对此，中国有色金属工业协会硅业分会分析，此轮提价主因是多晶硅企业超一年以上亏损运营，为清库存导致价格已 远低于综合成本，为符合"不低于成本销售"的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上。 上游硅料的集中涨价也迅速传导至中游。7月9日，各尺寸N型硅片报价迎来临时调涨，涨幅普遍在8%-12%。 中信证 券电力设备与新能源分析师林劼认为，后续电池、组件以及部分辅材环节或将进行顺价和涨价，渠道商和电站终端在 供应链涨价预期下也可能加快采购或适当增加库存。 "推动产业链价格回升是实现光伏行业'反内卷'的有效措施和重要的第一步，随着行业回归规范化有序竞争，以及潜 在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯实，落后产能出清长效机制逐步规范和形成。"林劼表 示。 新华财经上海7月11日电（谈瑞、周子涵）7月以来，A股光伏板块迎来久违的强势反弹行情。截至7月11日收盘，中 证光伏产业指数（931151）月内涨幅达到7.66%。龙头成份股表现尤为亮眼，弘元绿能同期大涨25.93%，通威股份上 涨21.73%，大全能源、双良节能、晶澳科技、晶科科技等涨幅也均超过16%。 此轮大涨的核心驱动力，源于近期政府层面 ...

智通财经APP获悉，近日，大摩发布行业研究报告指出，近期中国政府对太阳能行业的无序竞争问题愈发关 注，但认为太阳能行业供给侧改革的实施存在不确定，在执行层面，存在需求疲软、市场参与者以民营企业 为主等风险。与2024年10月的上次短期上涨相比，大摩认为中央政府对光伏市场无序竞争的关注度有所提 升，而行业基本面却在恶化。 行业观点：具有吸引力 自6月30日至7月8日，中国太阳能股票——尤其是多晶硅企业（通威、大全、协鑫集成和新特）股价上涨了 28%-36%（相比之下，恒生指数上涨0.3%，上证综指上涨1.5%）。 大摩列举以下供给侧改革相关新闻动态： 6月29日，《人民日报》强调了太阳能组件行业的内卷式竞争。 （1）由于5月的政策节点（2025年1-5月太阳能装机量为198GW），2025年下半年光伏需求可能会下降。 （2）中国光伏制造价值链由民营企业主导，且2022年以来，许多新产能是在地方政府招商引资的背景下建成 的。 （3）光伏价值链上的多晶硅/硅片/电池片/组件等环节的大部分新产能建于2022-2024年，并且采用了新的减排 标准和新技术。 （4）多晶硅库存水平较高（>300千吨），相当于四个月或以上的 ...

6月最后一周以来，光伏指数节节攀升，光伏ETF（515790.OF）涨逾14%，有20只光伏股涨幅超过 20%。 光伏减产预期炒作仍在延续。7月10日，光伏玻璃、逆变器上涨，硅片、BC电池以及硅料子板块跟涨。 截至收盘，光伏指数收涨1.2%，6月最后一周以来累计反弹13.75%，拓日新能（002218.SZ）、协鑫集 成（002506.SZ）、弘元绿能（603185.SH）等个股涨停。 消息面上，硅料价格本周环比增长逾6%，涨价有向下传导的趋势。同时，市场传闻多家硅片企业上调 了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。但由于抢装潮后国内光伏市场终端需求萎缩，下 游环节对此次硅片提价接受程度还有待观察。 从光伏板块已经发布的业绩预告来看，业绩出现分化。硅片跌价导致TCL中环（002129.SZ）二季度净 利润亏损加剧，爱旭股份（600732.SH）的ABC组件海外销售带动公司二季度归母净利润扭亏。"反内 卷"信号已经明确，伴随更多中报业绩预告出炉，市场关注的重点或聚焦于减产执行与尾部低效产能出 清的力度。 上游涨价传递，资金博弈反转 近阶段，政策密集释放反内卷信号直指产业痛点：产能过剩供需错配，产品 ...

Group 1 - The photovoltaic industry chain is experiencing price increases, with polysilicon manufacturers raising prices to a range of 45,000 to 50,000 yuan per ton, although actual transactions at this level have not yet been observed [1] - There is a strong determination among polysilicon manufacturers to maintain prices, and some downstream companies may accept slight price increases to avoid future risks of further price hikes [1] - The macro-level supply-side clearing guidance is expected to provide a framework for the industry's "anti-involution," but actual implementation may take time [1] Group 2 - Zhongyuan Securities suggests focusing on "capacity clearing" and "new technology iteration" as two main lines for investment [2] - In terms of capacity clearing, attention should be paid to leading companies in the polysilicon and photovoltaic glass sectors, particularly those with significant losses and clear capacity clearing expectations [2] - New technology advancements, particularly in BC cells and perovskite cell commercial applications, are also highlighted as areas of interest [2]

政策面，"反内卷"政策出台推动光伏供给侧结构改革。东兴证券表示，政策密集释放反内卷信号，光伏 供给侧改革有望提速。此外，今年以来高频次的政策发声，将反内卷提升至战略高度，表明了政府对于 治理反内卷问题的决心，未来随着自上而下推动，光伏行业供给侧改革有望提速。 近期多晶硅现货价格出现明显回升，头部企业致密料报价上调至 37 元 / 千克，期货主力合约连续涨 停，市场预期价格将进一步回升至 39-40 元 / 千克。硅片环节同步跟进，多家企业上调报价，涨幅达 8%-11.7%，成本传导效应逐步显现，产业链利润预期改善。政策减产落地及价格反弹支撑Q3盈利修 复，板块或延续震荡上行。 工信部近期修订《光伏制造行业规范条件》，明确引导企业减少低水平扩产，提高新建项目资本金比例 至30%，并强化技术指标要求。《光伏制造行业规范条件》出台将加速落后产能退出，推动行业集中度 提升，龙头企业有望受益于市场份额重构。 光伏ETF（159864）追踪中证光伏产业指数，指数覆盖硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、设备等全 产业链龙头公司，近一年来涨超13%。成分股协鑫集成、弘元绿能今日均涨停。同时，该指数经历前期 波动，估值处于低位， ...

关联产品： 光伏ETF基金（159863），联接基金（A类 021084，C类 021085，I类 022862） 关联个股： 阳光电源（300274）、隆基绿能（601012）、TCL科技（000100）、特变电工（600089）、通威股份 （600438）、TCL中环（002129）、正泰电器（601877）、晶科能源（688223）、晶澳科技 （002459）、天合光能（688599） 截至07月08日10:52，光伏ETF基金(159863.SZ)上涨2.87%，其关联指数光伏产业(931151.CSI)上涨 2.50%；主要成分股中，阳光电源上涨6.75%，通威股份上涨7.20%，隆基绿能上涨2.65%，大全能源上 涨9.49%，TCL中环上涨2.69%。 消息面上，近日工信部召开第十五次制造业企业座谈会强调，将依法依规、综合治理光伏行业低价无序 竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。该政策信号提振市场对行业良性发展的预期， 带动光伏ETF基金及其成分股集体走强。 券商研究方面，申万宏源证券指出近日光伏板块反内卷呼声日益高涨，中央财经委员会第六次会议强调 治理低价无序竞争，精准针对光伏行 ...

7月 1日，习近平主席主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全 国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议指出依法依规治理企业 低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范政府采 购和招标投标，加强对中标结果的公平性审查；规范地方招商引资，加强招商 引资信息披露等。 7月 3日，工业和信息化部于召开光伏企业座谈会。会上，14家光伏行业企业 及光伏行业协会负责人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、 行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基本情况、面临的困难和问题，提出 政策建议。工业和信息化部党组书记、部长李乐成表示，坚决落实中央财经委 第六次会议关于纵深推进全国统一大市场建设的决策部署，聚焦重点难点，依 法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后 产能有序退出，实现健康、可持续发展。 近期，光伏板块反内卷呼声日益高涨，硅料收储、光伏玻璃减产、高层反内卷 会议等事件使得光伏供给侧改革预期增强。未来随着行业自律的推进以及供给 侧政策落地，行业供需有望改善，带动产业链价格及盈利修复。目前，光伏行 业价格及盈利均处于底部位置，板块估值水平同样较低， ...

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 4 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面延续上涨走势，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3076 元/吨，较上一交易收盘 | 偏强整理 | | | 价格上涨 11 元/吨，涨幅为 0.36%，持仓增加 1.09 万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区迁安普 | | | | 方坯价格持平于 2930 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3130 元/吨，全国建材成交量 10.76 万吨。据 | | | | 我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回升 3.24 万吨至 221.08 万吨，同比减少 15.67 万吨；社库环比回 | | | | 升 1.34 万吨至 364.74 万吨，同比减少 221.07 万吨；厂库环比回落 5.13 万吨至 180.47 万吨，同比减少 20.31 | | | | 万吨；螺纹表需回升 4.96 万吨至 224.87 万吨，同比减少 9.91 万吨。螺纹产量连续第三周回升，库存继续 | | | | 小幅下降，表需回升，数据表现偏强。 ...

7月3日午后，随着最新一期国内钢材产量库存数据披露，国内钢材期价应声走高。对此，光大期货黑色 团队表示，虽然螺纹现货仍供需两弱，但本周数据表现偏强，库存处于低位，加上市场对于产能过剩行 业供给侧改革推进的预期再次增强，使得短期螺纹盘面或将偏强整理。 具体来看，我的钢铁网（Mysteel）数据显示，截至7月3日当周，全国螺纹产量环比回升3.24万吨至 221.08万吨，同比减少15.67万吨；社库环比回升1.34万吨至364.74万吨，同比减少221.07万吨；厂库环 比回落5.13万吨至180.47万吨，同比减少20.31万吨；螺纹表需回升4.96万吨至224.87万吨，同比减少9.91 万吨。"螺纹产量连续第三周回升，总库存继续小幅下降，表需回升，数据表现偏强。"光大期货黑色研 究总监邱跃成点评认为。 据他介绍，供应方面，近日钢价连续反弹，钢厂利润进一步走高，加之近期螺纹与品种钢价差有所收 窄，螺纹周产量继续回升。需求方面，目前国内正值高温酷暑消费淡季，终端需求维持低位，"不过随 着价格反弹，市场投机需求有所回升。" Mysteel监测数据显示，本周一至周三全国建材日平均成交量为11.01万吨，环比回升11 ...

2024年光伏设备板块短期景气度筑底，主要系产能过剩带来的行业压力。根据国家能源局数据，2025年 5月国内光伏新增装机92.9GW，同比+388.0%，环比+105.5%。国内1-5月累积新增光伏装机197.85GW， 同比+150.0%。 智通财经APP获悉，光伏玻璃企业打响反内卷第一枪。6月29日，《人民日报》发表文章《在破除"内卷 式"竞争中实现高质量发展》，其中提到，面对市场供需失衡，国内十大光伏玻璃厂商决定集体减产 30%。6月30日，有报道称，部分玻璃企业原定减产规模仅有10%左右，但此规模尚不能解决供需之间 的矛盾，故头部企业计划增大减产量，预计使得本轮减产规模达到30%；预估7月玻璃供应量将减少至 45GW左右。 光伏玻璃作为组件封装的主要耗材，在组件成本中排在第二位，在辅材中成本占比最高，超过百分之 十。随着双玻组件渗透率的提升，光伏玻璃在组件中的成本占比进一步提高。价格持续下行，全国光伏 玻璃行业平均净利已降至每吨负三百六十二元。这一数据创下历史新低，显示行业盈利状况极为困难。 今年上半年光伏玻璃产能仍呈现持续增长态势，组件排产减少导致光伏玻璃需求疲软，库存累积问题突 出。业内人士表示， ...