12月22日，沪深两市延续温和反弹，通信、有色金属、电子板块涨幅靠前。截至11点15分，金 ETF(159834.SZ)涨1.20%。银河证券分析指出，黄金ETF配置价值凸显，核心逻辑在于：第一，美联储 连续降息周期确立，2025年末利率预期维持低位，真实利率下行持续降低黄金持有成本；第二，宏观环 境不确定性强化避险属性，在美国政策分歧加剧、日本央行加息触发套息交易逆转、全球权益市场承压 背景下，黄金作为非美资产的避险锚定作用突出；第三，工业属性与金融属性分化，下周原油及铜等工 业品受通缩交易压制，黄金作为纯金融资产将独享流动性宽松预期溢价。此外，白银虽对经济敏感度更 高，但黄金在分散系统性风险方面更具稳定性。长期看，全球央行购金趋势延续，叠加地缘因素常态化 扰动，黄金价格中枢有望维持高位。建议重点关注黄金ETF的战略配置机会，把握流动性宽松与避险需 求共振的投资窗口。展望后市，建议关注金ETF(159834.SZ)的配置机会。 资讯所属栏目还有更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 思哲与创富 来源：雪球 以下文章来源于思哲与创富 ，作者思哲 思哲与创富 . 全天候-永久投资策略投顾主理人，全球资产配置，为你做好家庭投资框架，穿越牛熊 但现在呢 ？ 金银比已经回落到了 68 ， 人话解释就是 ： 肉已经吃得差不多了 ， 剩下的只有骨头 。 作为左侧投资者 ， 金银比在80以上时 ， 用白银替换黄金是 " 高赔率 " 博弈 ； 但在68这个位置 ， 且黄金本身已经大涨的背景下 ， 再去追白银 ， 那是 " 低赔率+高波动 " 的无脑冲锋 。 二 、 被证伪的 " 工业叙事 " 这时或许很多人会搬出 " 工业属性 " 来辩护 ： " 新能源 、 AI都需要白银啊 ， 是工业需求驱动的牛市 ！ " 之前临时提了嘴，说白银这几天疯涨，白银期权隐含波动率飙到了40的高位。 这种单边上行且伴随极高波动率的行情 ， 再加上白银LOF狂飙 ， 吸引了大量散户进场申购套利 ， 说实话 ， 让我感觉 商品散户化的味道有点浓 了 。 如果你手里持有多头 ， 现在可能不是庆祝的时候 ...

截至2025年12月12日 09:48，金ETF(159834)上涨1.13%，冲击3连涨。成交2236.14万元。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 国泰海通证券指出，2025年11月以来，国内大类资产中黄金表现亮眼，SHFE黄金涨幅达3.15%。尽管经 济整体处于弱复苏态势，通胀与核心需求偏弱，但PPI跌幅收窄显示大宗商品价格企稳，叠加央行维持 流动性合理充裕，资金面平稳，对黄金形成支撑。当前增长、通胀、利率等因子暴露偏离值均处于中性 或偏低水平，有利于黄金等抗通胀及避险资产配置。 道富投资管理指出，2025年金价升势创1979年以来最佳年度表现，预计在2026年将有所缓和，金价可能 在每盎司4,000至4,500美元区间震荡走高。不过，道富认为，现时有五大因素支撑黄金的结构性牛市周 期，包括美联储宽松政策、强劲的央行与零售需求、ETF资金流入、股债相关性上升以及全球债务问 题，成为支持金价的基础，而策略性资产重新配置及地缘政治因素，或将推升金价上探每盎司5,000美 元水平。 金ETF(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392；I类：0210 ...

美国银行认为2026年金价有很大的上涨空间。黄金牛市通常只有在最初引发牛市的潜在因素消退后才会 见顶。 金ETF(159834)，场外联接(A类：018391；C类：018392；I类：021004)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 这是美联储今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。美联储在声明中表示，"现有指标显 示，经济活动一直以温和速度扩张。今年就业增长放缓，失业率在9月前小幅上升。近期的指标也与这 些趋势保持一致。通胀则自年初以来有所上升，目前仍处于相对高位。" 降息落地后，黄金白银整体走高。其中，现货黄金涨幅扩大，向上触及4230美元/盎司；现货白银涨幅 扩大至2%，报61.85美元/盎司，再创历史新高。福能期货分析指出，美联储如期降息，加之地区冲突扰 动仍存、日元加息令避险情绪难以实质降温，预计金价震荡偏强。中长期来看，在全球政治经济不确 定、美元信用体系冲击等因素影响下，金价牛市基础仍存。 截至2025年12月11日 09:45，金ETF(159834)再度高开上涨0.74%，成交937.86万元。 消息面上，当地时间12月10日，美国联邦储 ...

综合来看，贵金属与美股的同步强势既包含基本面支撑，也存在情绪推动和结构性失衡的风险。 Mhmarkets迈汇认为，投资者在面对历史高位时，应更注重风险管理与仓位控制，在趋势延续与潜在泡 沫之间保持必要的警觉。 12月10日，在经历了贯穿2025年的双线拉升后，金银价格持续在高位震荡。多数市场分析师依旧预计贵 金属与标普500将延续动能，但《国际清算银行》近期的警示，使市场对可能出现的双重泡沫开始更加 敏感。文章所述行情与情绪变化，Mhmarkets迈汇表示，这种罕见的同步极端估值在过去半个世纪中并 不常见，因此更值得投资者保持谨慎。 报告作者Giulio Cornelli、Marco Jacopo Lombardi与Andreas Schrimpf指出，虽然金价和标普500在历史上 都多次出现"爆炸式走势"，但这是50年来首次两者同时触及极端水平。标普500目前年内涨幅超过 16%，指数在6，850点附近震荡；金价则录得自1979年以来最亮眼表现，年内涨幅超过50%，徘徊在每 盎司4，200美元附近。今年标普500已刷新逾20次纪录高位，而金价更是在突破4，000美元后累计近50 次创新高。Mhmarkets ...

世界黄金协会(WGC)发布的报告预计，2026年黄金价格有望再上涨15%至30%，主要是美债收益率下 行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。 消息面上，①黄金在亚洲交易时段小幅走高，现货黄金上涨0.05%，投资者等待美联储12月的利率决 定，12月降息25个基点的概率为89.4%。 ②中国央行11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。 格隆汇12月9日｜金ETF(159834)今日小幅震荡，年初至今累计上涨53%。弹性更高的南方中证沪深港黄 金产业股票指数A(021958)年内涨幅高达80.47%（截至12月8日）。 金ETF(159834)最新规模13.38亿元，较年初增幅超160%。该ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘 合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易，场外联接基金（A：018391，C：018392)。 ...

Group 1 - The ETF market experienced a significant capital migration in November, with strong rebounds in the biotechnology sector, as evidenced by the S&P Biotechnology ETF rising by 14.03% and the Nasdaq Biotechnology ETF increasing by 12.83% [1] - Commodity-related ETFs also performed well, with the S&P Oil & Gas ETF up by 4.30%, the Agriculture ETF rising by 3.63%, and the Soybean Meal ETF increasing by 3.37%, reflecting ongoing concerns about geopolitical risks and inflation pressures [1] - The gold sector began a new upward trend after a period of adjustment, with multiple gold-related ETFs, including the Shanghai Gold ETF and Gold ETF, showing gains exceeding 3.2%, highlighting their safe-haven attributes as year-end approaches [2] Group 2 - The November performance of ETFs revealed a cautious investor sentiment, with significant inflows into safer assets such as the Hua Bao Tian Yi ETF, which saw a net inflow of 11.4 billion yuan, and the Short-term Bond ETF with a net inflow of 7 billion yuan [2] - The Hang Seng Technology ETFs attracted substantial capital, with net inflows of 5.168 billion yuan for the Hang Seng Technology Index ETF and 4.651 billion yuan for the Hang Seng Technology ETF, indicating recognition of the valuation advantages in the Hong Kong tech sector [3] - Conversely, there were notable outflows from several ETFs, including the CSI 300 ETF with a net outflow of 2.839 billion yuan, the Coal ETF with a net outflow of 2.522 billion yuan, and the SSE 50 ETF with a net outflow of 2.181 billion yuan [4]

Group 1 - COMEX gold futures increased by 1%, reaching $4141.8 per ounce, with gold stock ETFs and related funds rising over 3% [1] - The performance of various gold ETFs shows significant year-to-date gains, with the Gold Stock ETF up 76.95% and the Gold Stock ETF Fund up 78.55% [2] - The underlying assets of gold ETFs are physical gold contracts from the Shanghai Gold Exchange, reflecting gold price fluctuations and supporting T+0 trading [4] Group 2 - Federal Reserve officials have signaled a dovish stance, supporting a potential rate cut in December, which enhances market expectations for policy easing [5] - Analysts suggest that the probability of a 25 basis point rate cut in December has risen to 82.9%, which could positively impact the non-ferrous metals sector [5] - Geopolitical uncertainties and trade negotiations are increasing the demand for gold as a safe-haven asset, with long-term factors like global debt expansion and central bank gold purchases supporting gold prices [7] Group 3 - China International Capital Corporation (CICC) forecasts that COMEX gold prices will rise to $4500 per ounce next year, driven by geopolitical factors and ongoing demand from central banks [8] - Bank of America predicts that gold prices could reach $5000 per ounce by 2026, citing tight mineral supply and low inventory as key reasons for sustained price increases [8]

今年以来，黄金成为热门投资方向，资金持续净流入相关ETF。金ETF(159834)最新规模12.65亿元，较 年初增长7.85亿元，增幅达163.5%。 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易， 场外联接基金（A：018391，C：018392)。 COMEX黄金期货涨1%，报4136美元/盎司。截至发稿，金ETF(159834)涨超1.6%，年内涨幅超51%。 消息面上，美联储官员释放鸽派信号，支持12月降息，增强市场对政策放松预期。 据CME"美联储观 察"：美联储12月降息25个基点的概率为82.9%（昨日为69.4%），维持利率不变的概率为17.1%。 澳新银行研究部分析师报告写道，在央行官员发表偏宽松言论之际，金价受到美联储降息预期的支撑。 此外，地缘政治不确定性及贸易谈判进展提升黄金避险需求。 德邦证券指出，中长期来看，全球债务扩张、去美元化趋势深化、央行持续购金及实际利率下行周期等 核心支撑因素综合叠加，黄金价格上涨的逻辑未发生根本改变，建议继续逢低布局。 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of the "15th Five-Year Plan" in shaping investment strategies, highlighting the shift towards a modern industrial system and the prioritization of technological self-reliance and innovation as key drivers for economic growth [1][12]. Summary by Sections Introduction - The "15th Five-Year Plan" prioritizes the construction of a modern industrial system and sets "technological self-reliance" as the second development goal, providing quantifiable targets for the capital market [1]. Historical Context - Previous five-year plans have led to the emergence of significant industries: - The 12th Five-Year Plan (2011-2015) focused on seven strategic emerging industries including energy conservation and new energy vehicles [2]. - The 13th Five-Year Plan (2016-2020) emphasized supply-side reforms [3]. - The 14th Five-Year Plan (2021-2025) introduced a focus on carbon neutrality and supply chain security [4]. Investment Opportunities - The "15th Five-Year Plan" is expected to drive investment in strategic emerging industries, with a focus on sectors such as new energy, biotechnology, and high-end equipment [7][12]. - Historical data shows that industries highlighted in the 14th Five-Year Plan have outperformed the market, with significant excess returns observed in sectors like photovoltaics and new energy vehicles [6][8]. Policy Tools - The article outlines the policy tools prepared for the "15th Five-Year Plan": 1. Fiscal measures to enhance macroeconomic policies and increase central government spending. 2. Monetary policies aimed at developing direct financing and financial markets. 3. Industrial policies to boost innovation and new productivity [4]. Strategic Focus Areas - The "15th Five-Year Plan" identifies key strategic areas for investment, including: - Advanced manufacturing, artificial intelligence, and semiconductor industries as core components of the hard technology sector [15][18]. - Emphasis on the integration of technology and industry, with a focus on scaling innovations [12][16]. ETF Recommendations - Specific ETFs are highlighted as investment vehicles to capitalize on the trends outlined in the "15th Five-Year Plan": 1. Chip ETF focusing on semiconductor industries. 2. AI ETF targeting companies in the artificial intelligence sector. 3. Robotics ETF covering the entire robotics supply chain [18][29]. Conclusion - The article concludes that the "15th Five-Year Plan" is not just a domestic economic strategy but also a framework for global capital reallocation, with significant implications for investment in technology and innovation [28].