Ferrovial (NasdaqGS:FER) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 09:00 AM ET Company ParticipantsCristian Nedelcu - Executive DirectorDario Maglione - VP of Equity ResearchElodie Rall - Managing DirectorErnesto López Mozo - CFOIgnacio Madridejos - CEORafael del Pino - Executive ChairmanSilvia Ruiz - Global Head of Investor RelationsConference Call ParticipantsGraham Hunt - Equity Research AnalystJose Manuel Arroyo - Equity Research AnalystLuis Prieto - Equity Research AnalystMarcin Wojtal - Senior Equity An ...

[Table_Page] 跟踪研究|运输 证券研究报告 | [Table_Title] 【广发交运&海外】美兰空港 | | --- | | (00357.HK) | 1 月季节性修复，看好自贸港机场长期潜力 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 风险提示。自然灾害，经济下行，自贸港政策不及预期等。 盈利预测： | [Table_ 单位:Finance] 人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 2,086 | 2,171 | 2,165 | 2,510 | 2,810 | | 增长率（ % ） | 82.7% | 4.1% | -0.3% | 15.9% | 12.0% | | EBITDA | -128 | 7 | 368 | 671 | 984 | | 归母净利润 | -136 | -381 | -50 | 282 | 538 | | 增长率（ % ） | -12.4% | 180.5% | -86.8% | -659.7% | 90.8% | | ...

Core Insights - The report highlights the performance of various sectors and companies, indicating potential investment opportunities in the market. [2][5] Economic News - The People's Bank of China conducted a 7-day reverse repurchase operation of 320.5 billion yuan at an interest rate of 1.4%, resulting in a net withdrawal of 79.5 billion yuan from the market. [3] - The overnight SHIBOR rate reported at 1.3680%, down by 1 basis point, while the 7-day SHIBOR rate decreased by 4 basis points to 1.4570%. [3] - The Supreme People's Court reported over 27,000 cases related to cross-border fraud, with significant sentences handed down to key criminal groups. [3] - The Ministry of Industry and Information Technology discussed the feasibility of new frequency bands for IMT and future 6G technology at a recent international meeting. [3] - Heilongjiang Province's government report emphasized the reform of state-owned enterprises and support for private sector development. [3] - The establishment of a national quality inspection center for rare earth permanent magnet motors in Liaoning Province aims to enhance quality assurance in high-end manufacturing. [4] Company News - Wens Foodstuff Group announced a share buyback plan of 800 million to 1.2 billion yuan at a maximum price of 24.00 yuan per share. [5] - Jiangxi Tungsten Holdings is planning to issue A-shares to specific investors to enhance its core competitiveness and fund acquisitions totaling up to 1.882 billion yuan. [5] - Huylon New Materials is undergoing a significant change that may affect its control, leading to a temporary suspension of its stock. [5] - Fangzheng Valve reported a revenue of 733 million yuan for 2025, a decrease of 2.98%, with net profit down by 6.34%. [5] - Nanya New Materials achieved a revenue of 5.228 billion yuan, a year-on-year increase of 55.52%, with net profit rising by 378.65% due to market demand recovery. [5] Transportation Industry Insights - In January 2026, domestic airline capacity decreased by approximately 4.3% year-on-year, but increased by 5.8% compared to December 2025, as airlines prepared for the Spring Festival. [7] - The overall passenger load factor for airlines improved by about 1.6 percentage points year-on-year, although it decreased by 0.4 percentage points compared to December. [7] - During the Spring Festival holiday, national civil aviation transported 22.05 million passengers, with a flight completion rate of 95.8%, indicating growth compared to the previous year. [8] - International flight capacity increased by 2.6% year-on-year in January, with a slight improvement in load factors, although some airlines faced challenges due to changes in the Japanese route. [9] - Baiyun Airport reported a significant increase in passenger throughput, while Shanghai Airport experienced a decline, attributed to shifts in travel demand. [10] - The report suggests focusing on large airlines for their earnings elasticity, as the industry moves towards a more balanced supply-demand dynamic. [11]

中国民航网 通讯员张喜欣 报道：据国际机场协会（ACI）官网发布2025年度全球机场旅客满意度测评 结果，天津滨海机场凭借优质服务与出行体验，斩获1500-2500万量级亚太区域最佳离港机场奖项，以 硬核实力站上亚太机场服务标杆前列。 在此基础上，机场不断优化特殊需求旅客服务，邀请天津市残联（盲人协会、聋人协会、肢残人协会） 及天津市规划设计院的专家团队实地踏勘，开展特殊旅客服务流程"深度体检"；开展全流程特殊旅客服 务提升工作，新增特殊旅客登机车过渡踏板；推出首乘/特殊/急乘三类旅客爱心手环全流程服务。 此外，还持续改善行李服务水平。行李出港环节，为行李传送系统加装自动倒包装置、研发设备填缝装 置、为所有出港行李滑槽底部安装双层防撞海绵，避免行李传输中出现的卡堵、破损。行李进港环节， 在进港行李装卸区自制并安装辅助装卸设备；安装试用转盘行李出口缓冲装置，自动推出软垫"接取"每 一件行李。 航旅融合 打造通达文化之旅 在升级关键环节指标方面，天津滨海机场优化国内值机资源调配，创新国际值机特色服务，强化安检勤 务保障，全链条压缩行李保障时长。国内航班截载时间由40分钟调整为35分钟；国内、国际值机效率指 标较行 ...

智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环 比25年12月提升约5.8%。航空行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于26年春节较25年晚 近3周，春节错期导致今年1月运力投放同比下降。客座率方面，1月上市公司整体客座率较25年同期提 升约1.6pct，同比继续改善；环比12月则下降0.4pct。26年春运各项指标较25年同期均有一定提升，由于 旅客量增速高于航班量增速3个多百分点，预计2月航司的客座率也提升较明显。 26年1月上市航司国际航线运力投放同比25年提升约2.6%，环比去年12月提升0.6%。客座率方面，1月 客座率同比25年提升0.8pct，环比去年12月提升0.5pct。航司在逐步适应日本航线的变化，相比去年最后 两月的客座率下滑，今年1月国际线客座率开始企稳。但日本航线承压对春秋与吉祥两家中型航司的影 响依旧存在，叠加春节错期，导致春秋与吉祥1月运力投放同比下滑较明显。 机场板块：白云机场同比增速较高 1月上海机场国际旅客吞吐量同比下降5.6%，首都、白云和深圳机场同比增长分别为4.7%、19.8%和 2.7%。白云机场旅客吞吐 ...

白云边检站边防检查处处长姜明哲介绍，春运首周白云边检站查验入出境外国人超过10万人次。英国、 加拿大、墨西哥等国游客，在现场民警"一次办结"的服务下，顺利办理临时入境手续，走进广州花市、 品尝早茶，感受粤味"中国年"。 夜幕降临，T3航站楼灯光渐次亮起，电子大屏上的航班信息不断刷新。这座新投运的航站楼，在高强 度运行中经受着考验，也在细节中传递着温度。（经济日报记者 喻剑） 面对"早晚高峰叠加、波峰频现"的春运态势，白云边检站通过智能研判平台，对航班、客流进行提前预 测，实行"潮汐式"警力调度。与机场运行指挥中心的数据协同，也让安检、值机、登机口资源得以动态 调整。 白云机场在春运期间推出多项精细化服务举措。"首乘通""中转通""爱心通"等标识在航站楼内随处可 见，旅客凭贴纸或手环即可获得优先服务。 随着免签、过境免签等政策效应持续释放，来华过年的外国旅客明显增多。 春节期间，广州白云国际机场T3航站楼大厅内，醒狮迎春快闪活动热闹上演，透出浓浓年味，吸引不 少中外旅客驻足拍照。这座刚刚投运的航站楼，和它所在的全球最大单体机场，共同迎来了春运"大 考"。 负责引导的白云边检站移民管理警察李美美用英语提醒外国游客 ...

阿勒泰雪都机场还通过线上线下创新服务举措，破解旅客出行痛点，节前依托抖音平台科普乘机知识、 传授快速安检技巧，还针对关键岗位人员开展专项服务礼仪培训，提升全员服务意识；春运期间组建志 愿服务队，在旅客密集区域设岗，为特殊旅客提供全流程接送机服务，还制定航班延误应急预案，及时 为滞留旅客提供物资与信息服务。此外，阿勒泰雪都机场还深度融合冰雪旅游特色，联合多方推出雪具 门到门、"机+雪票"等一站式服务，全方位满足滑雪爱好者需求，推动冰雪旅游从"流量"向"留量"转 变。 《中国民航报》、中国民航网 记者李佳为 通讯员吴艺伟 报道：2026年春节期间，阿勒泰雪都机场旅客 吞吐量迎来跨越式增长，2月15日~23日累计完成旅客吞吐量5.7403万人次，较2025年同期的2.7521万人 次增长超108.58%，创下春节假期旅客运输量历史新高。 客流激增的背后，是阿勒泰雪都机场精准优化的航线网络支撑。2026年春运，阿勒泰雪都机场以"加密 干线、复航热线、新增支线"为核心，联合多家航司织密疆内外空中通道。疆外实现北上广深四大一线 城市直飞全覆盖，广州、北京等热门航线加密至每日1班，西安航线复航执飞，多座热门客源城市直飞 服 ...

据了解，作为全国三大国际航空枢纽之一，广州白云机场口岸拥有国际航线140余条，覆盖全球105个主 要城市，其中近70个为共建"一带一路"国家主要城市，构建起了便捷高效的空中联通网络。 中新网广州2月25日电 (记者许青青)据广州海关25日消息，春节假期(2月15日0时至2月24日0时)，该关 监管经广州白云机场口岸进出境人员超51万人次。 "今年春节假期期间，我们每天监管进出境航班超350架次，进出境人员约5.6万人次，和去年春节假期 相比分别增长约16%和35.6%。"广州海关所属广州白云机场海关物流监控处航空器监管科副科长黄成介 绍。 （文章来源：中国新闻网） 今年1月，广州白云机场T3航站楼国际业务启用后，广州白云机场已迈入"五条跑道+三座航站楼"运行 新阶段，东南亚、欧美等方向航线持续加密，为人员双向流动搭建起便捷的空中桥梁。(完) ...

整个假期，青岛机场服务举措更加精细。老年旅客可享受优先办理、陪伴引导等贴心保障；情侣旅客可 获得纪念登机牌和相邻座位协调服务；携宠出行旅客通过专属柜台办理手续，流程更加清晰顺畅。同 时，地面交通衔接更加顺畅。机场与铁路、公路等部门加强联动，动态调配运力资源，优化班次安排； 强化重点区域秩序维护，提升抵离效率，保障"最后一公里"畅通有序。 （本文图片均由青岛机场提供） 《中国民航报》、中国民航网 记者许晓泓 通讯员江一昕 报道：今年春节假期（2月15日—23日），青 岛机场面对探亲、旅游、务工、学生等多股客流交织叠加，"多段式出游""反向团圆"等出行新方式，提 前谋划、积极做好航班运行保障及旅客出行服务，累计保障航班起降4735架次、完成旅客吞吐量71.57 万人次；日均保障航班起降526架次、完成旅客吞吐量7.95万人次，较2025年春节假期（2025年1月28日 至2月4日 共8天）分别增长3%、8%。其客流高峰日为2月23日（正月初七），旅客吞吐量达9.02万人 次，创春节假期历史新高；2月19日至2月23日，旅客吞吐量连续5天突破8.5万人次，航空出行热度持续 高涨。 青岛机场相关负责人介绍，今年春节假 ...

新京报讯(记者吴婷婷通讯员张筱曼)2月15日至2月23日马年春节假期，首都机场集团共保障旅客665.4万 人次，日均保障旅客73.9万人次，同比增长7.9%。长假期间，包括大兴机场、哈尔滨机场、长春机场在 内的多地机场运输量创历史新高。 北京首都机场、大兴机场共保障旅客347.8万人次，两机场日均保障旅客同比分别增长11.4%、12.4%。 保障国际及地区旅客达57.7万人次，其中首都机场43万人次、大兴机场14.7万人次，同比分别增长 28.5%、19.8%。 多地机场运输量创历史新高。2月22日，大兴机场单日保障旅客与航班架次均创通航以来历史新高，分 别突破19万人次、1133架次。哈尔滨机场单日保障旅客突破10万人次，创通航以来新高。此外，长春机 场航班保障量持续攀升，2月13日保障航班443架次，刷新历史纪录。石家庄机场日均保障旅客同比增长 18.5%，起降架次同比增长13.6%，创历史新高。 针对节日期间大风、降雪等复杂天气，首都机场、大兴机场、天津滨海机场及石家庄机场及时启动应对 机制，长春和哈尔滨机场有效应对降雪天气，全力确保旅客平安顺畅出行。节日期间，首都机场集团干 线机场放行正常率达94.8 ...