每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【固收 】 转债市场信用冲击风险可控 2024 年 6-8 月转债市场发生信用冲击，评级下调只是诱因，深层次原因在于权益市场持续下跌。 2024 年共有 64 只转债被下调评级， 6 月为评级下调的高峰，达到 40 只。 2022 年 6 月和 2023 年 6 月被 下调评级的转债数量分别为 25 只和 26 只，但均未引发市场的剧烈反应。因此，评级下调只是诱因， 2024 年转债大面积跌破面值的深层次原因在于，权益市场 2022-2024 年持续下跌，转债的平价整体处 于低位，同时， 2024 年权益市场退市规则进一步趋严、个别转债信用风险暴露、正股上涨预期趋弱、大 量转债即将进入回售期或到期，当平价和债底均无法支撑转债的价格，转债的定价锚失效，转债的供需平 衡迅速被打破。过度悲观带来的超卖行为导致大量转债被错误定价。 下调评级的理由通常是几方面的结合： 行业格局恶化，景气度走弱；连续 2 年亏损，或首年亏损幅度较 大（盈利能力大幅恶化），存在商誉减值、存货和营收款减值等侵蚀利润的风险；偿债指标较差，负债率 较高，未来资本支出较高，显示偿债能力较弱；负 ...

导 语 ： 山西银行靠法院拍卖接手的债务抵押股权，一跃从浮亏近半到浮盈超1.4亿元。 银行也来凑热闹炒股票？盈利能力岌岌可危的山西银行，这把减持操作亮了，莫非背后有高人指 点。 以下文章来源于深蓝财经 ，作者深蓝财经 深蓝财经 . 影响价值圈层！创立于2011年，关注中国最具价值公司，是新中产的财富顾问。 作者 | 王鑫 来源 | 深蓝财经 套现一笔巨款 5月20日，A股上市公司泰豪科技发了一个公告称， 持股5%以上非第一大 股东山西银行又于5月19 日减持了公司0.21%的股份。 自此， 山西银行 持股比例由5.21%减少至5.00%，将不再是公司持股5%以上股东。 泰豪科技曾分别于 2024年10月25日、 2025年4月23日，披露了山西银行的减持计划。 两次减持计划， 山西银行均因自身资金需求，拟于减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内 分 别减持公司股份不超过 1.11%（竞价和大宗减持）、 1%（竞价减持）。 根据山西银行提交的 简式权益变动报告书： 第一个减持计划于2024年11月15日至12月27日完成，实际集中竞价减持759.85万股，减持比例 0.89%，减持均价6.67元，减持金额5 ...

5月22日，隔夜美债标售引发"股债汇三杀"背景下，A股早盘震荡调整，北证50指数跌超4%，市场逾 4100股飘绿。截至午间收盘，沪指平收，深成指跌0.28%，创业板指跌0.44%。 东兴证券研报指出，在7月之前市场有望维持大的区间震荡走势，由于市场成交量维持在较低水平，市 场成交难以支撑大市值板块持续上涨，因此，这个阶段市场的热端轮动态势将会十分明显，即使人工智 能、机器人等产业向好的主线，目前量能情况下也难有整体性上涨基础，因此，积极参与主线轮动将是 较为合理的策略。 盘面上，热点轮动较快，多数热点冲高回落。银行股板块逆势活跃，上海银行、江苏银行等多股再创历 史新高；军工板块热度再起，国睿科技等多股涨停；纳微半导体美股盘后涨近2倍，带动半导体、数据 中心电源等板块一度冲高，中恒电气涨停；高位股继续现分歧，利君股份一度冲击涨停，南京港、中毅 达一度跌停。下跌方面，大消费板块冲高回落领跌，电力、港口、光伏等板块跌幅居前。 焦点个股方面，比亚迪AH股盘中再创历史新高。消息面上，比亚迪在柏林推出低成本电动汽车"海 豚"(Dolphin)Surf，经过战略调整后，比亚迪在欧洲的销售正加速。比亚迪股份获纳入恒生科技指数 ...

这几只票暗盘资金正在偷偷流入，立即查看>> 军工装备板块短线走低，利君股份（002651）跌停，航天彩虹（002389）、中天火箭（003009）、海兰 信（300065）、晨曦航空（300581）、新余国科（300722）等跟跌。 ...

Business Overview - The company focuses on the research, production, and delivery of low-altitude air defense equipment, emphasizing the development of portable air defense missile intelligence command systems [2][3] - The business layout includes military products through subsidiary Tianwei Electronics and civilian products through subsidiary Huayang Communication, targeting the RF industry chain [3] Military Equipment Business - The core of the military equipment business is the new generation of integrated short-range defense systems, including products like portable air defense missile command systems and smart coastal defense systems [3][4] - Key products include battlefield communication command systems, radar and combat command systems, and underwater unmanned combat systems [3][4] Underwater Business Focus - The underwater business concentrates on underwater sensors for ocean environment monitoring and underwater unmanned autonomous vehicles for reconnaissance and training [4][6] - The underwater autonomous vehicles are primarily aimed at domestic research institutions for underwater research applications [6] Market Trends and Future Expectations - The military market is expected to grow due to increased national defense investment, presenting more opportunities for development [7] - The company plans to enhance its core technology and market share while focusing on military-civilian dual-use product development [7][8] - In 2024, the company aims to strengthen its traditional business advantages and enhance product competitiveness through continuous innovation and upgrades [8][9] Strategic Focus Areas - The company will prioritize military equipment, 5G RF, and the new generation of integrated electronic information (Tianrong Engineering) as its strategic focus [8] - Emphasis will be placed on low-altitude economy, emergency equipment, digital health, and big data in military-civilian dual-use sectors [8][9]

5月16日，A股早盘走势分化，创业板指盘中翻红，截至9:36，沪指跌0.18%，深成指跌0.28%，创业板指跌0.36%。 中国银河证券表示，5月中到6月中市场可能呈现震荡上行，但节奏上有所反复的态势。前期市场在政策"组合拳"呵护下及外部环境改善预期下已经有所上 涨。进入5月中旬后，虽然政策会持续发力，但仍面临一些扰动如资金面波动和外部环境不确定性等因素。所以整体以震荡上行来消化前期涨幅和等待新的 催化因素为主。 可控核聚变概念拉升，王子新材、百利电气涨停，久盛电气、常辅股份、中洲特材、弘讯科技、哈焊华通、永鼎股份、海陆重工等跟涨。 点评：消息面上，王子新材在互动平台表示，子公司宁波新容就实施安徽合肥可控核聚变项目提供储能电容和支撑电容产品，公司将全力保障可控核聚变项 目订单在2025年交付完毕。 | | 可控核聚变(02GN2286) | | 4 机 | | --- | --- | --- | --- | | | 1124.10 +42.40 +3.92% | | | | 股票名称 | 最新价 | 主力净流入 | 涨跌幅 | | 久盛电气 301082 | 19.29 | 6479.6万 | +11.18% ...

Group 1 - The military equipment sector has seen a significant surge, with Lijun Co., Ltd. (002651) hitting the daily limit up, while companies such as Boyun New Materials (002297), Tongyi Aerospace, Zhongke Haixun (300810), Shengnan Technology, and Yaxing Anchor Chain (601890) also experienced notable increases [1] - There is a noticeable influx of dark pool funds into these stocks, indicating strong investor interest and potential bullish sentiment in the military equipment sector [2]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase in stock price of over 20% within the next six months [13]. Core Views - The company reported a revenue of 164 million yuan for 2024, a decrease of 27% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of -57 million yuan, a decrease of 287% year-on-year. The decline in defense and military sales revenue by 45% to 100 million yuan significantly impacted overall performance, while civil sales revenue increased by 71% to 62 million yuan, indicating initial success in the civil sector [4][5]. - The integration of artificial intelligence in military robotics presents a promising outlook for the company. Despite a 52% decrease in revenue from military robot products to 40 million yuan and a 5.46 percentage point drop in gross margin to 31.34%, the company is focusing on developing intelligent combat robots to meet the urgent demand for automation in warfare [4][5]. - The company achieved a significant revenue increase of 213% year-on-year in Q1 2025, amounting to 26.41 million yuan, with a reduced net loss of 3.58 million yuan, indicating improved financial health. The backlog of orders and sufficient cash flow are expected to support performance throughout the year [5]. - A strategic cooperation agreement signed with Poly Technology in June 2024 aims to enhance the company's foreign trade market presence in intelligent equipment [5]. - The projected net profits for 2025-2027 are estimated at 62.2 million, 106.4 million, and 171 million yuan, representing year-on-year growth rates of 209%, 71%, and 60%, respectively. The corresponding price-to-earnings ratios are expected to be 90, 53, and 33 times [5][9].

【机构龙虎榜解读】Al Agent+华为+外贸,境外营收占比超 受益于中美贸易关系好转,联合华为打造Al Agents 40%, 2.0,有望实现"Al大模型+垂类模型"在制造业内的落地,这 家公司获净买入 2025.05.13 18:47 星期二 一、盘面简达 市场全天高开低走,三大指数涨跌不一,沪深两市全天成交额1.29万亿,较上个交易日缩量169亿。盘面上,市场热点较为杂 乱,个股跌多涨少,全市场超3200只个股下跌。从板块来看,港口航运股集体大涨,南京港等多股涨停。化工股再度走强,红 墙股份等涨停。银行股逆势活跃，浦发银行等再创历史新高。下跌方面，军工股集体调整,中航成飞等多股跌超5%。板块方 面,港口、光伏设备、环氧丙烷、银行等板块涨幅居前, 军工、商业航天、轨交设备、小金属等板块跌幅居前, 二、机构动向 今日机构参与度较昨日有所提升,净买卖额超1000万元个股共22只,净买入13只,净卖出9只,其中净买入天箭科技1.53亿、奥 普光电9902万、拓斯达8899万,净卖出跨境通1.02亿、航天南湖8867万、德力股份3237万。 三、焦点公司 酷特智能: Al Agent+华为+外贸, 公司于202 ...

中美瑞士谈判的结果将对市场带来哪些影响？20250512 摘要 • 中美贸易谈判中，中国占据主导地位，旨在降低目前约 140%的高关税， 以缓解双方经济压力，尤其是在美国消费品库存消耗殆尽可能引发通胀的 背景下，预计关税将逐步降低。 • 中美关税可能从 140%降至 70%左右，此举旨在推动双方供应链独立，中 国侧重高质量发展和自主可控，美国则应对制造业衰退带来的国家安全挑 战。中低端商品关税可能更低，中高端商品维持较高水平。 • 恒生科技龙头企业，受益于中美关系缓和及 AI 技术发展，尤其是腾讯、阿 里等企业资本开支增长显著，一季度业绩超预期，全年景气度预计持续， 适合长线资金配置。 • 全球核电建设显著增加，受能源需求、安全保障及 AI 技术驱动，欧洲寻求 替代俄罗斯天然气，美国科技巨头建设核电站满足 AI 能源需求，各国发展 核保护获取浓缩铀，核电设备需求上升。 • 稀土因其在军事和高科技领域的战略意义而备受关注，尤其是在特种钢材 需求增加的背景下，不仅有供给侧炒作逻辑，还有真实需求基础，国际动 荡加剧将持续推动其需求增长。 Q&A 中美经贸磋商的结果将对市场带来哪些影响？ 中美经贸磋商的结果对市场的影 ...