招联首席研究员董希淼分析，我国正通过多元配置与结构优化，积极应对外部金融冲击，未来央行增持 黄金仍是大方向。董希淼表示，"黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能够有效对冲美 元等单一货币风险，优化外汇储备结构。在美国发动'关税战''贸易战'之后，全球经济不确定性增强、 美元信用继续弱化，黄金作为战略储备的配置价值不断提升。此外，黄金具有高流动性特质，可以作为 国际支付体系的稳定保障，有助于增强主权货币信用。"他认为，尽管中国央行已连续8个月增持黄金， 但与部分发达经济体相比，我国黄金储备规模仍有较大差距，仍有可能继续增持黄金。 （文章来源：深圳商报） 其分析原因为：一是美联储释放出鸽派信息，市场降息预期有所升温，预计最早可能会在9月开始降 息，到年底会降息2次；二是关税战风云再起，尽管关税谈判截止日期推迟至8月1日，但美国已对多个 国家发出最新的关税税率威胁，市场上避险情绪再度升温；三是中国央行连续增持黄金。截至今年6 月，中国央行已经连续第8个月增持黄金，6月单月增持7万盎司，表明央行依然看好黄金未来的价格走 势。 记者注意到，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末黄金储备为7390万盎司，较5月 ...

没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 相关机构表示，黄金分析框架的核心逻辑在于对冲美元的信用风险。从这个角度出发，中长期内黄金可 能仍然具备显著的配置价值。 观察美元指数，它从年初109的高位回落至当前98左右的水平，其背后反 映的正是市场对美元信心的下降。众所周知，特朗普就任以来，其政策对美国内部的制衡机制产生了一 定的扰动，包括他干预美联储独立性的言论、一系列政策可能实质性推动财政扩张；对外则加大关税征 收力度，并在一定程度上动摇了盟友的信任，同时退出了多个多边组织。因此，特朗普的一系列内外政 策，加剧了美元信用的整体不确定性，对全球美元资产的信心构成了动摇，可能会加速美元主导地位的 衰退。 黄金基金ET ...

市场主流观点汇总 2025/7/1 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/6/27 | | 2025/6/23 | 至 2025/6/27 | | | 焦炭 | 1421.50 | 焦炭 | | 2.67% | | | 铜 | 79920.00 | 铜 | | 2.47% | | ...

作 者丨叶麦穗 万倩倩 编 辑丨包芳鸣 梁明 江佩佩 5月1 2日，金价大幅回调， COMEX黄金期货盘中一度跌破3 2 7 0美元/盎司。国内金饰价格跟跌，周生生足金饰品标价1 0 0 7元/克，较前一日 1 0 2 1元/克的价格下跌1 4元/克 。 周大福足金饰品标价1 0 0 8元/克，较前一日1 0 2 2元/克的价格下跌1 4元/克。 | | 芸会属 | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 上海金 | 770.45 | -15.09 | -1.92% | | COMEX黄金 | 3285.1d | -58.9 | -1.76% | | SGE黄金9999 | 771.70 | -13.80 | -1.76% | | COMEX微型黄金 | 3285.1d | -58.9 | -1.76% | | COMEX M-黄金 | 3285.50d | -58.50 | -1.75% | | SHFE電尖 | 774.50 | -13.66 | -1.73% | | SGE黄金T+D | 771.36 | -11.49 | -1.47 ...

作 者丨叶 麦 穗 编 辑丨包 芳 鸣 江 佩 佩 21君荐读 比特币再次突破100000美元 未来金价将如何走？ 部分机构认为短期将出现震荡，但中长期来看，黄金的重心会持续抬升。5月5日，高盛发布 的 投 资 者 报 告 指 出 ， 在 其 " 基 本 情 景 " 预 测 中 ， 随 着 各 国 央 行 和 投 资 者 的 结 构 性 需 求 持 续 增 强，到2 0 2 5年底，黄金价格将攀升至3 7 0 0美元/盎司，到2 0 2 6年中期，金价将进一步上涨至 4 0 0 0美元/盎司。 民生证券研究院副院长兼金属与材料首席分析师邱祖学表示，黄金未来的配置价值依然值得 期待，从未来十年甚至二十年的维度来看，商品的价格还比较乐观。 本期编辑 江佩佩 | 9 日，现 | 黄 | 失 | 美 | 元 | 盎 | 司，不 | 过 | 最 | 速 | 反 | 弹，截 | 至 | 2 8 0 / 0 / | 5 | 货 | 金 | 守 | 3 | 后 | 快 | | | | | 3 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4603.44 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-06 关税预期缓解，黄金或迎底部做多时机 l 投资要点 贵金属：无视非农波动，底部择机做多黄金。本周金银呈现出震 荡行情，在 4 月非农数据超预期后降息预期出现后移，金银出现波 动。同时，关税出现缓解预期，离岸人民币在五一假期期间大涨，可 能会对沪金带来一定程度的压力。未来，特朗普政府关税阴云仍在， 贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加 大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于 4% 以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。本次黄金调整主因是汇率偏移 后的多头止盈，关税缓解预期以及人民币升值或给沪金再次带来较好 的买点。 铜：贸易定价和宏观定价交织，伦铜围绕 9300 美金震荡。本周 贸易定价情绪有所缓解，纽铜和伦铜价差回到 10%左右，由此也带来 了铜在4月30日出现较大的下行，但是 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-06 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4603.44 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 贵金属：无视非农波动，底部择机做多黄金。本周金银呈现出震 荡行情，在 4 月非农数据超预期后降息预期出现后移，金 ...

| 11/11/2 | 国投前景 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年04月28日 | | 黄金 | ななな | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ななな | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今日贵金属回落。上周特朗普论调再次给市场带来波动,一方面认为关税政策会有缓和,将为不同国家设 定"爱的"关税价格,预计贸易协议将在三到四周内达成,另一方面表态无意解雇特朗普,一定程度上线解 对美联储独立性的担忧。此外美媒称特朗普考虑对华关税分级方案，白宫称特朗普对华关税立场没有软化。 关税政策会在未来一段时间频繁释放消息,能否缓和以及对经济的实质冲击尚难以预估,形势明朗之前市场 风险偏好将相对承压,大宗商品维持宽幅波动,黄金仍是逻辑相对确定的投资标的。市场普遍预期一季度美 国经济将有明显降速,IMF最新《世界经济展望报告》预计2025年全球经济增长将从20 ...

本文字数：912，阅读时长大约1.5分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 2025.04. 23 黄金ETF持仓创阶段新高 此次黄金上涨并未因美股调整而承压。StoneX分析师康奈尔（Rhona O'Connell）称，这一现象打破 了传统模式，显示黄金资产在当前宏观背景下被重新赋予更强的配置价值。 ETF持仓方面，截至目前，实物黄金ETF的持仓量已升至2023年9月以来最高，按市值计已创历史新 高，这种结构性增持反映出市场对美元资产的信心正在减弱。 XS.com分析师古鲁（Rania Gule）表示："当前黄金的上行趋势并非短期情绪推动，更反映了市场对 全球政治、经济体系稳固性的重新评估。" 周三亚市早盘，现货黄金一度跳水近40美元，最低触及3343美元/盎司。此前黄金价格强势上行，连 续刷新历史高位，纽约商品交易所黄金期货周二盘中一度升至每盎司3509.90美元，首次突破3500美 元关口。 当地时间22日，美国总统特朗普表示，无意解雇美联储主席鲍威尔，尽管他对美联储未更快降息感 到失望。特朗普说："我们认为美联储应该降低利率，现在是一个完美的时机。"分析师认为，相关表 态降低了美联储货币政策剧烈转向的风险， ...