摩根大通策略师表示，若美联储降息伴随经济增长放缓，美股可能仍面临压力。由Mislav Matejka领导 的团队认为，股市可能面临三种情境，具体取决于降息的触发因素。首先，美联储在经济活动"明显"放 缓的情况下降息；"投资者希望市场会对此作出积极反应，但我们对此持怀疑态度，"他们在报告中写 道。其次，在关税对通胀无影响且经济活动保持韧性的背景下降息，将是"对股市最有利的"情境。第 三，美联储在面临一定通胀压力下仍降息，可能在美国政府推动降息的背景下进行；此举"表面上看似 积极，但将削弱美联储的公信力"。 ...

警惕鲍威尔陷阱？预期偏差带来博弈窗口 美股风险信号达到阈值，美联储是否如期给出利好？意外鹰派或引发资金出逃！白银补涨暗藏机构套利 密码，"聪明钱"异动暗示趋势转向；美联储决议前关键押注：锁定低风险高收益博弈策略！>> 相关链接 ...

宏观经济方面，美国5月非农就业超预期但前值下修，当前劳动力市场的韧性可能被夸大，趋势性放缓 的信号正在显现。美国2025年5月新增非农就业13.9万人，预期12.6万人，前值下修至14.7万人；劳动参 与率意外下降0.2pct至62.4%，失业率保持4.2%。小时工资同比增速保持3.8%，环比增速上升0.2pct至 0.4%。结构上，与贸易相关的服务行业就业偏弱，而居民生活类服务业就业保持韧性。虽然就业数据 仍算稳健，但间接观察指标指向下行风险或在累积，如初次申请失业金人数在对等关税落地后有小幅抬 头迹象，同时反映求职信心的主动辞职人数下滑；临时解雇人数上抬，就业市场未来仍面临进一步走弱 的风险。 美国5月ISM制造业指数继续下降，美国制造业仍处于收缩状态。美国5月ISM制造业指数录得48.5，低 于预期值49.2和前值48.7。特朗普关税政策对经济的阴霾持续笼罩，美国制造业连续三个月处于收缩区 间。 美国5月ISM非制造业指数不及预期，降至荣枯线以下。美国5月ISM非制造业指数录得49.9，低于预期 值52和前值51.6。由于需求走弱，美国服务业景气度自近一年来首次进入收缩区间，而随着关税政策对 整个经济的 ...