Group 1 - Meituan is significantly enhancing its hotel and travel business, as evidenced by its recent initiatives such as integrating membership systems with Marriott International and launching the first AI tool for hotel merchants in China [1][10] - The transition from fragmented management to overall collaboration in Meituan's travel business has led to increased accommodation nights, with "out-of-town travel" accommodation nights growing by 14% year-on-year [1][6] - The combination of "accommodation + dining" has seen a surge in demand, with a remarkable 87% increase in cross-category accommodation nights over the past year [6][1] Group 2 - The hotel industry is evolving from a focus solely on accommodation to a more integrated experience that includes dining and other services, driven by changing consumer preferences [4][5] - The Shanghai Guangfulin Prime Minister's Mansion Hotel exemplifies this trend, achieving over 100 million in revenue for two consecutive years while offering unique services like "accommodation + dining" and "accommodation + photography" [5][6] - Young consumers are reshaping the accommodation market with a demand for personalized experiences, leading to a 127% year-on-year growth in travel packages that combine accommodation with cultural experiences [9][6] Group 3 - The partnership between Meituan and Marriott International aims to leverage their combined user bases, with Meituan's black card members showing a high demand for hotel accommodations [7][8] - Meituan's membership system is becoming a key driver of consumer behavior, with a significant portion of its high-tier members being young consumers who are increasingly interested in travel [8][7] - The introduction of AI tools like "Meituan Jibai" is expected to revolutionize the hotel industry by enhancing operational efficiency and improving customer service [10][11] Group 4 - The hotel industry is anticipated to enter an "AI era," with Meituan's AI initiatives expected to significantly increase online engagement and operational efficiency [10][11] - The use of AI tools is projected to enhance decision-making capabilities and operational dynamics within the hotel sector, with potential efficiency improvements of up to 70% [11][10] - Meituan's strategy includes launching user-side AI travel assistants to further explore new demand dynamics in the tourism sector [10][11]

这两年， 全球风投市场跟着技术和地缘局势悄悄重新洗牌 ：根据毕马威的数据，2025年Q1全球VC投 资总额增长至1263亿美元，且资本越来越往头部集中，AI成了投资热门。但伴随而来的就是 合规风险 也在增长 ，从投资架构到反垄断审查，处处藏着不少坑。 1、交易文件关注要点 一一一一一一一一、、、、、、、、 CCCCCCCCVVVVVVVVCCCCCCCC 的的的的的的的的投投投投投投投投资资资资资资资资特特特特特特特特点点点点点点点点 1、CVC和IVC的区别 | | | 独立风险投资 (IVC) | 企业风险投资 (CVC) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资基础 | | 成功投资的声誉 | 公司商业、技术成功的声誉 | | | | | 投资团队水平、过往业绩 | 公司内部执行经验 | | | 投资目标 | | 财务回报 | 业务整合和协同、前沿领域的早期竞争优势（技术、市 场、团队等）、早期干预潜在竞争对手的独立成长 | | | 窓原优势 | | 专业的投资团队和投资关系网络 | 产业经验和资源,可以向被投企业提供商业合作机会 | | | 募资环节 | | 有 ...

5月19日，泰国知名品牌Twin Lotus双莲(下称"双莲")在北京举行了新品发布会。 双莲在深刻洞察中国消费者的基础上，结合泰国本土的原材料、研发、生产等优势，推出了椰青果味即食燕窝新品。据悉，新品的目标受众为Z世代的年轻 人和精致养生人群，且燕窝与椰青结合的独特风味、即食方便的设计，为消费者开创了早餐、露营、运动后补给等更多元的"零食化"场景。 双莲集团总经理Kamthon Leelertphan甘通.李洛潘介绍，双莲是来自泰国的滋补及个护国民品牌，以传承东方养身哲学为初心，秉持自然本真滋养理念，在近 半世纪的发展中成长为横跨滋补、个护、文旅地产等多领域的大型跨国企业集团。50年来，双莲坚持品质为先、服务以诚，在口碑和销量方面都取得了喜人 的成绩。 在此基础上，秉承品质为先的理念，Kamthon Leelertphan甘通.李洛潘表示，希望能够为中国消费者带来更"独一无二"的产品和服务。 燕窝零食化的创新 双莲此次推出的即食燕窝产品最大的特点在于燕窝与水果的融合，这在现有的燕窝市场中是创新性的品类开拓。 那说到泰国元素，中国消费者会想到什么？是香气浓郁的榴莲、还是酸甜可口的芒果，抑或是清甜解暑的椰子？ ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 杨柳 2025 05 08 年 月 日 朝闻国盛 才刚开始—5.7 一揽子金融政策 6 点理解 今日概览 重磅研报 【宏观】才刚开始—5.7 一揽子金融政策 6 点理解——20250507 【环保】业绩承压，长帆正待顺风行——2024 年报及 2025Q1 总结—— 20250507 【化工】机器人腱绳：渗透加速，重视超高分子量聚乙烯——20250507 【电子】立讯精密（002475.SZ）-夯实消费电子基本盘，通讯+汽车双 翼齐飞——20250507 研究视点 【社会服务】长线游、反向游、出入境游热度显著，五一数据延续高景 气——20250507 【食品饮料】零售变革草根调研（三）江苏兴化好想来全食优选：多种 店型打造适配，下沉市场消费升级——20250507 【医药生物】南微医学（688029.SH）-公司经营稳健，海外市场持续高 增——20250507 【医药生物】伟思医疗（688580.SH）-25Q1 业绩恢复性增长，股权激 励彰显成长信心——20250507 【建筑装饰】上海建工（600170.SH）-Q4 业绩增长显著提速，新兴业务 持续发 ...

"五一"假期前后，多地开启演唱会、音乐节热潮，有望成为文旅经济新增长点。 4月29日，美团旅行发布的《2025年五一观演旅游洞察报告》(以下称"报告")显示，"五一"期间全国5000 人以上大型营业性演出预计将超百场，观众人数将超200万人次，预计带动酒店旅游消费超20亿元，平 台演唱会、音乐节专享景区门票产品订单同比上涨近1倍，形成"3小时演出撬动72小时消费"的联动效 应。 有业内人士分析认为，像演唱会、音乐节的走红，折射出的更多的是人们"悦己"的消费心理，因为音乐 能提供情绪价值。一场放松的演唱会，一个浓烈奔放的氛围，可以让人们获得松弛感。 公开数据显示，2023年音乐教育培训产业总产值1616.7亿元，同比增长14.6%。音乐考级产业总产值约 1494.58亿元，增长率为14.98%。 从2023年开始，国内演出市场就持续处于火热状态。越来越多年轻人愿意为一场演唱会奔赴一座城。 据美团旅行报告，95后年轻用户在美团搜索音乐节相关产品同比提高107%。音乐节等展演经济带热酒 店、景点门票"提前订"，其中提前8天以上预订酒店、景点门票的游客同比增加11%。当前，美团旅行 已上线"跟着演唱会去旅行"专题活动 ...

25 April 2025 China Consumer China Consumer Pulse 1Q25: Balancing Stimulus Support and Tariff Pressures in a Fragile Recovery Melinda Hu +852 2123 2643 melinda.hu@bernsteinsg.com Callum Elliott, CFA, ACA +44 207 676 7183 callum.elliott@bernsteinsg.com Eunice Lee, CFA +852 2123 2606 eunice.lee@bernsteinsg.com Aneesha Sherman +1 917 344 8457 aneesha.sherman@bernsteinsg.com Euan McLeish +81 3 5962 9611 euan.mcleish@bernsteinsg.com Richard J. Clarke, FCA +44 207 676 6850 richard.clarke@bernsteinsg.com Ran Yang ...

大家好，我是海豚君！ 舞完了大棒的特朗普，先是来一个90天的休止符，接着这两天突然跟"换魂"了一样，开始对包括中国在内的国家频频示好，市场原本预期平均税率都要到20%上 下，现在似乎川普温和之后，觉得最终关税税率可能也就是5-10%之间。 这种情况下，市场从Risk-off模式又重新进入了Risk-on模式，但这一波特朗普政府的神操作之后，美股市场会一笑泯恩仇，接着4月2日解放日之前的节奏继续"蹦 迪"吗？ 一、4月2日之前 vs之后，到底什么变了？ 但这次特朗普的极限操作，让市场意识到了，疫情以来美国的繁荣主要是联邦政府的加杠杆，现在这个杠杆在美国国债收益率高企的情况下，继续加杠杆已经很 困难了。 在特朗普这波难得一见的"抽象"操作中，从叙事角度，最大的变化恐怕就是"美国例外论"信仰了。在全球资金超配美国资产的过程中，除了美国作为成熟市场，稳 定的股东回报和理性的资本配置之外，一个很大的原因，相信美元资产持续向上。 从美国的宏观杠杆率变化可以看出： a. 美国经济总体的杠杆率目前仍然有258%，比疫情前的251%（2019年四季度）还高出7个百分点； b. 但分部门来看，杠杆是集中给到了联邦政府，企业和居民 ...

这就是中国股民的局限性，其实哪怕是去了美股，绝大多数的中国投资人一开始也是倾向于买更熟悉的中概股，包括交易思路都有炒a股的后遗症，我刚 去的前3年因为这个没少吃苦，后来是吃了亏开窍了，慢慢的思路也变了。 但思路变了以后，再回头看a股会觉得别扭，这个真的很矛盾。我身边的圈子还没有遇到过同时a股炒的很好，美股也炒的很好的人，能够白天和黑夜即时 切换大脑，适应两个不同市场的交易者，我觉得那是真的有东西。 聊偏了，总之就是qd基金的溢价短期内无法解决，有人问可不可以申购场外的，我没具体了解过，但拍脑袋想肯定也有外汇不够用的情况，要么停止申购 要么限购，你们要是遇到场外还能无限买的那就买，注意底层资产别买错就行。 …… 今天两市成交1.36万亿，这个成交量......就挺有问题的，缩太多了，咱们不说之前的2万亿标准，现在如果连1.5万亿也兜不住的话，再往下又要跌回以前的 熊市水平。 先回应这几天评论很多新读者问的，关于qd基金溢价的事。 qd基金是可以用a股账户直接买的境外etf，它的底层资产是境外股市的股票。通常基金有溢价的时候，你可以按净值申购，然后到二级市场抛售进行套 利。 但qd基金没办法套利，因为公募基金的外 ...