证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 继续关注涨价品种 2026 年 03 月 02 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -2% 4% 10% 16% 22% 28% 34% 40% 46% 52% 2025/3/3 2025/7/1 2025/10/29 2026/2/26 建筑材料 沪深300 相关研究 《海外模型大厂融资落地，算力链条 迎来新动力》 2026-02-24 《地产链有望继续震荡向上》 2026-02-08 东吴证券研究所 1 / 19 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2026.2.21–2026.2.27，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅 4.42%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.08%、2.75%，超 额收益分别为 3.34%、1.67%。 ◼ 大宗建材基本面与 ...

Investment Rating - The report suggests a positive outlook for the electronic inflation chain and oil chain sectors, indicating potential price increases and strong demand in various materials [1][2][3]. Core Insights - The electronic inflation chain is expected to see price increases in early March due to strong downstream demand from AI materials and new product launches, with a successful price transmission anticipated [1]. - The oil chain is impacted by rising oil prices, leading to cost increases for products like asphalt, with companies adjusting prices accordingly [2]. - Companies like Keda, Huaxin, and Leshushi are highlighted for their expansion into international markets, particularly in Africa and South America, indicating a strategic focus on local manufacturing and job creation [3]. Summary by Sections Electronic Inflation Chain - Strong demand for AI materials is driving price increases in electronic fabrics and copper foil, with expectations for smooth price transmission in March [1]. - The report emphasizes the ongoing trend of AI displacing traditional production capacities in various sectors, including storage and electronic fabrics [1]. Oil Chain - The report notes that the cost of asphalt has risen from 3,000 RMB/t to 3,350 RMB/t, prompting companies to increase prices by 5%-10% for related products [2]. - The report highlights the potential for coal chemical alternatives to gain traction as oil prices rise, suggesting increased capital expenditure in this area [2]. International Expansion - Keda's establishment of a glass factory in Ghana is noted as a significant development, with expectations for local job creation and reduced costs for construction and automotive needs [3]. - Leshushi's inclusion in the Hang Seng Composite Index is also highlighted, indicating its growing market presence and liquidity [3]. Market Performance - The report provides insights into the performance of various materials, with cement prices averaging 339 RMB/ton, down 52 RMB/ton year-on-year, and glass prices showing a slight increase [4][15]. - The overall building materials index has shown a positive performance, with specific sectors like glass manufacturing and fiberglass seeing notable gains [18].

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the construction materials sector, indicating a positive outlook compared to the broader market [2]. Core Insights - The report highlights a recovery in the real estate sector, particularly in Shanghai, due to policy relaxations that are expected to boost the construction materials chain [6][7]. - It emphasizes the potential for a "small spring" in the market as downstream demand gradually recovers, supported by various government policies aimed at stabilizing the real estate market [6][7]. - The report identifies key companies that are likely to benefit from this recovery, including three trees and rabbit baby, while also suggesting to monitor other firms like Han Gao Group and Beixin Building Materials [6][7]. Summary by Sections Market Overview - The construction materials sector has seen a 3.3% increase, outperforming the CSI 300 index by 2.2 percentage points [15]. - Year-to-date, the sector has risen by 12.2%, exceeding the CSI 300 index by approximately 10.5 percentage points [15]. Cement Sector - Demand has not fully recovered post-holiday, with an average shipment rate of about 10% in key regions [30]. - The average price of cement is approximately 344 RMB per ton, reflecting a slight decrease of 2.6 RMB per ton compared to the previous week [22][24]. - Recommendations include Huaxin Cement and Conch Cement, with a focus on the recovery of downstream projects [30]. Glass Sector - The glass industry is experiencing significant inventory accumulation, with a total of 67.28 million heavy boxes, a 30.3% increase from the previous week [43]. - The average price of float glass has risen to 1,165 RMB per ton, with an average profit margin of -49 RMB per ton [32]. - Companies to watch include Qibin Group and Xinyi Glass, as the market anticipates a stabilization in prices [43]. Fiberglass Sector - The report notes expectations for price increases in both coarse and fine yarns as downstream demand begins to recover [44]. - The average price for fiberglass coarse yarn remains stable at 3,500 RMB per ton, with potential upward pressure due to cost increases [44]. - Key players in this sector include China Jushi, with recommendations to monitor International Composite Materials and Changhai Co., Ltd. [6][7]. Carbon Fiber Sector - Carbon fiber prices are expected to remain stable in the short term, with the rapid development of commercial aerospace potentially driving new demand [6]. - Companies to consider include Zhongfu Shenying and Guangwei Composites, as the sector looks to capitalize on emerging opportunities [6].

2026 年 03 月 01 日 【投资要点】 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 行 业 研 究 / 建 筑 材 料 / 证 券 研 究 报 告 建筑材料行业周报 节后复工数据农历同比改善，上海地产 政策放松助力地产链回暖 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 证券分析师：闫广 证书编号：S1160526010004 联系人：陈怡洁 相对指数表现 -10% 4% 18% 32% 46% 60% 2025/3 2025/8 2026/2 建筑材料 沪深300 相关研究 《关注节后下游复工节奏，期待小阳春》 2026.02.23 《7628 电子布再提价推升业绩弹性，消费 建材小阳春可期》 2026.02.08 《拥抱景气周期，聚焦涨价链条》 2026.02.01 《新一轮城市更新开启，关注消费建材底 部向上的弹性》 2026.01.25 《政策组合拳助力"开门红"， 看好玻纤 景气度向上》 2026.01.18 板块行情回顾：本周建材板块上涨 3.3%，跑赢沪深 300 指数 2.2pct。 分 子 板 块 ...

上证指数月K线图 张大伟 制图 A股二月收官 沪指月线三连阳 涨价主线大幅领跑 ◎记者 徐蔚 2月27日，A股2月行情收官。截至收盘，上证指数报4162.88点，涨0.39%；深证成指报14495.09点，跌 0.06%；创业板指报3310.30点，跌1.04%；科创综指报1849.77点，涨0.36%。全月来看，沪指累计上涨 1.09%，月线斩获三连阳；深成指累计上涨2.04%，创业板指小幅回调1.08%，科创综指累计上涨 0.94%。 交易层面，春节假期后A股交投持续活跃，沪深北三市成交额连续4个交易日突破2.2万亿元，2月27日当 日成交额约2.51万亿元，虽较前一交易日略有缩量，但仍处于近期高位水平。全市场个股涨多跌少，昨 日3271只个股上涨，91只个股涨停。增量资金入场趋势明确，两融余额节后连续3个交易日单日增长超 200亿元。 涨价题材全线爆发 2月市场热点聚焦度显著提升，涨价题材成为贯穿全月的核心投资逻辑，化工、有色金属两大板块轮番 走强，成为资金抱团的核心方向。 化工板块内部轮动快速，细分领域多点开花。染料赛道受益于行业供需格局改善，醋化股份月度涨幅超 32%；磷化工板块在春耕备肥启动、化工 ...

板块概念方面，有色金属、稀土永磁、算力租赁、黄金等板块涨幅居前，玻纤、半导体设备、PCB、锂 电池等板块跌幅居前。 两市共3164只个股上涨，91只个股涨停，1884只个股下跌，1只个股跌停，15只股票炸板，炸板率 19%。 沪指本月累计涨1.09%，呈现"冲高后窄幅震荡"的走势，月线斩获3连阳。深成指累计涨2.04%，创业板 指累计跌1.08%。 成交额方面，"日成交超万亿"已成常态，春节后市场交投持续活跃，沪深两市成交额连续4个交易日突 破2万亿。 从板块来看，热点聚焦度显著提升，受涨价催化影响，化工、有色金属等涨价题材股表现突出。化工板 块内部轮动较快，分散染料概念股醋化股份涨超32%，磷化工概念股金 正大涨超58%，百川股份涨近 50%。 凤凰网财经讯 2月27日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现。有色板块集体走强，章源钨业、翔鹭 钨业等多股涨停。稀土永磁板块拉升，中稀有色涨停，包钢股份触及涨停。算力租赁概念活跃，城地香 江、利通电子等涨停。 下跌方面，玻纤概念股下挫，国际复材跌近10%。个股涨多跌少，沪深京三市约3300股飘红，今日成交 2.51万亿。 截至收盘，沪指涨0.39%，深成指跌0.06 ...

□四川日报全媒体记者 史晓露 马年开工第一天，省政府送出政策"大礼包"。2月24日，省政府官网发布消息，省政府办公厅已于 近日印发《关于加大人力资本投资促进经济社会持续健康发展的若干政策措施》（下称《措 施》），围绕稳岗就业、积极生育、养老服务等重点领域提出20条措施。 ●对2026年1月1日至12月31日期间，平台企业首次为快递、外卖从业人员办理社会保险并缴费 的，按照单位缴费额的10%给予企业社保补贴 ●对2026年1月1日至12月31日期间新竣工投产的企业，按招用人数分档给予企业招工激励，单户 企业最高不超过100万元 ●对文化、体育、旅游、养老、托育和数字经济等领域的企业，2026年裁员率低、2027年用工人 数增加，且稳定就业6个月以上的，根据用工人数分档给予企业扩岗奖补，最高奖补60万元 ●从2025年11月28日起，对落实生育休假政策的相关用人单位，按照政策对象人数、全省月最低 工资标准的第二档，给予用人单位一次性生育休假成本补助 ●四川户籍孕产妇在省内定点医疗机构生产，新生儿落户四川的，生育合规医疗费在限额内实现 全报销，剖宫产限额不超过7000元、顺产限额不超过5000元，同时对生育多胞胎的 ...

产业层面，节后下游复工复产节奏加快，建筑链迎来小阳春。防水、涂料行业企业相继发布涨价函，部 分产品价格触底反弹；玻纤行业景气度持续提升，电子布产品供需格局向好，2026年行业景气度有望稳 步向上。供给端加速出清背景下，建材产业供需新平衡正在形成。 中证全指建筑材料指数覆盖水泥、防水、涂料等行业龙头，前十大成分股包括海螺水泥、东方雨虹、北 新建材、华新建材等企业。建材ETF易方达（159787）管理费率仅0.15%/年，是跟踪该指数的ETF中唯 一的低费率产品，可助力投资者低成本把握建材产业企稳改善机遇。 2月25日，建筑材料板块表现活跃。截至14:30，中证全指建筑材料指数上涨3.5%，指数成分股中，南玻 A涨停，科顺股份涨超14%，东方雨虹涨超8%，韩建河山涨超7%。 政策面上，上海楼市"新七条"重磅发布，其中提到非沪籍家庭外环内购房社保年限缩短至1年，公积金 贷款最高额度提至240万元，成年子女唯一住房暂免房产税。地产支持政策接续释放，市场由于地产链 企稳回升预期受到积极提振。 （文章来源：每日经济新闻） ...

相关产品：建材ETF易方达（159787）跟踪中证全指建筑材料指数，覆盖我国水泥行业龙头，可以作为 布局水泥产业业绩企稳改善、股东回报提升机遇的便捷工具。建材ETF易方达管理+托管费率 0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证全指建筑材料指数的同类产品，较低的费率能够有效为投资者降 低成本支出，以更高性价比布局建材产业长期发展贝塔！ 政策面：上海楼市"新七条"发布，①非沪籍家庭外环内仅需1年②公积金贷款额度提高③成年子女唯一 住房暂免征收房产税。地产支持性政策接续释放。《求是》发文"改善和稳定房地产市场预期"，明确明 确地产金融属性，提及政策一次给足，市场对于地产链企稳回升预期有望受到积极提振。 基本面：节后下游复工复产节奏加快，建筑链迎来小阳春。建材产业供给端加速出清，部分产品价格触 底反弹，如防水、涂料行业企业相继发布涨价通知。此外，玻纤行业景气度提升，特别是电子布产品， 供需格局持续向好。 ...

化工震荡走强，磷化工领涨，消息面上，2月18日，美国总统特朗普援引《国防生产法》签署行政命 令，将磷元素及草甘膦除草剂提升至国家安全优先事项，指出这两种物资的短缺将对国家安全构成直接 威胁。而作为其核心下游的农药同样开启涨价国家统计局数据显示，截至2月10日，尿素（小颗粒）市 场价为1783.8元/吨，较2025年年末上涨3.25%，较去年同期上涨5.24%；硫酸钾复合肥市场价为3458.9 元/吨，较去年同期上涨16.9%。此外，据Wind数据，2月24日磷酸一铵（55%粉状）市场价3850元/吨， 同比上涨16.67%，有望带动化工板块整体业绩回暖。 而随着AI算力需求的不断提升，有关于光通信上游材料价格也因此获益，玻纤概念延续强势，国际复 材再获20CM涨停，宏和科技、山东玻纤录得4天3板，光纤概念表现亮眼，长飞光纤再度涨停续创新 高，华脉科技、通鼎互联、长江通信等个股涨停。MLCC概念同样走强，风华高科一字涨停，三环集团 涨超16%，国瓷材料等同样涨幅居前。算力链在经历去年的反复演绎后，资金更偏好在上游细分中寻找 预期差，所以相较于基金核心重仓权重，近期产业链中市值偏小的二三线个股更容易受到青睐。不过 ...