有朋友最近购入美股半导体指数三倍做多ETF，这是一个好选择吗？ 现在各种成功学方法论里，也强调各种杠杆的作用。 那么，杠杆这把"放大器"，是捷径还是陷阱？ 一、杠杆的"魔咒"：为何不是点金石？ 杠杆本身不创造价值，更非"低风险高收益"的套利手段。 1. 数学迷思：每日复利的"波动损耗" 杠杆ETF通过每日重设仓位机制，确保当日回报维持预设杠杆倍数 。这导致了"波动损耗"（Volatility Drag）或"复利衰减" 。 若标的先涨10%再跌10%，初始100元变为99元； 而3倍ETF则变为91元 。 简单计算如下： （1+30%）✖️（1-30%）=0.91 此现象源于几何平均回报低于算术平均回报，且杠杆会不成比例地放大此效应。 也就是说，即使市场随机波动，盈亏之间是不对称的。 。 2. 不对称的"鸿沟"：盈与亏的生死失衡 对于三倍杠杆ETF，标的指数单日下跌超33.33%，理论上ETF价值将归零 。 这就是所谓的赌徒必败原理，或是塔勒布总在说的"吸附"。 即使你在玩儿一个有利的游戏，被吸这么一下子，就失去了赢回全局的机会。 这就是更大的生和死之间的不对称性。 更需警惕的是"固定杠杆陷阱"：亏损后，ETF ...

最近跟着某大V买入两倍做空恒生科技ETF 07552作为港股的对冲仓位。对于杠杆ETF的磨损成 本之前有所耳闻，但具体多大没有量化过。今天拿两倍做空恒科和做多恒科画了一张图，简直震 惊了。 上图是17年至今这两个ETF的数据，发现平均值（绿线）是先跌后涨的，趋势基本和做多恒指 03037是一致的，这难道说明1倍做多恒指跟踪得好点，1倍做空恒指跟踪得差一点？ 最后，本文的目的是，提醒一下买带杠杆ETF的同学：阿祖，醒醒吧，别买了，损耗太大了。 拉格纳罗斯 美股的三倍做多纳指，tqqq。很多大v都在推，用来对冲之类的。但我就信一条。纳指这么大牛 市。他是三倍杠杆，市值竟然只有30亿。看曲线，也没看出来纳指的三倍牛市，咱也不懂，咋也 不问。但咱知道，不懂不做。 这次惊人地发现，1倍做空恒指07300和1倍做多恒指03037的每日平均值居然是上升的，由11.4 涨到了12.9，涨幅为13%，好嘛，买点做空的ETF对冲，除了实现对冲，该做空产品未来期望居 然还是涨的。 如果完全没有磨损的话，那么两倍做空07552和两倍做多07226的平均值那条线（即上图绿 线），就应该是一条笔直的水平线，但是过去一年，这个平均值居然由 ...

编译 | 华尔街大事件 如我对 Nvidia（纳斯达克股票代码： NVDA ）的评级历史所示 ，过去一年中，我撰写了 8 篇有关 NVDA 的文章，每次都大力推介它，累计收到超过 1,000 条读者评论，其中大多数，嗯...... 至少可以 说是负面的。 作 者 | Shot_Caller | Stock Covered | NVDA | | --- | --- | | Analyst's rating at publication | STRONG SELL | | Price at publication | $123.51 | | Change | -23.64% | | Total Return | -23.63% | | S&P 500 change | -14.98% | 竞争对手也声称，微软 "损害"了行业利益， 而也有新闻报道称，微软首席执行官在播客中表示，他尚 未看到 人工智能以工业革命式的增长速度创造现实世界的价值 （目前尚不清楚他所寻求的确切增长率 和基础，但总体感觉是，他觉得这方面有些不尽如人意）。虽然这些报道没有明确的结论，但人们可以 感觉到，如果有的话，微软目前并没有强调人工智能对 ...