转自：期货日报 当前，我国尿素市场呈现供应充足且库存高企的态势，需求端未见明显的利好因素。尽管出口有所恢复，但在时间和总量方面均受到限制。 基于此，尿素供大于求的格局短期难以改变，价格仍将弱势运行。 供应居高不下 进入下半年，我国尿素价格整体呈现震荡下行的走势。受价格回落的影响，尿素的生产利润逐渐被压缩。截至目前，固定床工艺尿素生产平 均亏损为220元／吨，气头工艺尿素生产亏损为185元／吨，工艺较为先进的煤气化尿素生产利润为155元／吨，行业整体利润水平不高。 由于行业利润回落，尿素企业的生产积极性下降。截至9月17日，我国尿素生产企业开工负荷为81.22%，较去年同期下降3.98个百分点，较 今年5月底的高位更是回落8.61个百分点。然而即使开工负荷回落，我国尿素的供应压力依然较大。截至目前，我国尿素周产量为130万～ 135万吨，明显高于需求量，导致库存攀升。 从后期来看，9月底前期检修的装置重新开车，尿素供应有望增加。不过，进入四季度，在工业用气管制以及生产亏损的双重作用下，气头 工艺尿素开工负荷将会下降，这有助于缓解当前尿素供应过剩的问题。 截至9月18日，我国尿素企业总库存量为116.53万吨，尿 ...

需求方面，根据钢联数据，今年1—7月，尿素表观需求为4100万吨，同比增加250万吨，增幅为8%。当 前农业需求处于季节性淡季，复合肥企业成品库存高企且下游走货不畅，开工率偏低，以按需采购尿素 为主；板材、三聚氰胺等工业需求也因房地产等行业低迷而表现较弱，尤其是胶合板需求同比明显下 降，胶合板厂开工率较低，部分企业不得不以价换量。 整体来看，虽然9月初尿素日产量小幅下滑，但随着前期检修装置复产以及新增产能投放，9月中下旬日 产量有望回升至19万吨以上，甚至接近20万吨。农业需求短期难有起色，秋季肥对尿素需求的拉动作用 相对有限；工业需求缓慢恢复，对价格的支撑力度不足。尿素期货主力合约目前已跌破1700元/吨关 口，考虑到短期供需宽松的市场格局难以扭转，市场情绪整体偏空，预计10月之前期货价格维持偏弱震 荡态势。 （文章来源：期货日报） 出口方面，2025年5月，我国对尿素出口实行配额制，前3批配额总量约400万吨。虽然今年上半年尿素 出口量仅为7.7万吨，但是8月出口量大幅增长。根据海关总署数据，8月尿素出口量为80万吨，同比大 幅增长；1—8月尿素累计出口量为144万吨，同比增长492.3%。 现货市场交投 ...

3.库存方面，2025年7月23日，中国尿素企业总库存量85.88万吨，较上周减少3.67万吨，环比减少 4.10%。本周期国内尿素企业库存延续下降，但降幅收窄。近期国内尿素需求偏弱，尿素工厂整体接单 及出货放缓。但因部分货源仍处于出口集港中，以及局部下游阶段性逢低采购，整体尿素工厂呈现小幅 去库。 【现货价格更新】 国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1830(-20)，基差45(-32)；山东市场主流价1810(-20)，基差 25(-32)；山西市场主流价1670(-20)，基差-115(-32)；河北市场主流价1780(-20)，基差-5(-32)；江苏市场 主流价1820(-20)，基差35(-32)； 【本周市场主要动态】 综合安云思和隆众的统计：1.从供应端来看，国内尿素日产约19.26万吨，开工率81.62%，较去年同日 增加0.94万吨；卓创监测7月日均产量约19.58万吨，月环比下滑4.40%，月同比上涨11.69%。装置方 面，河南中盈（80万吨）7月23日检修（15天），山西晋丰中颗粒升级改造（200天）、闻喜夏季检修 （45天）、天源大颗粒7月底升级改造（200天），河北正元平山（ ...

Core Viewpoint - The rebound in urea futures prices is primarily driven by macroeconomic factors, particularly changes in international geopolitical situations affecting export expectations and rising international prices due to regional instability [1][2]. Group 1: Market Dynamics - Urea futures main contract 2509 closed at 1723 yuan/ton, up 3.48% [1]. - International urea prices surged, with Middle Eastern FOB prices reaching 390 USD/ton, influenced by geopolitical tensions and India's new round of urea tenders [1]. - India's NFL announced a tender for 1.5 million tons of urea, with the lowest bid from Oman at an average CFR price of 399 USD/ton, exceeding market expectations by 10 USD/ton [1]. Group 2: Supply and Demand Analysis - Current urea production remains high at over 200,000 tons per day, with a slight decrease from the previous week [2]. - Agricultural demand is primarily for replenishment, with limited support for urea prices due to seasonal declines in compound fertilizer production [2]. - Urea inventories have risen again, reaching 1.1771 million tons, indicating a return to historical highs [2]. Group 3: Market Sentiment and Future Outlook - The market sentiment is currently cautious, with many participants adopting a "short and quick" purchasing strategy due to a prevailing bearish outlook [3]. - Despite the current supply-demand imbalance, positive news has temporarily boosted market sentiment, potentially narrowing the supply-demand gap [3]. - The potential for further price rebounds is constrained by ongoing supply pressures and limited policy adjustments, with a need for significant production cuts or increased export volumes to trigger a sustained price increase [4].