证 券 研 究 报 证券分析师 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 06 月 03 日 游戏新品周期来临，布鲁可将入港 股通 看好 ——互联网传媒周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 告 传媒 相关研究 - ⚫ 继续推荐高赔 ...

本文源自：金融界 作者：行情君 财务数据显示，截至2025年03月31日，腾讯音乐收入总额73.56亿人民币，同比增长8.69%；归母净利润 42.91亿人民币，同比增长201.76%。 资料显示，腾讯音乐娱乐集团(纽交所股票代码:TME及港交所股票代码:1698)是中国领先的在线音乐与 音频娱乐平台,运营着在国内市场广受欢迎的创新性音乐产品:QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K 歌。公司的平台提供在线音乐、在线音频、在线K歌、以音乐为核心的直播及线上演出等服务。公司不 仅是音乐流媒体服务提供商,还将平台打造成一个庞大的社区,让音乐爱好者围绕音乐"发现、听、唱、 看、演出、社交"。在公司的平台上,分享、点赞、评论、关注和赠送虚拟礼物等社交互动形式与公司的 产品深度融合,并与公司为用户提供的核心音乐体验高度互补,这进一步提高了用户的参与度和留存率。 公司的一站式音乐与音频娱乐平台让用户在社交场景下与音乐亲密互动。公司拥有海量的曲库内容,包 括授权、自制及共创内容。公司也以现场及录制形式提供广泛的专业制作视频内容,包括音乐视频、演 唱会和音乐表演。此外,数亿用户在公司的平台上分享他们的K歌作品、短视频、音乐直播演 ...

Core Insights - The report titled "2024 Chinese Digital Music White Paper" by Tencent Music Research Institute focuses on the overall landscape and trends of the Chinese digital music industry, showcasing industry dynamics and transformations through data insights, industry trends, cross-industry cases, and work reviews [1]. Group 1: Global and Chinese Market Data Insights - The global music market revenue is projected to grow from $70.7 billion in 2023 to $76.2 billion in 2024, with live performances remaining the largest revenue source at 46.1% [2][28]. - In China, recorded music revenue increased by 9.6% year-on-year, with online music paying users reaching 180 million, and Tencent Music's paying users rising to 121 million, reflecting a growing willingness to pay and improved service quality [2][34]. - The production of Chinese new songs surged to 1.351 million in 2024, driven by AI technology, while the number of long-tail songs (annual plays <1000) doubled, indicating intensified market competition and content diversification [2][45]. Group 2: Industry Core Trends - "County Narrative" has emerged as a focal point for creation, with local culture becoming a significant theme, as seen in works like "Factory" by Henan's rap artist, which resonates with societal issues [3]. - The "Silver Economy" is shifting from passive consumption to active participation, with the over-60 population exceeding 300 million, showcasing their potential in cultural consumption through events and user-generated content [4]. - The music festival market is experiencing intensified competition, with differentiation becoming crucial through unique artist lineups and cross-industry collaborations [5]. Group 3: Cross-Industry Cases - The game music for "Black Myth: Wukong" integrates diverse musical elements, showcasing the role of music in interactive storytelling and enhancing game promotion [6]. - Duolingo's music courses utilize gamification to lower barriers to learning instruments, achieving 3 million daily active users within six months [7]. - Innovative marketing strategies in live performances, such as the integration of nature and music festivals, demonstrate the potential of live music as a marketing medium [8]. Group 4: Annual Works and Industry Value Outlook - The white paper highlights the top ten artists, songs, and albums of the year, with notable performances from artists like Zhou Shen and Wang Sulong, indicating a balance between popularity and professionalism in music [9]. - The future challenges for the industry lie in embracing cross-industry thinking to break down barriers and adapt to technological changes while balancing content quality and commercial value [9].

Core Viewpoint - NetEase Cloud Music has filed a lawsuit against Tencent Music Entertainment and its subsidiaries for abusing market dominance, with the case set to be heard on June 5 in the Zhejiang Provincial High Court [1] Company Summary - The lawsuit involves multiple parties, including Hangzhou NetEase Cloud Music Technology Co., Ltd. and Hangzhou LeDu Technology Co., Ltd. as plaintiffs, and Dongyang Huanyu Film and Television Culture Co., Ltd., Tencent Music Entertainment (Shenzhen) Co., Ltd., and Tencent Music Entertainment Technology (Shenzhen) Co., Ltd. as defendants [1] - Dongyang Huanyu Film and Television Culture Co., Ltd. was established in August 2012, with a registered capital of 30 million RMB, and is co-owned by Yu Zheng, Yang Yin Feng, and a limited partnership [1]

拼多多利润大跌，计划继续牺牲利润投补贴。 一季度营收增速创拼多多上市以来新低，仅增长 9%，总额为 956.7 亿元，远低于市场预期的 1016 亿元 。更加让市场意外的是，经营利润同比大跌 38%，为 160.85 亿元，远低于市场预期的 250 亿 元。 线上营销服务，也就是广告一直是快手最重要的营收板块，一季度占比达到 55.1%。一季度本就是 广告淡季，而快手本季度广告增速尤其缓慢，同比增长仅 8%。去年一季度线上营销服务同比增长 为 27.4%，不过去年一季度《蛋仔派对》《元梦之星》投放激战正酣，短剧也处在集中投放期。有 分析师预估，随着二季度 "618" 等电商购物节的广告需求增长，快手的广告增长将有所回升。 去年 6 月快手推出 AI 视频生成大模型可灵之后，本季度第一次公布这部分的收入，达到了 1.5 亿 元。 腾讯音乐成为 K-POP 公司 SM 娱乐第二大股东。 SM 娱乐旗下艺人包括 EXO、东方神起、少女时代等。花 12.9 亿元人民币从韩国娱乐公司 HYPE 手中收购 SM 娱乐 9.38% 的股份后，腾讯音乐成为其第二大股东，仅次于韩国互联网公司 Kakao。 今年一月，SM 娱乐 ...

Core Insights - The conference aimed to explore contemporary Chinese music creation, focusing on innovation in music composition, theoretical research, and teaching practices [2][10] - The event gathered hundreds of experts and emerging talents in the music field, facilitating a platform for high-level academic and practical exchanges [1][11] Group 1: Conference Highlights - The conference featured a series of academic lectures by prominent figures, including the president of the Chinese Musicians Association and professors from renowned music institutions [4] - A core component was the "National Youth Composer Works Exchange," where 30 selected works out of 165 submissions showcased the vibrant energy of contemporary Chinese music [4][5] - The event included a unique "Sight Singing and Ear Training New Works Concert," presenting 15 selected pieces aimed at innovating music education practices [6] Group 2: Academic Contributions - A total of 92 papers were submitted, with 15 selected for their academic depth and innovative perspectives, highlighting the research capabilities of young scholars [5] - The presentations covered diverse topics, including modern interpretations of traditional music elements and interdisciplinary approaches to composition [5] Group 3: Cultural and Artistic Expression - The conference featured multiple concerts, including orchestral performances that highlighted works from various composers, showcasing the integration of cultural roots and contemporary expressions [7][9] - The event emphasized the importance of passing down musical traditions while encouraging the younger generation to take on creative responsibilities [2][10]

腾讯音乐突然出手。 据韩国金融监督院电子公示系统5月27日消息，韩国娱乐巨头HYBE将于本月30日收盘后通过场外大宗交易方 式，向腾讯音乐娱乐集团（简称"腾讯音乐"）旗下香港法人出售其所持全部SM娱乐股份，交易金额约2433亿 韩元（约合人民币12.9亿元）。 腾讯音乐是中国在线音乐娱乐服务开拓者，提供在线音乐和以音乐为核心的社交娱乐两大服务。腾讯音乐在中 国有着广泛的用户基础，拥有目前国内市场知名的四大移动音乐产品：QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民 K歌。 数据显示，腾讯音乐2024年总收入为284.0亿元，同比增长2.3%，调整后净利润81.4亿元，同比增长30.7%。该 公司解释，在线音乐业务表现强劲，推动收入增长，利润率进一步提升。该公司在音乐产业链上积极开拓创 新，不仅持续引领行业发展，也进一步丰富了平台生态，驱动付费用户渗透率不断提高，用户的全周期价值得 到大幅提升。 今年一季度，腾讯音乐总收入为73.6亿元，同比增长8.7%，调整后净利润为22.3亿元，同比增长22.8%。其 中，在线音乐业务持续高质量增长，推动其稳健发展。第一季度，腾讯音乐在线音乐服务收入同比增长15.9% 至58.0亿元， ...

【环球时报报道 记者 张妮】编者的话：近日，在北京举行的国家大剧院第五届台湖爵士音乐节上， HAYA（哈雅）乐团的专场音乐会"时间的礼物"让听众们领略了蒙古风格与现代音乐交融的独特魅力。 自乐团2006年成立以来，HAYA乐团一直致力于通过创作以民族音乐为基础的世界音乐，让世界看到中 国音乐的独特魅力。"文化出海TALK"系列访谈第三期，邀请HAYA乐团创始人、马头琴演奏家全胜， 畅谈中国民族音乐如何走向世界版图。 主唱黛青塔娜坐在舞台边缘，哼唱起苍凉悠远的《寂静的天空》，台湖剧场瞬间变成一片静谧的草原。 而在结束曲《酒歌》欢快豪放的旋律响起后，很多现场观众情不自禁地和舞台上的HAYA（哈雅）乐团 一起舞动。在"时间的礼物"专场音乐会演出结束后，HAYA乐团创始人、马头琴演奏家全胜继续在后台 忙碌，准备飞赴下一个城市演出。"爵士音乐是很多音乐人的修行高度，我们的很多音乐也借鉴和融入 了爵士元素。"全胜在接受《环球时报》记者专访时表示，乐团成立之初，他就将其定位为以民族音乐 为基础的世界音乐，打破民族音乐的界限，把各民族音乐的优秀元素融合起来。"虽然世界音乐还属于 小众范畴，但我们希望让世界看到中国音乐的多元性 ...

·王健林再次甩卖万达广场，交易金额或高达500亿元王健林再卖48家万达广场！据国家市场监管总局近 日披露的信息，这48家万达广场分别位于北京、广州、成都、杭州、南京、武汉等多个一二线城市。据 公告信息，该笔交易已被无条件批准。对于这一交易的具体金额等情况，公告信息中并未透露。不过有 市场消息称，此次交易金额将达到500亿元。详情>> 5月7日，央行宣布自5月15日降准0.5个百分点，但此次降准落地后，资金面反而边际收敛，存单利率也 有所上行。主要有以下几个因素：①5月中旬以来，资金面临政府债发行量增加、税期及跨月压力；② 央行意在防止市场形成一致预期，资金利率有限宽松；③存款降息落地，存单供给压力或上升，限制存 单利率下行。后续存单压力有多大？我们认为可从以下几个角度分析。详情>> 唯有饭圈才能"拯救"音乐节？ 假日期间，越来越多的年轻人选择在一场音乐节中感受音乐、人潮和动感创造的新奇体验，不少人更是 把音乐节作为一次旅行的开端。但热闹背后，矛盾也升级了。前有元气森林音乐节因为一场迟到引发 的"多米诺骨牌"灾难，被音乐人、行业人和歌迷一起骂上热搜，而后太湖湾音乐节上，因演员罗云熙演 出"超时"，压缩了后续艺人 ...

5月23日，由广东省委宣传部、省委人才工作领导小组办公室、省人力资源和社会保障厅、省教育厅指 导举办的"百万英才汇南粤"深圳文博会专场正式启动。活动通过线上和现场协同发力，3600多家企业共 发布超过6万个文化产业岗位，为粤港澳大湾区文化产业高质量发展提供人才保障。 广东文化产业深度融合产业、科技和金融，规模连续20年领先全国，已成功打造影视、动漫、游戏、电 竞等多个优势文化产业集群，其中数字出版产业营收规模占全国营收总规模的1/5，动漫产业营收占全 国1/3，音乐产业占全国1/4，游戏产业占据全国4/5的份额。 人工智能和机器人产业方兴未艾，深耕"文化+科技"的初创企业正在开辟新赛道，为文化人才发展提供 新机遇。在"百万英才汇南粤"深圳文博会专场上，多家文化科技企业带来"笋岗"，吸引青年到场应聘咨 询。 "人才是企业最重要的资产，对于创业公司创业团队来说尤其如此。"玄智科技CEO尤国淳说，感谢广东 通过文博会这个平台为初创企业搭建人才招聘和交流桥梁，这次他的企业带来了机器人工程师、研发工 程师等优质岗位。 真金白银支持文化人才扎根 早在今年新春第一会——全省高质量发展大会上，广东部署启动"百万英才汇南粤"行 ...