Core Viewpoint - The "New Generation Coal Power Upgrade Special Action Implementation Plan (2025-2027)" aims to support the dual carbon strategy and enhance the role of coal power in the new power system [1][2]. Group 1: Background and Importance - The plan is a response to the need for a profound transformation in the coal power sector, which is the main source of carbon emissions in China's energy sector [2]. - Coal power currently accounts for less than 40% of installed capacity but provides approximately 60% of electricity generation, 70% of peak capacity, and nearly 80% of regulation capacity [1]. Group 2: Key Objectives and Strategies - The plan emphasizes the need for coal power to reduce carbon emissions while enhancing its flexibility and support capabilities in the evolving power system [2]. - The upgrade focuses on "deep regulation, fast adjustment, strong support, wide load, high resilience, and low emissions" as the main line of development [2]. Group 3: Technical Standards and Requirements - Safety and reliability are fundamental, with existing and new units required to maintain a supply period output compliance rate of no less than 98% and a non-scheduled outage frequency of no more than 0.3 times per unit per year [3]. - High-efficiency regulation is a core goal, expanding traditional efficiency metrics to include six new indicators related to coal consumption and load adjustment [3]. - New units must reserve conditions for low-carbon transformation, with a target of reducing carbon emissions by 10%-20% compared to similar units in 2024 [3]. Group 4: Intelligent Operations - The plan highlights the importance of intelligent operations, focusing on automated load adjustment, intelligent maintenance, and decision-making capabilities to enhance operational efficiency [4]. Group 5: Implementation and Future Work - The next steps include promoting understanding of the plan within the industry, guiding provincial energy departments in developing local implementation plans, and continuously tracking progress to refine technical standards [4].

证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2025-030 陕西能源投资股份有限公司 关于2025年第一季度主要运营数据的 | 运营 | 单位 | 2025 | 年 | 2024 | 年 | | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | | 一季度 | 累计 | 一季度 | 累计 | 一季度 | 累计 | | 发电量 | 亿千瓦时 | 121.85 | 121.85 | 132.72 | 132.72 | -8.19% | -8.19% | | 上网电量 | 亿千瓦时 | 114.02 | 114.02 | 124.66 | 124.66 | -8.54% | -8.54% | | 煤炭产量 | 万吨 | 434.65 | 434.65 | 485.68 | 485.68 | -10.51% | -10.51% | | 自产煤外销量 | 万吨 | 187.65 | 187.65 | 157.09 | 157.09 | 19.45% | 19.45% | 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容 ...

涉及保障能源安全稳定供应的项目涵盖核电、煤电、电网、油气4个领域，总投资2181亿元，年度 计划投资282亿元。聚焦积极安全有序发展核电，加快徐大堡核电4台机组建设，积极推进庄河核电前期 工作。发挥煤电兜底保障作用，加快国电电力普兰店热电等项目建设，全力推动沈西热电厂扩建等项目 年内开工。全力加快电网建设，推进铁岭、辽西—辽中断面加强等500千伏输变电工程建设，为加快构 建新型电力系统奠定基础。完善油气基础设施，加快建设中石油渤海湾盆地油气稳产、中交营口LNG 接收站等项目，大力推动盘锦—赤峰联络线等项目前期工作。 省发展改革委（省能源局）相关负责人表示，下一步，将坚决扛牢维护国家能源安全政治责任，全 力以赴抓工作调度、投资强度、项目进度，力争更多项目早建成、早投产、早达效。紧跟国家政策取 向、支持方向和资金投向，按照"建设一批、开工一批、储备一批、谋划一批"模式，再谋划申报一批投 资体量大、质量效益高的重点能源项目。同时，科学把握项目开发时度效，合理安排建设节奏。坚持要 素跟着项目走，对重点项目，优先配置资金、土地、环境容量、能耗指标等要素资源，为项目建设提供 全过程服务。 能源项目是推动能源高质量发展的重 ...

风险提示：煤炭价格波动、资产注入进度不及预期、生产安全风险、地质条件变化影响公司煤质风险、 预测假设及模型误差超预期、分红比例不及预期、煤电利用小时数下降风险、煤电电价下降风险。 发布分红规划，2025-2027 年拟分红比例不低于75%：为保障股权收购及摘牌工作的顺利实施，同时兼 顾公司正常生产经营和可持续发展资金需求，公司2024 年度拟不进行现金分配和送股。但公司同步发 布《2025-2027 年现金分红回报规划》，拟在2025-2027年分配的现金分红总额不低于当年实现归属于上 市公司股东的净利润的75%，且每股派发现金红利不低于 0.19 元（含税）。该比例明显高于之前《未 来三年（2024-2026 年）股东回报规划》公告中提到的30%的分红承诺。 投资建议：公司在煤电一体化运营上具备丰富经验，煤窝办电以及集团保供的模式有力保证了旗下电厂 的盈利稳定性。短期来看，潘集电厂1 期正常投运叠加亏损电厂关停有望助力公司整体度电毛利向上提 升；长期来看，在避免同业竞争承诺下，集团内电力资产在远期不排除注入上市公司的可能性，预计带 来火电规模的再次扩张。我们预计公司2025-2027 年分别实现营业收入28 ...

[Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2025 年 3 月 16 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《财政周期：序幕开启——财政部新闻发 布会解读》2024.10.12 《假期经济：恢复如何？——国内高频指 标跟踪（2024 年第 38 期）》2024.10.7 《"可感可及"的宏观转向周——国内高 频指标跟踪（2024年第 37期）》2024.9.29 出口或边际改善 ——国内高频指标跟踪（2025 年第 11 期） [Table_Summary] 投资要点： 经济改善的幅度或有小幅波动，如服务消费、新房销售等，仍有待政策继续 发力。消费方面，商品消费表现相对稳定，但服务消费有所回落，尤其是电 影消费热度回落至低于同期低位。投资方面，基建资金到位速度放缓，或对 后续形成工作量有一定影响，地产销售中一、二手房的分化仍在持续，基建 和地产建设进度均偏慢。进出口方面，韩国进出口和港口数据显示，3 月初 出口情况或边际改善。生产方面，钢铁行业持续改善，煤电和石化行业震荡 下行。库存方面，建材库存持续处于低位，或因为持续供应偏低。物价方面， CPI 中有分化，PPI 中 ...