出口吞吐维持韧性，价格走势分化 华泰研究 2025 年 8 月 25 日│中国内地 张继强 研究员 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴靖*，PhD 研究员 SAC No. S0570523070006 wujing018437@htsc.com +(86) 10 6321 1166 证券研究报告 固收视角 吴宇航* 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 李梓豪* 联系人 SAC No. S0570124060040 lizihao@htsc.com +(86) 21 2897 2228 高频数据核心观点 8 月第三周，外需方面，吞吐量同比维持高位，但运价整体偏弱运行，且跌幅有所走阔。地产方面，新房成交基本持 平，二手房热度有所回落，两者同比延续负增，销售中枢不及前期，房价有待企稳，土地溢价率有所上行。生产端来 看，工业方面，货运量表现较好，煤炭价格继续上涨，生产维持韧性分化，焦化、地炼略有上行，纺 ...

人民财讯8月24日电，重庆建工(600939)8月24日晚间披露2025年半年报，上半年实现营业收入143.59亿 元，同比下降7.97%；归母净利润亏损2.49亿元，上年同期净亏损1884.26万元。 2025年上半年，房地产行业持续下行、建筑业深度调整，受部分项目开工率不足、建设进度滞后的影 响，公司营业收入同比下降；市场竞争加剧、工期延长等因素导致毛利率下滑。 转自：证券时报 ...

世卫组织助理总干事杰里米·法勒在新闻公报中指出，热应激已对数十亿劳动者的健康和生计造成 损害，新指南提供了实用且基于实证的解决方案。 世界气象组织副秘书长科·巴雷特表示，职业性热应激已成为全球性社会挑战，正如近期欧洲热浪 所凸显的那样，该现象已不再局限于赤道附近国家。保护劳动者免受极端高温侵害不仅是健康领域的当 务之急，更是经济发展的必然要求。 新指南建议有关部门结合当地气候特征、特定工种及劳动者自身情况，量身定制防暑计划与行动指 南；重点关注中老年劳动者、慢性病患者及体能较弱人群等群体；开展应急救援人员、医务工作者、雇 主和劳动者的教育培训，提高他们对热应激症状的辨识与处置能力。 新华社日内瓦8月22日电（记者王露）世界卫生组织和世界气象组织22日联合发布新的报告和指 南，强调极端高温给全球劳工带来日益严重的健康挑战，为各国政府、雇主和卫生部门提供了明确可行 的方案，以减轻极端高温带来的伤害风险。 这份题为《气候变化与工作场所热应激》的报告和指南借鉴50年的研究成果和证据，强调劳工的健 康以及生产率会受到气温上升的严重影响。此前，世界气象组织报告说，2024年是有记录以来最热的一 年，白天气温超过40摄氏度 ...

从结构看，上半年利润再投资占总额的84.4%，新投资占9.2%，公司间账户占6.4%。其中，利润再投资 为289.14亿美元，同比下降4.5%；公司间账户则由去年同期的负1.01亿美元转为22.02亿美元。 新华财经墨西哥城8月21日电（记者翟淑睿吴昊）墨西哥经济部最新数据显示，2025年第二季度墨西哥 吸引外国直接投资342.65亿美元，比去年同期增长10.2%，连续第五年创下历史新高。其中，新投资达 到31.49亿美元，为近12个季度以来最高水平。 墨西哥经济部指出，新投资额较2024年同期增长246%，创下近12年来最大增幅，显示外国投资者在全 球经济与政治环境复杂背景下，仍对墨西哥保持浓厚兴趣。 （文章来源：新华财经） 从来源国看，美国继续是墨西哥最大投资来源国，占比42.9%；西班牙、加拿大分列其后。前五大投资 国合计占比达73.3%。其中，西班牙投资大幅增长至59.43亿美元，美国投资同比增加9.86亿美元，而加 拿大、德国投资有所下降，日本投资基本持平。 区域分布方面，79.2%的外资集中在五个州。墨西哥城仍是首选目的地，吸收外资193.12亿美元，占比 56.4%，同比增长36.2%。新莱昂州 ...

波黑国家台8月18日报道。波黑统计局最新数据显示，2025年6月，波黑职工的平均净月薪为1570马 克，环比名义下降0.2%，实际下降0.5%；同比，名义增长14.3%，实际增长9.2%。平均总月薪为2435马 克，环比名义下降0.3%，实际下降0.6%；同比名义增长14.4%，实际增长9.4%。 其中，信息通信业平均薪资2154马克，金融保险业2044马克，批发零售、机动车及摩托车维修业 1293马克，建筑业为1250 马克，住宿餐饮服务业平均薪资最低，为1140马克。（驻波黑使馆经商处） （原标题：波黑六月平均净薪环比下降0.2%，同比上涨14.3%） ...

今日导读 ·国务院发布关于《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》的批复，原则 同意《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》。 ·据安徽省人民政府办公厅消息，安徽省人民政府印发《打造通用人工智能产业创新和应用高地若干政 策（2.0版）》。 ·据安徽省人民政府办公厅消息，安徽省人民政府印发《打造通用人工智能产业创新和应用高地若干政 策（2.0版）》，其中提出，构建金融支撑体系。充分发挥财政资金等引导作用，撬动保险、信贷、基 金等社会资本投向通用人工智能产业。加快运营总规模不低于200亿元的省人工智能产业主题基金，以 参股方式支持市国资平台、经营主体等设立通用人工智能领域子基金，满足企业和项目资金需求。建立 健全保护改革、鼓励探索、宽容失误、纠正偏差的基金管理有关实施细则。 ·据中国政府网消息，国务院发布关于《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展 方案》的批复，原则同意《中国（江苏）自由贸易试验区生物医药全产业链开放创新发展方案》。 ·中国石化江汉油田红星页岩气田1650.25亿立方米页岩气探明储量顺利通过自然资源部审定，标志着我 国又一大型页岩气田正 ...

（原标题：韩制造业低迷致就业率创近26年新低） 韩国《每日经济》8月12日报道，韩国制造业低迷，7月每名求职者可对应的岗位仅0.4个，为1999 年以来同期最低。雇佣劳动部数据显示，7月"雇佣24"平台新增招聘人数为16.5万人，同比减少16.9%； 新增求职人数为41.1万人，同比增加5.5%，使得招聘倍率由去年同期的0.51降至0.4。雇佣部官员表示， 制造业景气低迷导致相关岗位及招聘大幅减少。 7月就业保险参保人数为1559.9万人，同比增加1.2%，为2003年以来最低增幅，低于2020年疫情时 期水平。制造业就业保险参保人数为384.6万人，同比减少0.1%，连续两个月负增长；剔除雇佣许可制 外籍劳工后，减少2.4万人，显示本国人就业下降明显。制造业就业自2020年12月后首次在6月转为下 降。 潜在招聘需求亦下降。6月全产业空缺岗位同比减少18.1%，制造业降幅达24.9%。这是企业招聘能 力萎缩所致。建筑业同样低迷，7月就业人数减少1.9万人，虽降幅有所放缓，但综合建筑业已连续24个 月下滑。 ...

（原标题：1-7月阿塞拜疆GDP同比增长0.9%） 阿塞拜疆"Report"网8月12日报道，阿塞拜疆国家统计委员会数据显示，今 年1-7月，阿GDP达724.3亿马纳特（426.1亿美元），同比增长0.9%。其中，油 气行业下降3.3%，非油气行业增长7.3%，人均GDP为7077马纳特（4162.9美 元）。从结构上看，工业占35%，贸易和汽车修理业占10.1%，交通运输和仓 储业占7%，农林渔业占6.3%，建筑业占6%，旅游住宿和公共餐饮业占2.8%， 信息通信业占1.8%，其他行业占21.1%。税收占GDP比重为9.9%。 ...

近日，由新华指数研究院运营发布的普惠金融—景气指数显示，7月份普惠金融-景气指数达49.28点， 环比上升0.25点。指数结果显示，企业运行保持向好态势，市场供求格局有所改善，企业信心增强；融 资端延续回暖，金融机构服务实体经济能力进一步提升。 融资景气度保持上升。7月融资景气度指数为54.88点，环比上升0.41点。中国人民银行日前发布数据显 示，7月末，普惠小微贷款余额35.05万亿元，同比增长11.8%。金融机构支持重点领域和薄弱环节的能 力和意愿不断提升，信贷结构持续优化。7月，新发放企业贷款利率约3.2%，同比下降约45个基点，综 合融资成本下降，融资环境持续向好。 九大行业6升3降。分行业来看，7月九大行业经营景气度指数6升3降。其中，工业经营景气度上升，制 造业企业生产活动有所扩张。得益于暑期旅游旺季和一系列提振消费政策与举措的刺激，住宿餐饮业和 社会服务业消费有所增长。信息服务业经营景气度微升，显示数字经济持续稳健发展。建筑业经营景气 度增长。多地政策加码激活楼市，房地产市场活跃度不断提升。农林牧渔业、批发零售业、交通运输业 经营景气度有所下降。 七大区域4升3降。分区域来看，7月七大区域经营 ...

Group 1 - The conference focused on the theme of "Good Houses, Good Construction, Good Vocational Education" and aimed to integrate various sectors for high-quality development in the construction industry [1][2] - Key points discussed included the need for vocational education to align with regional industry needs, optimize course systems, and enhance teacher training to support the construction sector [1][3] - The importance of deep collaboration between schools and enterprises was emphasized as essential for promoting industry-education integration and developing high-quality technical talent [3] Group 2 - The construction of "Good Houses" requires a shift in mindset, emphasizing personalized needs and sustainable development in product construction [2] - The rapid advancement of digital technology and artificial intelligence presents both opportunities and challenges for the construction industry, necessitating changes in vocational education to keep pace with industrial development [2] - The application of new technologies, such as drones, in various stages of construction is seen as a significant opportunity to enhance quality control and create new market demands [2]