【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡，华东现货贴水维持在50元。近期产业淡季负反馈显现，小幅累库，沪铝指数持仓处于近年高位 体现市场分歧大，美国关税政策调整风险下关注多头是否会持续减仓带来阶段性调整。铸造铝合金跟随沪铝波 动，保太ADC12报价稳定在19500元。铝和铸造铝合金现货价差扩大至千元以上但盘面上AL2511与AD2511价差维 持在400-500元波动，价差如有扩大考虑多AD空AL个入，此外关注基差机会。近期过剩行业反内卷题材带动氧化 铝期现货上调，今日各地现货指数继续上调10-20元,上期所仓单库存极低需要甚差走低吸引仓单库存流入,期 货月差拉大暂震荡偏强，但国内氧化铝运行产能回升至历史高位，过剩前景下上方空间或有限。 【锌】 关税影响反复，资金倾向落袋为安，进一步入场偏谨慎,日内沪锌加权持仓再降3271手至25万手，资金拥挤度 继续下降，整体暂承压于60日均线。SMMO#锌均价较近月盘面实时升水50元/吨，收盘价07合约较08合约低20元/ 吨,前期Back结构明显走平,侧面印证基本面供增需弱。下游高价接货意愿不足,现货交投清淡。锌延续反弹 空配思路不改。 | | 操作评级 | 2025年07 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 7 月 9 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜尾盘发生异动，下跌 1.22%至 9665 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.69%至 | | | 80030 元/吨；国内现货铜进口亏损收窄。宏观方面，据纽约联储周二发布的月度调查 | | | 数据显示，消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降，从 3.2%回落 | | | 至 3%，创五个月新低，对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在 3%和 2.6%不 | | | 变。特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到 8 月 1 日，不再延期，并继续 | | | 发关税函。另外，特朗普在内阁会议上威胁对铜、药品和半导体征收高额关税，并考 | | | 虑对进口到美国的铜征收 50%的附加税，这也导致昨晚美铜和伦铜市场异动。库存方 | | 铜 | 面来看，LME 库存增加 5100 吨至 102500 吨；Comex 库存增加 301 吨至 20.12 万吨； | | | SHFE 铜仓单下降 2573 吨至 19109 吨，BC 铜仓单下降 ...

证券代码：002203 证券简称：海亮股份 公告编号：2025-048 债券代码：128081 债券简称：海亮转债 浙江海亮股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中的虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 浙江海亮股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二十五次会议决定于 下： 一、会议召开的基本情况 （1）在股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人； 于股权登记日下午收市时在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体普通股股 东均有权出席股东大会，并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决，该股东 代理人不必是本公司股东。 （2）公司董事、监事和高级管理人员； 表一 本次股东大会提案编码表 备注 交所业务规则和公司章程等的规定。 （1）现场召开时间为：2025 年 7 月 25 日 14:30； （2）网络投票时间为：2025 年 7 月 25 日 9:15—2025 年 7 月 25 日 15:00；其 中： ① 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025 年 7 月 25 日上午 ② 通过互联 ...

云铝股份 证券代码：000807 证券简称：云铝股份 公告编号：2025-025 云南铝业股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏。 一、本期业绩预计情况 金额币种：人民币 项目 本报告期 上年同期 盈利：27.0 亿元—28.0 亿元 归属于上市公司股东的净利润 盈利：2,518,848,319.33 元 比上年同期增长：7.19%—11.16% 盈利：26.5 亿元—27.5 亿元 归属于上市公司股东的扣除非 盈利：2,387,821,052.75 元 经常性损益后的净利润 比上年同期增长：10.98%—15.17% 基本每股收益 盈利：0.779 元/股—0.807 元/股 盈利：0.726 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 报告期内，云南铝业股份有限公司（以下简称"云铝股份"或"公司"）电解铝生产线 满负荷生产，公司抓实全要素对标和降本增效各项工作，抓住铝价上涨的市场机遇，持续加 大营销力度，公司铝商品产销量同比增加，经营业绩同比实现增长。尤其是今年二季度受益 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 特朗普推迟对等关税大限，已经向多国发出 25%——40%不等的关税威胁。另 | | 黄金 | 高位震荡 | 外市场美国财政扩张既成事实，多国财政继续扩大，中长期货币宽松、不确定 | | | | 性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄金战略配置。【765-790】 | | | | 未来几年一个确定性的趋势是各国政府将像美国一样更多依靠财政赤字刺激经 | | 白银 | 强势震荡 | 济，白银需求有支撑。白银盘面 8700 附近支撑较强，受基本金属和黄金价格情 绪影响较大，高位区间思路操作，做好仓位控制。【8800-9075】 | | | | 特朗普关税施压，宏观情绪回落，短期非美地区铜库存紧张和铜精矿扰动对铜价有 | | 铜 | 多单持有 | 支持，铜回调企稳后仍可逢低试多，中长期我们对铜依旧看好。沪铜关注区间 | | | | 【78000，80000】 | | | | 特朗普关税施压，宏观情绪回落，基本面锌精矿加工费修复，国内锌库存小幅 | | 锌 | 震荡 | 累库，国内消费淡季，锌承压回落，长 ...

有色商品日报 有色商品日报 | | 加工费临沂持稳，其他地区上调 50-70 元/吨，铝杆 1A60 系加工费持稳，6/8 系加工费 | | --- | --- | | | 持稳，低碳铝杆下调 60 元/吨。氧化铝矿石扰动和新增投产压力并存，近期财经会提出 | | | 落后产能退出消息，短期政策消息引导盘面偏强震荡，关注几内亚大选动态情况是否 | | | 带来新的扰动。加工新订单大幅缩减，电解铝需求走弱与低交割品间存在边际博弈。宏 | | | 观情绪回暖叠加国内政策托底，近月仍存挤仓风险下短期不宜过分看空，可持续跟踪 | | | 库存累库表现。铝合金整体跟随沪铝，但淡季驱动不足仍缺少同步冲劲。 | | | 隔夜 LME 镍跌 0.85%报 15130 美元/吨，沪镍跌 0.39%报 120710 元/吨。库存方面，昨 | | | 日 LME 库存维持 202470 吨，国内 SHFE 仓单减少 227 至 20832 吨。升贴水来看， | | | LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持 300 元/吨。镍矿方面，印尼内贸价格 | | | 延续下跌，周度升水出现小幅下跌。不锈钢产业链来看，镍铁价格成交 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-07-08 对等关税延期到期日临近，资金谨慎驱动有 色回落 有⾊观点：对等关税延期到期⽇临近，资⾦谨慎驱动有⾊回落 交易逻辑：美元偏弱势及6月制造业PMI数据改善，这对有色有提振， 但随着美国对等关税延期到期日临近，资金趋于谨慎诱发获利了结， 整体来看，市场情绪从乐观转向谨慎。供需面来看，基本金属供需逐 步季节性趋松，LME金属库存整体偏低，但国内库存去化逐步放缓。 中短期来看，市场关注点重新聚焦美国对等关税，弱美元和低库存对 价格有支撑，但关税不确定性及需求走弱预期压制价格，主要关注结 构性机会，谨慎关注铜铝锡低吸短多机会，中长期来看，基本金属需 求前景仍存在不确定性，可关注部分供需偏过剩或者预期过剩品种的 逢高沽空机会。 铜观点：LME挤仓⻛险缓和，铜价⾼位回落。 氧化铝观点：仓单依然低位，氧化铝近⽉⼤涨。 铝观点：累库幅度仍待观察，铝价有所回落。 铝合⾦观点：淡季氛围显现，铝合⾦有所回调。 锌观点：供需偏过剩，锌价震荡偏弱。 铅观点：成本⽀撑稳固，铅价震荡运⾏。 镍观点：美国对等关税扰动再起，短期镍价宽幅震荡。 不锈 ...

Group 1: Power Industry Insights - The report suggests that both electricity and coal prices are likely to rise, with electricity price increases expected to outpace coal prices. This trend may end the previous two years' pattern of declining power sector performance in the second half of the year [2][26][27] - National power load reached a historical high of 1.465 billion kilowatts on July 4, 2025, marking a 200 million kilowatt increase from the end of June and a 150 million kilowatt increase year-on-year. The eastern power grid accounted for 422 million kilowatts, with air conditioning loads constituting 37% [4][27] - The Ningxia-Hunan ±800 kV UHVDC project is set to enhance power supply in Hunan, with a total investment of 28.1 billion yuan and a transmission capacity of 8 million kilowatts, expected to deliver over 36 billion kilowatt-hours annually [5][28] Group 2: Capital Market Transformation - The report emphasizes the necessity for capital transformation to match economic restructuring, highlighting the role of government-led funds and patient capital in supporting innovation-driven growth [7][8] - The scale of the primary market has reached approximately 10 trillion yuan, growing rapidly, which presents five key opportunities for secondary market investors, including the need for research-based exit strategies and the increasing importance of mergers and acquisitions [9] - Successful overseas experiences in venture capital are boosting confidence in China's economic transformation, with a focus on integrating government and market-driven approaches [8] Group 3: Real Estate Market Trends - The report maintains an "overweight" rating for the real estate sector, recommending several companies across different categories, including Vanke A, Poly Development, and China Overseas Development [15][35] - In the first half of 2025, land transaction prices outperformed transaction volumes, with a notable structural divergence favoring first- and second-tier cities. The average land transaction price increased by 30.3% year-on-year [16][36] - The average premium rate for land transactions in first-tier cities was 10.7%, reflecting a 6.6 percentage point increase year-on-year, driven by local governments increasing the supply of quality land [17][37]

02 本周有色行情预判 03 品种数据（铝、锌、锡） 【华宝期货】有色金属周报 华宝期货 2025.7.7 目录 01 有色周度行情回顾 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | 现货价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2025.7.4 2025.6.27 | 周变动 | 周涨跌幅 | | | 2025.7.4 2025.6.27 | 周变动 | 周涨跌幅 | | 铜 | CU2508 | 79730 | 79920 | -190 | -0. 24% | 中国:平均价:铜:上海物贸 | 80425 | 80160 | 265 | 0. 33% | | 铝 | AL2508 | 20635 | 20580 | ככ | 0.27% | 中国:平均价:铝(A00):有色市场 | 20750 | 20940 | -190 | -0. 91% | | 锌 | ZN2508 | 22410 | 22410 | 0 | 0. 00% | 中国:价格:锌锭 ...

研究员：潘保龙 投资咨询号：Z0019697 研究员：王艳红 投资咨询号：Z0010675 目 录 第一部分：核心观点 第二部分：产业基本面供给端 第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 核心观点 宏观：7月3日，美国劳工统计局统计数据显示，6月非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个。失业率降至4.1%，预期为4.3%。在非农数 据公布后，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，7月降息可能性降至个位数。 基本面：有色板块依然相对坚挺，上周锌价在22000上方震荡整理，加工费持续调升，国内炼厂产出有望继续增加。从大的基本面格局看， 供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货TC边际持续走强。矿端 增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶炼端的增产形势会延续 下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球经济增速维持韧性，锌 的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐观还是悲观的估计，锌供需平衡均有过剩倾向， ...