·国投期货表示，隔夜贵金属震荡。美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，多数官员倾向于保持 观望，特朗普继续施压美联储应降息。美国关税执行截止日前不确定性仍强，风险情绪可能反复，贵金 属延续震荡。 ·广州期货表示，美国上周初请失业金人数22.7万人，连续四周下降并为两个月以来最低。美联储理事沃 勒表示，美联储可以考虑7月进行降息，应考虑将联储持有资产更多地转向短期国债；美联储戴利表 示，今年很可能降息两次，政策前景存在很大的不确定性。美国财政赤字和特朗普关税威胁加剧通胀担 忧，贵金属价格震荡运行。 ·国投期货：风险情绪可能反复贵金属延续震荡 ·广州期货：美国通胀担忧加剧贵金属价格震荡运行 ·正信期货：短期黄金维持高位震荡未来三年金价合理估值在2990美元／盎司附近 ·FXStreet：美国债券收益率下降和美联储降息预期使黄金受益 ·Metals Focus：今年下半年黄金价格的下行空间有限 【机构分析】 ·正信期货认为，短期来看，受中东地缘政治冲突持续扰动、关税政策反复、经济政策不确定性增加等 多重因素影响，黄金维持高位震荡，根据估值模型，在全球央行全面进入宽松周期后，未来三年合理估 值在2990美元／盎司 ...

花旗：由于中东地缘政治局势缓和以及全球经济增长前景改善，预计黄金价格在第三季度将在3100美元 至3500美元/盎附近盘整。 ...

基本面： 周五（6月27日）亚盘时段，现货黄金延续弱势并一度刷新近一个月低点至3291美元附近有望下破，目前交投于3296美元附近。现货黄金价格在周四守住区 间震荡收尾，收报3327.60美元/盎司，跌幅约0.13%，盘中早些时候曾涨至3350关口附近。尽管价格表面看似平静，但市场情绪却因多重因素而波澜起伏。 中东地缘政治紧张局势的缓解削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致金价在过去几个交易日出现回落。特朗普政府上台后提出的关税政策引发了市场对通 胀预期的重新评估。尽管如此，市场普遍预期美联储将在9月启动降息，年内可能降息两次共50个基点。这种预期为金价提供了潜在支撑，因为低利率环境 通常利好非孳息资产如黄金。 多单： 技术面： 操作思路： 日线级别，金价昨日续录得小实体收盘守住本周突破空间，短期承压局面或令市场继续悲观有望挑战3290以下空间，后市或留意3290一线失守后价格挑战 3250附近潜在风险。1--4小时级别，短线走势自3450高位回吐涨幅后历经震荡至本周下行空间有所扩大，隔夜盘中测试3350后承压下行至当前日内亚盘，价 格已刷新此前低点3295至3291重要分水岭附近。截止当前亚盘午市时段，市场表 ...

在以色列与伊朗达成停火后，以色列国防军6月24日发布声明称，以军将把注意力转回到加沙地带，将致力于解救被扣押人员和终结哈马斯对该地区的统 治。以军这一表态释放了什么信号？ 中国现代国际关系研究院中东研究所副所长 秦天：我觉得还是要看到中东地区整体的安全结构也在发生变化。 自从新一轮巴以冲突以来，以色列一路向东打，发展到最终直接攻击了伊朗。以色列至少在军事层面上显示了非常强势的一面。中东地区原来是以色列、沙 特、埃及、土耳其、伊朗这些地区大国之间保持一个相对的平衡，但是现在已呈现出以色列一家独大的趋势。我觉得中东地区的结构从原来相对平衡或稳定 状态，发展到现在失衡的局面，其中就蕴含着产生更大冲突，产生更多不稳定的可能。 所以我觉得无论是从具体点位上，还是从整体的中东地缘政治结构上看，这个地区的动荡和不稳的情况还将持续一段时期。 现在伊朗已经决定重建自己的国力，包括军事实力、核能力。而以色列方面绝对不允许，所以未来以伊之间的停火协议，很可能像去年11月黎以之间签署停 火协议的情况，未来我觉得也不排除以色列每隔一段时间对伊朗的一些目标进行打击削弱。 ·第二，加沙战场其实仍然没有消停，虽然以伊之间达成了停火协议，但是 ...

近日国际原油价格呈现剧烈波动走势，主要由中东地缘政治局势变化主导。23日亚盘初因美国袭击伊朗核设施引发供应担忧，油价一度冲高至76.74美元/桶 高点，但随后美国总统特朗普呼吁降低油价以及投资者对中东局势持观望态度导致油价承压，市场供应忧虑缓解，国际油价收盘大跌逾7%，价格基本回吐 冲突以来的涨幅。 后市来看，市场观望中东局势，今原油盘中走势继续下行，本轮变化率或继续正向收窄，消息面支撑继续减弱。但考虑本轮计价周期过半，零售价上调基调 难有变动。另外需求面来看，受临近的暑假提振，汽油需求存向好预期，而因高温多雨天气拖累，柴油需求面偏弱，但炼厂开工负荷持续偏低，供应端柴油 行情形成利好支撑。预计短期内国内汽柴行情或继续下行，但基本面支撑尚可，预计整体跌幅有限。 国际油价宽幅下跌带动国内变化率正向收窄，国内市场消息面支撑减弱。据金联创测算，截至6月24日第五个工作日，参考原油品种均价为74.91美元/桶， 变化率为11.12%，对应的国内汽柴油零售价应上调520元/吨。但因零售价上调预期仍存，国内汽柴行情走势较为坚挺，整体跌幅较为谨慎，据金联创监测数 据显示，今日主营市场92#汽油指数8730，较上一交易日相比下 ...

投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1771号 2025年6月25日 研究所晨会观点精萃 分析师 贾利军 宏观金融：美元指数走弱，全球风险偏好升温 【宏观】 海外方面，美联储主席鲍威尔重申降息可以等待，并不急于降息；以及 受助于以色列和伊朗停火，全球避险情绪降温；短期美元指数走弱，全球风险偏 好整体升温。国内方面，中国 5 月消费增长强劲，但投资和工业生产有所放缓， 经济增长整体稳健，短期有助于提振国内风险偏好;而且,短期中东地缘政治紧 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 张局势缓和以及美联储官员偏鸽的政策表态支撑国内风险偏好。资产上：股指短 期震荡反弹，短期谨慎做多。国债短期高位震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑 色短期低位震荡，短期谨慎观望；有色短期震荡偏强，短期谨慎做多；能化短期 波动加剧，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎观望。 【股指】 在电池、人形机器人以及汽车等板块的带动下，国内股市继续上涨。 基本面上,中国 5 月消费增长强劲,但投资和工业生产有所放缓,经济增长 整体稳健,短期有助于提振国内风险偏好;而且，短期中东地缘政治紧张局势 缓和以及美联储官员偏鸽的政策表态支撑国内风险偏好。 ...

盘前宣布停火，股指放量大涨 市场回顾 今日股指放量上涨，以沪深300指数为例，收盘上涨1.20%。从资金面来看，两市成交额上涨2919.75亿元。 期指均放量上涨。 股指日报 股指期货日报 2025年6月24日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 重要资讯 1. 伊朗和以色列宣布正式停火。 核心观点 今日股指放量大涨，主要原因为盘前伊朗和以色列宣布正式停火，中东地缘政治风险降温。从期指算术平均 基差来看，除IH小幅贴水加深外，其余均贴水收敛，说明市场情绪整体有所提振。不过盘后外围再传新消 息，以色列国防军称，已侦测到伊朗再次发射弹道导弹。当前中东局势仍存变数，再加上外围利好难以对股 指形成持续的驱动，因此市场情绪向好以及股指上行持续性皆有待观察，操作上建议多头持仓观望。 策略推荐 多头持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.38 | 1.02 | 1.70 | 2.37 | | 成交量（万手） | 1 ...

板块方面，标普500指数十一大板块十涨一跌。非必需消费品板块和房地产板块分别以1.75%和1.49%涨 幅领涨，能源板块下跌2.51%。 当日中东局势的最新进展显著缓解了市场对伊朗与以色列和美国冲突升级的担忧，风险偏好得到改善。 伊朗最高国家安全委员会秘书处23日发表声明说，为回应美国对伊朗核设施的侵略行径，伊朗当天对美 国驻卡塔尔的乌代德空军基地进行了导弹打击。声明说，伊朗此次行动中使用的导弹数量，与美国袭击 伊朗核设施时投下的炸弹数量相当。卡塔尔国防部23日发表声明，确认卡塔尔防空系统当天成功拦截针 对乌代德空军基地的导弹袭击，袭击未造成人员伤亡。美国总统特朗普23日证实，伊朗当天对美国位于 卡塔尔的乌代德空军基地发动导弹袭击，并表示伊朗方面提前通知了美方，袭击未造成人员伤亡。 关键知识媒体公司（Vital Knowledge Media LLC）创始人亚当·克里萨弗利（Adam Crisafulli）说，虽然 伊朗方面提到封锁霍尔木兹海峡，但投资者并不十分担忧石油市场会出现灾难。虽然中东地缘政治风险 处于高位，但冲突双方实力的极度不对称和全球石油供应的充足将让影响得到抑制。 另外，美国空袭伊朗核目标后， ...

【短评-白银】美联储理事沃勒最新表态称，他预计关税不 会显著推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息，这 一表态为美联储可能重启宽松周期提供了重要信号。他强调， 美联储应该慢慢行动。评：美联储对降息有松动的迹象，需要 密切关注。中东战争基本面是整体利空白银，但是黄金是否会 再度上涨，从而带动白银上涨，需要观察。关注黄金白银是否 走分化行情。 投资咨询中心 2025年06月23日 今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16 万吨，环比下降38.98万吨；日均疏港量313.56万吨，增12.31 万吨；在港船舶数量93条，增2条。评：近期价格震荡运行，海 外矿山延续财年末和季末冲量，发运量有季节性增加预期，7月 上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限；需求端钢企盈 利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。钢企补库导致疏港 增加，港口库存小幅下降，随着海外发运季节性增加，矿石有 阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突 出，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业 ...

央视网消息：欧洲试图将德黑兰拉回谈判桌之际，美国加入以色列对伊朗的袭击。外溢风险与国际斡旋的交织下，博弈各方如何避免陷入 中东旋涡？来看相关报道。 德新社：伊朗报复烈度或上升 英国广播公司：美国的部署"极具暗示性" 在美国对伊朗三处核设施发动袭击之前，一直在为更广泛的冲突角色做准备。过去几天，数十架美国军机已从美国本土基地转移。这些部 署"极具暗示性"，显示美国正在为未来几周内"支持密集作战行动"制定应急计划。舆论认为，美国发布"成功打击"伊朗核设施的消息将导致中 东地缘政治力量严重失衡，未来局势走向更加难以预测。 路透社：以色列与美国进行了"全面协调" 文章说，以色列一名官员透露，在对伊朗核设施的打击行动中，以色列与美国进行了"全面协调"。美方专家暗示局势存在降温可能，但专 家表示，伊朗仍然可以通过地区代理武装和导弹实力强化对美以的威慑。伊朗要让以色列付出巨大代价，"只有美国认识到缓和局势的紧迫 性，并成功说服以色列停止军事行动，伊朗才可能探讨政治解决路径。" 以色列希望以自己的方式重塑中东格局，并导致伊朗內部发生影响深远的变化。分析称，以色列持续对伊朗领导层和民众发出威慑，明确 表示要粉碎伊核计划，却没有 ...