深圳市江波龙电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-013 | 投资者关系活动 | √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | | --- | --- | --- | | 类别 | □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观□电话会议 □其他 | | | 参与单位名称及 | 华商基金、招商证券、长城基金、南土资产、国盛证券、江 | | | 人员姓名 | 海证券 | | | | 2025 年 7 月 14 日 (周一)上午 10:00-11:30 | | | 时间 | 2025 年 7 月 15 日 (周二)下午 15:00-16:30 | | | 地点 | 深圳市前海深港合作区南山街道听海大道 5059 | 号鸿荣源前 | | | 海金融中心二期 B 座 2301 | | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书许刚翎 | | | | 投资者关系经理黄琦 | | | 员姓名 | 投资者关系资深主管苏阳春 | | 公司正积极推进 TCM 模式应用，依托于自身核心技术能 力，拉通晶圆原厂与大客户，增加产业供应及需求双向能见 度，一方面部分的降低价格波动产生的影响， ...

[Table_Info1] 江波龙(301308) 电子 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 市场升温+企业级存储放量，携手闪迪注入新动能 事件： [Table_Summary] 公司发布《关于子公司与 Sandisk(闪迪)签署合作备忘录的公告》，此次 合作将基于江波龙在主控芯片、固件研发和封测制造等方面的领先能 力，以及闪迪在闪存技术和系统设计等领域的领先优势，面向移动及 IOT 市场推出定制化的高品质 UFS 产品及解决方案，提升市场竞争 力。 点评： 看好公司受益存储市场涨价，企业级存储业务快速增长。海外大厂陆 续宣布新一轮减产计划，伴随下游去库接近尾声以及需求持续复苏， 2025 年 3 月以来存储已逐渐迎来全面涨价。存储有望迎来新一轮成长 周期，公司有望持续受益。公司企业级存储产品组合(eSSD 和 RDIMM) 不断取得突破，2024 年公司企业级存储实现营业收入 9.22 亿元，同比 增长 666.30%，已成为新的增长极，当前已在互联网、金融、服务器领 域大规模出货，未来有望持续放量引领增长。 海外布局深耕，全球版图协同增效。公司的全球化战略成效显著，海 外业务成为重 ...

"分销+产品"双轮驱动，企业级存储国产替代需求增长 其他电子零组件Ⅲ 香农芯创（300475.SZ） 买入-A(首次) 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季度报告。2024 年全年公司实现营业 收入 242.71 亿元，同比增长 115.40%；实现归母净利润 2.64 亿元，同比下降 30.08%。2025 年第一季度公司实现营业收入 79.06 亿元，同比增长 243.33%； 实现归母净利润 0.17 亿元，同比增长 18.66%。 事件点评 市场数据：2025 年 5 月 13 日 收盘价（元）： 32.20 年内最高/最低（元）： 45.19/22.92 流通A股/总股本（亿）： 4.40/4.58 流通 A 股市值（亿）： 141.76 受益于服务器需求持续增长和存储行业复苏，公司营收创历史新高。 2024 年全年公司实现营业收入 242.71 亿元，同比增长 115.40%；2025 年第 一季度公司实现营业收入 79.06 亿元，同比增长 243.33%。公司 2024 年及 2025 年一季度营业收入均创同期新高，主因系人工智能等相关半导体需求持续激 增和电子产品复苏的推动，带动公 ...

2024 年报：营收47.73 亿元，同比+168.74%，归母净利润3.51 亿元，同比+1302.30%。 24Q4 营收11.76 亿元，同比+47%，环比-17%；毛利率1.29%，环比下降近13pct；归母净利润-0.7 亿 元。2024Q4 是公司去年唯一产生亏损的季度，主要由于存储成本环比继续上涨、毛利率下降，研发、 管理费用、资产减值损失环比提升。2024 年业绩符合预期。 德明利完成移动存储、固态硬盘、嵌入式存储和内存条四大产品线布局，2024 年营收高增168.74%。 2008 年成立之初聚焦消费类移动存储市场，2019 年布局固态硬盘， 2023年嵌入式存储与固态硬盘业务 起量；2024H1 新增了LPDDR、内存条产品线。 2024 年，固态硬盘类产品收入23.0 亿元，同比+235.46%，占总收入比例48.20%，成为最主要收入来 源；嵌入式存储类产品收入8.43 亿元，同比增长1,730.60%。 智能制造生产基地自供封装、贴片、测试，2024 年完成企业级存储产品测试线建设。2019年自设大浪 测试中心；智能制造（福田）存储产品产业基地项目2023 年底建成进度已达50%；2 ...

财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,776 | 4,773 | 8,325 | 9,326 | 11,327 | | 同比增长率（%） | 49.2 | 168.7 | 74.4 | 12.0 | 21.5 | | 归母净利润（百万元） | 25 | 351 | 725 | 848 | 1,045 | | 同比增长率（%） | -63.0 | 1,302.3 | 106.8 | 17.0 | 23.3 | | 每股收益（元/股） | 0.22 | 2.38 | 4.48 | 5.24 | 6.46 | | 毛利率（%） | 16.7 | 17.8 | 15.9 | 16.4 | 16.2 | | ROE（%） | 2.2 | 14.1 | 22.6 | 20.9 | 20.5 | | 市盈率 | 829 | 59 | 29 | 24 | 20 | 注："市盈率"是指目前股价除以各年每股收益;"净资产收益率"是指摊薄后归属于母公司所有者 ...

点击小程序查看报告原文 2月24日，阿里巴巴宣布未来三年在云和AI基础设施投入将超越过去十年总和，引发市场积极关注。我们认为DeepSeek等大模型凭借其优异的性能、开源 的特点以及所引发的跟随效应有望引发国内AI资本开支增长。近一两年来， 部分国产厂商 先后宣布其企业级存储器产品完成重要客户验证并开始逐步出 货，我们认为经过前期若干年的深耕，当前国产企业级存储器有望跨越"从0到1"过程，进入加速放量阶段。 结合Bloomberg等数据，我们测算2024年全球企业级存储市场规模近450亿美元。 考 虑到近段时间DeepSeek V3/R1、Qwen 2.5等优质国产开源大模型发布 所带来的"大模型平权"，产业界对国产AI大模型呈现的积极拥抱态度， 以及2024年以来的存储涨价周期，我们预计2025、2026年国内互联网、运营商数 据中心资本开支有望维持6,000亿元以上高位， 驱动国内企业级存储器市场规模至1,500亿元以上高位，呈高速增长态势。 根据CFM数据，目前企业级NAND占比约20%，企业级DRAM占比30%~40%，我们 认为企业级存储占整体比例约30%，且这一比例有望继续增长，是存 储市场的重要 ...