吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 2025 年 07 月 10 日 商 品 研 究 豆粕：贸易忧虑、美豆收跌，连粕或偏弱震荡 豆一：现货稳定，盘面震荡 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2509 （元/吨） | 4111 +21 | （+0.51%） | 4108 -4（-0.10%） | | 期 货 | DCE豆粕2509 （元/吨） | 2947 +9 | （+0.31%） | 2947 +7（+0.24%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | 1007.25 | -10.5（-1.03%） | | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | 282.9 | -1.5（-0.53%） | n a | | | | | 豆粕 | （43%） | | | 山东 （元/吨） | 2820～2880， 较昨持平； M2601+60/+80/+100/+110， | 8月M2509-30； ...

周二，澳洲联储出人意料地将利率维持在3.85%不变，该央行表示，在美国的关税计划给全球带来不确定性之际，将对政策采取观望态度。 澳洲联储委员会在一份声明中说： "委员会判断可以等待更多一点的信息，以确认通胀仍处于可持续地达到2.5%的轨道上，如果国际动态对澳大利亚的经济活动和通胀产生实质性 影响，货币政策已处于有利位置，可以做出果断回应。" 澳洲联储主席布洛克将在晚些时候举行新闻发布会。 澳洲联储的暂停正值全球各央行在政策上出现分歧之际。美联储在2025年上半年一直按兵不动，而欧洲央行、加拿大央行和英国央行近几个月都已放松了货 币政策。 澳洲联储在其当前的宽松周期中已降息两次，鉴于劳动力市场的紧张和生产率增长的乏力，经济学家们一直在辩论该央行可能还有多大的进一步宽松空间。 利率决议公布后，澳元应声飙升，而对政策敏感的三年期政府债券收益率则攀升5个基点至3.42%。货币市场此前一直押注现金利率到2026年2月将跌破3%。 经济学家们曾预计澳洲联储今年还会有两次降息，使现金利率达到3.35%，之后将进入一个延长的暂停期。 自澳洲联储5月19-20日的会议以来，数据显示澳大利亚月度通胀已放缓至接近该行2-3%区间的 ...

海外宏观 2025 年 7 月 7 日 宏 观 报 告 海外宏观周报 美国"大而美"法案通过 证券分析师 | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU150@pingan.com.cn | 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 宏观周报 一、 海外经济政策 平安观点： 海外经济政策。1）政策方面，7 月 1日和 3日，美国参议院和众议院先后通 过了"大而美"税收与支出法案。据 Tax Foundation 在 7 月 3 日的最新分 析，预计法案将抬升美国长期 GDP 增速 1.2 个百分点；预计在未来 10 年 （2025-2034）增加美国赤字 3.0 万亿美元（动态分析）。6 月 30 日，贝森 特表示，预计将在 7 月 9 日前签署一系列新贸易协议；考虑到当前的收益率 水平，美国政府扩大长期国债发行规模并不合理。7 月 3 日，特朗普表示， 美国与越南达成一项新的贸易协议，美国将对来自越南的进口商品征收 20% 关税，越南则将对所有美国商品免徵 ...

上期所合成橡胶期货领跌期市，日本橡胶期货亦下跌，汽车销售放缓叠加美国贸易政策不确定性笼罩， 橡胶市场的未来走向何方？ 相关链接 期货热点追踪 ...

2025年上半年，A股市场上市活动保持稳定，上市宗数为61宗，集资总额为537亿元人民币。虽然集资 额较2024年同期下降5%，但交易宗数增长15%。期内共有10宗不动产投资信托基金（REITs）上市，集 资163亿元人民币，占2025年上半年A股市场集资总额的30%。 根据毕马威最新发表的《中国内地与香港IPO市场2025年度中期回顾》，香港IPO市场在2025年上半年 录得自2021年以来最强劲的表现，总集资额较2024年同期增长7倍。香港IPO市场在2025年上半年位居 全球IPO集资排行榜之首。加上目前香港主板上市申请宗数已达逾200宗的历史高位，预计香港IPO市场 的强劲势头将持续至2025年下半年。 2025年上半年，全球IPO市场共筹集了609亿美元，上市宗数达544宗。与去年同期相比，集资规模上升 5%，但上市宗数则下降6%，整体情况尚算稳定。美国两大证券交易所紧随香港之后，分别排名第二和 第三，集资总额较去年同期下降8%，而上海证券交易所和印度国家证券交易所分别位列第四和第五。 毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤表示："虽然人工智能及其他高科技行业继续受投资 者青睐，但美国贸易政策 ...

【导读】 美国"小非农"数据爆冷！ 中国基金报记者 泰勒 7月2日晚间 发布的"小非农"ADP爆冷， 为 2023年3月以来的首次负增长！ 数据显示，6月，美国企业就业人数出现两年多以来的首次下降，反映出服务业就业岗位的减少，这可能引发市场对劳动力市场出现更明显 放缓的担忧。 根据ADP研究机构周三发布的数据，私营部门就业岗位在上个月减少了3.3万个，此前5月的增幅也被下调至仅增加2.9万个。经济学家无一 预料到会出现就业下降。 数据显示，6月份服务行业就业岗位减少了6.6万个，主要集中在专业和商业服务，以及医疗和教育领域。相比之下，制造业、建筑业和采 矿业的就业岗位有所增加。中小型企业的就业人数也出现下滑。 ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）在一份声明中表示："虽然裁员依然罕见，但企业在招聘方面的谨慎态度以及不愿意补 充离职员工，导致上个月出现了岗位流失。" 在这组数据公布后，美国股指期货下跌。 ADP指出，上个月岗位流失主要集中在与专业及商业服务、医疗和教育相关的服务类岗位。其中，专业/商业服务减少了5.6万个岗位，医 疗/教育净减少5.2万个岗位。 雇主们对特朗普政府贸易政 ...

日本央行官员：目前没有企业明确表达美国贸易政策对资本支出计划的影响。 ...

由于地缘政治紧张局势对物价的影响担忧日益加深，法国6月通胀率今年首次攀升。 数据显示，法国6月CPI月率初值0.3%，预期0.1%，前值-0.1%。法国6月CPI年率初值0.9%，预期0.7%， 前值0.7%。服务通胀加速至2.4%（前值2.1%），食品通胀微升至1.4%（前值1.3%），能源价格降幅收 窄至6.9%（前值-8%）。欧盟调和数据显示，法国6月CPI环比升至0.4%（前值-0.2%），同比升至0.8% （前值0.6%）。 而如果欧元区的价格压力进一步缓解，欧洲央行在进入夏季后将有更大的灵活性。裕信银行投资研究所 的安德烈亚斯·里斯预计，欧洲央行将在当前周期内再降息一次，使存款利率降至1.75%。里斯表示，欧 洲经济增长料将"相当疲软"但不会大幅放缓，通胀率可能横向波动，徘徊在2%左右。 自去年底以来，法国通胀年率一直较上月回落或持平。数据初步显示了中东紧张局势对欧元区主要经济 体的物价影响。法国6月服务业通胀走强推动了CPI数据的上升，食品通胀也略有上升。 （文章来源：新华财经） 同日公布的数据还显示，西班牙6月通胀年率从5月的七个月低点2%小幅上升至2.2%，超出市场预期的 持平2%。这是该国 ...

智通财经6月24日电，欧洲央行管委Joachim Nagel表示，鉴于美国贸易政策以及中东局势给前景蒙上阴 影，该央行不应就某一特定利率路径作出承诺。这位德国央行行长周一表示，"除了中东局势之外，我 们未来货币政策路径面临的最大不确定因素无疑是难以预测的美国贸易政策。"Nagel在位于德国弗莱堡 的瓦尔特·奥伊肯研究所(Walter Eucken Institute)发表讲话时表示，"不仅不清楚其影响有多大，甚至最终 也无法确定"特朗普推行的关税将会引发通胀还是通缩。 欧洲央行管委Nagel：鉴于高度不确定性 欧洲央行无法就特定利率路径做出承诺 ...

金十数据6月23日讯，欧洲央行管委内格尔表示，鉴于美国的贸易政策和中东局势给前景蒙上了阴影， 欧洲央行不应该承诺某种利率路径。内格尔周一表示："除了中东局势的发展，我们未来货币政策进程 最大的不确定因素无疑是不可预测的美国贸易政策。"他表示，不仅不清楚影响会有多强，而且最终甚 至不确定特朗普总统的关税举措是会导致通胀还是会抑制通胀。内格尔说："因此，我们作为管理委员 会成员继续保持灵活性和数据依赖性，这是明智的。" 欧洲央行管委内格尔：鉴于高度不确定性，欧洲央行不能对利率路径做出承诺 ...