面偏弱震荡 8 | | | 生猪：出栏压力增加 | 现货震荡运行 9 | | 花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡 10 | | | 鸡蛋：临近节前备货，蛋价有所上涨 10 | | | 苹果：节前走货尚可，苹果价格坚挺 11 | | | 棉花-棉纱：整体变化不大 | 棉价有所支撑 12 | | 钢材：需求边际转弱，钢价延续震荡 14 | | --- | | 双焦：基本面乏善可陈，关注资金扰动 14 | | 铁矿：终端需求低位，矿价震荡运行 15 | | 铁合金：估值偏低存在修复需求，短期震荡偏强 16 | | 金银：特朗普"暗示"弱美元，金银维持强势 17 | | --- | | 铂钯：美元信任危机 贵 ...

2026年1月27日，黄金市场延续了强势表现。 伦敦现货黄金价格突破5082美元/盎司，单日上涨0.87%；国内黄金T D价格报1141.5元/克，较前一日上涨7.43 元。 周大福、周大生等品牌黄金零售价突破1578元/克，单日涨幅超2%。 建设银行投资金条价格达1146.40元/克，工商银行如意金条1151.45元/克，单日涨 幅都超过1.5%。 回顾2025年，黄金市场呈现史诗级上涨。 伦敦现货黄金从年初约2650美元/盎司起步，累计涨幅达67%，年内超过50次刷新历史新高，最高逼近4600美元/盎 司关口。 国内黄金消费市场同样火热，主流品牌首饰金价从年初每克800元左右涨至年末的1360元附近，每克涨幅约560元。 所谓"重演历史"，是指当前驱动金价上涨的核心逻辑与历史上黄金大牛市的启动条件高度契合。 比如2008年金融危机后，黄金从800美元/盎司涨至1900美 元/盎司；2020年疫情期间，金价从1500美元/盎司飙升至2070美元/盎司。 这两轮行情背后都是全球不确定性上升、货币宽松和资产配置需求爆发的共同作 用。 当前金价上涨的第一个核心逻辑是央行购金潮持续加码。 截至2025年12月末，中 ...

Core Viewpoint - The dominance of the US dollar as the world's reserve currency is declining, with its share in global central bank foreign exchange reserves dropping to around 40%, the lowest level in at least 20 years [1]. Group 1: Dollar's Decline - From 2020 to 2026, the dollar's share in global reserves is expected to decrease by nearly 14 percentage points, equating to a reduction of approximately $3.2 trillion in dollar assets held by central banks [1]. - A survey by OMFIF indicates that while the dollar remains the most popular reserve currency in 2024, it is projected to fall to seventh place by 2025 [1]. - Nearly 16% of central banks plan to increase their euro holdings, and it is anticipated that 30% of central banks will increase their holdings of the renminbi over the next decade, potentially doubling its share in global reserves [1]. Group 2: Factors Contributing to Dollar's Erosion - The three foundational pillars supporting the dollar's global position—stable current account, strong institutional trust, and independent monetary policy—are showing signs of weakening [2]. - The US's need to continuously export dollars has led to persistent fiscal deficits and trade imbalances, which undermine the credibility of the dollar [2]. - A significant 70% of survey respondents expressed concerns about investing in dollars due to the current political environment in the US, indicating a loss of global investor confidence in the dollar system [2]. Group 3: Concerns Over Federal Reserve Independence - There are growing market concerns regarding the independence of the Federal Reserve, especially with increasing political pressure from the US government [3]. - The value of the dollar heavily relies on a transparent, independent, and predictable policy framework, and any damage to the Fed's independence could lead to a sharp decline in global trust in the dollar [3]. - The US is attempting to bolster the dollar's dominance through stablecoins, but experts suggest that this may not be sufficient to counteract the underlying issues affecting the dollar's status [3]. Group 4: Alternatives to the Dollar - Morgan Stanley has indicated that gold is emerging as the largest challenger to the dollar, with its share in central bank assets rising from about 14% to between 25% and 28% [4]. - Reports suggest that gold may replace the dollar as the largest reserve asset globally by 2026, with spot gold prices recently surpassing $5,000 per ounce [4]. - The rise of new technologies in cross-border payments and the increasing influence of regional organizations are contributing to a more diversified global trade settlement landscape [5]. Group 5: Long-term Trends - The process of de-dollarization is not sudden but rather a gradual accumulation of factors leading to long-term effects, exacerbated by recent US actions that disrupt regional peace and market stability [6]. - The US may continue its unilateral approach, but the global landscape is shifting away from a dollar-centric model [7].

2026年以来，A股市场依旧火热，与2025年极致的成长风格有所差异的是，当前顺周期板块强势崛起，有色、油气等接连冲高，或成为本轮春季躁动最耀眼 的板块。 1月28日，油气、有色板块再度领涨，"金铜含量"领先的有色ETF汇添富（159652）大涨3.72%，油气ETF汇添富（159309）大涨3.24%，再创历史新高。 | 同指数ETF仅显示最活跃的一(2 ■ 成交额 > 0.0 亿 ■ 估算规模 > 0.0 亿 ■ 跟踪指数 | | | --- | --- | | 代码 类型 名称 | 现价 涨跌 涨跌幅 ▼ 溢折率 成交额 | | 159652 主 有色ETF汇添富 | 2.147 0.077 3.72% 0.37% 3.05亿 | | 159309 主 油气ETF汇添富 | 1.370 0.043 3.24% 0.32% 5274.38万 | 值得注意的是，顺周期板块的春季躁动并非是偶尔，而是"全球风云变幻、A股盈利修复预期、资金抢跑复苏预期"等多重因素催化的结果： 从全球宏观视角来看，康波萧条期内，美元信用裂痕扩张，叠加地缘冲突频繁涌现，大宗商品的货币属性和安全属性得到增强，商品的超级周期启动！金银 ...

基本面的扎实表现亦为黄金股提供了基本面的底气。以赤峰黄金为例，公司在三季报中展现了强劲的业 绩弹性：报告期内实现营业收入86.44亿元，同比增长38.91%；归母净利润20.58亿元，同比大幅增长 86.21%；基本每股收益增至1.14元/股，增幅达70.15%。单季度来看，第三季度实现营收33.72亿元(同比 +66.39%)，归母净利润9.51亿元(同比+140.98%)，业绩在高基数基础上加速提升。这主要得益于公司矿 金产量弹性的持续释放、多金属产量的稳定提升，以及黄金价格中枢的上行。 研报认为，在金价上涨的背景下，黄金资源股盈利预期增强，且目前黄金股估值仍处于较低水平，配置 机会凸显。 消息面上，国际金价的强劲表现是推动板块上涨的核心驱动力。现货黄金持续刷新历史新高，截至发稿 已报5221美元/盎司。受此提振，国内黄金饰品价格亦大幅上调。据当日多家黄金珠宝品牌公布的价格 显示，周生生足金首饰报价1614元/克，周大福报价1618元/克，老凤祥报价1620元/克，老庙黄金报价 1612元/克，终端市场呈现出浓厚的看涨氛围。 华西证券研报分析指出，本轮金价上涨具备坚实的宏观基本面支撑。随着12月降息落地， ...

2 2017 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2026/1/28 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 贵金属与新能源研究中心 白素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX白银 | AU2602 | AG2602 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 银15点价 | 2026/1/27 | 5083. 88 | 109. 62 | 5079. 20 | 109.72 | 1151.76 | 28230.00 | 1142. 52 | 28394.00 | | 格跟踪 (本表数 | | | | | ...

文｜财华社 进入2026年，黄金的上涨之势未曾稍歇，金价还在一路攀升，并于1月26日历史首次突破5100美元的整数关口，但随后遭遇回落。而截至1月27日发稿时 间，金价再涨近1.6%，现报5085美元/盎司，非常接近前一日创下的历史新高价位。 有分析称，近年金价飙升主要围绕去美元化、美联储独立性、央行购金、美国关税、地缘冲突以及传统实际利率定价框架相关的通胀、就业及美联储降息 预期等逻辑交易。 多家企业购入金矿资产 同期，江西铜业也发出正式要约，拟以约8.67亿英镑现金收购英国上市公司索尔黄金（SolGold），其主要目标为拥有厄瓜多尔卡斯卡维尔铜金矿项目。 机构对黄金后市有何看法？ 需要指出的是，金价新高之际的扩产引起了投资者的广泛关注。而从机构观点来看，金价的长期前景似乎仍有值得期待的地方。 建信期货今日发文称，从长周期看，地缘政治风险冲击全球政治经济贸易货币体系，地缘政治风险带来的避险需求和全球贸易货币体系重组带来的储备分 散化需求持续推高金价波动中枢；特朗普2.0以美国利益为核心推行关税武器化并循丛林法则重构地缘战略空间，全球政治经济贸易货币体系加速重组， 黄金长周期牛市基础进一步巩固，目前金价继续运 ...

作者：萤火虫 导语：2026年在金价从"暴涨"转向"狂飙"的当下，普通投资者通过黄金基金ETF（518800）进行布局， 已不再是选择题，而是必修课。 1月28日，现货黄金价格在早盘首次冲破 5200 美元/盎司大关，续创历史新高。国内上海金（Au99.99） 也已强势站上 1150 元/克。 2026年1月28日，黄金市场情绪彻底沸腾。自开年以来，国际金价涨幅已超过 16%。在当前"去美元 化"进入深水区、地缘政治博弈常态化的背景下，黄金作为"终极信用资产"的价值正在被全球资金重定 价。 一、 今日行情复盘：为何金价"脱缰"？ 截至2026年1月27日，黄金基金ETF（518800）规模已突破 372亿元，日均成交额极高。作为交易员， 我们最看重的是滑点成本。在大波动行情下，518800 充足的买卖深度确保了投资者能以最接近净值的 价格实时成交。 2. T+0 交易：捕捉日内波动 该产品支持场内 T+0 交易，这意味着你可以利用今日黄金震荡剧烈的特性，进行日内差价操作，或者 在突发地缘利好时第一时间切入，反应速度远超实物黄金。 3. 持仓零负担：100% 实物背书 从交易员视角看，今日金价的急涨主要受三重逻 ...

摘要周三（1月28日）亚市早盘，国际贵金属市场再迎里程碑时刻，现货黄金强势拉升，历史首次突破 5200美元/盎司整数关口，新年首月累计涨幅超20%，累计上涨超880美元。现货白银同步走高，向上触 及114美元/盎司，日内涨幅达1.54%。 从资金流向来看，贵金属ETF持仓呈现分化态势。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加 0.85吨，当前持仓量为1087.38吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少126.86吨，当 前持仓量为15847.54吨。 今年以来，金价在2025年大幅上涨的基础上再添动力，累计涨幅达18%，地缘政治紧张、美联储降息预 期以及全球央行持续购金，成为支撑金价上行的三大核心推手。多家机构对贵金属后市延续乐观态度， 进一步强化市场上涨预期。德意志银行和法国兴业银行均预测，2026年底金价将触及6000美元/盎司。 BMO Capital Markets的分析师更是抛出激进观点，其通过看涨思想实验指出，黄金在2026年首月突破 5000美元大关，远超此前市场预测。在"新世界秩序"形成的背景下，若央行季度平均购金量达800万 ...

华西证券认为，2026年金价涨幅或介于10%-35%，主要受美联储降息预期、美元信用根基不稳及地缘政 治风险推动。尽管2025年大涨后涨幅可能收敛，但全球央行持续购金为金价提供支撑，美联储人事变动 或强化宽松预期。 国贸期货指出，贵金属牛市底层逻辑稳固，去美元化趋势、美联储降息周期及地缘风险频发将持续推升 金价。短期需警惕市场获利了结风险，但中长期配置需求强劲，建议逢低做多策略。 每日经济新闻 上海金ETF（159830）最近30个交易日累计获资金净流入3.80亿元。截至2026年01月27日，上海金ETF （159830）最新规模为32.18亿元，再创上市以来新高，为深市同标的第一。 费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为0.05%，均低于同标的产品平均水 平，同时该ETF支持T+0交易。该ETF还配置了场外联接基金（联接A：014661，联接C：014662）。 消息面上，现货黄金突破5230美元，再创历史新高，主要受三方面利好提振。一是地缘风险升温，据东 方金诚研报，美欧格陵兰岛争端升级推升市场避险需求，欧洲养老基金出现抛售美债动向；二是美元信 用受疑，国泰海通证券指出 ...