王爷说财经讯：财经专家预测：马斯克走了以后，下一个"跳船"的或是美国财长贝森特！ 为什么这样说？接下来，特朗普政府又会如何？ 6月7日消息，最近美国政坛巨震！ 特斯拉CEO——马斯克卸任政府效率部（DOGE）负责人后，直接和美国总统——特朗普公开决裂啦！两人在社交平台上互呛，马斯克还毫不留情地痛 批"大而美"减税法案，直呼令人作呕。 俄乌战争停了吗？加沙地区恢复和平、得到人道援助了吗？伊朗核问题解决了吗？更别说美国长期存在的国家债务和财政赤字问题了，根本毫无进展。 要说有点动静的，也就美国贸易逆差缩小了点。 美国商务部数据显示，今年 4 月，美国贸易逆差 616 亿美元，比 3 月大幅缩减 55.5% 。 可这背后的原因得好好扒一扒。 对此，财经专家——阮慕骅也出来发声啦，他觉得特朗普最后可能啥都干不成。马斯克前脚刚退出，他就预言下一个要"跳船"的就是美国财长——贝森特。 阮慕骅在脸书（facebook）上发文，带大家回顾特朗普上任前的承诺和上任后的实际行动，这一看问题可就大了！ 特朗普对贸易伙伴征收关税后，4 月美国进口额狂降 16.3% ，降到 3510 亿美元。所以啊，贸易逆差缩小是进口大幅减少导致的， ...

1971年8月15日，尼克松总统宣布美元与黄金脱钩的那一刻，全球经济舞台上悄然落下了一出魔幻现实 主义的序幕。自此之后，美国贸易逆差如同被施了肥的魔豆，以令人眩晕的速度向上疯长——从1975年 的区区60亿美元，膨胀到2022年接近1万亿美元的庞然大物，这个数字足以让任何传统经济学家的心脏 停跳三秒。 特朗普政府挥舞关税大棒的模样活像中世纪挥舞着钉锤的骑士，可惜他攻击的并非真正的恶龙，而是自 己城堡的承重墙。2018年对中国商品加征的关税，最终90%以上由美国企业和消费者买单，这出黑色幽 默剧的票价着实不菲。更讽刺的是，在他任内美国贸易逆差不减反增，就像用吸管喝珍珠奶茶，越是用 力吸，珍珠越是堵在管口。 传统认知里，贸易逆差是经济实力的衰退标志，但美国却把这个剧本彻底改写成了《皇帝的新衣》现代 版——所有人都看见皇帝赤裸着身子，却不得不称赞他华美的衣裳。因为这件"衣裳"的布料，正是全球 贸易体系中最硬的通货——美元。 美元就像一个精分的超级英雄，白天是美国的国家货币，晚上就变成全球的救世主。这种双重身份让美 元在国际贸易舞台上表演着令人眼花缭乱的变形记。石油美元体系建立后，全球80%的石油贸易用美元 结算，这 ...

报告指出，美元实际汇率的波动是推动美国外贸逆差的最持续驱动因素，而逆转过去15年来美元40%的实际升值幅度，可能足以使贸易逆差回归零平衡。 不过，美元大幅贬值将对全球市场产生剧烈冲击，新兴市场和出口导向型经济体将面临严重打击，从而发生全球经济衰退。 据追风交易台，德意志银行经济学家Peter Hooper在最新研究报告中提出了一个看似"简单"的消除美国贸易逆差方案——美元贬值40%。 Hooper认为，现有的关税政策虽有助于缩小逆差，但将带来价格上涨和增长放缓的痛苦代价。所以美国政府未来可能出现政策转向，放弃以关税为重点的贸易 政策。 美国贸易逆差的核心驱动因素 德银报告确定了推动美国贸易逆差达到当前水平的关键因素。报告指出， 美元实际汇率的波动是美国外贸逆差最持续的驱动因素 ，这主要由财政和货币政策 的根本性转变以及海外私人和政府储蓄变化所推动。 报告特别提到，美国对世界其他地区的逆差已扩大到前所未有的高度。特朗普上台之后，不惜推出大萧条以来最大规模的关税政策，正式为了解决这个问题。 美元40%贬值的"解决方案" 德银的关键发现是， 过去15年美元实际汇率相对于一篮子货币平均升值约40%，如果能够逆转这一升 ...

中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 宏观 Macroeconomy 特朗普的两个目标均难实现 >>点击图片查看全文<< 特朗普政府试图通过加征关税促使美国贸易逆差收窄，制造业回流，我们认为这两个目标难以通过关税实现。首先，关税难以使得美国贸易逆差收 窄。从理论来看，提升关税并不一定能够缩减逆差（扩大顺差）。根据勒纳对称定理，对进口征税等同于对本国的出口征税。关税难以促使制造业回 流美国。全球供应链对中国的依赖度比较高，而且无论是从劳动者数量、质量，还是就业意愿来看，美国制造业回流都将面临着劳动力短缺的问题。 美国制造业成本高，也是其制造业回流的挑战。特朗普关税或对美国产生滞胀式影响，美国衰退风险加大。除了"滞胀"风险，特朗普的减税、削减支 出和关税组合或将损害美国大多数家庭，对低收入人群损害更大，加剧美国内部不平衡。实际上，从经济视角来看，美国没有非常突出的外部失衡问 题，但内部分配问题很严重。 资料来源：US Census Bureau，中金公司研究部 >>点击图片跳转报告原文<< 2025.04.23 | 张文朗 黄亚东等 02 宏观 Macroeconomy 从汇率、利 ...