新加坡央行预计将连续第三次维持政策不变，但经济学家认为，随着通胀出现加速迹象，央行存在转向 鹰派的空间。 一项彭博调查显示，在20位经济学家中，有19位预测新加坡金管局将于周四维持政策不变。美国银行是 唯一一家预测本周将收紧政策的银行，而大华银行则认为不能排除采取"先发制人"措施的可能性。 新加坡央行预计将连续第三次维持政策不变，但经济学家认为，随着通胀出现加速迹象，央行存在转向 鹰派的空间。 一项彭博调查显示，在20位经济学家中，有19位预测新加坡金管局将于周四维持政策不变。美国银行是 唯一一家预测本周将收紧政策的银行，而大华银行则认为不能排除采取"先发制人"措施的可能性。 在13名受访者中，有9人预计声明将呈现鹰派倾向，有4人预计基调不会改变。 新加坡金管局每年进行四次政策评估，自2025年4月上次宽松政策以支持经济增长以来，一直维持政策 不变。与大多数通过利率调控的央行不同，新加坡力求通过将本币贸易加权升值幅度控制在目标区间 内，来维持中期物价稳定。 在13名受访者中，有9人预计声明将呈现鹰派倾向，有4人预计基调不会改变。 新加坡金管局每年进行四次政策评估，自2025年4月上次宽松政策以支持经济增长以来 ...

美联储官员们将在今年前几个月密切关注通胀数据，留意企业在新年重新定价时是否出现异常幅度的涨 价。一个关键问题是：零售商是否已消化完在更高关税生效前购入的库存，并开始将更高成本转嫁给消 费者。如果年度调价幅度温和，可能会消除降息的一大障碍。 Timiraos表示，美联储预计将在周三的政策声明中仅作小幅调整，并将基准利率维持在3.5%–3.75%区 间。如果美联储官员们继续保留有关"进一步调整利率"的措辞，这将表明他们尚未准备好释放出长期暂 停的信号。 Timiraos指出，更棘手的问题在于：需要出现什么情况，美联储才会再次启动降息？Timiraos认为，答 案取决于哪一种风险先行显现：是就业市场出现明显恶化，还是通胀率重新、且令人信服地朝2%的目 标水平回落。 自美联储官员们去年12月上次会议以来，这两种情况都尚未发生。就业增长明显放缓，但失业率已趋于 稳定。通胀率仍徘徊在2.8%左右，高于美联储2%的目标；不过，一些官员认为，若剔除关税影响，潜 在通胀趋势其实已更接近目标水平。 因此，联邦公开市场委员会（FOMC）目前处于观望状态，即便白宫正对美联储施加前所未有的政治压 力。大多数美联储官员仍认为今年晚些时候 ...

◎记者 陈佳怡 美联储将于北京时间1月29日凌晨公布利率决议。 在当前美国经济展现韧性与通胀压力交织的背景下，市场普遍预期美联储将暂停降息。据芝商所"美联 储观察"，截至北京时间1月27日，美联储1月降息25个基点的概率仅有2.8%，维持利率不变的概率达 97.2%。 于市场而言，"暂停"是确定的，不确定的是美联储将释放何种信号。而近期美联储与白宫之间博弈的持 续升温，更为后续美联储决策增添了更多不确定性。 据新华社报道，美国最高法院1月21日上午就白宫解雇美国联邦储备委员会理事莉萨·库克案举行约两个 小时的口头辩论。报道称，目前，美国最高法院尚未就此案作出裁决，多家媒体根据最高法院大法官在 辩论中的提问和表态预测，最高法院或倾向于继续让库克留任。 通胀表现温和，是美联储谨慎宽松的核心考量。美国2025年11月整体PCE物价指数同比上涨2.8%，环比 上涨0.2%。剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，均 符合市场预期。 在此背景下，美联储有充分的理由保持观望。"美联储既要防范通胀反弹，又需避免过度紧缩损害劳动 力市场。考虑到2025年美联储已连续三次预防式降息 ...

2025 年 12 月 9 日，美 国华盛顿哥伦比亚特区，马里纳・S・埃克尔斯联邦储备委员会大楼正在进行翻修工程。该大楼是美国 联邦储备系统理事会的主要办公场所。 每年年初，美联储 12 家地区性储备银行的行长中，会有 4 位轮流进入美联储极具影响力的利率制定委 员会，担任接下来八次政策会议的投票委员。本年度的新任投票委员为达拉斯联储行长洛里・洛根、克 利夫兰联储行长贝丝・哈马克、费城联储行长安娜・保尔森以及明尼阿波利斯联储行长尼尔・卡什卡 里。纽约联储行长，以及包括美联储主席在内的美联储理事会全部 7 名成员，则拥有永久投票权。 洛根与哈马克在近期公开表态中均坦言，通胀率已连续五年高于美联储设定的 2% 目标，这一状况令二 人深感担忧。 所谓的 "通胀鹰派" 投资者与经济学家将支持严控通胀政策的央行官员称为 "鹰派"，而那些更关注劳动力市场状况的官员 则被称作 "鸽派"。这也就意味着，相较于委员会中的鸽派成员，鹰派人士支持降息的可能性更低。 美联储肩负着国会赋予的双重使命：稳定物价与促进充分就业。然而，自特朗普政府去年推出一系列大 规模经济政策后，这两大目标同时受到威胁，美联储的政策平衡工作也随之变得错综复 ...

全球资本市场的总开关，在2026年1月被卡住了。 比如他希望美联储下调基准利率下调至3%。意思是还得再降至少50个基点才能维持当前的平衡。 但是根据芝商所的数据，市场普遍都觉得，美联储在1月29日可能并不会对利率有所调整——这大概是鲍威尔最后能做的事情了。 因为鲍威尔和整个FOMC，基本上已经没有操作空间。一边是无论如何解决不了的通胀。一边是依然在失速的美国经济。 大家好，我是孙少睡，这是我的第487篇时评。 美联储1月的议息会议马上就要开了，但是核心议题却并不是接下来的货币政策。所有人目前都只有一个疑问——将要上台的这个人，到底是不是特朗普 的傀儡。 货币政策可以再讨论，但接班人是谁，他将要怎么做，这个已经没办法等待了。 目前最热门的人选是贝莱德公司的高管里克·里德尔。他没有央行从业经验，只是在华尔街混了几十年。当然他管理的资产足够庞大，他的观点也和特朗 普的足够契合。 1月22日公布的美联储最青睐的通胀指标——11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%。实话实说是符合预期的，但这也不影响远远没有达到 2%的目标。 鲍威尔团队也不想因为降息被人贴上像通胀投降的标签。 美国12月非农就业只新增 ...

2026年开年以来，欧元在全球汇市展现强势上行态势，兑美元持续冲高并逼近关键整数关口，成为非美 货币中表现亮眼的品种。这一走势核心源于欧元区通胀的韧性表现夯实欧央行维稳立场，叠加美欧货币 政策分化加剧、美元指数弱势走低形成的外部托底，不过欧元区经济复苏分化、关键阻力位博弈及美联 储政策不确定性，仍限制欧元单边上行空间，整体呈强势震荡格局。 欧元区通胀数据的超预期表现，成为欧元走强的核心内在动力。最新通胀数据显示，欧元区整体通胀率 回升且高于市场预期，能源价格涨幅扩大成为主要推手，核心通胀率保持稳定，服务业通胀虽有回落但 整体走势符合预期，通胀层面的韧性超出市场预估。 通胀的稳定表现直接夯实了欧洲央行的政策维稳立场，2026年降息预期彻底消散。尽管欧央行此前小幅 下调存款利率，但行长拉加德明确表态当前政策处于"良好位置"，会议纪要也显示委员对通胀风险存在 分歧，核心聚焦服务业通胀与工资增长变化。市场普遍预期欧央行2026年将维持利率稳定，部分机构甚 至预判2027年存在加息可能，政策的稳定性为欧元提供了坚实支撑。 美欧货币政策的分化格局，成为驱动欧元兑美元上行的关键外部因素。当前市场对美联储2026年实施多 次 ...

Group 1 - The core viewpoint is that gold prices have recently reached historical highs around 5111 but have experienced corrections, with fluctuations influenced by global economic recovery, inflation, and geopolitical tensions [1][3] - The market sentiment is mixed, with support for gold stemming from ongoing economic uncertainties and inflationary pressures in some countries, while the strength of the US dollar and unclear timelines for potential Federal Reserve interest rate cuts pose challenges [1] - Technically, gold maintains a bullish trend on the daily chart, but momentum has weakened after consecutive gains, indicating a potential for short-term corrections [1] Group 2 - Short-term support levels for gold are identified at 5010-5015 and 4985-4990, with a strategy focused on buying on dips rather than assuming a trend reversal during corrections [3] - The recommended trading strategy includes light buying at 5010-5015, with additional purchases at 4990-4995, setting a stop-loss at 4986, and targeting levels between 5090-5100 [3]

在俄乌冲突爆发三年后，通胀率和欧洲央行的关键利率已回落至2%——经济学家们正在研究未来如何 避免类似的误判。 纳科夫和加西比发现，标准的宏观经济模型难以解释自2022年以来观察到的通胀飙升，以及企业调整价 格的频率。 智通财经APP获悉，欧洲央行(ECB)的一项研究显示，如果一个相对有限的价格冲击波及一个紧密联系 的企业网络，就可能引发大规模的通胀浪潮。 欧洲央行经济学家安东·纳科夫和巴塞罗那国际经济学研究中心研究员米歇尔·加西比在周二写道，这是 因为冲击会沿着供应链产生连锁反应，一家企业的产出成本，即为另一家企业的投入成本。 他们指出："当冲击规模较大时，这些级联效应会不成比例地扩大。一次重大冲击，例如生产率大幅下 降或全球大宗商品价格持续飙升，可能掀起一场波及整个经济的浪潮。" 这一研究结果有助于解释，为何在俄乌冲突导致能源成本飙升后，欧元区通胀率一度攀升至10%以上。 欧洲央行官员当时低估了其对消费者价格的影响，现在也承认自身的反应过于迟缓。 因此，他们构建了一个包含近40个部门的"详细经济模型"，各部门之间通过符合现实的投入产出关系相 连接。该模型重现了价格的跃升以及异常快速的价格调整速度。 研究得出 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve is likely to maintain its current interest rate levels in the short term, focusing on economic performance rather than external factors [1][4]. Group 1: Economic Indicators - The unemployment rate has not shown significant rebound, with initial jobless claims remaining at historically low levels, indicating a stabilizing job market [4]. - Economic growth momentum remains resilient, with previous quarterly growth showing strength and no clear signs of contraction from businesses or consumers [8]. Group 2: Monetary Policy Approach - The Federal Reserve's cautious monetary policy reflects a "observe-validate-act" rhythm, prioritizing data clarity over hasty adjustments [4][8]. - Inflation remains a critical variable, with recent data indicating fluctuating price increases, limiting the scope for rapid policy easing [8]. Group 3: Market Expectations - Investors are gradually accepting the reality of a slowed pace of interest rate cuts, with futures indicating limited potential cuts this year, contingent on clear changes in the economy or inflation [12]. - This convergence of expectations helps reduce market volatility and provides a more stable anchor for asset pricing [12]. Group 4: Overall Assessment - The Federal Reserve's policy will continue to revolve around economic fundamentals, and maintaining current interest rates does not signify a directional change but rather a prudent choice [12].

2026.01. 27 本文字数：3249，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财 经 冯迪凡 由于美国总统特朗普对美联储的攻击引发的强烈反弹，他正将自己放在一个两难境地之中：他钟意的美联储 主席接班人，市场不喜欢；市场青睐的，他又怕其随后会"叛变"。 数月来，特朗普政府寻找新任美联储主席的行动正日渐艰难。能让特朗普满意的美联储主席继任者要满足多 项 条 件 ： 支 持 特 朗 普 政 策 且 对 他 忠 心 耿 耿 ， 能 够 推 动 大 幅 降 息 ， 同 时 赢 得 华 尔 街 和 " 让 美 国 再 次 伟 大"（MAGA）支持者的信任，还要顺利通过参议院的提名确认。此外，该候选人还需要符合特朗普在意 的"上镜"和"明星气质"。 近期在达沃斯论坛上，特朗普表示他将在"不久的将来"宣布新任美联储人选。美国财政部长贝森特则证实， 特朗普表示"可能最早在1月26日当周"宣布该人选。 截至27日下午记者发稿时，预测平台Polymarket的数据显示，贝莱德全球固定收益首席投资官里德尔 （Rick Rieder）当选美联储主席的概率为48%，排名第二的前美联储理事沃什（Kevin Warsh）的概率为 28%。 ...