中长期的新驱动力：去美元化与央行购金。非美国家持有的黄金价值已超过美债价值，显示出对美元信 用的不信任的共识已经形成。非美央行正在加速购金以替代外汇储备。由于金矿开采存在供给刚性，央 行的大规模购金（数万吨）势必会挤压私人投资盘，引发实物短缺，助推中长期黄金价格的持续上行， 8000可期 黄金ETF锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持 T+0交易。 金ETF密切跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约价格，透明度高而且流动性好，支持T+0日内交易。 华鑫证券表示，黄金传统研究框架对本轮黄金大涨的解释力十分有限，主要是短期美元指数走低和中长 期美元信用替代逻辑的叠加，市场情绪和动量资金驱动。随着美元信用裂缝的扩大，黄金中长期上涨的 逻辑在强化。但由于长期逻辑短期化交易较为极致，黄金投资盘多头回落、实业盘空头较低，PCR处于 历史底部，短期黄金市场"裸多"风险值得警惕。特别是在白银"空头拥挤+高波动率+高持仓"的背景下， 白银高位回落拖累黄金的概率在提升。 传统框架崩塌：过去美元、实际利率和风险定价的黄金研究框架解释力显著减弱。非框架因素解释贡献 再度创新高。从大宗商品联动 ...

中国经济网北京2月4日讯 今日，交银施罗德基金公告，交银裕利纯债债券增聘唐赟。 唐赟历任渣打银行环球企业部助理客户经理、平安资产管理公司信用分析员。2012年加入交银施罗德基 金管理有限公司，历任固定收益部研究员/基金经理助理/基金经理。 交银裕利纯债债券A/C成立于2016年11月23日，截至2026年02月03日，其今年来收益率为0.18%、 0.18%，成立来收益率为30.23%、26.20%，累计净值为1.2776元、1.2620元。 | 基金名称 | 交银施罗德裕利纯债费券型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 交银裕利纯债债券 | | 基金主代码 | 519786 | | 基金管理人名称 | 交银施罗德基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》、《公开募集证券投资 | | | 基金信息披露管理办法》等 | | 基金经理变更类型 | 增聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 唐梦 | | 共同管理本基金的其他基 | 连嘴清 | | 金经理姓名 | | ...

中国经济网北京2月4日讯今日，博时基金公告，博时裕鹏纯债债券、博时裕达纯债债券增聘李汉楠，王 帅离任。 李汉楠2014年至2019年在长城基金历任研究员、投资经理，2019年至今在博时基金管理有限公司任基金 经理。 博时裕达纯债债券A/C成立于2015年12月03日和2025年07月11日，截至2026年02月03日，其今年来收益 率为0.25%、0.19%，成立来收益率为39.98%、-0.69%，累计净值为1.3561元、1.0820元。 | 基金名称 | 博时裕鹏纯债债券型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 博时裕鹏纯债债券 | | 基金代码 | 004118 | | 基金管理人名称 | 博时基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》 | | 基金经理变更类型 | 兼有增聘和解聘基金经理 | | 新任基金经理姓名 | 李汉楠 | | 离任基金经理姓名 | 王帅 | | 基金名称 | 博时裕达纯债债券型证券投资基金 | | --- | --- | | 基金简称 | 博时裕达纯债债券 | | 基金代码 | A类份额:002198 C类份额:0 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：华儿街之狼 2月2日晚间，国投瑞银白银期货（LOF）更新净值后显示，A类份额单位净值从前一交易日的3.2838元 骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录。 国投瑞银基金管理有限公司当晚发布公告，解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致。 然后，连续3天跌停 集体投诉 ··· ·· ·· · | 国投白银LOF擅自追溯调整估值致损 集体投诉 集体投诉编号:12377 由平台方发起 643 投诉对象: 投诉问题: 投诉诉求: 国投瑞银基金管理 虚假宣传、未履行合同 处罚、赔偿、解释 我要投诉国投白银LOF代码161226,我在2月2号15 点前赎回这只基金,当时按沪银估价值亏百分之14, 但是这个基金公司收盘后才公告改扭约银估价值,还 追溯2.2日生效,让我亏损百分之31多亏了百分之 17,他们提前披露。还改已成交订单的估价值规则, 也违反了基金合同,我要求撤销追溯调整,按原估价 重新结算。赔偿我的百分之17的损失,还要核实,处 罚他们的违规行为，我有截图为证! 对此，基民纷纷举报、投诉国投瑞银基金 ...

【导读】银行代销逻辑从"卖产品"到"拼服务"，项目制合作渐成主流 中国基金报记者 曹雯璟 方丽 今年以来，银行与基金公司之间的合作模式正在悄然发生变化。相比以往以规模和销量为核心的合作逻 辑，银行端在产品准入、合作方式以及营销打法上，都呈现出更加精细化、体系化的趋势，其背后既有 公募基金行业改革的推动，也有存量时代客户经营压力加大的现实因素。 业内人士表示，整体来看，银行与基金公司的合作正在从"通道型代销"迈向"深度协同"，从"卖产品"转 向"共建客户长期价值"。在这一过程中，基金公司的投研实力、服务能力和组织协同水平，正成为能否 进入核心合作池的关键指标。 银行代销逻辑从"卖产品"到"拼服务" 项目制合作渐成主流 趋势一：合作逻辑重塑：从销量导向到综合能力评估 创金合信基金表示，随着公募基金行业改革的持续推进，银行与基金公司的合作逻辑正在发生明显变 化。相比以往更强调规模和销量，今年银行端更加聚焦客户体验与存量经营，合作模式也正从"单一产 品销售"向"综合服务与能力协同"转变。 比如合作评价维度更加多元。部分银行已引入"项目制"或"招标制"合作模式，不再仅以短期业绩作为核 心标准，而是从产品表现、投研能力、 ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant growth in the public fund market in China, driven by a strong technology sector, with total public fund assets reaching 37.71 trillion yuan by the end of 2025, an increase of nearly 4.9 trillion yuan from the end of 2024 [2]. Fund Growth Overview - Since April 2025, public fund sizes have set historical records for nine consecutive months, with the total public fund size reaching 37.71 trillion yuan by December 2025, up from 32.83 trillion yuan at the end of 2024 [2]. - Among various fund types, money market funds lead with a size of 15.03 trillion yuan, followed by bond funds at 10.94 trillion yuan, and stock funds increasing to 6.05 trillion yuan, a growth of nearly 1.4 trillion yuan from the end of 2024 [2]. Top Performing Funds - The top three actively managed equity funds in terms of size growth in 2025 are all from Yongying Fund, with notable performances from Zhang Lu's Yongying Advanced Manufacturing Smart Selection, which saw a growth of 64.19 billion shares and a scale increase of 17.7 billion yuan, achieving a return of 98.41% [5]. - Other notable funds include Yongying Rui Xin and Yongying Technology Smart Selection, which grew by 65.76 billion shares and 40.9 billion shares respectively, with Yongying Technology Smart Selection achieving a remarkable annual return of 233.29% [5][6]. Fund Manager Insights - Yongying Fund's total actively managed equity fund size reached 111.517 billion yuan by December 31, 2025, primarily driven by the "Smart Selection" series, which focuses on high-growth sectors such as humanoid robots, photolithography machines, and AI applications [12]. - Fund manager Gao Nan's total managed fund size reached a record high of 701.05 billion yuan by the end of 2025, with significant growth attributed to the secondary bond fund Yongying Stable Growth [16]. Investment Strategies - Gao Nan's investment strategy emphasizes stock selection based on company growth potential and profitability, aiming for a diversified industry exposure while capturing growth opportunities [23]. - The article notes that several fund managers have initiated purchase limits on their products to manage rapid growth in fund sizes [24]. Market Trends - The article indicates a significant capital flow towards both ends of the investment spectrum, with a notable increase in funds focused on technology and value-oriented investments [9][8]. - The performance of non-technology funds also saw substantial growth in 2025, indicating a broader market interest beyond just technology-focused investments [8].

Core Viewpoint - The rapid development of ETF funds has led to a significant shift in the public fund industry towards standardization and benchmarking, while Dacheng Fund continues to focus on traditional active equity funds, leveraging solid industry research to pursue absolute returns [1] Group 1: Investment Philosophy - Dacheng Fund emphasizes a deep understanding of industries and companies, prioritizing long-term returns and excess returns over short-term performance metrics [3][4] - The investment team at Dacheng adopts a "deep research" approach, focusing on the operational perspectives of companies rather than solely relying on data for performance evaluations [3] - The firm maintains a "1+1" model for research and investment, fostering close collaboration between fund managers and research assistants to enhance value discovery [7] Group 2: Performance and Recognition - Dacheng Fund has achieved notable recognition, winning 8 Golden Bull Awards, with 6 of these related to long-term returns, highlighting the firm's ability to deliver consistent performance over time [2] - The recent reduction in the number of awards from 85 to 45 in the Golden Bull Awards reflects a higher standard for evaluating long-term performance, emphasizing the importance of sustained returns over shorter periods [2] Group 3: Market Insights - The firm is optimistic about the home appliance sector, particularly in overseas markets, citing the competitive advantages of Chinese manufacturers in Southeast Asia [5] - Dacheng's investment managers have successfully identified opportunities in various sectors, including resource-constrained products and the internet industry, demonstrating a proactive approach to market trends [6] Group 4: Risk Management and Decision-Making - The firm emphasizes the importance of maintaining a stable investment style and avoiding short-term market pressures, allowing fund managers the freedom to make independent decisions [8][9] - Dacheng's investment philosophy includes a focus on long-term competitive advantages and the ability to navigate market bubbles, ensuring that managers are equipped to handle volatility [9] Group 5: Cultural and Structural Aspects - Dacheng Fund fosters a culture of professional growth and shared responsibility among its investment managers, with a focus on creating an environment conducive to high-quality decision-making [10] - The firm has a structured pathway for developing fund managers from research roles, ensuring a consistent approach to investment philosophy and strategy [8]

"白银今年涨得实在是太猛了，盘中一度涨幅超过6成，1月底忍不住追高了场内的国投白银LOF基金，前两天还高兴，但是这几 天要哭了，天天跌停，从现在的抛压来看，短时间内估计跌停板难以打开。"广州的一名投资人罗女士向记者抱怨。 追高追到山顶上，这或是近期在场内投资国投白银LOF基金投资人的共同心声。由于白银价格大幅波动，国投白银LOF基金已 经连续三个跌停了，不过即使如此，目前的溢价仍然高达64.6%。 其实在上周五和本周一的大跌之后，白银正在大幅"收复失地"，目前现货白银已经逼近88美元/盎司，但是国投白银LOF基金仍 在"跌跌不休"，造成这一"惨案"的原因主要是由于场内溢价过大。 东吴期货贵金属研究员曹可安表示，近期白银基金调整幅度较大，他倾向于是前期获利颇丰的盈利盘止盈行为；加之白银市场 规模相对黄金较小，波动率远大于黄金；最后近期美联储的沃什提名加剧了市场的恐慌预期，共同造成短期贵金属市场的剧烈 波动。 后市来看，曹可安认为短期调整不改长期上行趋势，建议在白银投资方面近期需等待市场止跌企稳后再择机做多，当下波动率 仍旧较高，风险相对较大；实物白银投资方面需通过银行等正规渠道购买。长期来看，需密切关注政策与供 ...

费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为0.05%，均低于同标的产品平均水 平，同时该ETF支持T+0交易。该ETF还配置了场外联接基金（联接A：014661，联接C：014662）。 消息面上，据智通财经，国际金价的反弹直接传导至国内终端市场。2月4日，国内多家黄金珠宝品牌当 日公布的境内足金首饰价格有所上调，周生生报价1600元/克，较前一日1498元/克涨102元；周大福报 价1566元/克，较前一日1495元/克涨71元；老凤祥报价1576元/克，较前一日1518元/克涨58元；老庙黄 金报价1571元/克。 国泰海通证券表示，黄金长期行情仍有支撑。本轮贵金属价格的大幅下跌是对年初以来非理性上涨的技 术性调整，而非黄金长期牛市的终结。短期来看，前期过热投机情绪的降温，以及资金杠杆水平的下降 有助于黄金重回更健康与稳健的上涨趋势。长期来看，在各国信任程度下降的情况下，全球仍在经历持 续的货币体系重构，央行购金仍有较大空间，黄金长期的行情仍然会延续。 2月4日，COMEX黄金期货盘中重回5100美元/盎司关口。 相关ETF方面，上海金ETF（159830）截至发稿成交额超2 ...

作者丨叶麦穗 唐婧 编辑丨杨希 追高追到山顶上，这或是近期在场内投资国投白银LOF基金投资人的共同心声。 由于白银价 格大幅波动，国投白银LOF基金已经连续三个跌停了，不过即使如此，目前的溢价仍然高达 64.6%。 "白银今年涨得实在是太猛了，盘中一度涨幅超过6成，1月底忍不住追高了场内的国投白银 LOF基金，前两天还高兴，但是这几天要哭了，天天跌停，从现在的抛压来看，短时间内估计 跌停板难以打开。"广州的一名投资人罗女士向记者抱怨。 其实在上周五和本周一的大跌之后，白银正在大幅"收复失地"，目前现货白银已经逼近88美 元/盎司，但是国投白银LOF基金仍在"跌跌不休"，造成这一"惨案"的原因主要是由于场内溢 价过大。 国投瑞银基金也在公告中对此解释，白银作为国际定价品种，境外主流市场银价决定了底层资 产（上期所白银期货合约）的真实价值。在近期国际银价单日波动远超常规的情况下，继续沿 用国内期货结算价可能导致净值无法及时反映资产真实公允价值。 有分析认为，国投瑞银此举并不是毫无道理，如果不调整估值， 会出现"早赎回少损失"的情 况，即当日赎回，只损失17%，但是另外14.5%的损失就由剩余持有人承担，如果是大额 ...