饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 27 日辽宁现货 13.9-14.6 元/公斤，较上一日涨 0.1 元/公斤；河南 14.2-14.8 元/公斤，较上一日涨 0.1 元/公斤；四川 14.1-14.4 元/公斤，较 上一日涨 0.1 元/公斤；广东 15-15.6 元/公斤，较上一日稳定，今日早间全 国生猪价格稳中偏强。5 月中下旬养殖端加快出栏节奏，生猪出栏体重高位 回落，供应压力逐步释放，月底月末养殖端或惜售，且局部地区调运政策影 响，市场挺价情绪增强，低位二次育肥滚动进场仍存。需求端，临近端午节 备货需求增加，不过天气转热，猪肉消费淡季，且屠企利润仍亏损，需求增 量有限，短期供需继续博弈，猪价低位存支撑，震荡加剧，关注企业出栏节 奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增加态势，根据 仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大， 叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价仍有下跌 风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价 ...

Core Viewpoint - Guangdong Haid Group Co., Ltd. has approved a proposal to engage in hedging activities in 2025, allowing for a maximum margin of 3 billion yuan for trading relevant futures and options contracts [2] Group 1: Company Overview - Haid Group was established in 1998 and listed on the Shenzhen Stock Exchange in November 2009, primarily engaged in feed production and sales, with a focus on commodities like corn, soybean meal, and live pigs [3] - The company has rapidly expanded its business scale, with feed production reaching nearly 1 million tons by 2006, highlighting the increasing impact of feed costs on profitability [3][4] - In 2024, despite intensified industry competition, Haid Group's feed sales are projected to be approximately 26.52 million tons, a year-on-year increase of about 9%, further solidifying its market leadership [4] Group 2: Risk Management and Hedging Strategy - The company has recognized the necessity of using futures tools to mitigate risks associated with price volatility in raw materials, which can fluctuate by over 10% annually [3][5] - Haid Group employs a centralized procurement model for major raw materials, which, combined with hedging operations, enhances procurement advantages and risk control [3][6] - The company has established a unified internal management system that integrates futures and spot business, ensuring that hedging positions do not exceed the scale of actual needs [6] Group 3: Futures Market Engagement - Haid Group began exploring the futures market in 2004 and has since built a dedicated hedging team, leading to significant operational success [4][9] - The company has increasingly utilized basis trading as a risk management strategy, with the proportion of trading completed through this method rising annually since 2013 [8] - The company has effectively managed price risks, with minimal losses from corn market fluctuations due to its disciplined approach to futures trading [8] Group 4: Operational Examples and Impact - In August 2023, Haid Group's trading team executed a sell hedging operation on the C2401 contract, which provided over 100 yuan per ton in price protection against fluctuations in the procurement costs of imported grains [7] - The company has implemented a centralized management system for futures trading accounts, ensuring that all trading activities are overseen by the group's vice president of futures business [9][10] - Haid Group emphasizes the importance of establishing a professional research team to support its hedging activities with fundamental data [10]

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 22 日辽宁现货 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.4-15 元/公 斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳定；广 东 15-15.5 元/公斤，较上一日稳定。5 月规模企业出栏计划增加，且生猪体 重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加快出栏节 奏，短期供应压力释放。需求端，虽然端午节备货临近，但天气转热，猪肉 消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有明显增量，不过低位二 次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出 栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5- 11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增加态势， 根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍 大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价仍 有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对 价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 21 日辽宁现货 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.4-15 元/ 公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳定； 广东 14.9-15.4 元/公斤，较上一日稳定。5 月规模企业出栏计划增加，且生 猪体重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加快出 栏节奏，短期供应压力释放。需求端，虽然端午节备货临近，但天气转热， 猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有明显增量，不过低 位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企 业出栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增加态 势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压 力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪 价仍有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波 动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 20 日辽宁现货 14.2-14.5 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.5-15.1 元/公斤，较上一日稳定；四川 14.2-14.5 元/公斤，较上一日稳 定；广东 14.7-15.2 元/公斤，较上一日稳定。5 月规模企业出栏计划增加， 且生猪体重高位，供应压力累积中，前期二育强势进场，随着部分养殖户加 快出栏节奏，短期供应压力释放。需求端，虽然端午节备货临近，但天气转 热，猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求难有明显增量，不 过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关 注企业出栏节奏、二育进出情况、体重变化。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，5-9 月供应呈增 加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出 栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价仍有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格 波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利 ...

【产业服务总部 | 饲料养殖中心】 研 究 员：韦 蕾 执业编号: F0244258 投资咨询号:Z0011781 研 究 员：刘汉缘 执业编号: F03101804 投资咨询号:Z0021169 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 饲料养殖观点汇总 02 品种产业数据分析 目 录 01 生猪：供应压力缓慢释放，猪价偏弱震荡 长江期货饲料养殖产业周报 2025-5-19 ◆ 期现端：截至5月16日，全国现货价格14.76元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤；河南猪价14.91元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤；生猪2509报价13660元/吨，较上周下 跌265元/吨；09合约基差1250元/吨，较上周上涨365元/吨。周度各地猪价涨跌互现，全国均价小幅调整，消费淡季叠加天气转热，需求疲软，而养殖端出栏相对积极， 价格承压调整，但价格下跌后，局部地区抗价以及二次育肥进场仍存，价格陷入僵持。09主力周度震荡走弱，周末现货延续窄幅调整。 ◆ 供应端： 2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 产业服务总部 饲料养殖团队 2025-05-16 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字[2014]1 号 研究员 5 月 16 日辽宁现货 14.2-14.9 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；河南 14.6-15.2 元/公斤，较上一日跌 0.1 元/公斤；四川 14.2-14.6 元/公斤，较 上一日跌 0.1 元/公斤；广东 14.9-15.4 元/公斤，较上一日稳定。前期二育 强势进场，部分养殖户预计加快出栏节奏，且肥标价差倒挂以及成本提升， 二次育肥进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，猪肉消费转 淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动 进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二 育进出情况。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能 提升，在疫情平稳情况 下，5-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏 高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价有下跌风险， ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 15 日辽宁现货 14.2-14.9 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.6-15.3 元/ 公斤，较上一日稳定；四川 14.4-14.8 元/公斤，较上一日稳定；广东 15.1- 15.6 元/公斤，较上一日稳定。前期二育强势进场，部分养殖户预计节后出 栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥进场积极性减弱，后期供应增 加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏 损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧， 猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进出情况。中长期来看，能繁 母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况 下，5-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增 加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强 需弱格局下， 猪价有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库 以及饲料价格波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去 化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍 大，远 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 13 日辽宁现货 14.2-14.9 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.6-15.4 元/ 公斤，较上一日稳定；四川 14.4-14.8 元/公斤，较上一日稳定；广东 15.1- 15.6 元/公斤，较上一日稳定。前期二育强势进场，二育栏舍利用率已超过 一半，部分养殖户预计节后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥 进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡， 且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场 仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进 出情况。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提 升，在疫情平稳情况 下，4-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏 高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价有下跌风险，关注二育 介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡 区间上限 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 5 月 9 日辽宁现货 14.2-14.8 元/公斤，较上一日稳定；河南 14.6-15.4 元/ 公斤，较上一日稳定；四川 14.5-14.8 元/公斤，较上一日稳定；广东 15.2- 15.8 元/公斤，较上一日稳定。前期二育强势进场，二育栏舍利用率已超过 一半，部分养殖户预计节后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥 进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡， 且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场 仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进 出情况。中长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月缓增，生产性能提 升，在疫情平稳情况 下，4-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏 高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， 猪价有下跌风险，关注二育 介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024 年 12 月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡 区间上限， ...