凤凰网财经讯 12月29日，三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.02%，深成指几乎平开，创业板指低开 0.19%，有色金属、风电、贵金属等板块指数涨幅居前，造纸、医药商业、酒店餐饮等板块指数跌幅居 前。 机构观点： 华泰证券：A股短期或仍偏震荡 华泰证券研报表示，上周A股市场"八连阳"收涨，接近11月中旬高点，红包行情能否持续是投资者关注 的重点之一。我们认为目前虽然海外环境相比11月中旬已有一定改善，但考虑到市场仍处于政策和业绩 的真空期、各类资金尚未形成合力，短期A股或仍偏震荡，但逆势资金流入下，A股在12月中旬点位或 具备一定支撑。向后看，险资等配置意愿存在回升动力，春季行情仍具备一定基础，关注1月中旬年报 预告披露及1月可能的降准催化。配置侧，建议继续布局春季行情，在关注电池、部分化工品、军工、 大众消费等景气改善方向的基础上，在主题内部做高切低，挖掘具备涨价及政策逻辑中的低位方向。 中信证券研报表示，近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业 长期健康发展。今年四季度以来，白酒头部企业均采取持续控制发货、为经销商减负、促进开瓶动销等 措施，以降低渠道库存。综合考虑到动销已 ...

股指：指数连续上涨，资金情绪高涨 上周，A股市场持续上涨，Wind全A收涨2.78%，日均成交额1.97万亿元，较12月均值显著放量。中证 1000上涨3.76% ，中证500上涨4.03% ，沪深300指数上涨1.95% ，上证50上涨1.37%。资金情绪高涨， 融资余额周度增加460亿元，至2.52万亿元。但由于指数仍未摆脱前期震荡中枢，期权隐含波动率低位 震荡，1000IV收于19.32%，300IV收于16.14%。股债比较来看，股票市场估值小幅抬升，Wind全A估值 22.27倍，债权收益率基本持平，10年国债活跃券收益率1.84%，权益市场更受青睐。宏观因素有限，但 热点题材不断涌现，推动A股连续上涨。 资金层面的热点是A500ETF在12月获得大幅申购。据统计，宽基型ETF12月净申购1100亿元，其中近 1020亿元为A500ETF。A500指数长期与沪深300走势高度相关，相关系数超过0.98，细微差别在于A500 指数成长标的稍多，例如电力设备、电子等板块。在A500ETF获得大幅申购的同时，我们关注到Top5 会员单位IF净空头近期显著上涨，二者可能存在对冲关联。因此，相关资金可能并不会 ...

华泰证券研报表示，上周A股市场"八连阳"收涨，接近11月中旬高点，红包行情能否持续是投资者关注 的重点之一。我们认为目前虽然海外环境相比11月中旬已有一定改善，但考虑到市场仍处于政策和业绩 的真空期、各类资金尚未形成合力，短期A股或仍偏震荡，但逆势资金流入下，A股在12月中旬点位或 具备一定支撑。向后看，险资等配置意愿存在回升动力，春季行情仍具备一定基础，关注1月中旬年报 预告披露及1月可能的降准催化。配置侧，建议继续布局春季行情，在关注电池、部分化工品、军工、 大众消费等景气改善方向的基础上，在主题内部做高切低，挖掘具备涨价及政策逻辑中的低位方向。 （文章来源：第一财经） ...

- The report primarily focuses on tracking and analyzing the performance of broad-based indices in the A-share market, including metrics such as daily returns, moving averages, turnover rates, risk premiums, PE-TTM, dividend yields, and net asset break rates[1][2][3] - The turnover rate of the indices is calculated using the formula: $ \text{Turnover Rate} = \frac{\Sigma(\text{Component Stock Free Float Shares} \times \text{Component Stock Turnover Rate})}{\Sigma(\text{Component Stock Free Float Shares})} $ This metric is used to evaluate the liquidity of the indices, with the highest turnover rate observed for CSI 2000 (3.93) and the lowest for SSE 50 (0.17)[18] - Risk premium is calculated relative to the 10-year government bond yield, serving as a measure of relative investment value. The current risk premium values for indices include CSI 2000 (1.30%), CSI 1000 (0.96%), and SSE 50 (0.25%). CSI 2000 and CSI 1000 exhibit higher 5-year percentile values of 83.49% and 78.25%, respectively, indicating relatively high investment attractiveness[28][32][35] - PE-TTM (Price-to-Earnings Trailing Twelve Months) is analyzed as a valuation metric. CSI 500 and CSI All Share indices show the highest 5-year percentile values of 97.52% and 95.62%, respectively, suggesting elevated valuation levels. Conversely, SSE 50 and ChiNext indices have lower percentile values of 84.13% and 59.50%, respectively[40][43][44] - Dividend yield is tracked as a measure of cash return. ChiNext (60.17%) and CSI 300 (36.36%) exhibit the highest 5-year historical percentile values, while CSI 500 (16.53%) and CSI 2000 (12.23%) are relatively lower, indicating varying levels of dividend attractiveness across indices[49][51][55] - Net asset break rate, which reflects the proportion of stocks trading below their net asset value, is analyzed. Current break rates include SSE 50 (22.0%), CSI 300 (16.0%), and CSI 2000 (3.15%), with lower break rates potentially indicating market optimism[56][58][60]

Group 1 - The offshore RMB against the USD recently broke the 7.0 mark, reaching a 15-month high, indicating a strong upward trend for the RMB in the near future [1] - The rise in the RMB is supported by China's strong manufacturing competitiveness and technological capabilities, highlighted by advancements in AI and robotics [2][3] - The narrowing of the interest rate differential between China and the US, with the Fed expected to cut rates more frequently than the PBOC, is contributing to reduced capital outflow pressure and a stronger RMB outlook [3] Group 2 - The appreciation of the RMB is expected to boost the A-share market, as foreign capital inflows are likely to increase, driving asset appreciation [5] - Historical trends show that the A-share market often rises alongside the RMB, with significant gains observed during previous RMB appreciation periods [5] - Foreign investment firms are optimistic about the A-share market, predicting continued growth in corporate earnings and stock performance in 2026 [5]

Market Performance - A-shares saw a collective slight rise on December 25, with the Shanghai Composite Index increasing by 0.47% to close at 3959.62 points, the Shenzhen Component Index rising by 0.33% to 13531.41 points, and the ChiNext Index up by 0.30% to 3239.34 points [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached 192.45 billion yuan, an increase of 44.3 billion yuan compared to December 24 [1] Sector Performance - Most industry sectors experienced gains, with aerospace, electric machinery, general equipment, automotive parts, and insurance sectors leading the rise, while precious metals and energy metals sectors faced declines [1] - The commercial aerospace sector maintained strong performance, with sub-sectors such as aerospace equipment, aviation equipment, large aircraft, and military electronics leading the gains [2] Individual Stock Highlights - In the Hunan stock market, 99 out of 147 stocks rose, with Boyun New Materials leading with a 10.04% increase [3] - Boyun New Materials specializes in the research, production, and sales of aviation wheel brake systems, aerospace carbon/carbon composite materials, high-performance hard alloys, and rare metal powder materials [3] - The company reported earnings per share of 0.05 yuan and a net profit of 30.037 million yuan for the third quarter of 2025, reflecting a year-on-year growth rate of 278.32% [3] Market Sentiment and Future Outlook - Positive news included the offshore RMB against the US dollar breaking the "7" mark for the first time since October last year, the US ending its investigation into Chinese chip trade, and the central bank's commitment to maintaining a moderately loose monetary policy [1][2] - Despite the seven consecutive days of market gains, concerns remain regarding capital outflow exceeding 23.5 billion yuan and trading volume staying below 2 trillion yuan, indicating potential for market adjustment [2]

东莞证券认为，周四，A股三大指数小幅上涨。从技术分析角度看，沪指站稳五日均线，技术面短期多 头占优，五日均线与年线突破形成双支撑，后续若突破压力位则可挑战4000点位。当日离岸人民币兑美 元汇率升破7.0重要关口，这是自2024年9月以来的首次突破。人民币适度升值对中国股市总体形成积极 利好。这一走势有助于提升人民币资产的整体吸引力，进一步提振市场投资需求。对于关注汇兑收益的 境外机构投资者而言，他们既能赚取资产增值收益，又能获得汇率升值带来的红利，从而实现双重收 益。这种效应有望推动中国股市获得持续增量资金流入，增强市场活力与稳定性，为资本市场长期发展 提供支持。 中原证券认为，周四，上证指数早盘低开高走，午后震荡上扬；深证成指、创业板指早盘探底回升，午 后震荡上扬，尾盘有所回落。盘中航天航空、机器人、通用设备以及风电设备等行业表现较好；贵金 属、能源金属、商业百货以及汽车整车等行业表现较弱。年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动 性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议密切关注宏观经济数 据、海外流动性变化以及政策动向。 财信证券认为，周四，海外市场迎来"圣诞假期"， ...

离岸人民币对美元升破7.0关口，为2024年9月以来首次，最新报6.99825。 需要明确的是，单日升破关口的意义更多在于心理层面和方向指引。对于A股市场而言，真正产生深远影响的是人民币汇率能否形成一段"稳中有升"的可持 续趋势，而非短暂的投机波动。 当前，推动人民币升值的积极因素正在积累，但趋势的巩固仍需国内经济复苏态势的进一步确认和企业盈利端的实质性改善作为坚实基础。投资者应密切关 注后续关键经济数据的发布以及主要经济体的货币政策动向。 当前A股市场整体估值处于历史偏低区间，人民币汇率的走强，可能成为吸引长线外资重新审视并加大配置中国资产的催化剂，对稳定乃至提振大盘指数起 到关键作用。 人民币升值对上市公司基本面的影响并非"雨露均沾"，而是清晰地划出了一条"损益分界线"。 受损方主要集中于出口导向型行业。对于家电、电子、纺织服装、机械等出口比重较高的企业，人民币升值意味着其产品在国际市场上的价格竞争力相对下 降，或将直接侵蚀其汇兑收益和毛利率。投资者需警惕相关板块可能面临的盈利预期下调压力。 受益方则集中在两大领域。其一是"负债美元化"行业，典型代表是航空业。航空公司拥有巨额的美元负债用以购买飞机，人民币 ...

东吴证券认为，周二，虽然指数方面保持红盘，但大部分个股出现了调整，领先指数整体震荡走低，本 轮调整目前看为连续上涨后的良性调整，大部分品种的回调幅度较小，综合近期成交量的有效放大来 看，在上证指数3900点左右平台筹码正在进行有序交换，前期观望资金正在进行入场的动作，A股市场 人气处于逐渐复苏的状态。 （文章来源：证券时报网） 财信证券认为，周二（12月23日），A股大盘冲高回落，个股跌多涨少。指数层面维持着震荡反弹趋 势，不过市场分化特征仍较明显，当日"二八"分化行情主要缘于前期强势题材商业航天和消费板块有所 走弱，导致市场短线情绪受到一定影响，资金选择中大盘股进行承接。因此短期内，大盘或维持震荡反 弹势头，不过在全市场成交额暂未稳定在2万亿元以上的情况下，仍以板块轮动思维参与市场，把握好 结构性机会。展望后续，随着11月份经济数据公布以及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市 场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎"春季 躁动"行情，指数放量突破均线将是观察"春季躁动"行情开启的关键信号。 中原证券认为，周二，A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行。盘中电池、能源 ...

12月23日，离岸人民币对美元率先升破7.02关口，在岸人民币对美元升破7.03关口，日内上涨近百点。两者均创下自2024年10月以来14个月新高。 受益方则集中在两大领域。其一是"负债美元化"行业，典型代表是航空业。航空公司拥有巨额的美元负债用以购买飞机，人民币升值将带来大幅的汇兑收 益，显著减轻其财务负担并改善利润表。其二是"成本进口型"行业，如造纸（依赖进口纸浆）、基础化工（依赖进口原油、矿石）等，人民币升值将直接降 低其原材料采购成本，提升盈利空间。 超越具体的资金与盈利测算，人民币升值的心理影响同样不容小觑。在一个有效的市场中，汇率是宏观经济的晴雨表。人民币的稳步走强，向市场传递了关 于经济稳定、政策有效和国际资本认可的积极信号，有助于从根本上提振全市场的风险偏好。 从市场风格来看，升值环境往往更有利于"核心资产"的表现。大盘价值风格因其与宏观经济关联度更高、且多为外资配置重点，可能相对占优。同时，对利 率敏感的金融、地产板块也可能因汇率走强缓解资本外流压力、改善流动性预期而间接受益。 需要明确的是，单日升破关口的意义更多在于心理层面和方向指引。对于A股市场而言，真正产生深远影响的是人民币汇率能否形 ...