2026年即将到来，金、银、铂携手再创历史新高。 2025年迎来最后一个交易周，金属市场"终极狂欢"暂得喘息。 12月29日，贵金属市场上演"惊魂一日"。暴涨五个交易日的国际白银价格盘中出现两次跳水。截至北京 时间16时55分，伦敦现货白银日内跌超6%，最低触及74.2美元/盎司，日内高位回落10美元/盎司。伦敦 金现货价格冲上4550美元/盎司的历史高位后掉头向下，最低触及4444美元/盎司。 回顾贵金属市场全年的行情，先后经历了关税驱动、降息预期，以及技术回调等几个主要阶段，就在市 场认为全年行情将在高位震荡中收官之际，金、银、铂近日又携手掀起新一轮涨势，价格再创历史新 高。就连铜、镍、铝等有色金属价格也跟着大幅上涨。 中金公司近日发布的报告指出，黄金价格已经脱离基本面指标，2026年不太可能继续走出单边牛市，会 跟随美联储政策与美国经济动向出现波动。 对于其他金属的跟涨，一位贵金属交易人士对第一财经记者表示，除了宏观因素扰动，市场对于"超级 周期"的叙事有所共识，"绿色能源转型、AI算力基建对于工业金属和贵金属的需求出现大幅增长，而供 应端又受制于地缘冲突、资源保护等不确定因素，缺口进一步扩大，叠加各路 ...

证券代码：300190 证券简称：维尔利 债券代码：123049 债券简称：维尔转债 维尔利环保科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | 投资者关系活 | √特定对象调研 分析师会议 □ | | --- | --- | | 动类别 | 媒体采访 业绩说明会 □ □ | | | 新闻发布会 路演活动 □ □ | | | □现场参观 □ 其他 （电话会议） | | 参与单位名称 | 长江证券 王岭峰 盛意、圆信永丰基金 李阳、兴全基金 苏宇鹏、 | | 及人员姓名 | 富国基金 武云泽、浙商资管 王圆、永赢基金 马瑞山、中信证 | | | 券 裘科 刘祎续、北京高熵资产 钟诚 韩佳运、山东神光咨询 肖 | | | 飞 林家庆、东吴证券 陈孜文、汇正财经研究所 宋佳璐、华泰 | | | 证券 胡知、中银国际 徐中良、国泰海通 杨思远、申万宏源 莫 | | | 龙庭、东方财富证券 杨培梁、上海闻基生物科技 程兆鹏、中国 | | | 证券报、上海证券报 | | 时间 | 2025 年 12 月 26 日 9:30-14:00 | | 地点 | 公司浙江山鹰生物天然气项目建设地 | | 上市 ...

短短三周，美国仓库里就堆满了从全球抢购的29万盎司铂金，这个数字足以让整个行业震惊。铂金价格应声飙升45%，突破了每盎 司1300美元大关，而在此前整整十年间，它始终在800到1100美元的区间内徘徊。这场争夺战的核心并非为了打造奢华首饰，而是 围绕一种关乎未来能源命脉的战略物资，氢能产业链中不可或缺的催化金属。 当大多数人还在将铂金与婚戒划等号时，它已经悄然成为中美科技博弈的新焦点。美国在2025年10月突然宣布考虑对铂金加征关 税，引发了这场全球抢购潮。与此同时，中国从去年11月1日就开始布局铂金进口增值税的即征即退政策，悄悄为这场资源战做准 备。两大经济体不约而同地将目光投向这种白色金属，背后隐藏着对新能源革命主导权的激烈竞争。 铂金在现代工业中扮演着关键角色，凭借其极其稳定的化学性质和出色的催化能力，成为高端制造和绿色产业的核心材料。从汽车 尾气净化装置到化工生产设备，从玻璃制造到医疗电子设备，铂金的身影无处不在。但真正推动其需求暴涨的，是它在氢能产业中 几乎无可替代的地位。 氢能被全球主要经济体视为能源转型的关键方向，而铂金是制造"绿氢"所用电解槽以及氢燃料电池中最核心的催化剂。虽然在乘用 车市场， ...

ESG深一度 中央经济工作会议明确"双碳"引领，推动ESG（环境、社会和公司治理）纳入企业战略监督体系，强化 治理结构合规要求。 自2012年联合国提出ESG理念以来，各国及各行业陆续制定并推行各类强制性披露与信息规范要求。此 举的初衷是促进ESG目标的实现，具有积极意义。然而，对于众多中小型企业来说，如何有效降低ESG 相关成本，已成为影响其合规积极性和可持续发展能力的关键课题。 "让ESG既能够助力实现社会可持续发展目标，也为企业发展提供机会，企业不再把ESG当做负担。"香 港理工大学会计与金融学院副院长、ESG和可持续发展中心常务主任吴强表示，顶级期刊的研究表明， ESG 表现可带来绿色溢价（Green Premium），将让企业看到ESG能创造更好价值，也会加大配置，促 进企业与资本的良性互动；此外，企业还可以通过绿色债券、绿色借贷等工具投入ESG，尤其是环保与 创新领域，获得良好的回报价值，既降低资金成本，又提升了市场认可度。 吴强表示，此前，ESG工作面临数据准确性不足、认证难度大、可用性有限等瓶颈，制约了企业的披露 与合规效率。随着大语言模型及人工智能技术的快速发展，相关数据处理与验证能力显著提 ...

国际市场上，NYMEX铂金期货价格突破1862美元/盎司。截至目前，铂金年内价格累计涨幅已达 105%，远超同期黄金63%的涨幅。 供需失衡叠加宏观宽松预期下，铂金成贵金属市场"新晋领涨者"，上涨逻辑备受关注。 世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌对第一财经记者称，与黄金相比，以铂金、白银为代表的"白色 贵金属"具备避险属性的同时，与工业需求及全球能源转型深度绑定，其价格逻辑已部分脱离传统贵金 属框架，形成一定的绿色溢价。 来源：第一财经 【#铂金接棒金银大涨#，#铂金价格年内大涨105%#】继黄金、白银相继走出强势上涨行情后，贵金属 涨势"接力棒"传递至铂金。 12月16日，国内铂金期货主力合约开盘延续冲高态势，继昨日（12月15日）盘中触及上市以来首次涨 停、单日大涨7%后，广期所铂金期货最高触及432元/克。 ...

专题：2025中国可持续投资发展论坛 12月12日金融一线消息，2025中国可持续投资发展论坛今日召开，本次论坛的主题为"科技融合与可持 续发展新生态"。博世中国可持续发展首席研究员项洋旭出席论坛。 项洋旭表示，可持续发展新生态的核心是"共赢"，而绿色溢价的合理化是共赢的关键。绿色溢价应避免 直接转移给终端消费者，我们应该思考未来可通过政策工具等方式引导将其合理分配至整个产业链。 在项洋旭看来，未来若能将政策补贴的评价指标从"能效"拓展至"碳标签"等更广泛维度，将进一步激活 产业链降碳动力，构建更健康的可持续发展生态。 项洋旭表示，可持续发展新生态的核心是"共赢"，而绿色溢价的合理化是共赢的关键。绿色溢价应避免 直接转移给终端消费者，我们应该思考未来可通过政策工具等方式引导将其合理分配至整个产业链。 在项洋旭看来，未来若能将政策补贴的评价指标从"能效"拓展至"碳标签"等更广泛维度，将进一步激活 产业链降碳动力，构建更健康的可持续发展生态。 项洋旭用一句话概括展望："三五年后，若能实现绿色溢价的合理化、分配化，让产业链各环节都能从 绿色转型中受益，而非将成本转嫁给消费者，将是可持续发展生态最健康的状态。" 责任 ...

中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，绿色液体燃料作为航运、航空、化工等领域脱碳的主要抓手 之一，受益于碳税等政策加码以及持续降本，正驶入发展快车道，未来5年有望迎来近10倍增长，远期 市场空间达万亿元。国内厂商凭借丰富低廉的绿电资源，完备的设备供应和下游配套体系优势，加速完 善绿色液体燃料产业布局和商业模式，实现跨越式发展。重点关注：1)绿色氢氨醇一体化生产厂商；2) 电解槽等核心设备供应商。 根据IRENA统计，目前绿色液体燃料制备成本较传统灰色路线普遍高70%-120%，其差异主要来自绿 电、设备、碳源等环节额外支出的"绿色溢价"。 以绿醇为例，该行测算当前主流项目生产成本达4500元/吨，其中电力/设备折旧成本占比分别达 52%/27%左右，是未来主要降本方向：电力方面，受益于风电光伏发电成本稳步下降，以及绿电直连模 式进一步优化用电成本，并保障项目绿电可靠供应，该行测算有望推动度电成本由0.25元降至0.15元左 右(风电或低至0.1-0.15元/kWh)； 电解槽设备方面，碱性电解槽性价比突出，是当前的主流技术路线，但随着技术进步和规模化降本，质 子交换膜电解槽有望凭借高 ...

Core Insights - The London Metal Exchange (LME) is focusing on enhancing its services for the Chinese market, which accounts for 30% of its trading volume, and is considering the introduction of the renminbi as a settlement currency in the future [2][3][4] Group 1: Market Strategy and Developments - LME has suspended non-USD denominated metal options trading to modernize its options market, as all actual trades are currently conducted in USD [3][4] - The exchange is actively working to improve the liquidity of its options market by introducing electronic trading and optimizing collateral services for renminbi [3][4] - A roadmap for the development of the options market has been released, aiming to enhance liquidity, transparency, and market participation by introducing electronic trading for monthly contracts by the end of 2026 [4] Group 2: Sustainability Initiatives - LME is exploring pricing mechanisms for "green metals" and has launched a roadmap for sustainable metal premiums, focusing on responsible sourcing and carbon footprint standards [5][6] - The exchange has implemented new regulations requiring aluminum producers to upload carbon emission data to facilitate compliance with the EU's Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) [6] Group 3: Market Observations and Trends - LME does not predict metal price trends but acknowledges the growing demand for copper in sectors like electric vehicles and AI data centers, which is attracting investor interest [8] - The exchange has noted the successful introduction of physical settlement contracts for lithium by the Guangzhou Futures Exchange, which LME is not currently pursuing due to the unique advantages of the region [8][9]

Core Viewpoint - The main challenge in advancing ESG and green low-carbon transformation globally and in China is the "green premium," which refers to the additional costs incurred. Innovation is essential to offset the short-term cost pressures associated with ESG practices [1][2]. Group 1: ESG Costs and Innovations - The costs associated with ESG initiatives include carbon emissions, carbon footprint, energy conservation, and emissions reduction data detection costs, as well as costs for updating production equipment, management, research and development, and compliance. These costs also encompass time, material, and transaction costs [1]. - To achieve sustainable high-quality development, it is crucial to find the optimal balance between costs and benefits in ESG and green low-carbon transformation [1]. - Innovations can drive green development in several areas, including product and category innovation, equipment and facility innovation, process and material innovation, production method innovation, and organizational, institutional, and procedural innovation [1]. Group 2: Cost Classification and Social Responsibility - ESG-related costs can be categorized into rigid costs and flexible costs. Rigid costs arise from legal regulations that set baseline requirements for high-emission, high-pollution, and high-waste enterprises. Flexible costs occur when companies exceed the minimum standards and strive for higher benchmarks, generating positive externalities and social spillover effects beneficial to society [1]. - The responsibility for these flexible costs should not rest solely on companies, as the benefits of ecological and social efficiency are shared across society [2]. Group 3: Policy Recommendations - It is essential to establish an incentive mechanism for ESG and green low-carbon initiatives, involving the entire society in cost-sharing and governance. This includes developing policies, regulations, mechanisms, and systems in areas such as finance, taxation, trade, bidding, and the business environment to support companies that actively promote ESG and social responsibility [2].

Core Viewpoint - The transition to a green and low-carbon supply chain requires significant investment and presents challenges, particularly the "green premium" that needs to be addressed for deeper transformation [3]. Group 1: Green Supply Chain Development - The 2025 Green Supply Chain CITI Index and Corporate Climate Action CATI Index evaluation report were released, indicating that the construction of green supply chains by both domestic and foreign companies has entered a critical phase of deep advancement [3]. - Nearly 80% of companies are focusing on environmental compliance within their supply chains, although there are still shortcomings in extending these efforts upstream [3]. Group 2: Collaborative Efforts for Green Transition - In the context of weakened global governance, a collaborative effort is necessary to establish new mechanisms for constraints and incentives to facilitate the green transition [3].