交银国际研究 行业更新 行业评级 领先 2026 年 2 月 27 日 医药行业周报 ASCO GU 大会召开在即，板块波动中持续看好低估创新标的 行业与大盘一年趋势图 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 行业表现 恒生指数 丁政宁 Ethan.Ding@bocomgroup.com (852) 3766 1834 诸葛乐懿 Gloria.Zhuge@bocomgroup.com (852) 3766 1845 估值概要 | 公司名称 | 股票代码 评级 | | 目标价 | 收盘价 | | -----每股盈利----- | ----市盈率---- | | | ----市账率---- 股息率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | FY26E | | | FY27E FY26E FY27E FY26E FY27E FY26E | | | | | | | | | ...

海通国际主要观点如下： 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，维持百济神州(06160)"优于大市"评级，维持FY26/27营收预 测64亿/71亿美元，略微调整FY26/27的归母净利润预测至6.1亿/10.4亿美元，该行使用现金流折现(DCF) 模型及FY27-FY35的现金流进行估值。基于WACC 9%，永续增长率4.0%(均不变)，对应目标价212.09港 元。 2025业绩快报 2026催化剂丰富 1H26百济神州重点催化剂包括：索托克拉用于R/RMCL在美国获批;泽布替尼用于1LMCL的三期进行期 中分析;CDK4预计启动1LHR+ HER2- BC的III期临床;BTKCDAC用于中重度自发性荨麻疹1b期预计读出 数据。 2H26百济神州重点催化剂包括：递交BTKCDAC基于2期临床R/RCLL适应症的加速批准申请;启动索托 克拉三药联用，用于2L+多发性骨髓瘤的III期临床;BGB-B2033(GPC3x41BB)预计启动用于胃肠道癌的潜 在注册性II期研究;BGB-45035(IRAK4 CDAC):类风湿关节炎的I/II期数据预计读出 风险提示 商业化不及预期风险;研发不及预期风险;行业 ...

今日早参 2026 年 2 月 27 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 仇文竹 李斌 研究员 有色金属与钢铁行业首席研究员 座机：13681137607 邮箱：libin@htsc.com 今日热点 固定收益：TL 跌破 20 日均线——技术分析看债市 昨日国债期货市场出现明显调整，尤以 TL 跌幅最大，TL 主力合约（已切换 至 TL2606）单日下跌 0.47%至 112.7 元，TL2603 更是跌至 20 日均线附 近。T、TF、TS 主力合约单日分别跌 0.13%、0.10%和 0.06%。今日开盘 TL 再度加速下跌，TL2603、TL2606 均破 20 日均线（前期偏强支撑位）， 技术形态恶化。截止午盘，TL 日内跌幅已超 0.4%，对应 30 年国债活跃券 收益率逼近 2.25%。 风险提示：两会政策超预期，风险资产超预期波动，TL 进一步跌破技术支 撑。 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 研报发布日期：2026-02-26 张继强 SAC:S057 ...

本文源自：金融界AI电报 石四药集团(02005.HK)公告，本集团的甲氧氯普胺及盐酸甲氧氯普胺已获中国国家药品监督管理局批准 登记成为在上市制剂使用的原料药。两款原料药属于多巴胺受体D2拮抗剂，同时还具有5-羟色胺4（5- HT4）受体激动效应，促进胃肠动力，主要用于止吐及治疗恶心、嗳气、胃部胀满、返流性食管炎等疾 病。 ...

耐赋康被强仿，引发资本市场担忧。2025年12月，云顶新耀股价累计跌幅两成多，至今，股价还未收复 失地。 耐赋康也是云顶新耀收入的主要来源。根据云顶新耀此前披露的信息，耐赋康在2025年前三季度销售额 已突破10亿元。 目前云顶新耀也在发力其他新产品。今年2月份，该公司也宣布，国家药监局已批准维适平（精氨酸艾 曲莫德片）的新药上市许可申请，用于治疗对传统治疗或生物制剂应答不充分、失应答或不耐受的中度 至重度活动性溃疡性结肠炎成人患者。该药的上市，为中重度活动性溃疡性结肠炎成人患者提供新的治 疗选择。 当天，云顶新耀宣布耐赋康专利维权取得关键进展。广州知识产权法院已于2026年2月26日作出民事裁 定书，全面支持公司提出的诉前行为保全申请，并责令相关仿制药企业立即停止侵权行为并停止挂网， 该裁定自作出之日起立即执行。 云顶新耀的耐赋康是一款原研产品，于2019年6月从瑞典Calliditas公司引入，并于2023年11月获得中国 药监局批准上市，用于治疗具有进展风险的原发性IgA肾病成人患者，填补了中国从疾病源头治疗IgA 肾病的空白。 耐赋康在中国的专利权有效期直至2029年5月7日才到期，但2025年12月 ...

（原标题：大医晓病｜吉大一院牛俊奇：中国第一大肝病，不只是"肝脏胖了"） 经济观察报 记者 刘晓诺 马年春节过完了，你的肚子圆了吗？除了关心上涨的体重读数，还要留神正在肝脏里悄悄堆积的脂肪。 "如今非酒精性脂肪性肝病已成中国第一大肝病。"吉林大学白求恩第一医院肝胆胰内科主任医师、吉林 省肝病研究所所长牛俊奇介绍，非酒精性脂肪性肝病，也就是"代谢功能障碍相关性的脂肪性肝病"，人 们往往习惯称之为"脂肪肝"。 几乎每3名中国成人中就有1名脂肪肝患者。根据中华医学会肝病学分会2024年版诊疗指南，过去20年中 国成人的非酒精性脂肪性肝病汇总患病率为29.6%。在全球范围内，2012年～2017年期间全球肝硬化和 肝细胞癌病死人数增加11.4%，也主要源于这种疾病。 尽管常见高发，这种病却长期无药可治，直至2024年后，才有两款药物在美国获批。中国也有多项新药 在进行临床试验，进展最快的处在III期阶段。 牛俊奇承担了4项中国脂肪肝创新药的临床研究。2026年春节前，经济观察报请他介绍了脂肪肝疾病的 诊疗与新药进展。 |对话| 经济观察报：近些年来，中国的脂肪性肝病整体上呈现怎样的变化趋势？ 牛俊奇：40多年前，我刚 ...

经济观察网 东北制药研发投入持续加力，2025年前三季度研发费用达1.04亿元，同比增长95%，重点投 向细胞治疗等创新药管线。控股子公司北京鼎成肽源自主研发的DCTY0801注射液已获批临床试验，并 获美国FDA孤儿药资格认证；同时，TCR-T药物DCTY1102注射液为国内首款进入Ⅰ期临床的靶向 KRAS G12D产品，彰显公司在生物制药领域的技术突破。混改后东北制药经营质效提升，2024年归母 净利润4.1亿元，同比增长14.34%；2025年前三季度扣非净利润同比增长27.54%，显示出较强的盈利韧 性和创新转型成效。公司原料药厂区在2月上中旬通过7家国内外客户审计，涉及维生素C等5个核心产 品，通过率100%，进一步巩固了国际市场信任度。 股票近期走势近期东北制药股价呈现震荡走势。截至2026年2月26日收盘，股价报5.20元，当日跌幅 0.38%，近三个交易日（2月24日至26日）区间涨幅1.36%。资金流向显示，2月26日主力净流入787万 元，散户资金呈净流出状态。技术面显示，股价处于20日压力位5.5元与支撑位5.06元之间，MACD指标 偏弱，短期需关注突破情况。 以上内容基于公开资料整理 ...

在预设的期中分析中，顶线结果显示，与医生选择的化疗方案相比，iza-bren在无进展生存期(PFS)及总 生存期(OS)均获得具有统计学意义和临床意义的显著改善，研究成功达到双重主要终点。 这项研究是iza-bren达到主要终点的第3项III期临床研究。在三阴性乳腺癌中，iza-bren是全球首个在III 期研究中报告PFS和OS双阳性结果的双抗ADC药物。 iza-bren (BL-B01D1)是全球首创(First-in-class)、新概念(New concept)且率先进入唯一进入III期临床试验 阶段的EGFR×HER3双抗ADC。截至2026年1月，百利天恒与战略合作伙伴BMS正在就iza-bren开展40余 项针对多种肿瘤类型的临床试验： 美国华盛顿州雷德蒙德&新泽西州普林斯顿——SystImmune, Inc.(简称"SystImmune")与Bristol Myers Squibb(简称"BMS")共同宣布：SystImmune母公司四川百利天恒药业股份有限公司(简称"百利天恒")公布 了一项III期临床研究(BL-B01D1-307)的预设期中分析取得积极顶线结果。该项研究评估iza- b ...

石四药集团(02005)发布公告，本集团的甲氧氯普胺及盐酸甲氧氯普胺已获中国国家药品监督管理局批 准登记成为在上市制剂使用的原料药。 两款原料药属于多巴胺受体D2拮抗剂，同时还具有5-羟色胺4(5-HT4)受体激动效应，促进胃肠动力，主 要用于止吐及治疗恶心、嗳气、胃部胀满、返流性食管炎等疾病。 ...

两款原料药属于多巴胺受体D2拮抗剂，同时还具有5-羟色胺4(5-HT4)受体激动效应，促进胃肠动力，主 要用于止吐及治疗恶心、嗳气、胃部胀满、返流性食管炎等疾病。 智通财经APP讯，石四药集团(02005)发布公告，本集团的甲氧氯普胺及盐酸甲氧氯普胺已获中国国家药 品监督管理局批准登记成为在上市制剂使用的原料药。 ...